金融界(jiè)4月28日消息 为规范开展内地与香港利(lì)率互(hù)换(huàn)市场互联互通合作(zuò)相关业(yè)务，保护(hù)境内(nèi)外(wài)投(tóu)资者(zhě)合(hé)法(fǎ)权(quán)益，维(wéi)护利(lì)率互换市场(chǎng)秩(zhì)序，中国人民银行制定了(le)《内地与香港利率(lǜ)互换(huàn)市场互(hù)联互通(tōng)合作管(guǎn)理暂行办(bàn)法》，现予以公布(bù)，自(zì)2023年4月28日起施行。

　　中国(guó)人民银行有关部门负(fù)责人(rén)表示，未来(lái)中国人民银行(xíng)将(jiāng)根(gēn)据(jù)市场发展情况，适时(shí)增(zēng)加(jiā)投资品种(zhǒng)，调整交易和清算(suàn)额度(dù)，优(yōu)化交易清算安排(pái)，为境外投资者(zhě)提供更(gèng)加(jiā)便利高效(xiào)的风险管理工具。另外(wài)，两(liǎng)地监管当局将(jiāng)结合各方面情况(kuàng)，在(zài)风(fēng)险可控(kòng)、对等互利的原则下，适时研究扩展至“南向互换(huàn)通”。

　　以(yǐ)下为(wèi)中国人民银行有关(guān)部门负责人就《内地与香港利(lì)率互换市场互联互通合作管理暂行办(bàn)法(fǎ)》答记者问

　　一、符(fú)合中国人民银(yín)行要求的境外(wài)投资(zī)者(zhě)包括哪些？

　　答(dá)：符合(hé)《中国人民(mín)银行关于境外央(yāng)行、国(guó)际金融组织、主(zhǔ)权财(cái)富基(jī)金(jīn)运用(yòng)人民币投资银行间(jiān)市场有关事宜的(de)通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行关(guān)于进一步(bù)做好境(jìng)外(wài)机(jī)构投资者(zhě)投资银行间债券市场有关事宜的公告》（中(zhōng)国人民银行公告〔2016〕第(dì)3号）和(hé)《内地(dì)与香港债(zhài)券市(shì)场互联互通(tōng)合作管理暂行(xíng)办法》（中国人民银行令〔2017〕第1号）等文件要求、完成(chéng)银行(xíng)间债券(quàn)市场准入备案(àn)的(de)境外投资者等，可根据《内(nèi)地(dì)与香(xiāng)港利率(lǜ)互换(huàn)市场互联(lián)互(hù)通(tōng)合作管理暂行(xíng)办法》（以下简称《办法》）相关规(guī)定(dìng)参与“北向互换通(tōng)”。

　　二、“北(běi)向互换(huàn)通”境内外投资者(zhě)可(kě)以签署的协(xié)议(yì)范(fàn)围是什么？

　　答(dá)：根据《办法》，境(jìng)内外投(tóu)资者开展“北向互换通”交易前可(kě)以与交(jiāo)易(yì)对(duì)手方签(qiān)署经中国人民银行认可的衍(yǎn)生品(pǐn)主协议或其他协议(yì)，包(bāo)括(kuò)NAFMII、ISDA主协议以(yǐ)及中央清(qīng)算衍生品执行协议（CDEA协议）等衍生品(pǐn)协议。境内投资(zī)者应当将是否签署协议、签(qiān)署协议类型等事项向中国外汇交易中心备(bèi)案。目前，中(zhōng)国(guó)银行(xíng)间市(shì)场交(jiāo)易商协会正在研究制定“互(hù)换通”衍生品(pǐn)协议(yì)，待(dài)其正式发布后(hòu)也可(kě)供境内外投(tóu)资者选择签署。

　　三、“北向(xiàng)互(hù)换通”境外(wài)投资者(zhě)的(de)投资范围(wéi)是什么？

　　答：“北向(xiàng)互换通”境外投(tóu)资者现阶段可在银行(xíng)间市场(chǎng)开展符合集中清算要求的人民币利率互(hù)换交易。

　　四、《办法》中认(rèn)可的(de)境外电子(zi)交(jiāo)易平台、境内电子交易平(píng)台包(bāo)括哪(nǎ)些(xiē)？境外投资者的(de)对手方、交易(yì)模(mó)式有哪些(xiē)要求？

　　答(dá)：目前(qián)“北(běi)向互换(huàn)通”下受认可的(de)境外(wài)电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市(shì)场需求加入其他受认可的电子交易平(píng)台，受认(rèn)可的境内(nèi)电(diàn)子交易平台为中国(guó)外(wài)汇(huì)交易中心。

　　为便利境(jìng)外投资者(zhě)开展(zhǎn)人民币(bì)利(lì)率(lǜ)互换(huàn)交易，“北向互换(huàn)通”参照“债券(quàn)通”相关安排，由境内投(tóu)资者（即(jí)“互换通”报价商）与境(jìng)外(wài)投资者(zhě)进行交易，“互换通”报价商(shāng)名单可在(zài)中国外汇交(jiāo)易中心(xīn)网站(zhàn)上查询。

　　“北向(xiàng)互换(huàn)通”交易(yì)在境(jìng)内电子交易平台达成，交易一(yī)经达成(chéng)即视为交(jiāo)易已确认(rèn)。境外投(tóu)资者可通过中国人民银行(xíng)认可的境外(wài)电(diàn)子交易平(píng)台与境(jìng)内电子交易平台的(de)连接，向境内电子交(jiāo)易平台发送交(jiāo)易指令，与“互换通”报价(jià)商达成交易。

　　五(wǔ)、中国人民银行认(rèn)可(kě)的境内清算机(jī)构和(hé)香港证监会认可的境外清算(suàn)机构包括哪些机(jī)构？

　　答：目前(qián)，中国人民银(yín)行认可的境内清算机(jī)构为银(yín)行间(jiān)市场清算所股份有限公司（以下简称上海清(qīng)算所），香(xiāng)港证监会认可(kě)的眉飞色舞是什么生肖 眉飞色舞是神态描写吗境外(wài)清算机构(gòu)为香港(gǎng)交(jiāo)易所(suǒ)旗(qí)下(xià)香港场外结算有限公司（以(yǐ)下简称(chēng)场外结算公司(sī)）。

　　六、境外投资者开(kāi)展集中清算(suàn)的主要流程(chéng)是？

　　答：境(jìng)外(wài)投资者(zhě)需要申请获得场外结算公司清算会员(yuán)资格或作为清算客户委托场外结(jié)算公司综合清算(suàn)会员代理清算，并与场外(wài)结算公司综合(hé)清算会员签(qiān)订客户(hù)清算协议。交易达成(chéng)后，境内外清算机构对(duì)交易(yì)进行风控检查，对于符合集(jí)中清算要(yào)求的(de)交易(yì)及(jí)时纳入集中清算(suàn)。境外机构(gòu)通过(guò)场外(wài)结算公司(sī)或(huò)其综合清(qīng)算会员(yuán)完(wán)成(chéng)保证金(jīn)及资金结算。

　　七、“互换通”下，境内外清算机构(gòu)如(rú)何(hé)进行(xíng)衍生品交易(yì)的合(hé)约(yuē)替代？

　　答：合约替代是指(zhǐ)清(qīng)算(suàn)机构作为(wèi)中央对手(shǒu)方针对已成交的交易充当买方的卖方和卖方(fāng)的买方的(de)一种法(fǎ)律(lǜ)安排，并据(jù)此与买方(fāng)和卖方建立两(liǎng)个新合约，以清(qīng)偿(cháng)买卖双方之间的初始债务。“北向(xiàng)互换通”业务(wù)中(zhōng)，境外与境内参(cān)与者达成的交易(yì)在(zài)经过上海清算所与场外结算公司(sī)的(de)集(jí)中清(qīng)算审(shěn)核后(hòu)，上海(hǎi)清算所与场外结算公司于当日将交易进行(xíng)合约(yuē)替代，进入(rù)集中清(qīng)算，生(shēng)成为三个独立的(de)新合(hé)约，分别为境外参与者与场外结(jié)算公司、场外(wài)结算公司与(yǔ)上海清算所、上(shàng)海(hǎi)清算所与境内参与者之间的合约。境外与境内参与者之间(jiān)将不再存(cún)在合同关(guān)系。对于未纳入集中清算的交易，依(yī)照成(chéng)交双方(fāng)约定的处置方式进行处置。

　　八、“互换通”业务(wù)场景下的跨境(jìng)资金流动如何管理？

　　答：在(zài)“互换通”业务场景下，上海清算(suàn)所与场外结算公(gōng)司之间(jiān)的跨(kuà)境资(zī)金结算主要通过人民(mín)币跨境(jìng)支付系统办理。同时，场(chǎng)外结算公司可在(zài)境(jìng)内(nèi)银(yín)行开立(lì)人民币(bì)基本存款(kuǎn)账户(hù)和人民币“互换通”结算专用存款账户（NRA账户），作为极端情(qíng)况下应(yīng)急(jí)结(jié)算安(ān)排。NRA账户(hù)收支(zhī)范围包括：“互换通(tōng)”交易(yì)结算资(zī)金、因“互换通”交易结(jié)算(suàn)需(xū)要在应急情况下所融入(rù)资金的本(běn)息(xī)和费用以(yǐ)及(jí)符合(hé)中国人民银行规定的其他收入支出等。

　　此外，作为“互换(huàn)通”业务风控(kòng)方案的一部分，上(shàng)海清算所与场外结算公(gōng)司将针对双方(fāng)清算所之间(jiān)的风险(xiǎn)敞口(kǒu)建(jiàn)立“互换(huàn)通”资源池安(ān)排。双方向(xiàng)“互换通”资源池缴(jiǎo)纳担(dān)保品，该资源池独立于每(měi)一中(zhōng)央对手方从各(gè)自清算参(cān)与者收取和追缴的保证(zhèng)金、清算基金之(zhī)外，不用于任何会员机构的违约损失分摊。上海清算所向资源池缴纳的资金存(cún)放在以场(chǎng)外结算公司名义于境(jìng)外开立的“互换通(tōng)”专用账(zhàng)户，场外结算公司向资源池缴纳的资(zī)金存放(fàng)在(zài)以(yǐ)上(shàng)海清算所名义于境内(nèi)开(kāi)立的“互(hù)换通”专用人民币/外币账户，相(xiāng)关账户(hù)内资金可(kě)豁免跨境债权债务登记及额度(dù)管理(lǐ)要求。场外结算公(gōng)司与上(shàng)海(hǎi)清算所每(měi)日基于(yú)双方清算所之间(jiān)的风(fēng)险(xiǎn)敞口计(jì眉飞色舞是什么生肖 眉飞色舞是神态描写吗)算“互换(huàn)通”资源池要求，并通过境内外存管银(yín)行办理人民币或外币(bì)资金(jīn)的跨境划转。

　　有汇报责任(rèn)的机构应当及时履行报(bào)送义务(wù)。上海(hǎi)清算所(suǒ)和境内资源池存(cún)管银行(xíng)应当向(xiàng)人民币(bì)跨(kuà)境(jìng)收付信息管理系统（RCPMIS）报送跨境人民币收支信息；被撤销的交易如涉及双边结算补偿金的，相关境内结算银行应(yīng)当(dāng)进行跨境人民币收(shōu)支信息报送。上(shàng)海清算所、境(jìng)内(nèi)投资者等相关主体应当按照规(guī)定履行国际收支统计申报义务，原则上“互换(huàn)通”交易(yì)和资源池业务由上海清算所集中进行国(guó)际(jì)收支统计申(shēn)报，补偿金等不(bù)经由上海清算所清算的交易或资金收(shōu)付，由(yóu)境内投资者(zhě)等相(xiāng)关主体进(jìn)行国际收支(zhī)统计申报。

　　九、如(rú)何理解(jiě)“北向互换通”实(shí)行额度管理(lǐ)？

　　答：为确(què)保市场平稳运行，“北(běi)向互换通”充分考虑境外投资者投资银行(xíng)间债券市场的情(qíng)况，初期全市场每日交易净限额为200亿元人(rén)民币（即(jí)全部(bù)境外(wài)投(tóu)资者通过“北(běi)向互(hù)换通”开(kāi)展利率互(hù)换交易在轧差后的名义(yì)本金(jīn)净(jìng)额每日不超过200亿(yì)元人民(mín)币(bì)），清算限(xiàn)额为40亿(yì)元人民币（即上海清算所与场外结算公司之间净头寸对应的“互换通”资源池风险敞口(kǒu)上(shàng)限为(wèi)40亿(yì)元(yuán)人民(mín)币）。未来(lái)，可根据市场发展(zhǎn)情况适时调整额度，并对外公布。

　　十(shí)、香港结(jié)算行应当遵守的人民币购售业务相关(guān)规定具(jù)体(tǐ)包括哪些(xiē)文件(jiàn)？

　　答：目前，关于人民币购售(shòu)业务的相(xiāng)关文件主要(yào)包括：《中国人民银行关于明确跨境人民(mín)币业务相关问题的通知》（银发(fā)〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人民银行关(guān)于调整人民币购售业务管理的通知》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中国人民银行关于拓宽(kuān)人(rén)民币(bì)购售业务范围的(de)通知》（银发〔2015〕250号）、《中(zhōng)国人(rén)民(mín)银行 国(guó)家外(wài)汇管(guǎn)理局公告》（〔2015〕第40号(hào)）、《中国(guó)人民银行办公厅关于加强(qiáng)境外金融(róng)机(jī)构进(jìn)入银行间外汇市场开(kāi)展人民币购售业务(wù)宏观审慎管理有(yǒu)关事项的(de)通知(zhī)》（银办发(fā)〔2016〕143号）、《中国人民银行关于(yú)完善人民(mín)币购(gòu)售业务(wù)管理有(yǒu)关问(wèn)题的(de)通知》（银发〔2018〕159号(hào)）、《关于完善(shàn)人民币(bì)购售业务(wù)境外参加行和(hé)境外清算行进入(rù)银行间外汇市(shì)场(chǎng)有关事项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境内(nèi)银(yín)行间外汇(huì)市场平(píng)盘头寸时，沿用现有境(jìng)外清(qīng)算行和境(jìng)外参加行的业务模式、产品种类和信息报(bào)送等相关安排(pái)。根据(jù)《办(bàn)法》和人民币购售(shòu)业(yè)务管理规定，香港结算行在(zài)境内银(yín)行间外(wài)汇市场平盘(pán)头寸时，应当确保与其相(xiāng)关的(de)境外(wài)投(tóu)资者在本机构(gòu)的资金兑(duì)换(huàn)是基于“北向(xiàng)互换通”的真实合理需求。

　　十(shí)一、如何理(lǐ)解“使用外(wài)汇参与交易的，其交(jiāo)易(yì)到期或不再继续参与的，原则上应当通过香(xiāng)港结算(suàn)行兑换回外汇”？

　　答：为方便(biàn)持有外(wài)汇(huì)的境外投资者通过“北向互(hù)换通”投(tóu)资内地银行(xíng)间金融衍(yǎn)生品市(shì)场，使用外汇的境外投资者(zhě)可(kě)在(zài)香港结算行办理外汇资金(jīn)兑换(huàn)，香(xiāng)港结算(suàn)行由此所产生的头寸可到境内银行间外(wài)汇市场平盘。初期，境外投资(zī)者可选择(zé)一家香(xiāng)港结算行(xíng)办理(lǐ)业(yè)务。香(xiāng)港结算行为(wèi)境(jìng)外投资者办理(lǐ)外汇资(zī)金兑换时(shí)，应当做(zuò)好真实性审核相(xiāng)关(guān)工作(zuò)，确保所兑换的资金用于“北(běi)向互换(huàn)通”交易。其交易到(dào)期所得的人民币资金，可继(jì)续投(tóu)资，如用于非“北向互换通”投资用(yòng)途，应当(dāng)通(tōng)过香港结(jié)算行兑换(huàn)为(wèi)外汇。

　　十二、“北向互换通”交易报(bào)告有哪些要(yào)求？

　　答：境内外投资者和相关金融(róng)市(shì)场基础设施应当向中国人民银行(xíng)认可的交(jiāo)易报(bào)告(gào)库报告“北向互换通”交易相关(guān)数据(jù)。中国外汇交(jiāo)易中心是中国人民银行认可的“北(běi)向互换通”数(shù)据(jù)的交易(yì)报告(gào)库，在中国外(wài)汇(huì)交(jiāo)易中心(xīn)达(dá)成的“北(běi)向互(hù)换通(tōng)”交易，境内外投资(zī)者无需另行报告。此外，中国人民(mín)银(yín)行和(hé)相关监管部(bù)门(mén)可(kě)以根据需要向基础(chǔ)设施(shī)调取与境外(wài)投资者(zhě)投资活(huó)动相(xiāng)关的数据。

　　十三、《办法》发布后，还(hái)会发布相关配(pèi)套业(yè)务细(xì)则吗？

　　答(dá)：配合《办(bàn)法》发布，境内电子交易平(píng)台、境内(nèi)外(wài)清算(suàn)机构将制(zhì)订配套的业务(wù)规则等(děng)文件并对外发布。

　　十四、“互换通(tōng)”未来有什么(me)发展(zhǎn)计(jì)划？

　　答：未(wèi)来中国人民银(yín)行将根据市场发(fā)展情况，适时增加投资品种(zhǒng)，调整交易和清(qīng)算额(é)度，优化(huà)交(jiāo)易清(qīng)算(suàn)安排，为境(jìng)外(wài)投资者(zhě)提(tí)供更加便利高效的(de)风险管理工具。另(lìng)外，两(liǎng)地监管当局将结合各方面情况，在风(fēng)险可控、对等互利的原(yuán)则下，适时研究扩(kuò)展(zhǎn)至(zhì)“南(nán)向互换通”。

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