在(zài)投资日经225ETF的“基金吧(ba)”里，基金的(de)大涨(zhǎng)大跌走(zǒu)势，激起了基民的(de)热烈讨(tǎo)论，“这(zhè)个日经正经不(bù)？”“还(hái)要有(yǒu)个(gè)跌停板(bǎn)才和净值一(yī)样(yàng)”“这(zhè)基涨跌(diē)这么大，吓(xià)人”……到底发生了什么？

　　5月23日，华夏、易方达基(jī)金两大公(gōng)募巨(jù)头纷纷(fēn)公告(gào)，对公司旗下高溢价日经225ETF提示风(fēng)险，目前折溢价率已经大幅(fú)回落。与此同时，科创50、创业板指(zhǐ)继续受到资金的青睐，今年以来创业板ETF净买入(rù)资金(jīn)已达165亿元，而沪深300、上(shàng)证50ETF等净流出居前，热门板块传媒(méi)、基(jī)建ETF受到资(zī)金“落袋为安”，但部(bù)分机构看好传媒、顺(shùn)周(zhōu)期板块的长期(qī)配置价值。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢价已(yǐ)有所回落

　　5月23日，华夏、易方达基金(jīn)两大公募(mù)巨头(tóu)纷纷公告，两(liǎng)家公募(mù)旗下的“野(yě)村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动较大。截至5年22日，两只产品的溢价(jià)率(lǜ)分别为5.5％、9.12％，并(bìng)特(tè)此(cǐ)提(tí)示投资者关注二(èr)级市场交易价格溢价风险，如果盲(máng)目(mù)投(tóu)资，可能(néng)遭受重大损失。

　　从两(liǎng)只产品的表现(xiàn)看，今年两只ETF近日走势凶悍(hàn)，今年(nián)以(yǐ)来涨(zhǎng)幅都超过了16％。截至5月23日下午1点开(kāi)盘，两只产品(pǐn)溢价(jià)率都回落到4％以内，投资者的(de)追捧(pěng)热情在风险提示后有所降温，正(zhèng)在(zài)回归理性。

　　而从资金流向看，由于两只(zhǐ)产品规模仅有1个(gè)亿左右，流通盘偏小(xiǎo)，昨日净流入资(zī)金都不(bù)到2千(qiān)万体量。

　　从全市场看，目前跟踪(zōng)日经指数的产品(pǐn)共有(yǒu)4只，总规模(mó)5.4亿(yì)元，今年以来资金净流入2.42亿元，涨幅最高(gāo)的产(chǎn)品(pǐn)已(yǐ)经达到(dào)27％，体现了很好(hǎo)的赚钱(qián)效应(yīng)。

　　目(mù)前，四只产品跟踪的指(zhǐ)数都是日经225指(zhǐ)数(shù)收益率(lǜ)（经(jīng)汇率调(diào)整后），从(cóng)该指(zhǐ)数(shù)表现看，今年也大涨18％，指数涨幅在(zài)亚太市场高(gāo)居前列。

　　一位股票ETF基(jī)金(jīn)经理告诉记者，日经ETF跟(gēn)踪的指数近期(qī)涨势较大(dà)，涨幅犀利(lì)，叠加(jiā)产品(pǐn)流通盘不(bù)够大，短期内受到资金的净买入，产(chǎn)生了供(gōng)不应求的情(qíng)况，就会推高二(èr)级市场价格，让价(jià)格(gé)走(zǒu)在指数涨幅的前面，这个(gè)情况(kuàng)就会产生基(jī)金产品的高(gāo)溢(yì)价。

　　“日经(jīng)ETF的底层资产是跟踪日经225指数表(biǎo)现的(de)，如果短期(qī)出现高溢价，也就(jiù)意(yì)味着当前的(de)价(jià)格超出了指数的(de)涨(zhǎng)幅(fú)，未来会回归到指数正(zhèng)常(ch希望的拼音是什么áng)走势(shì)和涨跌幅的(de)状态，也就是会(huì)逐渐消除(chú)溢价。而高溢(yì)价回归(guī)的过程，就会产生二级市(shì)场(chǎng)价格(gé)的下(xià)跌，因此，建议投资者不要盲(máng)目买入高溢(yì)价品(pǐn)种，避免下跌风险(xiǎn)。”该基金经理称。

　　而从(cóng)日本股市表现(xiàn)看(kàn)，今年年初(chū)以来(lái)日本股(gǔ)市持(chí)续上涨，日经225指数超(chāo)越30000点大(dà)关(guān)，达(dá)到1990年(nián)泡(pào)沫经济破(pò)裂以(yǐ)来的最高点。

　　中(zhōng)信建投证券认为，近期日(rì)本股(gǔ)市上涨(zhǎng)受多重因素驱动：一是随着美联储加息(xī)预(yù)期(qī)下降和日央行紧缩预期上升，吸引国际(jì)资本(běn)回流日本市场；二是随(suí)着疫后经济活动复(fù)苏和(hé)去年日元持续贬值，东京(jīng)交易所上(shàng)市(shì)公司多表(biǎo)现良(liáng)好；三是今(jīn)年东京(jīng)交易所提出将改革(gé)公司(sī)治(zhì)理监督机(jī)制。在这一改(gǎi)革下，预计部分低估值企业可(kě)能采取(qǔ)股票回购等方式(shì)提振股价，截至(zhì)本周，已有价值3900万亿日元(yuán)的股票被宣(xuān)布回(huí)购；四是近期部分利好消息带动(dòng)市场(chǎng)情绪。包括G7峰会(huì)在日召开、巴菲特(tè)赴日考(kǎo)察并表示大(dà)举投(tóu)资日本(běn)股市等，推动(dòng)市(shì)场对日本股市的整体情绪提(tí)振。

　　也有(yǒu)基金经理提示(shì)短期过快上涨带来的投资风险，并提示投(tóu)资者，海外投资可能会涉及(jí)相关的汇率风险，对相关市场熟悉程(chéng)度不高等问题，建议投资(zī)者在自己能力圈内投资，避免(miǎn)盲目追高带来的风险(xiǎn)。

　　科创50、创业(yè)板(bǎn)指(zhǐ)继续受青(qīng)睐

　　创业板ETF净流入资金(jīn)已达(dá)165亿

　　除了(le)关注市场(chǎng)热点(diǎn)ETF外，再(zài)来看下(xià)ETF市场最(zuì)新风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘，全市场728只股票ETF总规模1.39万亿元，比去年末(mò)规模(mó)新(xīn)增1293亿(yì)元，规(guī)模增(zēng)幅10％。在(zài)本周(zhōu)震荡(dàng)市场中，昨日(rì)净申购份额(é)13.23亿(yì)份(fèn)，按照区间成交(jiāo)均(jūn)价测(cè)算，净流入资金微(wēi)增3.89亿元。

　　从(cóng)资金(jīn)净流入(rù)方向来看(kàn)，资金(jīn)净流(liú)入宽基ETF中，科创(chuàng)50ETF、创业板ETF昨日净(jìng)流入都是3.39亿元(yuán)，位居行(xíng)业前列。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元(yuán)以(yǐ)上资金(jīn)的净流入。

　　行业和主题产(chǎn)品中，半导体、游戏、证券ETF等净(jìng)流(liú)入(rù)资(zī)金居前(qián)，都超过了2亿(yì)元资金(jīn)体(tǐ)量。另外，触底反弹的医药ETF、高位回调的传媒ETF，也同样(yàng)吸(xī)引(yǐn)资金关注(zhù)，净流入资金(jīn)相对(duì)居前。

　　拉(lā)长时间看(kàn)，今年以(yǐ)来(lái)净流入(rù)资金最多的是易方达(dá)创业板(bǎn)ETF，今年(nián)净流入资金165亿(yì)元，位居行(xíng)业首(shǒu)位。另外，创业(yè)板50ETF、科创50ETF分别净(jìng)流(liú)入70亿(yì)元、67亿元，都位居行(xíng)业前列。

　　而今年景气度回升的(de)半导体、酒(jiǔ)ETF，具(jù)备(bèi)估(gū)值吸引(yǐn)力(lì)的医疗(liáo)、恒(héng)生(shēng)互联网等，也都受(shòu)到资金的追逐，净流入资(zī)金都(dōu)在50亿元体量及以上。

　　谈及创(chuàng)业板相关指数的“越跌越买”，华安基(jī)金指(zhǐ)数与量化(huà)投(tóu)资部表示，随着前期创业板50指数的回调(diào)，当(dāng)前估(gū)值已来到30倍的历史低位区间，且一季报显示(shì)成(chéng)分(fēn)股净利(lì)润(rùn)同比增(zēng)长(zhǎng)52.69％，基本面向(xiàng)好趋势明显，持(chí)续关注板块趋势(shì)反转机(jī)会。

　　该(gāi)机构分析，在政策层面，4月底的(de)政治局会议提(tí)出“要夯实科技自(zì)立(lì)自强(qiáng)根基，培育壮大新(xīn)动(dòng)能。要(yào)巩固和扩大新能(néng)源汽车发(fā)展(zhǎn)优势，加快推(tuī)进充电桩、储能等(děng)设施(shī)建设和(hé)配(pèi)套电网改造。要重视(shì)通用人工智(zhì)能(néng)发展(zhǎn)，营(yíng)造创新生态，重(zhòng)视防范风险”，这宣示(shì)着国内经济发展动能(néng)要加快转变(biàn)，新能源及人工智能将是经(jīng)济转型(xíng)的(de)两大动能，汇聚(jù)战略性新兴(xīng)产业的创业板持续受益(yì)于政(zhèng)策红利，该机构(gòu)建议关注创业板(bǎn)50指数的投资机会。

　　沪(hù)深(shēn)300、上证(zhèng)50ETF等净流出居前

　　传媒、基建“落袋(dài)为安”

　　而从资金净流出方(fāng)向看，表现相对强(qiáng)势的上证50ETF遭(zāo)遇资金净卖(mài)出，当日基金(jīn)份额流失4亿份，资金净流出(chū)超过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF等宽基指数，也分别有(yǒu)超过1个(gè)亿的资金净流(liú)出(chū)。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭(tàn)、中药ETF等近(jìn)期(qī)出(chū)现阶段性行情的(de)板(bǎn)块，遭遇(yù)资金的(de)卖出，天弘银行(xíng)ETF、恒(héng)生科技(jì)ETF等多只产品净(jìng)流出资金也(yě)有(yǒu)1个亿(yì)以上。

　　拉长时间期限(xiàn)，今年以(yǐ)来宽(kuān)基ETF中，中证500ETF、沪深(shēn)300ETF等都出现百亿体量的资金(jīn)净流(liú)出。上证50ETF也有57亿元(yuán)资金净流(liú)出。

　　而(ér)行业和主希望的拼音是什么题(tí)ETF中(zhōng)，今年(nián)涨幅超40％的(de)传媒ETF净流出资金24亿元，位居行业首位。5G、证(zhèng)券ETF、基建50ETF等也出现越涨(zhǎng)越卖，整(zhěng)体资金净流出位居前列。

　　虽然部分(fēn)热门主题行业的资金出现流出，但部分机构仍建议从(cóng)中长(zhǎng)期(qī)角度，观察各类板块的投资机会和行情演绎(yì)。

　　中欧(ōu)基金表示(shì)，预计复苏仍是中国(guó)经(jīng)济中长期的趋势，但市场展(zhǎn)现(xiàn)出更(gèng)多结构性机会，当(dāng)前市场(chǎng)对题(tí)材(cái)的(de)追捧热度仍持续偏高。“传媒板块近(jìn)期跌(diē)幅居(jū)前，主因(yīn)前期(qī)涨(zhǎng)幅较大(dà)，炒作有逐步退潮趋(qū)势(shì)。”

　　短期内(nèi)，中欧基(jī)金建(jiàn)议(yì)继续关注资(zī)金合(hé)力最强(qiáng)的人工智能与央企相关品种，中期(qī)在(zài)市场炒作热度回落、且(qiě)经(jīng)济复苏趋势确立后关注“顺周期”板块的整体机会，尤其是大众消费等(děng)领(lǐng)域；而长期来看，可以积(jī)极关注(zhù)数字(zì)化(huà)对生产力(lì)的提(tí)升，重(zhòng)点(diǎn)关(guān)注计(jì)算机、互联网和(hé)传媒等行业。

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