在投资日经225ETF的(de)“基(jī)金吧”里(lǐ)，基金的大(dà)涨大跌走势(shì)，激起(qǐ)了基民(mín)的热烈讨(tǎo)论(lùn)，“这个日(rì)经正经不？”“还要有(yǒu)个跌停板才和净值(zhí)一(一般上大一是多少岁，大一是多少岁哪年的yī)样(yàng)”“这(zhè)基涨(zhǎng)跌这么(me)大，吓人(rén)”……到(dào)底发生了什么？

　　5月23日，华夏、易方达(dá)基金两大公(gōng)募巨(jù)头(tóu)纷纷公告，对公(gōng)司旗(qí)下高(gāo)溢价日经225ETF提示风险(xiǎn)，目前折溢价率已经大(dà)幅回(huí)落。与(yǔ)此同(tóng)时，科创50、创业板指继续受到资金的青睐，今年以来创业板ETF净买入资金已(yǐ)达165亿元，而沪深(shēn)300、上证50ETF等净流出居前，热(rè)门板块传媒、基建ETF受到(dào)资金“落袋为安”，但部分机(jī)构看(kàn)好传(chuán)媒(méi)、顺周期(qī)板块的长期配置价值(zhí)。

　　提示(shì)高溢价风险(xiǎn)

　　日(rì)经(jīng)ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华夏(xià)、易方达(dá)基(jī)金两大公(gōng)募巨头(tóu)纷纷公告，两家公募旗下的(de)“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波(bō)动(dòng)较大(dà)。截至5年22日(rì)，两只产品的溢(yì)价(jià)率分别为5.5％、9.12％，并特(tè)此提示投资(zī)者关注二(èr)级市场交(jiāo)易价(jià)格(gé)溢价风(fēng)险(xiǎn)，如果盲目(mù)投资，可能遭受重大损失。

　　从两只产(chǎn)品(pǐn)的表现看(kàn)，今年(nián)两只ETF近日(rì)走势凶(xiōng)悍，今年(nián)以来涨幅都超(chāo)过(guò)了16％。截至5月23日(rì)下午1点开盘，两只产品溢价率都回落到(dào)4％以内，投资(zī)者(zhě)的追捧(pěng)热情在(zài)风险提示后有所降温，正在回归理性(xìng)。

　　而从资(zī)金流向看，由于两只产(chǎn)品规模仅有1个亿左右，流通盘偏小，昨日(rì)净流入资(zī)金都不到2千万(wàn)体量。

　　从全市场看，目前跟踪日(rì)经(jīng)指数的产(chǎn)品共有4只，总(zǒng)规模(mó)5.4亿元，今年(nián)以来资金(jīn)净(jìng)流入(rù)2.42亿(yì)元，涨(zhǎng)幅最高(gāo)的(de)产品已经达到27％，体现了(le)很好的赚钱效应。

　　目(mù)前，四只产品跟踪的指数都是日经225指数收益率(lǜ)（经汇率调整后），从(cóng)该指数表现看，今年也(yě)大(dà)涨(zhǎng)18％，指数涨幅在亚太(tài)市(shì)场高(gāo)居前(qián)列。

　　一位股票(piào)ETF基金经(jīng)理(lǐ)告诉记者，日经(jīng)ETF跟踪的指数近期涨势较大，涨(zhǎng)幅(fú)犀利，叠加(jiā)产品(pǐn)流通(tōng)盘不够大，短期内受(shòu)到资金(jīn)的净买入，产(chǎn)生了供不应(yīng)求的(de)情(qíng)况，就会推高二级市场价格，让价格走(zǒu)在指数涨幅的前面，这个情况就会产生基(jī)金产品(pǐn)的高溢价(jià)。

　　“日经ETF的底层资(zī)产是跟踪日经225指数(shù)表现的，如果短期出现高溢(yì)价，也就意味着当前的价(jià)格超出了(le)指数的涨幅，未(wèi)来会回归到指数(shù)正(zhèng)常(cháng)走势(shì)和涨跌(diē)幅的状态，也就(jiù)是会(huì)逐渐(jiàn)消除溢价。而(ér)高溢价回归(guī)的过程，就会产生二级市场价格的下跌，因此，建议投(tóu)资(zī)者(zhě)不要盲目(mù)买入高(gāo)溢价品种，避免下跌风险(xiǎn)。”该基金经理称。

　　而从(cóng)日本股市表现看，今年年初以(yǐ)来日本股市持续上涨，日经225指数(shù)超越(yuè)30000点(diǎn)大关(guān)，达到1990年泡沫经济破裂以来的最高(gāo)点。

　　中(zhōng)信(xìn)建投证券认为，近期日(rì)本股市上(shàng)涨受多重因素驱动：一是随着美联储加息预期下降(jiàng)和日央行紧(jǐn)缩预期上(shàng)升，吸引(yǐn)国际(jì)资本回(huí)流日本市场；二是随着疫后经济(jì)活(huó)动(dòng)复苏和去年(nián)日元(yuán)持续贬值，东京交(jiāo)易所上市公司多表现良好；三是(shì)今年东京交易所提(tí)出(chū)将改革(gé)公司治理监督机制。在这一改革(gé)下，预计部分低(dī)估(gū)值企业可(kě)能采取股票回购等方(fāng)式提振股(gǔ)价，截至本周，已有(yǒu)价值3900万亿(yì)日元的股票被(bèi)宣布回购；四是近(jìn)期部(bù)分利好(hǎo)消息带(dài)动市场情绪。包括G7峰会在日召开、巴(bā)菲特赴日考察并表示大(dà)举投资日本股市(shì)等，推动市场对(duì)日(rì)本股市(shì)的整(zhěng)体情绪(xù)提振。

　　也(一般上大一是多少岁，大一是多少岁哪年的yě)有基金(jīn)经理提(tí)示短期过(guò)快上涨带来的投(tóu)资(zī)风险，并提示投资者，海外投资可能会涉(shè)及(jí)相关的汇率风险，对相(xiāng)关市场熟悉程(chéng)度不(bù)高等问题，建议投资(zī)者在自己能力圈内(nèi)投资，避免盲目追高带来的风(fēng)险。

　　科创(chuàng)50、创业(yè)板(bǎn)指继续受青睐

　　创业板ETF净流(liú)入资(zī)金(jīn)已达(dá)165亿

　　除了关(guān)注市场热点ETF外，再来看下(xià)ETF市场最新风向(xiàng)。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘，全市场728只股票ETF总(zǒng)规模(mó)1.39万亿元，比去年末规模新增1293亿元，规模增幅10％。在本周(zhōu)震荡市场中，昨(zuó)日(rì)净申购份额13.23亿份，按照区(qū)间成(chéng)交(jiāo)均价测算(suàn)，净(jìng)流入资(zī)金微(wēi)增3.89亿元。

　　从资金(jīn)净流入方向来看，资金净(jìng)流入宽基ETF中，科创(chuàng)50ETF、创业板(bǎn)ETF昨日净流入都是3.39亿(yì)元(yuán)，位居行业前列(liè)。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿(yì)元(yuán)以上资金的净流入(rù)。

　　行业和主题产品中，半导体、游戏、证券ETF等净(jìng)流(liú)入资金居前，都超过了2亿(yì)元资金体量。另外，触(chù)底反弹的医药ETF、高位回调的(de)传媒(méi)ETF，也同样吸引资金关注，净流入资金相对居前。

　　拉长时间看，今年以(yǐ)来(lái)净流入资金最多的是易方(fāng)达(dá)创业板ETF，今年净流入(rù)资金165亿元(yuán)，位(wèi)居行业首位(wèi)。另外，创业板50ETF、科创(chuàng)50ETF分别净流入70亿元(yuán)、67亿元，都(dōu)位居行业(yè)前列。

　　而今年景气度回升的(de)半导(dǎo)体、酒ETF，具备估值吸(xī)引力的(de)医(yī)疗、恒(héng)生互联网等，也都受(shòu)到(dào)资金的追逐，净流入资(zī)金都在(zài)50亿元(yuán)体量及(jí)以(yǐ)上。

　　谈及创业板相关指数的“越(yuè)跌越买”，华一般上大一是多少岁，大一是多少岁哪年的(huá)安基(jī)金指(zhǐ)数与量化(huà)投资部(bù)表示，随着前期(qī)创业板50指数的(de)回调，当前(qián)估值(zhí)已来到(dào)30倍(bèi)的历史低位区间，且一(yī)季(jì)报显(xiǎn)示成分股净利润同比增(zēng)长(zhǎng)52.69％，基(jī)本面向好趋势(shì)明显，持(chí)续关注板块(kuài)趋势(shì)反转机(jī)会(huì)。

　　该机构(gòu)分(fēn)析(xī)，在政(zhèng)策层面，4月底的政治局会议提(tí)出“要夯实科技自立自强(qiáng)根基，培育壮大新动能。要巩固(gù)和扩大新(xīn)能源汽(qì)车发(fā)展优势，加快推进充电桩、储能等设(shè)施(shī)建设和配(pèi)套电网改(gǎi)造。要重视(shì)通用人工智能发展，营造(zào)创新生(shēng)态(tài)，重视防范风险”，这宣示着国内经济发展动能要加快转变，新能源及(jí)人(rén)工智能将(jiāng)是经(jīng)济转(zhuǎn)型的(de)两大(dà)动能，汇聚战略性新兴产业的创业板持(chí)续(xù)受益于(yú)政策红(hóng)利，该机构建议关(guān)注创业板(bǎn)50指数的投资机会(huì)。

　　沪深300、上(shàng)证50ETF等(děng)净流出(chū)居前

　　传媒、基(jī)建(jiàn)“落袋(dài)为(wèi)安”

　　而(ér)从资金净流出方向看，表现相(xiāng)对强势的(de)上(shàng)证50ETF遭遇资金净(jìng)卖出，当日基金份额流失4亿份(fèn)，资金净流出超过11亿(yì)元。另(lìng)外，南方中(zhōng)证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也分别有超过1个亿的(de)资金净流(liú)出(chū)。

　　行业和主题(tí)ETF中，芯片(piàn)、煤(méi)炭、中(zhōng)药ETF等近期出现阶段(duàn)性行(xíng)情的(de)板块，遭遇资金(jīn)的卖出，天(tiān)弘(hóng)银行(xíng)ETF、恒生科(kē)技ETF等多只产品净流出资金也有(yǒu)1个亿以上。

　　拉长时间期限(xiàn)，今(jīn)年以来(lái)宽(kuān)基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百(bǎi)亿(yì)体量的(de)资金净流出(chū)。上证50ETF也(yě)有57亿(yì)元(yuán)资金净(jìng)流出。

　　而行(xíng)业和主题ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出资金24亿元，位(wèi)居行业首位(wèi)。5G、证券ETF、基建50ETF等也(yě)出现越涨越卖，整体资金净流出位居前列。

　　虽然部(bù)分热门(mén)主题行(xíng)业的资金(jīn)出现流出，但(dàn)部分机(jī)构仍建议从中长期(qī)角(jiǎo)度，观察(chá)各类(lèi)板块的投资机(jī)会和行(xíng)情演(yǎn)绎(yì)。

　　中欧基金(jīn)表(biǎo)示，预计复苏仍是中国(guó)经济中(zhōng)长期的趋势，但市场(chǎng)展现出更多结构性机(jī)会(huì)，当前市场(chǎng)对题材的追(zhuī)捧(pěng)热度仍(réng)持续偏高。“传媒板块近期跌幅居前，主因(yīn)前期涨幅较大，炒作有逐步退潮趋(qū)势。”

　　短期内，中(zhōng)欧基金建(jiàn)议继续关注资金(jīn)合力最强的人工智能与(yǔ)央企相关品种(zhǒng)，中期(qī)在市场炒作热(rè)度回落、且经(jīng)济复苏趋(qū)势确立后关(guān)注“顺周期”板块(kuài)的整体机会，尤(yóu)其是大众消(xiāo)费等领域；而(ér)长期来看(kàn)，可以积极关注(zhù)数(shù)字(zì)化对生产(chǎn)力的提升，重点关注计算机、互联网和传媒(méi)等行业。

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