在(zài)投资日(rì)经(jīng)225ETF的“基金吧”里，基(jī)金的大涨大跌走势，激起了基(jī)民(mín)的热烈讨(tǎo)论，“这(zhè)个日经正(zhèng)经不？”“还要有个跌停板才(cái)和(hé)净值一样”“这基涨跌这(zhè)么大，吓(xià)人(rén)”……到底发生了什么？

　　5月23日，华(huá)夏、易(yì)方达基金两(liǎng)大公募巨(jù)头纷纷(fēn)公告，对公(gōng)司旗下高溢价日(rì)经(jīng)225ETF提示风险(xiǎn)，目(mù)前折溢价率已(yǐ)经大幅(fú)回(huí)落。与此同时，科创50、创业板指(zhǐ)继(jì)续受到(dào)资金(jīn)的(de)青(qīng)睐，今年以(yǐ)来创(chuàng)业板ETF净(jìng)买(mǎi)入资金已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流出居前，热门板块传媒、基建ETF受到资金(jīn)“落袋为安(ān)”，但部分机构看好传媒、顺周期板块的长期配置价(jià)值。

　　提(tí)示高溢价风(fēng)险(xiǎn)

　　日经ETF溢(yì)价已(yǐ)有所回落

　　5月23日(rì)，华夏、易方达基金两大公募(mù)巨(jù)头纷(fēn)纷公告(gào)，两家公募旗下(xià)的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级(jí)市(shì)场交易价(jià)格波动(dòng)较大。截至5年22日，两(liǎng)只产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并(bìng)特(tè)此(cǐ)提示投资者关注二级市(shì)场交易(yì)价格溢价(jià)风险(xiǎn)，如果盲目投资，可能遭受重大(dà)损失(shī)。

　　从两只产品的表现看，今年两只ETF近日走势(shì)凶(xiōng)悍(hàn)，今年以来(lái)涨幅都超过了16％。截至5月23日下午(wǔ)1点(diǎn)开(kāi)盘，两只(zhǐ)产品溢(yì)价率都回落到4％以内，投资者(zhě)的追(zhuī)捧热情在(zài)风险提示后有(yǒu)所降温(wēn)，正在(zài)回归理性。

　　而从资金流向看，由(yóu)于两只产(chǎn)品规模仅有1个(gè)亿(yì)左(zuǒ)右，流通盘偏小，昨日净流入资金都(dōu)不(bù)到2千(qiān)万(wàn)体量。

　　从全市场看，目前跟踪日(rì)经指数的产品共有(yǒu)4只，总规模5.4亿元，今(jīn)年以来资金(jīn)净流入2.42亿元(yuán)，涨幅最高(gāo)的产品已经达到27％，体(tǐ)现了很好的赚钱效应。

　　目前，四(sì)只产品跟踪的指数都是日经225指数收益率（经汇率(lǜ)调(diào)整后），从该指(zhǐ)数表现看，今年(nián)也(yě)大涨(zhǎng)18％，指数涨幅在(zài)亚太市场高居(jū)前列。

　　一位股票ETF基金经理(lǐ)告诉(sù)记者(zhě)，日经ETF跟踪的指(zhǐ)数近期(qī)涨势较大，涨幅犀利，叠(dié)加产品流通(tōng)盘不够大，短期内受到资金的净买入，产(chǎn)生了供不应求的情况，就会推高二级市场价格，让价格走在(zài)指数涨幅的前面，这个(gè)情况就会产生基金产(chǎn)品(pǐn)的高溢(yì)价(jià)。

　　“日经ETF的底层(céng)资产是跟踪(zōng)日经225指数表(biǎo)现的，如果短(duǎn)期出(chū)现高溢价，也就(jiù)意(yì)味着当前的价(jià)格超(chāo)出了指数的涨幅，未(wèi)来会回归到指数正常走势和涨跌幅的状(zhuàng)态，也就(jiù)是会逐(zhú)渐消除溢价。而高溢(yì)价回归的过程，就会(huì)产(chǎn)生二级市场(chǎng)价格的(de)下跌，因此，建议投资者不要盲目买(mǎi)入高(gāo)溢价品种(zhǒng)，避免下跌风险(xiǎn)。”该基(jī)金经(jīng)理(lǐ)称。

　　而从日本股市表现(xiàn)看，今年年初(chū)以(yǐ)来日本股(gǔ)市持续上涨，日经225指数超越30000点(diǎn)大关(guān)，达到(dào)1990年(nián)泡沫经(jīng)济破裂(liè)以来的最(zuì)高点。

　　中信建(jiàn)投证券认(rèn)为，近期日本股市上(shàng)涨(zhǎng)受多(duō)重因(yīn)素(sù)驱动：一是随着美联储加(jiā)息预期下降和日央行(xíng)紧缩预期上升(shēng)，吸(xī)引国际资本回(huí)流(liú)日本市场；二是随着疫后(hòu)经济活动复苏和去(qù)年日元持续贬值，东京交易所上市(shì)公司多表现良(liáng)好(hǎo)；三(sān)是(shì)今年东京交易所提出将改(gǎi)革公司(sī)治理监督机制。在这一改革下，预计部分低估(gū)值企业可能采取股票回购等方式(shì)提振股价，截(jié)至(zhì)本周，已(yǐ)有价值(zhí)3900万亿日元的(de)股票被(bèi)宣布回(huí)购(gòu)；四是近期部分利好消息带动市场情绪。包(bāo)括G7峰会在日召开(kāi)、巴菲特赴日考察并表示大举投资日本股(gǔ)市等，推动市(shì)场对日本股市(shì)的(de)整(zhěng)体情绪提振(zhèn)。

　　也有基金经理提示短期过(guò)快上涨带来(lái)的投资风险，并提(tí)示(shì)投资(zī)者，海(hǎi)外投资可能(néng)会涉及相关的汇率风险，对相关市场熟悉程度不高等问(wèn)题，建议(yì)投资(zī)者在(zài)自(zì)己(jǐ)能力圈内投资，避免盲目追(zhuī)高带来的风险(xiǎn)。

　　科创(chuàng)50、创业(yè)板(bǎn)指(zhǐ)继(jì)续受青睐

　　创业(yè)板ETF净流入(rù)资金(jīn)已达165亿(yì)

　　除了关(guān)注(zhù)市场(chǎng)热点(diǎn)ETF外，再来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)22日(rì)收盘，全市(shì)场728只(zhǐ)股(gǔ)票ETF总规模1.39万亿元，比去年末(mò)规(guī)模新增1293亿元，规模增幅10％。在(zài)本周震荡(dàng)市场中，昨日净(jìng)申购(gòu)份额13.23亿份(fèn)，按照区间成(chéng)交均价测算，净(jìng)流入(rù)资金微增3.89亿元。

　　从资金净流入(rù)方向来看，资金(jīn)净流入宽基(jī)ETF中，科(kē)创50ETF、创(chuàng)业板(bǎn)ETF昨日净流入都是3.39亿(yì)元，位居行业(yè)前列。另外，易方达(dá)科创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也都有1亿元(yuán)以上资金的净流入。

　　行业和(hé)主题产品中，半导体(tǐ)、游戏、证券ETF等(děng)净流入资金居前，都(dōu)超过了(le)2亿元(yuán)资金(jīn)体量。另外，触底反弹的(de)医药ETF、高位回调(diào)的传媒ETF，也(站姐主要是做什么的，站姐是什么干什么的yě)同(tóng)样吸(xī)引资金关注(zhù)，净流入资(zī)金相对居前。

　　拉长时间看，今年以来净流入资金最(zuì)多的是易方达(dá)创业板ETF，今(jīn)年净流(liú)入资金165亿元，位(wèi)居行业首(shǒu)位。另外，创业(yè)板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都位(wèi)居行(xíng)业前(qián)列。

　　而(ér)今年(nián)景气度(dù)回(huí)升的半导体、酒ETF，具备(bèi)估值(zhí)吸(xī)引力的医疗、恒生互联网等，也(yě)都受到(dào)资(zī)金的追逐，净流入资金都在50亿元(yuán)体(tǐ)量及以上(shàng)。

　　谈(tán)及创业板相关(guān)指数的“越跌越买”，华安基金指数与量(liàng)化投资部(bù)表(biǎo)示，随着前期创业板50指数的(de)回调，当前(qián)估值已(yǐ)来到(dào)30倍的历(lì)史低(dī)位(wèi)区(qū)间，且(qiě)一季报显(xiǎn)示成分(fēn)股(gǔ)净(jìng)利润同比增长52.69％，基(jī)本面(miàn)向好(hǎo)趋势明显，持(chí)续关注板块趋势反转机会。

　　该机构分析，在政策(cè)层面(miàn)，4月(yuè)底的政治(zhì)局会议提出“要夯实(shí)科技自立自强根基，培育壮大新动能。要巩固和扩大(dà)新能源汽车发展优势，加快(kuài)推进(jìn)充电桩(zhuāng)、储能等设(shè)施建设和配套(tào)电网(wǎng)改造。要重(zhòng)视通用人工智能(néng)发展，营(yíng)造创新生态(tài)，重视防范风险”，这宣示(shì)着国内经(jīng)济发展动(dòng)能要加快转(zhuǎn)变，新能(néng)源及人工智能将是(shì)经济(jì)转型的两大动能，汇聚战略性新兴产业(yè)的(de)创业板持续受益于政策红利，该机构建议(yì)关注创业板50指数的投资机会。

　　沪深300、上(shàng)证50ETF等净流出居前站姐主要是做什么的，站姐是什么干什么的p>

　　传媒、基建“落袋(dài)为安(ān)”

　　而从资金净(jìng)流出方向看，表现相(xiāng)对强势(shì)的上(shàng)证50ETF遭(zāo)遇资金净卖出，当日基金份额流失4亿份，资金净流出(chū)超过11亿元。另(lìng)外(wài)，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也(yě)分别有超过1个亿的资(zī)金净流(liú)出。

　　行(xíng)业和主题(tí)ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期出现阶(jiē)段性行情(qíng)的板块，遭遇资金(jīn)的卖出(chū)，天弘银行ETF、恒生科技(jì)ETF等多只产品净流出资(zī)金也有1个(gè)亿以上。

　　拉(lā)长时间(jiān)期(qī)限(xiàn)，今年(nián)以来(lái)宽基ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪深300ETF等(děng)都出现百亿体量的资金净流出。上证50ETF也有57亿(yì)元资金净(jìng)流出。

　　而行业(yè)和主题ETF中，今年涨(zhǎng)幅超40％的(de)传媒(méi)ETF净流出资金24亿元(yuán)，位居行(xíng)业(yè)首位。5G、证券ETF、基(jī)建50ETF等(děng)也出现越(yuè)涨越卖，整体资金净流出(chū)位居前列。

　　虽然部分热门主题行业(yè)的资金出现(xiàn)流出，但部分(fēn)机构仍建议从中长期角度，观察各类板块的投资机会和行情演绎(yì)。

　　中欧基金表(biǎo)示，预计(jì)复苏仍是中国经(jīng)济(jì)中长期的趋势(shì)，但市场(chǎng)展现出(chū)更多结构性(xìng)机(jī)会，当前市场对题材的(de)追捧(pěng)热度仍持续偏高(gāo)。“传(chuán)媒(méi)板块近期跌幅居前(qián)，主(zhǔ)因前期涨(zhǎng)幅(fú)较大，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短期内，中(zhōng)欧基金建议(yì)继(jì)续(xù)关注(zhù)资金(jīn)合(hé)力最强的人工智能(néng)与(yǔ)央企相关品种(zhǒng)，中期(qī)在市场(chǎng)炒作热度(dù)回落、且经济复(fù)苏趋势(shì)确(què)立后关注(zhù)“顺周期”板(bǎn)块的整体机会，尤其(qí)是大众消费等领(lǐng)域；而长期来看，可(kě)以(yǐ)积(jī)极关注(zhù)数字化对(duì)生产力的提升，重点关注计算(suàn)机、互联网(wǎng)和(hé)传媒等行(xíng)业。

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