编者(zhě)按(àn)

　　本周(zhōu)，2023年一季报公募基金披露落幕，基(jī)金(jīn)经理的调仓(cāng)路线被完(wán)整曝光。首季行(xíng)情变化(huà)以春节为(wèi)轴，节(jié)后市场热点(diǎn)从复苏线逐渐发散到中特估、人工智能、机械制造等(děng)多个(gè)领域(yù)，尤其是AI的里程碑式突破带火了科技一众赛道(dào)，这(zhè)让(ràng)一季度公募仓位(wèi)顺势而为变化(huà)明显。

　　在国(guó)内的公募基金(jīn)中，科技成长阵营中的旗(qí)手(shǒu)之一冯明(míng)远，目前在管的产品从10只(zhǐ)缩减到6只，虽然开年(nián)迄今业绩较为(wèi)一般，但(dàn)是在管(guǎn)规模仍维持在(zài)230亿元的水平(píng)线(xiàn)上。从(cóng)第(dì)一(yī)季度的调仓来(lái)看，在(zài)他的(de)成名作(zuò)信澳新能(néng)源(yuán)产业最(zuì)新季报中，保留了上(shàng)一季度的七只重仓，同时用中(zhōng)伟股份(fèn)、华阳(yáng)集团(tuán)和祥(xiáng)鑫科技替换(huàn)了比亚迪、斯莱克和保隆(lóng)科技，可以看出其(qí)坚(jiān)守新能(néng)源的大(dà)框架，在细分赛道中不断(duàn)寻找性价比更优(yōu)的领域。

　　对比看“常青树”老将朱少醒，一(yī)季报中他仅仅调换了两处标的，用金域医(yī)学(xué)和蓝晓科技(jì)替(tì)换了(le)药明康德和瑞丰新材，特别是合成树脂板块的蓝(lán)晓科技成为年内大(dà)黑马，股价迄今上涨超过30％，同(tóng)时他保持(chí)了对喝酒(jiǔ)吃药大(dà)类赛道中龙头的持(chí)续青睐，茅(máo)台持股量与上季持平稳(wěn)居首位。而他也(yě)一如(rú)既往(wǎng)地(dì)表示，会(huì)在优质的股票里寻找价值(zhí)，去翻更多的石(shí)头(tóu)。众(zhòng)所周知，三大白酒龙头是(shì)多位顶流的最爱，“酒神(shén)”之一的刘彦春在其(qí)成名(míng)作景(jǐng)顺长城新(xīn)兴成(chéng)长中(zhōng)，前三(sān)大重(zhòng)仓就依(yī)次(cì)是茅台、泸(lú)州老(lǎo)窖、五粮液，足见其(qí)白酒信仰之深(shēn)。

　　整体来看，消费和新能(néng)源在公募(mù)基金组合配置中(zhōng)的压舱石地位依然稳固，同(tóng)时中特估、芯片、软(ruǎn)件、机械制造成进攻热(rè)点，公(gōng)募在经历(lì)去年的整体业绩低谷后，今年(nián)竭力(lì)寻求组合的(de)α。值得关(guān)注的是(shì)，公(gōng)募名将(jiāng)们对因ChatGPT引发的TMT快(kuài)速走红也有(yǒu)冷思考。“AI产业的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据(jù)隐(yǐn)私(sī)、伦理等潜在风险，可能(néng)造成板(bǎn)块(kuài)后(hòu)续波动。目(mù)前TMT板块(kuài)的(de)交易占(zhàn)比(bǐ)已(yǐ)经超(chāo)过了40％。交易占比创新(xīn)高代表了主线行(xíng)情确立，但我们认为太阳(yáng)底下没有(yǒu)新鲜(xiān)事，过度的(de)热(rè)情(qíng)在某个阶(jiē)段也总(zǒng)会消(xiāo)退。”李(lǐ)晓(xiǎo)星反思。

　　张坤(kūn)加仓茅台(tái)

　　李(lǐ)晓星(xīng)增(zēng)配(pèi)次高端白酒

　　朱(zhū)少醒(xǐng)加仓爱尔眼(yǎn)科

　　“公募一哥(gē)”张坤目前在(zài)管(guǎn)两只A股基金、两只QDII基金(jīn)。《红周刊》统计了其最新公(gōng)布(bù)的两只A股基金一(yī)季(jì)报，在管理(lǐ)时间更长的易方(fāng)达蓝筹精选混合中，3月31日(rì)时前(qián)五大重(zhòng)仓的占比均超过了9.5％接近顶配(pèi)，这其(qí)中除(chú)去(qù)腾(téng)讯外全部为白酒，不过除去加仓茅台外，张(zhāng)坤减持(chí)了五粮液、泸(lú)州(zhōu)老(lǎo)窖、洋(yáng)河股份(fèn)。相似的一幕(mù)也(yě)出现在(zài)他管理(lǐ)的易方达优质企(qǐ)业三年上。

　　该(gāi)基金的一季(jì)报(bào)显(xiǎn)示，仅(jǐn)是前五大的重仓次(cì)序有所(suǒ)不同，而实际上腾讯(xùn)和茅台同以占比(bǐ)9.93％并(bìng)列第一(yī)位(wèi)。同时， 除去加(jiā)仓(cāng)茅(máo)台外，张坤也是(shì)小幅减持了另外三大白酒(jiǔ)标(biāo)的(de)。再看另外的半壁重仓股，港交所、美团、伊利、招(zhāo)行均是持续上榜的老面孔(kǒng)，惟一的变化是他用中国海(hǎi)洋(yáng)石油(yóu)替换了上一季的药明(míng)生(shēng)物。

　　张坤在季(jì)报中也(yě)对调仓思路有所阐述：“基(jī)金在(zài)一季(jì)度股票仓(cāng)位(wèi)基本稳定(dìng)，对结(jié)构进(jìn)行了调(diào)整，增加(jiā)了(le)消费等行业的配置(zhì)，降(jiàng)低了金融等行(xíng)业的配置。个股方面，我们仍然持有(yǒu)商业模式(shì)出色、行业格局清(qīng)晰、竞(jìng)争(zhēng)力强的(de)优(yōu)质公司。”

　　无独有偶，银华基金的明(míng)星(xīng)基金经理李晓星(xīng)，在和张(zhāng)萍合管的银(yín)华盛世(shì)最新季报十大(dà)重仓(cāng)中，持有7只白酒股。对(duì)比(bǐ)上一季度(dù)仅有三(sān)大白酒龙头(tóu)和古井贡酒(jiǔ)来看，这一季其(qí)新(xīn)进(jìn)重仓了山(shān)西汾酒、顺鑫(xīn)农业和舍得(dé)酒业。

　　由此(cǐ)推断，其思路可能是想利用次高(gāo)端和地产酒来增加组合的进攻弹性。同时，其重仓的另三只非白酒标的为爱美客(kè)、安井食(shí)品、海大集(jí)团(tuán)，而这三者在上(shàng)一季度就是前十(shí)中的(de)标的(de)。

　　对(duì)此，李晓(xiǎo)星(xīng)在季报中强调：“复(fù)苏仍(réng)然是主线(xiàn)，进入二季度，改(gǎi)善弹(dàn)性会(huì)加(jiā)大。方向上，最看好餐(cān)饮相(xiāng)关链条，白酒(jiǔ)、啤酒、速冻、烘培、调味品等供应链，餐饮的恢复是确定的；其次，看好线下场景恢(huī)复后，需求相对刚性的(de)医美以及消费医疗板块。”

　　对(duì)比来看，公募老将(jiāng)朱少醒这一季(jì)将“喝酒(jiǔ)吃(chī)药”的主打思路体现得淋漓尽致。白酒方面，贵州茅(máo)台依然是他的(de)最爱，不过他对于另一重(zhòng)仓五粮液有所减持；医药方面，他对重仓(cāng)表现(xiàn)得(dé)是(shì)有(yǒu)所取(qǔ)舍：首先，他选择加(jiā)仓了“眼(yǎn)茅(máo)”爱尔眼科，该股(gǔ)升(shēng)至十大重仓股(gǔ)的第(dì)五(wǔ)位(wèi)；其(qí)次，他选(xuǎn)择小幅减持了(le)创新(xīn)药龙头迈瑞医疗；此外，他用金(jīn)域医(yī)学替换(huàn)了CXO龙(lóng)头的药(yào)明康德，而(ér)新进重仓的前者(zhě)年内目前涨幅在10％一(yī)线。

　　众所周(zhōu)知，金域医(yī)学去年作为核酸(suān)检(jiǎn)测机构，业绩相当亮眼；而在后疫情时代，公(gōng)司主营回归(guī)本源后依然(rán)亮点众(zhòng)多，作为第(dì)三方医学检验及病理诊断服(fú)务(wù)商，金域医学近日率先推出国内首个国家药(yào)品监督(dū)管理局（NMPA）获(huò)批的膀胱癌基(jī)因甲基化检测项目，再次领跑同业。

　　冯明远专注(zhù)赛道细分机会

　　陆彬(bīn)混搭(dā)新能(néng)源TMT

　　刘(liú)格(gé)菘(sōng)仍(réng)“恋(liàn)战”光(guāng)伏储能

　　除去(qù)上周率先交(jiāo)卷主打产业(yè)链(liàn)上游(yóu)的施(shī)成外(wài)，本周(zhōu)一众新(xīn)能源(yuán)高(gāo)手中的顶流冯明(míng)远所管产品一(yī)季报全部披露，截至4月19日收盘，目前他所管(guǎn)理的(de)6只(zhǐ)产品维持年内小幅正收益。当前冯明远在(zài)管基(jī)金中，任职管理最长的就是代表作新能源(yuán)产业股(gǔ)票。从被调出(chū)的三只产品看，其中(zhōng)斯莱克的主(zhǔ)营与新能(néng)源产业(yè)链(liàn)关系不大。

　　而(ér)在新进重(zhòng)仓的三只标的中，占比相(xiāng)对最高的(de)就是非传统(tǒng)新能源产业(yè)赛道龙(lóng)头中伟股份，这家(jiā)主营(yíng)锂电池(chí)正极体研发的公司(sī)，主要产(chǎn)品是(shì)三(sān)元前驱(qū)体(tǐ)和四氧化三(sān)钴，从近期发布的年(nián)度业绩快报来看(kàn)，公司的(de)主营与净(jìng)利润均实现50％以上(shàng)的逆势增(zēng)长(zhǎng)。而据(jù)《红周刊》对(duì)其季(jì)报的全(quán)面梳理(lǐ)，在信澳研究优选中(zhōng)还出现了一只新的重仓股银邦股份(fèn)，这也是一家高(gāo)科(kē)技公司(sī)，主(zhǔ)营业(yè)务中有分布式光(guāng)伏(fú)发电(diàn)系统。

　　在季报总结(jié)中，他表(biǎo)示：“本(běn)基金的投(tóu)资主要聚焦在新能源、科技、高端制造等新兴产业(yè)领域，细分板(bǎn)块(kuài)的(de)整体(tǐ)走势与市场趋同，导致本(běn)基金的净值也出现小幅震荡。对于二季度，展望TMT板块部分公司加(jiā)入AI或(huò)数字经(jīng)济(jì)等热(rè)门概念的(de)创新，以及(jí)半导体(tǐ)和(hé)制造业正经历触底反弹的复苏，市场整体会逐(zhú)步(bù)回暖，产(chǎn)生一定正(zhèng)面效应。我们会(huì)继(jì)续在新能源、科技、高端制造等主要赛道耕(gēng)耘，深(shēn)挖(wā)基本面扎实的优质个(gè)股，自下而上挖掘投资(zī)机会(huì)。”

　　相比(bǐ)成名多(duō)时的(de)冯明远，2020年股基(jī)状元陆彬则是在新能源大潮中快速(sù)走红的类(lèi)型(xíng)。天天基金网(wǎng)显示，早在去年底时他就已经是“双二百”的(de)基金经理了，而他在管(guǎn)的7只基金今年(nián)同时段几乎全线飘(piāo)红，特别是(shì)动态策略混合年内涨(zhǎng)幅超(chāo)过10％一枝(zhī)独秀。

　　以(yǐ)他在管的(de)汇丰晋信低碳先锋股票为例，最新的基金一季报显示，其重(zhòng)仓的新能源产业链(liàn)中股票(piào)依然为上季的7只，它们分别是宁德时代(dài)、亿(yì)纬(wěi)锂能、天(tiān)齐锂(lǐ)业(yè)、赣锋(fēng)锂业、比亚迪、雅(yǎ)化集团、华友钴业，三晋大地是什么意思，三晋大地三晋指的是哪儿虽(suī)然上述标的年初至(zhì)今(jīn)表现一般。但他此前(qián)曾公开表示，看(kàn)到(dào)了新能源类似(shì)2019年(nián)的投资机会。

　　而(ér)在季报中(zhōng)，他表示(shì)：“从中长期维度看，新能源产业还具备较(jiào)长的生(shēng)命周(zhōu)期，不(bù)少(shǎo)细分板块还(hái)能维持(chí)较长时间的(de)高速(sù)增长，而(ér)经(jīng)过市场的调整，我(wǒ)们看到行业中的优质公司对应2025年的盈(yíng)利中(zhōng)枢在当(dāng)前市(shì)值的投资(zī)价值。或许，新能源行业的终局(jú)如大部分制造业一样是(shì)一(yī)个(gè)竞(jìng)争充分、利(lì)润极度压(yā)缩的(de)市场，但在发展(zhǎn)过(guò)程(chéng)中(zhōng)不(bù)少(shǎo)公司一定(dìng)有(yǒu)一段精(jīng)彩的旅程(chéng)。”

　　相比前两位，2019年状元刘格菘(sōng)今年(nián)业(yè)绩开局不(bù)顺，最(zuì)新数据显示目前在(zài)管产品(pǐn)年(nián)内(nèi)回撤(chè)全部(bù)超过(guò)了10％，以他(tā)的代表作(zuò)之一(yī)的广发小盘成长(zhǎng)来看，基(jī)金一(yī)季报表(biǎo)明他的(de)重仓行业配置思路(lù)依然首选新能(néng)源。

　　对比分析其基金(jīn)相关产品的2022年四(sì)季报和一季报，《红周刊》发现(xiàn)他所持有(yǒu)的是完全一(yī)致的(de)10只(zhǐ)股票(piào)，虽然(rán)第一大重(zhòng)仓股依然是半(bàn)导体(tǐ)公司圣邦股(gǔ)份，但(dàn)是整体(tǐ)新能源的(de)地(dì)位似乎进一步稳固(gù)，比如晶澳科技从第三升(shēng)至第二(èr)位，隆基绿(lǜ)能从(cóng)第六(liù)升至第(dì)四位(wèi)。同时(shí)极为罕见(jiàn)的情况是，如果按照保留小数两位来统计(jì)，竟(jìng)然所(suǒ)有10只标的股持仓量(liàng)与上一(yī)季度保持一致。

　　就此，刘格菘在(zài)基金季报中(zhōng)表示：“报告期内，基(jī)金的持仓(cāng)结构并没有(yǒu)进(jìn)行大(dà)幅(fú)度的调整，依然围(wéi)绕已(yǐ)经建立全球比较(jiào)优(yōu)势的高端制(zhì)造产业链(liàn)布(bù)局(jú)。我们对重点(diǎn)持仓的光伏、储能、新(xīn)能源车(chē)方(fāng)向(xiàng)保持相对(duì)乐观，投(tóu)资中相(xiāng)信(xìn)基本面优(yōu)秀和(hé)增(zēng)量价值积累(lèi)的公司。经(jīng)过(guò)调(diào)整，行业(yè)估(gū)值水平已在历史低位，产(chǎn)业链(liàn)的(de)变(biàn)化在市(shì)场定价中未(wèi)被(bèi)充分认(rèn)知和体现。”

　　鲍无可(kě)加仓中国移(yí)动

　　姜(jiāng)诚(chéng)精准布(bù)局中(zhōng)国铁(tiě)建

　　余广新进(jìn)重仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中(zhōng)泰资管(guǎn)的姜诚是近几年出镜相对较多的基金经理(lǐ)，而他的业绩(jì)特别从去年迄今颇为抗(kàng)打。2023年年初以来，在他(tā)所管理的8只基(jī)金中(zhōng)，除去(qù)刚(gāng)满两个(gè)月的中泰元和(hé)价值精选不纳(nà)入统计外，其余7只基金均实(shí)现了正收益，特别(bié)是兴诚价值一年持有的收益率接近了14％，同时还有(yǒu)两只基金净(jìng)值增长也超过了10％。

　　具体(tǐ)以兴诚(chéng)价值一年为(wèi)例(lì)，对比基金(jīn)四季报和(hé)今年一季度可以(yǐ)看出，姜诚(chéng)实际上(shàng)只是微调了一个席位，而(ér)新调进来(lái)的(de)中国铁建恰(qià)好就是中字头(tóu)中(zhōng)的典型代表公司(sī)，该(gāi)股从年初至今(jīn)上涨(zhǎng)超过了40％。由此，该(gāi)基金所重仓的中(zhōng)字头公(gōng)司达到了(le)四家。而从相关(guān)标的(de)的年(nián)内(nèi)涨跌幅来看，表现(xiàn)最好的是游戏股吉(jí)比特，最新该股(gǔ)年内上涨达到(dào)了66％。

　　而在(zài)季报(bào)中，他不(bù)仅谈到了坚守的价值投(tóu)资，同时也(yě)谈到了今(jīn)年大热的(de)AI：“在海量信息(xī)中，我们需(xū)要重点关注长期因素，淡化短期因(yīn)素。人工智能的(de)发展是一个(gè)长期因(yīn)素，我们还(hái)没有足够的把握(wò)去捕捉到(dào)它带(dài)来的(de)投资机会，但可以尽量回避它(tā)带来(lái)的伤害(hài)。以尽可能低的(de)价格买尽可能好的(de)资(zī)产是我(wǒ)们(men)的投资目(mù)标。好(hǎo)资(zī)产(chǎn)的标准是活得(dé)久、站得牢、竞争优势维(wéi)持得(dé)长、平均(jūn)净资产收(shōu)益率高，以及在好的公司(sī)治(zhì)理(lǐ)加(jiā)持下(xià)能(néng)够(gòu)把长(zhǎng)期利润转(zhuǎn)化为诱(yòu)人(rén)分红。”

　　首季接受(shòu)过(guò)《红周(zhōu)刊》专访的鲍无可，其投资风格同为公(gōng)募(mù)中少数的深(shēn)度价值。天(tiān)天基金网显(xiǎn)示，2023年年初以来，他所管(guǎn)理的基(jī)金全线飘红，6只(zhǐ)产品年内(nèi)净值增长率全部超过(guò)了10％。以他任职回报最高(gāo)的景顺(shùn)长城能(néng)源基建为例(lì)，能够清晰地看到(dào)其偏爱(ài)高估息和低估值(zhí)类股票的痕(hén)迹。

　　一季报显(xiǎn)示，鲍无可(kě)当(dāng)季加仓中国移(yí)动大约15万股，从而(ér)使该股从上一(yī)季(jì)的(de)第三重(zhòng)仓升(shēng)至第二重仓，不过中(zhōng)国电信却退出了前一(yī)季的前十。同时他加(jiā)仓了川投能源、紫金矿(kuàng)业、华(huá)能水电，新近重仓了铜陵有色(sè)和神火(huǒ)股份，表(biǎo)明了其对(duì)这一类资源股格外垂(chuí)青。此外，他对于小众的中南传媒(méi)和凤凰传媒(méi)依然持续青睐(lài)。

　　在基金(jīn)季报中(zhōng)，他表示基金仓位基(jī)本稳定，主要增加(jiā)了有色行业配置。“当下是(shì)AI发展初期，中国企业处于落后(hòu)位置，无论是(shì)AI核心模型的研发、新型商业模式(shì)的迭代以及底(dǐ)层芯片制造，我们都希望国内(nèi)企业(yè)能在不远的将来迎头赶(gǎn)上(shàng)。近期而(ér)言尽管我们认为AI非常重要，但当前A股市场基(jī)本上(shàng)是(shì)基于(yú)美股映射在炒作(zuò)相关题材，对于这样的行情(qíng)，需要对其可持续性(xìng)保持(chí)审慎态度(dù)。”他直言不讳。

　　而同在景(jǐng)顺长(zhǎng)城(chéng)的基金经理余广是2012年的公募状元，目前其担任基金经(jīng)理也接近了13年。当前，其在管的(de)产(chǎn)品为4只，它们分别是(shì)核心竞(jìng)争力、核心招(zhāo)景混合、核心中景一年、核心优(yōu)选一年，从今年的表现来看，虽然(rán)所管产品(pǐn)涨幅不大，但也整(zhěng)齐划一地实现了正(zhèng)收益。

　　以任职回报翻四倍的(de)核心竞争力为例，第一季度(dù)他在前十中调仓(cāng)了(le)四个席位，其(qí)中新进(jìn)的(de)公司半数为(wèi)中字头，它们就是中(zhōng)国海油和中国(guó)移动，与它们携手进入的还有安徽合力和紫金(jīn)矿业。而这样的调整立竿见影(yǐng)，除去两只中字头外，后两者(zhě)年内的涨幅也(yě)是超过(guò)了30％。此外，当季被(bèi)其提拔为(wèi)第(dì)一重仓(cāng)的电动(dòng)车龙头爱(ài)玛科技，年(nián)内(nèi)迄今的涨幅(fú)也是接近(jìn)30％一线(xiàn)。

　　对(duì)此，他在季报中的总结(jié)与“中特估”基(jī)本吻合：“基金(jīn)坚持自下而上(shàng)，看重公司基本面，注(zhù)重(zhòng)公司的核心竞争力(lì)、高(gāo)品质、长期发展，以合理或偏(piān)低的估值水平买(mǎi)入持有。在经济复苏(sū)和企业盈(yíng)利修(xiū)复的预(yù)期下，我们较为看(kàn)好(hǎo)今年的(de)权益市场，特别是前期调整(zhěng)较为充分，估值较(jiào)为(wèi)低估(gū)的(de)多行业的龙头公(gōng)司。”

　　郑巍山重仓(cāng)股多(duō)只翻倍

　　胡(hú)宜斌新进(jìn)重仓寒武纪

　　黄兴亮布局中微公司

　　与(yǔ)蔡(cài)嵩松同期成名的郑巍山今年业绩优异，特别(bié)是(shì)其去年3月(yuè)接手的(de)银河智(zhì)联主题(tí)净值快速拉升，截至本周四的年内涨幅已经超过45％，这一水平甚至超过了他的(de)成名(míng)作银河创新(xīn)成长。从郑巍在管基金的当季重(zhòng)仓行(xíng)业风(fēng)格来看，除去(qù)银河和(hé)美生活还有较强的新能(néng)源属(shǔ)性外，其余产(chǎn)品几乎一边倒地偏向了TMT领域(yù)。

　　就以智联主题为(wèi)例分(fēn)析，最新的十(shí)大重(zhòng)仓股除去用友网络和(hé)海康(kāng)威视外，年(nián)内最新的涨幅全部超过了(le)30％，特别是海光信息、中科曙光、卓易信(xìn)息、大华股份(fèn)均(jūn)已实现了(le)涨(zhǎng)幅翻(fān)番，而这四只标的均是第(dì)一季度新近重(zhòng)仓的公司。同时，郑(zhèng)巍山所保(bǎo)留(liú)的(de)上一季重仓股仅有金山(shān)办公(gōng)和国网通信(xìn)。对(duì)比(bǐ)来看被调出的标(biāo)的，中国长城、中(zhōng)望软件、中国软件等明显涨幅稍(shāo)逊一筹。

　　有趣的是，郑(zhèng)巍山(shān)在季报总结(jié)中仅仅是寥(liáo)寥数语(yǔ)：“本基金严格执行基金合同的(de)配(pèi)置范围(wéi)，切合(hé)主题，主要围绕智慧智联、信息(xī)技术等(děng)的概(gài)念范畴展开。一(yī)季度(dù)智联主(zhǔ)题继续增加了软件(jiàn)服务、信息(xī)技术的配置(zhì)比例。围绕数字(zì)经济(jì)和新的(de)信息(xī)技(jì)术(shù)应用展(zhǎn)开投(tóu)资。二季度，将会继续围绕信息技术、数字经济的范畴展开投资(zī)。”

　　当年(nián)与这(zhè)两位一度遭遇非(fēi)议人物同期成名的还有华安(ān)胡宜(yí)斌，作为当年(nián)公司力(lì)捧(pěng)的三位基金经理中最年轻者，他可谓是(shì)少年得志，但后来所管(guǎn)产品几经浮沉(chén)，好(hǎo)在今年卷土重来(lái)。天天(tiān)基金(jīn)网数(shù)据显示，年内他所管理的7只基金全部涨幅(fú)超过20％，其中表现最好的(de)还是他的成名作华安媒(méi)体互联网(wǎng)混合。

　　具(jù)体聚焦该基金，我们发现(xiàn)他所(suǒ)保留(liú)的上一个季度重仓股只(zhǐ)有(yǒu)王府井和华大九天，而将剩(shèng)余的八个席位(wèi)全部(bù)更(gèng)换。从最新的标(biāo)的来看，这其中(zhōng)就有近期大火的芯片新贵寒武(wǔ)纪(jì)。从(cóng)新进重仓标的年(nián)内表(biǎo)现来看(kàn)，其中中文在线(xiàn)的年内涨幅(fú)已经超过(guò)了180％，值(zhí)得买、浙数文化、美亚柏科等标的(de)年内涨幅也是超过(guò)了50％。对比来看，他所剔除(chú)的锦江酒店(diàn)、首旅酒店、中国平安等公(gōng)司，目前年内至(zhì)今仍然体现为股价(jià)下跌。

　　至于大幅调(diào)仓原因，他表示：“当下我国(guó)仍处经(jīng)济结构转型时期三晋大地是什么意思，三晋大地三晋指的是哪儿，我们相信未来科技创(chuàng)新和消费升(shēng)级仍将(jiāng)成为(wèi)经济总量增长核心(xīn)驱动力，围绕产业创新、尖端技术突破、新材料(liào)、新(xīn)能源、新消费等(děng)领域仍(réng)将诞(dàn)生大(dà)量投资机(jī)会，在策(cè)略上，我们已(yǐ)将挖掘、发(fā)现和配置基金合同主题范围内的(de)科技创新和受益于国民经济持续增(zēng)长的(de)消费(fèi)及原材料放在前所未有高度(dù)。”

　　而当年(nián)一并成名的(de)万(wàn)家基(jī)金(jīn)名将黄兴亮(liàng)，2023年一季度同样强(qiáng)势(shì)回归。天(tiān)天基金网数据显示，他目前在管的基金年内(nèi)除去QDII外，涨幅(fú)全部超(chāo)过了10％。特别是万(wàn)家科(kē)技创(chuàng)新(xīn)迄(qì)今的年(nián)内涨幅(fú)超过了25％，具体来分析他(tā)的(de)成名(míng)作(zuò)万家行业优(yōu)选。

　　基金一季报显示，黄兴亮(liàng)仅仅是做出了(le)一(yī)处调整，也就是(shì)用中(zhōng)微公(gōng)司替代了四季度末的兆易创新。但就是这只新进三晋大地是什么意思，三晋大地三晋指的是哪儿标的，目前年内(nèi)的涨幅(fú)已经超过90％，与保(bǎo)留重仓中年内(nèi)涨幅超(chāo)过(guò)70％的金山办公交相(xiāng)辉映(yìng)。对于当季度(dù)的调仓，黄兴亮表示(shì)：“本基金增持了机器视觉(jué)和医疗器(qì)械行业(yè)的部分个(gè)股，相应地略微降低(dī)了半导体行业的持仓。截至季度末(mò)，基金(jīn)持(chí)仓仍以计算(suàn)机软件和半导体行业为主，总体风格(gé)偏成长。”

　　邹(zōu)曦超限重仓恒立液压

　　陈良栋布(bù)局(jú)消(xiāo)费电子“半(bàn)壁江山”

　　从基(jī)金一季(jì)报来看(kàn)，这些相对低调的领域也(yě)开始(shǐ)越发受到明(míng)星(xīng)基金(jīn)经理们的追捧(pěng)，比(bǐ)如融(róng)通基金(jīn)的明(míng)星基金经理邹曦(xī)，这位任职已经逼近15年半(bàn)的老将(jiāng)善战周期，目前在公司(sī)仍(réng)然管理6只基金产品，其代表(biǎo)作(zuò)是(shì)2012年开始管理、迄(qì)今任职(zhí)回报超过180％的融通(tōng)行业(yè)景气。

　　从新出炉的(de)季报来看(kàn)，在上一季度没有单一标的持(chí)仓比(bǐ)例超限后，这一季(jì)度头三大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股竟然全部(bù)超(chāo)过(guò)10％的(de)比例(lì)上限(xiàn)，它们分别(bié)是恒立液压(yā)（10.50％）、华发股(gǔ)份（10.23％）、招商蛇(shé)口（10.12％）。再叠(dié)加考(kǎo)虑(lǜ)后面重(zhòng)仓中的汇川技术和安徽(huī)合力，虽然去年下半年以来重仓中就没有了三一(yī)重工，但实际(jì)上在当季的重仓行业(yè)中，机(jī)械(xiè)制造是(shì)仅次(cì)于房地产的第(dì)二(èr)行业。

　　对于调仓的(de)思路，他在季报中就表(biǎo)示：“本季度增加了工程(chéng)机械、家居、顺周(zhōu)期装备(bèi)、医药等(děng)行业的(de)配置(zhì)。目前组合配置偏(piān)向(xiàng)周(zhōu)期价值，同时保持了科技、消费板块的适(shì)度配置。组合(hé)结构主要围绕(rào)国内经济稳增长的主线展开，相关(guān)配置集(jí)中(zhōng)在(zài)优质房(fáng)地产股、地(dì)产(chǎn)产业链，以及(jí)顺周期装备(bèi)等板块。”此(cǐ)外，虽然未进重(zhòng)仓股前十，但朱少醒对机械制造的兴趣也越来越浓(nóng)，例如兰石重装年报的十大流通股股东中，富国天惠新(xīn)进上(shàng)榜排名第六位。

　　而长城基(jī)金的明星(xīng)基金经理陈良栋，其在圈内以善战高端制造(zào)板块闻名(míng)，目前他在(zài)公司(sī)所(suǒ)管理的产品数达到了6只，尤其是他参与管理(lǐ)的长城科创板两年定开(kāi)业绩亮眼，最新年内涨幅(fú)超过18％。

　　以陈良栋独(dú)自管理时间最长的(de)长(zhǎng)城新兴(xīng)产业(yè)为例，可以看到一季度与众不同(tóng)的一点是，消费电子赛道(dào)股票(piào)在(zài)其中占据明(míng)显的(de)数量优势。具体说来(lái)，虽(suī)然在基金十(shí)大重仓中不见(jiàn)耳(ěr)熟(shú)能详的(de)龙头立讯精密，但(dàn)大体(tǐ)包(bāo)括华测(cè)导航、东(dōng)山精密、电连技术、和(hé)而泰、科大(dà)讯飞都能被划(huà)入到消费(fèi)电子(zi)的大(dà)范畴(chóu)中(zhōng)，也就是说其占据了十大重(zhòng)仓中(zhōng)的半边天。

　　他(tā)解释了看好(hǎo)的原因：“预(yù)期(qī)今年下半年或(huò)明年，消费电子会(huì)有一个(gè)触底回升的(de)过程。如(rú)果叠加(jiā)在汽车产业(yè)链(liàn)上的布(bù)局，我(wǒ)判断(duàn)可能(néng)对收入利润拉动(dòng)更大。消(xiāo)费电子的复苏可能只是一个周期的因(yīn)素。”而种种因素显(xiǎn)示，目前该板块去库存(cún)可能(néng)也进(jìn)入到尾声阶段，接下来苹果新品(pǐn)推(tuī)出(chū)或是行(xíng)业(yè)复苏契机。

　　而(ér)在高端制造(zào)这一领域中，还有不可忽(hū)视(shì)的一环就是军工装备。同时作为成长股三大主阵营“新半军(jūn)”中的重要一级，军工虽然很难有持续性(xìng)的表现，但也(yě)隔三差五会(huì)有亮眼的输(shū)出，而华夏(xià)的少壮派基金经理万方方，是圈内(nèi)少数同时管理两(liǎng)只军工(gōng)主题的(de)基金经理。

　　以万方方(fāng)管理时间最长(zhǎng)的军工安全混合为例，实(shí)际上一季(jì)度(dù)他(tā)仅在十大重仓股中做出了一处调整(zhěng)，也就是用昊华科(kē)技替代了上一季的新雷能。从整体10只标的所(suǒ)属(shǔ)细分来(lái)看，明显中航系乃至航空航(háng)天赛道占据优势(shì)。而这一思路在他管理的高(gāo)端(duān)装备(bèi)龙头乃至全市(shì)场基金中都(dōu)体现(xiàn)得颇(pǒ)为明显。进一步对(duì)照两只军工主题产品(pǐn)，《红周刊》发现(xiàn)重叠的公司有八(bā)家(jiā)，惟(wéi)二的区别是高端装备龙头中用复旦微电和(hé)西部超导替代了前者(zhě)中的钢(gāng)研(yán)高纳和昊华科技。

　　他(tā)在季报中的阐述思(sī)路清晰：“着重探(tàn)究未来两年确定性的产(chǎn)业趋势和高增长的细分赛道(dào)，组合构建从2023年全年维(wéi)度在高确定性的(de)航空发动机赛(sài)道(dào)、景气度(dù)弹性潜力较高(gāo)的航天导(dǎo)弹产(chǎn)业链(liàn)、航空(kōng)装备平台型企业以及技术(shù)禀赋和壁垒高筑的新材料领域重点投(tóu)入。”

　　（本文(wén)已刊发(fā)于(yú)4月(yuè)22日《红周刊》，文中提及(jí)个(gè)股(gǔ)仅为举例(lì)分析，不做买卖推荐(jiàn)。）

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