今年以来，港股走势可谓(wèi)一波三折，香港恒生指数(shù)涨1.52％至20330点关口。目前基金(jīn)一季报(bào)披露渐落帷(wéi)幕(mù)，整(zhěng)体来看，陆港通基金整(zhěng)体(tǐ)港股仓位略有(yǒu)提升，大(dà)幅加仓(cāng)AI、油气、电(diàn)力等行业，腾讯控股、美团-W、中国(guó)移(yí)动、中国海洋石油、快手-W等(děng)为重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　多位港股基金(jīn)基金经(jīng)理表示，预(yù)计港(gǎng)股市场(chǎng)已经进入了企业盈利的拐(guǎi)点且即(jí)将迎来收入(rù)加(jiā)速(sù)扩(kuò)张，未来港股市场将在(zài)波动中上行，板块方面，看(kàn)好政策优化下的消费和地产、预期反(fǎn)转修复的(de)互联网和(hé)医药(yào)、高景气的制造业(yè)等(děng)。

　　一季度港股基金(jīn)仓位略有上升，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在(zài)5000多只陆港通基金(jīn)（不同份额分开统计，下同）中(zhōng)含“港”字的主动(dòng)权益(yì)基(jī)金近400只，这些都是“高纯(chún)度”以港股为投资方向的基金(jīn)。截至一季度末，这些基金的港股平均仓(cāng)位(wèi)为62.39％，较(jiào)去年底(dǐ)微升0.38个(gè)百分(fēn)点，其中有83只(zhǐ)基金港(gǎng)股持仓(cāng)在90％以上。

　　今年以(yǐ)来，以恒(héng)生科技指(zhǐ)数为代表的港股数字经济呈(chéng)现了上涨(zhǎng)、调整(zhěng)、反弹的(de)N型(xíng)走(zǒu)势，截至4月(yuè)23日，香(xiāng)港恒生(shēng)指数(shù)涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少知名基金经理(lǐ)在(zài)一季度加大了对港股(gǔ)的(de)投资(zī)力度，提升(shēng)港股配置在10-40个(gè)百分点不等(děng)。比如(rú)，崔(cuī)宸龙管理的前(qián)海开源沪港深新机(jī)遇A，港(gǎng)股仓位由去年底的(de)1.18％提升至今年一(yī)季度末的39.13％；史博管理的南方(fāng)港(gǎng)股创新视野一年持有(yǒu)A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由(yóu)去年底的(de)71.08％提(tí)升至今年(nián)一季度末的81.82％；赵(zhào)宪成管(guǎn)理(lǐ)的博时港股通红利(lì)精(jīng)选A，港(gǎng)股仓位由去年(nián)底(dǐ)的70.80％提(tí)升至今年(nián)一季(jì)度末的88.35％；刘扬管理的(de)国(guó)投(tóu)瑞银港(gǎng)股通价(jià)值发现A，港股仓(cāng)位由去年底(dǐ)的78.83％提升至今年一季度(dù)末的(de)92.92％；曲径(jìng)管理(lǐ)的中欧港股数字经济A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去年底的83.22％提升至今年一季度(dù)末的89.22％。

　　按(àn)照持有市值统计，截至一季报(bào)，被陆(lù)港(gǎng)通(tōng)基(jī)金(jīn)重仓的前十大港股(gǔ)分(fēn)别为腾讯控股、美团-W、中国移动、中国(guó)海洋石油(yóu)、快手-W、药明(míng)生(shēng)物(wù)、香(xiāng)港交易所(suǒ)、青岛(dǎo)啤酒股(gǔ)份、李(lǐ)宁、华润(rùn)啤酒，涵(hán)盖通信服(fú)务、油气开采、数字媒体、生(shēng)物制品、多元金(jīn)融(róng)、服装家纺、视频饮(yǐn)料(liào)等领域。其中，腾讯控股(gǔ)、中(zhōng)国(guó)移动、中国(guó)海洋(yáng)石油(yóu)、快手(shǒu)-W、青(qīng)岛啤酒股份获(huò)不同程度增(zēng)持。

　　按照增持情况排序，加(jiā)仓幅度最大的前十只港股(gǔ)为中国海洋(yáng)石油(yóu)、新天绿色(sè)能源、中远(yuǎn)海能(néng)、商(shāng)汤-W、中国旭阳集团(tuán)、中(zhōng)国石(shí)油化工股份、中(zhōng)国南(nán)方航空股(gǔ)份、华电国际(jì)电力股份、越秀地产(chǎn)、中广核电(diàn)力，分别涵盖油(yóu)气(qì)开采、电(diàn)力、航运港口(kǒu)、IT服务、焦炭、炼(liàn)化(huà)及贸易、航空机场、房地产开(kāi)发(fā)等领(lǐng)域。值(zhí)得注意(yì)的是，商(shāng)汤-W涉(shè)及(jí)AI概念，陆港通(tōng)基金在一季度对其大幅(fú)加(jiā)仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波(bō)动中上行，重仓(cāng)港股优(yōu)质龙(lóng)头

　　对(duì)于(yú)港(gǎng)股后(hòu)市，南方(fāng)港股创新(xīn)视野一(yī)年持有基金基(jī)金经理史博(bó)在一季度中表示，展望未来，仍(réng)然看好港股市场投(tóu)资(zī)机会：中国经济方面(miàn)，宏观经济(jì)仍在企稳回升，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制造业生产活动和市场需(xū)求继续(xù)增加，非制造业恢复速度加(jiā)快；海外无风险利率方面，3月初非农(nóng)和通胀(zhàng)数据以及突(tū)发的银行风险事件已经(jīng)让(ràng)美(měi)联储过于强(qiáng)硬的紧(jǐn)缩预(yù)期有所趋(qū)缓，FOMC加息25bp意味着了加(jiā)息(xī)进入尾部区域(yù)；风险偏好方(fāng)面，欧美银行(xíng)业风险事(shì)件对市场冲击可控，国(guó)内政(zhèng)策积(jī)极信号(hào)涌现。

　　基(jī)于此，预判港股市(shì)场将在(zài)波动中上行，在(zài)板块配置方面，我们将加大对政策优化下的消费和地产、预(yù)期反转修复的(de)互联网和医(yī)药、高景气的制造业等(děng)板块的配置。

　　中(zhōng)欧港股数字经济基金(jīn)经(jīng)理曲(qū)径表示，港股数(shù)字经济(jì)的代表行(xíng)业为互联网和先进制造，在经(jīng)历了过(guò)去(qù)2年的合规整(zhěng)治及业务梳(shū)理后，股(gǔ)价均处在价值投资区域，具(jù)有良好的投资(zī)性价比。同时，互联网相关公(gōng)司，也更具有数据(jù)、平台和(hé)算法的整(zhěng)合能力，通过推出人工智能相关模(mó)型及应用，提升自(zì)身运营(yíng)效率，以及(jí)对外(wài)输出算法和算力(lì)。作为人工智能赋(fù)能各个行业(yè)的(de)元年(nián)，我们中润发乳是洗发水还是护发素，欧莱雅润发乳是洗发水还是护发素长期看好港股数字(zì)经济(jì)板块(kuài)的前景。

　　华宝港(gǎng)股通香港基(jī)金(jīn)经理周欣表示，港(gǎng)股市场方面，港股(gǔ)市(shì)场大部分的企业(yè)盈利来源于(yú)中国内(nèi)地，中国内地经济的环(huán)比上行将(jiāng)会支撑(chēng)港股公(gōng)司盈利的环比增长，从而支撑下港股公司下(xià)半年的市(shì)场(chǎng)表现(xiàn)。然而，虽然公(gōng)司盈(yíng)利环比仍(réng)有一定的增长，但是由(yóu)于基数效(xiào)应，下半年港股(gǔ)盈利同比增速会(huì)较上(shàng)半(bàn)年有所回落。对(duì)于估润发乳是洗发水还是护发素，欧莱雅润发乳是洗发水还是护发素值(zhí)相对较高(gāo)的(de)行业将(jiāng)有一定的(de)压力。

　　行(xíng)业(yè)方(fāng)面，受行业反垄断的影响，TMT行业龙头(tóu)公司的估值仍将受到一定程度的压(yā)制，但是当行业龙头公司受情绪影响出(chū)现(xiàn)超跌时，将会有较好(hǎo)的买(mǎi)入机会出现。生(shēng)物医药行业仍将处在行(xíng)业快(kuài)速增长的红利(lì)中，但是随(suí)着中报业绩的释放(fàng)和四季(jì)度集采的(de)预期，生物行业前期涨幅较多的龙头公司可能(néng)会出现一(yī)定的调(diào)整，但是通过自(zì)下而上(shàng)的(de)方式生物医药行业(yè)仍将有机会选出有较好成长性(xìng)的公司。

　　汇丰晋信沪港深(shēn)基金经理(lǐ)付倍佳表示，展望(wàng)未来(lái)，我们预计(jì)港股(gǔ)市(shì)场(chǎng)已(yǐ)经进(jìn)入(rù)了企业盈利的拐点且即将迎来收入(rù)加速扩(kuò)张(zhāng)，并且A股市场也即将进入(rù)企业(yè)盈利的拐点，这是推动两地(dì)市(shì)场向上的决定(dìng)性因素(sù)。

　　在盈利周期“内强外(wài)弱”及加(jiā)息周(zhōu)期临(lín)近尾声流动性逐步宽松背景下，中国(guó)资产的吸引(yǐn)力有望(wàng)进一(yī)步凸显。在A股及港股估值均(jūn)在低位、风险(xiǎn)溢(yì)价均(jūn)在(zài)高位的背景下，有(yǒu)望开启盈利与估(gū)值修复(fù)的戴维(wéi)斯双击行情。

　　主要(yào)关注三(sān)条(tiáo)投资主线：1.关注(zhù)盈利(lì)增长(zhǎng)高弹(dàn)性的机会：由于中(zhōng)国(guó)经济修复有(yǒu)望成为(wèi)全球(qiú)投资的主线，因(yīn)此经营杠杆弹性(xìng)大、前期降本增效优的行(xíng)业和(hé)板(bǎn)块更有望(wàng)受(shòu)益于经济(jì)复苏，盈利预(yù)测(cè)有(yǒu)较大上修空间；同(tóng)时(shí)部分龙头公司有(yǒu)长(zhǎng)期的前沿技术/产品储(chǔ)备以迎接下一轮的收(shōu)入扩(kuò)张机会，有望(wàng)开(kāi)启二次增长曲(qū)线，如互联网、部分可(kě)选消费、部分(fēn)医药等。

　　2.关(guān)注(zhù)收益风险比显著右偏的(de)机会：关注在未来(lái)经济周期中上行风险显(xiǎn)著(zhù)大于下行风险的行业。市场(chǎng)预期在低位、景(jǐng)气(qì)度有拐点或持续性超(chāo)预期的(de)行业。供需格(gé)局佳(jiā)，价(jià)格弹性贡献盈利超预期的行业，如电子、新能源、有色金(jīn)属(shǔ)等(děng)。

　　3.关注(zhù)高股(gǔ)息资产的机会：关(guān)注基本面夯实，整体ROE水平稳中有(yǒu)升，以及分红意愿(yuàn)提升的(de)高(gāo)股息资产的投资机会，如通信(xìn)、石油石(shí)化等。

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