消费(fèi)复苏的强烈(liè苏州园区三中又叫什么是四星高中，苏州园区三中又叫什么名字)信号下，美妆市(shì)场还没(méi)有真正(zhèng)等来中国(guó)消(xiāo)费(fèi)者的回归(guī)。

　　国际美妆巨头雅诗兰(lán)黛(dài)集团(tuán)（NYSE:EL）公布的(de)2023财年第三财季业绩显示(shì)，在(zài)截(jié)至3月(yuè)31日的三个月(yuè)内，集(jí)团净销售额同(tóng)比下滑12％至(zhì)37.5亿美元；净利润从(cóng)上年同期的5.58亿(yì)美(měi)元大(dà)跌72％至1.56亿(yì)美元。

　　雅诗兰黛(dài)将业绩下滑主要归(guī)因于中国、韩国等亚(yà)洲地区旅游零售恢复缓慢导致库(kù)存高企(qǐ)，在(zài)打折清理库存(cún)的(de)同(tóng)时(shí)，渠道(dào)的补货订单也有所减少。据管理层透(tòu)露，本季度全球(qiú)旅(lǚ)游零(líng)售有机销售额就下降了45％。

　　这已是雅(yǎ)诗兰黛业绩下滑的第四个财季(jì)。2023财年前三财季，雅诗兰黛净(jìng)销(xiāo)售(shòu)额同(tóng)比下降13％至123.01亿(yì)美元(yuán)；净利润同比(bǐ)下降55％至10.39亿(yì)美元。旅游零售(shòu)的问题首当(dāng)其冲(chōng)。

　　这(zhè)一局面不会很快扭转。该集团首席执行官Fabrizio Freda在财报交流会上表示，“亚洲旅游零(líng)售业(yè)的复苏比我们(men)预期的更不稳(wěn)定(dìng)，其(qí)他地区更加缓慢，第四(sì)财季的不(bù)利因素(sù)比(bǐ)我们2月份预(yù)期的要大(dà)得多。”

　　雅诗(shī)兰黛不得不再次下调(diào)全(quán)财年业绩预期。据预计，2023财(cái)年雅(yǎ)诗兰黛集团净销(xiāo)售额(é)同比下降10％-12％；有机净(jìng)销售(shòu)额下降5％-7％。

　　投资(zī)者(zhě)们也终于失去耐性。业(yè)绩(jì)发布当日，雅诗(shī)兰黛股价破纪(jì)录(lù)地暴跌(diē)超21％，直接从245美元/股左右跌破200美元/股。截至5月5日收盘(pán)，雅诗兰黛股(gǔ)价回升至(zhì)203.54美元/股，市值为727.5亿美元。但和年初(chū)相比，该股票(piào)股价跌(diē)幅已近20％，市值蒸发逾百亿(yì)美元。

　　押注旅(lǚ)游零售(shòu)，零(líng)售商(shāng)却在清库存

　　作为跨国美妆企(qǐ)业(yè)的(de)重要(yào)渠道，雅诗兰(lán)黛(dài)在(zài)旅(lǚ)游(yóu)零售已深耕超30年。如今被“控诉”的旅游零售渠道(dào)，曾(céng)以高(gāo)速增长(zhǎng)的态势(shì)让公司引以为傲。

　　据媒体报(bào)道，雅诗兰黛通过该渠(qú)道每年触及超过30亿消(xiāo)费者(zhě)。雅诗兰黛集团总裁(cái苏州园区三中又叫什么是四星高中，苏州园区三中又叫什么名字)Fabrizio Freda亦曾表示(shì)，旅游零售推动雅诗兰黛在过去十年中实现巨大(dà)增长。

　　根据雅诗兰黛(dài)集团方面透露，基(jī)于过去几年(nián)海(hǎi)南(nán)旅游零售快速(sù)增长，去(qù)年(nián)7月(yuè)在海南发生新冠疫(yì)情(qíng)时(shí)，集团与零售商均对疫后的(de)市场恢复信心十足，采购(g苏州园区三中又叫什么是四星高中，苏州园区三中又叫什么名字òu)了(le)大量产(chǎn)品(pǐn)。但此后因恢复不及(jí)预期，导致该渠道库存高企，零(líng)售商目前仍在(zài)一边清理(lǐ)库存，一边减少采购量，最终导致业绩(jì)问题。

　　旅游零售渠道何以(yǐ)撼动整个集团业绩？从全(quán)球旅游零售(shòu)业务来(lái)看，2004财年，雅(yǎ)诗兰黛的旅游零(líng)售业务销售额(é)约占全年销售额的6％，到2021财(cái)年(nián)该(gāi)业务销售(shòu)额(é)占比达到28％，超过(guò)集团销售(shòu)额的1/4。且旅游(yóu)零(líng)售渠道(dào)在雅诗兰黛集团的护(hù)肤、彩妆、香水(shuǐ)和护发等整个品类(lèi)渠道中市场份额领(lǐng)先。

　　随(suí)着海南(nán)离(lí)岛免税在疫(yì)情期间快速发展，中(zhōng)国旅(lǚ)游零(líng)售市场(chǎng)对于雅诗(shī)兰黛集(jí)团更(gèng)是(shì)举足(zú)轻重。2022财年报告指出，集(jí)团最大的客户就(jiù)是在中国旅游零售渠(qú)道(dào)中销(xiāo)售产品。正因为如(rú)此(cǐ)，海(hǎi)南旅游(yóu)零售渠道(dào)的(de)疲软就直接导致了(le)在(zài)第三财(cái)季(jì)，雅(yǎ)诗兰黛护肤品类净销(xiāo)售额从2022财年的23.95亿美(měi)元暴跌17％至2023财年的(de)19.22亿美元。海(hǎi)蓝之谜、雅诗兰黛(dài)、Dr.Jart+品牌(pái)的净销(xiāo)售额均(jūn)有(yǒu)所下滑。

　　雅诗兰黛在交流会上提(tí)及，过去半年里(lǐ)虽然海南旅游客流在(zài)增加，但(dàn)是该市场的美妆消费(fèi)转(zhuǎn)化却远不及预期。此外(wài)时代财经(jīng)注意到，雅诗(shī)兰黛旅游(yóu)零售渠(qú)道商品的“地板价”一(yī)直以来(lái)被不少消(xiāo)费者诟病。

　　过去两年里，韩国、日(rì)本免税渠道的大(dà)量商品(pǐn)通(tōng)过保税仓形式(shì)流入(rù)中(zhōng)国市(shì)场，在(zài)库存(cún)饱(bǎo)和(hé)、直播、离岛(dǎo)免税等多方因素带动下，各渠道竞争激烈(liè)，许多明(míng)星产品在(zài)市场上价格“击(jī)穿地(dì)板”。雅诗兰黛(dài)集团旗下的品牌雅诗(shī)兰(lán)黛(dài)与倩碧(bì)就是其中典型。

　　巴(bā)克莱(lái)银行分析师Lauren Lieberman也对雅诗兰(lán)黛集团旅游零(líng)售业务内部的(de)控制(zhì)度和话语权提出质疑。今年初，雅诗兰黛等国际美妆(zhuāng)纷纷提(tí)升售价，同时伴随的(de)还有旅游零售渠(qú)道的折扣收(shōu)缩(suō)，这(zhè)从一定程度上也阻碍了消费者“剁手”。

　　代工(gōng)订单缩减，美妆市场尚未复苏

　　雅诗(shī)兰黛集团的困境也并非个例。今年以来，其他美妆集团(tuán)也没有(yǒu)等到中国(guó)消费(fèi)者如预期(qī)那般回(huí)归。

　　截至3月31日，宝洁在(zài)中国最(zuì)新财季有机销(xiāo)售额同比增(zēng)长2％，但旗下王(wáng)牌化妆品牌SK-II因游客未(wèi)大规模(mó)回归而在旅游零售渠道的销售额有所下降(jiàng)。

　　“想到惨，没(méi)想到这(zhè)么(me)惨。”一位国际(jì)美妆(zhuāng)品牌内部人士对时(shí)代(dài)财(cái)经形容今(jīn)年以来的(de)市场情况。另据(jù)多位(wèi)美妆行(xíng)业人士透露(lù)，今年一季(jì)度(dù)品牌(pái)销售平平，美妆消费(fèi)复(fù)苏(sū)不(bù)及(jí)预期也成(chéng)为共识。“经(jīng)济(jì)大环境不(bù)好，化妆品成为可以(yǐ)缩(suō)减的支(zhī)出(chū)。”有(yǒu)人如(rú)是解释。

　　欧莱雅集(jí)团也(yě)在最新财季(jì)指出，中国所在的北亚市场在集团增速垫底，仅(jǐn)1.9％。公司(sī)管理层直言，线下的客流回来了，但(dàn)销(xiāo)售尚(shàng)未(wèi)复苏。而本土头部美妆公司(sī)贝(bèi)泰妮在今年一季度营收和净利润增(zēng)速均显(xiǎn)著(zhù)放缓。

　　这亦导致了上游(yóu)代工厂的订单(dān)缩减。一位(wèi)国际美(měi)妆巨头代工厂内部人士表(biǎo)示，“比去年(nián)好(hǎo)，但生意没有预期的那(nà)么乐(lè)观。”而这个(gè)差距主要反映(yìng)在订单数量上。

　　值得(dé)关注的(de)是，在(zài)今(jīn)年一(yī)季度(dù)，曾在疫情三(sān)年依(yī)托直(zhí)播而猛增的(de)线上销售彻底“哑火”。

　　据华福证(zhèng)券研(yán)报，今年(nián)1-3月淘系销售口径显示，欧莱(lái)雅集团旗(qí)下(xià)兰蔻，雅诗兰黛集团旗下雅诗(shī)兰黛、海蓝之谜，宝(bǎo)洁(jié)旗下SK-II，资生堂旗(qí)下资(zī)生堂(táng)品牌，GMV与销售量均同比录得(dé)双位数(shù)下(xià)滑，其中雅诗兰黛GMV下滑超(chāo)30％，销售量(liàng)下滑(huá)26.2％。本(běn)土品牌(pái)方面，华熙(xī)生物的(de)润百颜，贝泰妮的薇诺娜，上海家化的玉泽、佰草集，水羊股份御泥(ní)坊等都没能逃脱GMV大幅下滑的命运(yùn)。

　　图片来源：华福证券

　　在某国(guó)际(jì)美(měi)妆(zhuāng)集团电商部门工(gōng)作的歪歪（化名）对(duì)时代(dài)财经透露(lù)，业绩增长贡献(xiàn)多来源于几个头(tóu)部品牌，“因为前几年直播美(měi)妆腾(téng)飞，品(pǐn)牌(pái)目(mù)标原本高得离谱，高得我都想摆烂(làn)了。我们(men)品牌(pái)去(qù)年（销售）比前年涨(zhǎng)60％，但今年的全年目标比去年实际达(dá)成同比下降10％。集团(tuán)还有一些品牌也在降标。”

　　她还指(zhǐ)出，因为销售疲软，今年(nián)以来品牌的各(gè)项费用均有(yǒu)缩减(jiǎn)，“下调(diào)的(de)费用(yòng)有推广费、活动费、赠品费，以及参与电商平台满减活动时减(jiǎn)下来(lái)的差价。”

　　小品牌的日子似(shì)乎更(gèng)难。据一名纯净美妆品牌市场人员透露，“一(yī)季(jì)度销售目标倒(dào)是完成了，但是(shì)现在品牌方都(dōu)发猛(měng)力(lì)，竞争(zhēng)激烈，消费者要(yào)求也变高(gāo)了。我们线上的(de)投(tóu)放费用几乎(hū)是从1到0，去年计划还做了(le)明星投(tóu)放、达人投放，今年本(běn)来有计(jì)划，但现在(zài)全部停止了。公司架构还在调整。”

　　美妆市场何(hé)时真正回暖？目(mù)前鲜(xiān)少有人能给(gěi)出(chū)明确答(dá)案，“静(jìng)观其变”成了不少业(yè)内人(rén)士对当下市场的判断(duàn)。年初的各公司的涨价策略显然未能解决根本问题，与此同时(shí)有公司毅然选(xuǎn)择加码供应(yīng)链投资，以(yǐ)缩短市场反(fǎn)应周期；有公司选择(zé)收(shōu)购潜力(lì)品牌(pái)，创造增长(zhǎng)引擎；还有公(gōng)司则重押线下专柜，深入(rù)低(dī)线城市抢占(zhàn)市场份额。

　　疫情政策调(diào)整后，消费者们首先奔(bēn)向餐饮(yǐn)、旅游等典型的线下消费场(chǎng)景(jǐng)，而(ér)美妆领域似乎无法享(xiǎng)受到这场(chǎng)消费的(de)复苏。

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