编(biān)者按

　　本周，2023年(nián)一季(jì)报公募基金披露落幕(mù)，基(jī)金经理的调(diào)仓路(lù)线被完整曝光。首季(jì)行情变化以春(chūn)节为轴，节(jié)后市场热点从复苏线(xiàn)逐渐发散到中(zhōng)特估(gū)、人工智能、机械制造(zào)等多(duō)个领域，尤其是AI的(de)里程碑式突破带火(huǒ)了科(kē)技一众赛道，这让一季度公(gōng)募仓位顺势而为变化明显(xiǎn)。

　　在国(guó)内(nèi)的公(gōng)募(mù)基金中，科技成长阵营中的旗手之一(yī)冯明远，目前在(zài)管的产品从10只缩减到6只(zhǐ)，虽然开(kāi)年迄今业绩较为(wèi)一般(bān)，但是在管规模仍维(wéi)持(chí)在230亿元的水平线(xiàn)上。从(cóng)第一季度的(de)调仓来(lái)看(kàn)，在他的(de)成名作信澳新(xīn)能源产业(yè)最(zuì)新季(jì)报中，保留(liú)了上一季度的七只重仓(cāng)，同时(shí)用中(zhōng)伟股份、华阳集团和祥鑫科技替换了比亚迪、斯莱克(kè)和保隆科技，可以看(kàn)出其坚守新(xīn)能源的大框(kuāng)架(jià)，在细分赛(sài)道中不断寻找性价比更优(yōu)的(de)领域。

　　对比看“常青树”老将(jiāng)朱少醒，一季报中(zhōng)他仅仅调换(huàn)了两(liǎng)处(chù)标的，用金域医学和蓝晓科(kē)技替换了药明康德(dé)和瑞丰新材，特别是合(hé)成树脂板块的蓝晓科技成为年内(nèi)大黑(hēi)马，股价迄今上(shàng)涨超过30％，同时(shí)他保持了对喝酒吃药大类赛道中龙头的持(chí)续青睐，茅台(tái)持(chí)股量与上(shàng)季(jì)持平稳居首位。而他也(yě)一如既往地表示，会在优(yōu)质(zhì)的股票里寻找价值，去翻更多的石(shí)头。众(zhòng)所(suǒ)周知，三(sān)大白(bái)酒龙头是多(duō)位顶流的最(zuì)爱(ài)，“酒神(shén)”之一的刘彦春在其成名作景顺长城(chéng)新兴成长中，前(qián)三大(dà)重仓(cāng)就依(yī)次是茅(máo)台、泸州老窖、五粮液(yè)，足见(jiàn)其(qí)白(bái)酒信仰之深。

　　整(zhěng)体来看，消费和新能(néng)源在公(gōng)募基金组合(hé)配(pèi)置(zhì)中的压舱(cāng)石地位依然稳固，同时中(zhōng)特估、芯(xīn)片(piàn)、软件(jiàn)、机械制造成进攻(gōng)热点，公(gōng)募在经历(lì)去年的整体(tǐ)业(yè)绩低谷(gǔ)后，今年竭(jié)力寻求(qiú)组合的α。值得关注(zhù)的是(shì)，公募名将们对因ChatGPT引发的TMT快速走红也(yě)有冷思考。“AI产业的发展不会一(yī)蹴而就，中间(jiān)也必然会(huì)有曲折(zhé)，包(bāo)括数(shù)据隐(yǐn)私、伦(lún)理等潜在风险，可能(néng)造(zào)成板块后续(xù)波(bō)动。目前TMT板块的交易占比已经超(chāo)过了40％。交易占(zhàn)比创新高代(dài)表了主线行情确立，但我们认(rèn)为太阳底下没有新鲜(xiān)事，过度的热情(qíng)在(zài)某个阶(jiē)段也(yě)总会消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅台(tái)

　　李晓(xiǎo)星(xīng)增配次高端(duān)白酒

　　朱(zhū)少醒加(jiā)仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张(zhāng)坤目前在管两(liǎng)只A股基(jī)金、两只QDII基金(jīn)。《红周(zhōu)刊》统计了(le)其最新(xīn)公布的(de)两只A股基金一季报(bào)，在管理时(shí)间更长(zhǎng)的易方达(dá)蓝筹(chóu)精选混合中，3月31日时(shí)前五大重仓(cāng)的占比均超(chāo)过了9.5％接近顶配，这(zhè)其中除(chú)去腾(téng)讯外(wài)全部(bù)为白(bái)酒，不过(guò)除(chú)去加仓茅台外，张(zhāng)坤减(jiǎn)持了(le)五粮液(yè)、泸州老窖、洋河股份。相似的一幕也出现在他管(guǎn)理的易方(fāng)达(dá)优质企(qǐ)业三年上。

　　该(gāi)基金的一季(jì)报显(xiǎn)示，仅是前五(wǔ)大(dà)的重(zhòng)仓次序有所不同(tóng)，而(ér)实(shí)际上腾讯和茅台(tái)同以占比9.93％并列第(dì)一位。同时(shí)， 除去(qù)加仓茅(máo)台外(wài)，张坤也是小幅减持(chí)了另外三大(dà)白(bái)酒(jiǔ)标的。再看另外的半壁重仓股，港交所、美团、伊利、招行均是持续上榜(bǎng)的老(lǎo)面孔(kǒng)，惟一的(de)变化是(shì)他(tā)用中国海洋石油替换了上一季的药明生物(wù)。

　　张坤在季报中(zhōng)也对调仓思路有所阐述：“基金在一季度股票仓(cāng)位基本稳(wěn)定，对结(jié)构进行了(le)调(diào)整(zhěng)，增(zēng)加了(le)消(xiāo)费(fèi)等行(xíng)业的配置，降低了金融等行业的(de)配置。个(gè)股方面(miàn)，我们仍(réng)然持有商业模式出色、行(xíng)业格局(jú)清晰、竞(jìng)争力(lì)强的(de)优质公司。”

　　无独有(yǒu)偶(ǒu)，银华基金的明星(xīng)基金经理(lǐ)李晓星，在和张(zhāng)萍合管(guǎn)的(de)银(yín)华盛世(shì)最新季报十(shí)大重(zhòng)仓中，持有(yǒu)7只白酒股(gǔ)。对比上(shàng)一季度仅有三(sān)大白酒龙头和古(gǔ)井贡酒来看，这(zhè)一季其新进重仓了山西(xī)汾酒、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由此推(tuī)断，其思路可(kě)能(néng)是想(xiǎng)利(lì)用次高端和地产酒来(lái)增加组合的进攻弹性(xìng)。同(tóng)时，其重仓的另三只非白酒标的(de)为爱美客、安井食品(pǐn)、海大集(jí)团，而(ér)这三者在上(shàng)一季(jì)度(dù)就是前十中的标的。

　　对此，李晓星在季报中(zhōng)强调：“复苏仍然(rán)是主线(xiàn)，进入二季(jì)度，改善弹性会(huì)加大。方向(xiàng)上，最看好餐饮相(xiāng)关链条，白酒(jiǔ)、啤酒、速冻、烘培、调(diào)味品等供应链，餐饮的(de)恢复是确定的；其(qí)次，看好线(xiàn)下场景恢复(fù)后，需求(qiú)相对刚性的医(yī)美(měi)以及消费医(yī)疗板块。”

　　对比(bǐ)来看，公募老将朱少醒(xǐng)这一季(jì)将(jiāng)“喝酒吃药”的主打思(sī)路体现得淋漓尽致。白酒方面(miàn)，贵州茅台依(yī)然(rán)是他的(de)最爱，不过他对(duì)于另一重仓五粮液有所减持；医药方面，他对重仓表(biǎo)现得是有所取(qǔ)舍：首先，他(tā)选择加(jiā)仓了“眼茅”爱(ài)尔眼科，该股升至十大重(zhòng)仓股的第五位；其次，他选择小幅减持了创新药龙头迈(mài)瑞(ruì)医疗；此(cǐ)外，他用金(jīn)域医学替换了CXO龙头的药明康德，而新(xīn)进重仓(cāng)的前者年(nián)内目前涨(zhǎng)幅在10％一线。

　　众所周(zhōu)知，金域医学去年作为(wèi)核酸检测机构，业绩相(xiāng)当亮(liàng)眼；而在后疫情(qíng)时(shí)代，公司(sī)主营回归本源后依然亮点众多，作为(wèi)第三方(fāng)医学检验及病理诊断服务商，金域医学(xué)近日率先推出(chū)国内首(shǒu)个国家药(yào)品监督(dū)管(guǎn)理(lǐ)局（NMPA）获批(pī)的膀胱癌基因甲基化检测项(xiàng)目(mù)，再次领跑同业。

　　冯明远专注赛(sài)道细分机会(huì)

　　陆(lù)彬混(hùn)搭(dā)新能源TMT

　　刘格菘仍“恋(liàn)战”光伏储(chǔ)能

　　除去上(shàng)周(zhōu)率先交卷主打产业(yè)链上游的(de)施成外，本周一(yī)众新能源高手(shǒu)中的顶(dǐng)流(liú)冯明远所管产品(pǐn)一季报全部披(pī)露，截至(zhì)4月19日收盘，目前(qián)他所管理的(de)6只产品(pǐn)维持(chí)年内小幅正收益。当前(qián)冯明远在管基金中(zhōng)，任(rèn)职管理(lǐ)最长的就是代表作新能源(yuán)产业股票。从被调出的三只产品(pǐn)看，其中(zhōng)斯(sī)莱克的主(zhǔ)营与新能源产业链关系不(bù)大。

　　而在新(xīn)进(jìn)重仓(cāng)的三只标的(de)中，占比相对最高(gāo)的就是非传(chuán)统(tǒng)新能(néng)源(yuán)产业(yè)赛道龙头中(zhōng)伟股份，这家(jiā)主营(yíng)锂电池正(zhèng)极(jí)体研发的公司，主要产品是(shì)三(sān)元前(qián)驱体和四(sì)氧(yǎng)化三钴(gǔ)，从近期发(fā)布的(de)年度业绩快报来看，公司的(de)主营与净利润均实现50％以上的逆势增长。而据《红周刊(kān)》对(duì)其季报的全面梳理，在信(xìn)澳研(yán)究优选中还出现了一(yī)只新的重仓股(gǔ)银邦股份，这也是一家高科技公司(sī)，主(zhǔ)营业务中有(yǒu)分布式光伏发电系统。

　　在季报总(zǒng)结中，他表示：“本基金的(de)投资主要聚焦在(zài)新能源、科技、高端制造等(děng)新兴(xīng)产业领域，细分板(bǎn)块的整体走势与市场趋同，导致本基金的净值(zhí)也出现小幅震(zhèn)荡。对于二季度，展(zhǎn)望(wàng)TMT板(bǎn)块部分(fēn)公(gōng)司加入AI或数(shù)字(zì)经济等(děng)热门概念的创(chuàng)新，以及(jí)半(bàn)导体和制造(zào)业正经(jīng)历触底反(fǎn)弹的(de)复苏，市场整体会逐步回暖，产(chǎn)生一(yī)定正面(miàn)效应。我们会继(jì)续(xù)在新(xīn)能源、科(kē)技、高端制(zhì)造等主要赛道耕耘，深(shēn)挖基本面扎实的优质个股，自下而上挖掘投资机会。”

　　相比成名多时的冯明远，2020年(nián)股基(jī)状元陆彬则是在新(xīn)能源大(dà)潮中快速(sù)走红的类型(xíng)。天天(tiān)基金网显示(shì)，早(zǎo)在去年底时(shí)他就已经是“双二(èr)百”的基(jī)金(jīn)经理了，而他在管的7只基金今年同时段(duàn)几乎全线飘(piāo)红，特别是动(dòng)态策略混合年内涨(zhǎng)幅超过10％一枝独秀(xiù)。

　　以他在管的汇丰(fēng)晋(jìn)信低碳先锋股(gǔ)票为例，最新的基金一季(jì)报显(xiǎn)示，其(qí)重仓的新能源产业链(liàn)中股票依然为上季的7只，它(tā)们分(fēn)别是(shì)宁德(dé)时代、亿纬锂(lǐ)能、天齐(qí)锂业、赣锋锂(lǐ)业、比亚迪、雅化集团、华友钴业，虽然(rán)上述标的年初(chū)至今表(biǎo)现一般(bān)。但(dàn)他此前曾(céng)公开表示，看(kàn)到了新能源类似(shì)2019年的(de)投资(zī)机会(huì)。

　　而在季报中(zhōng)，他表(biǎo)示：“从(cóng)中长期维度看，新能源产业还具备较长的生命周(zhōu)期，不少细分(fēn)板(bǎn)块还能维持(chí)较长时间的高(gāo)速增(zēng)长，而经过(guò)市场(chǎng)的(de)调整，我们看到行业(yè)中(zhōng)的优质公司对应2025年(nián)的盈利中枢在当前市值的(de)投资价值。或许，新(xīn)能源行业的终局如大部分制造业一样是一个竞争充分、利润极度压缩(suō)的市场，但在(zài)发(fā)展过程中(zhōng)不少(shǎo)公(gōng)司(sī)一定有(yǒu)一段精彩(cǎi)的旅(lǚ)程(chéng)。”

　　相比前两(liǎng)位(wèi)，2019年(nián)状(zhuàng)元刘格菘今(jīn)年业绩(jì)开局不顺，最新(xīn)数据显示(shì)目前在管产品年内(nèi)回撤全部超过了10％，以他(tā)的代表作之一(yī)的(de)广(guǎng)发小盘成长来看，基金一季报表明他(tā)的重仓行(xíng)业配置思(sī)路(lù)依然首选新能源。

　　对比分析(xī)其基(jī)金相关产品的2022年四季报和一(yī)季报，《红周刊》发(fā)现他(tā)所持(chí)有的是完全(quán)一(yī)致(zhì)的10只股(gǔ)票(piào)，虽然第一(yī)大(dà)重仓股依然是(shì)半导体公司圣(shèng)邦股份，但是整体新能源的地位似(shì)乎进一步稳固(gù)，比如(rú)晶澳科技从第三(sān)升至第二位，隆基绿(lǜ)能从第六升至第(dì)四位。同时(shí)极为罕(hǎn)见的情况是(shì)，如果按照保留(liú)小数(shù)两(liǎng)位来统计(jì)，竟然所有10只标的股持仓量与上一季度保持一致。

　　就此，刘格(gé)菘在(zài)基(jī)金季报中表示：“报告期内，基金(jīn)的持仓结构并没有进行大(dà)幅度的调整，依然围绕已经(jīng)建立全(quán)球比(bǐ)较优势的高端制造产业链布局(jú)。我(wǒ)们(men)对重(zhòng)点持仓的光伏(fú)、储能、新能源车方向保持相对乐观，投资(zī)中(zhōng)相信基本面优秀和增量价值(zhí)积累的公司。经(jīng)过调整，行业估值水平已在历史低(dī)位，产业链的(de)变(biàn)化(huà)在(zài)市场定(dìng)价中未被充(chōng)分认知和体(tǐ)现。”

　　鲍无可(kě)加仓中(zhōng)国移动

　　姜诚精准布局中国铁建

　　余广新进重仓海油、移(yí)动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资管的姜诚是(shì)近(jìn)几年出镜相对较(jiào)多的基金经理，而(ér)他(tā)的业绩特(tè)别从(cóng)去年迄(qì)今颇为抗打(dǎ)。2023年(nián)年初以来，在他所管理的8只基金中(zhōng)，除去刚满两(liǎng)个月(yuè)的(de)中泰元和(hé)价值(zhí)精选(xuǎn)不纳(nà)入(rù)统(tǒng)计外，其余7只基金均实现了正收(shōu)益，特别(bié)是兴诚(chéng)价值(zhí)一(yī)年持有的收(shōu)益率(lǜ)接近(jìn)了14％，同时还有(yǒu)两只基金净值增长也超(chāo)过(guò)了10％。

　　具体以(yǐ)兴诚(chéng)价值一年为例，对比基金四(sì)季(jì)报和今年一季(jì)度(dù)可以看出，姜(jiāng)诚(chéng)实际上只是微调(diào)了一个席位，而新调进来的中国铁建恰好(hǎo)就(jiù)是(shì)中字头中的典(diǎn)型代表公司，该(gāi)股从(cóng)年初至(zhì)今上涨超过了40％。由此(cǐ)，该(gāi)基金所(suǒ)重仓的中字(zì)头公司达到了(le)四家(jiā)。而(ér)从相关标的的(de)年内涨跌幅来看(kàn)，表(biǎo)现最好的(de)是游戏股吉比特(tè)，最新(xīn)该股年内上涨达(dá)到(dào)了66％。

　　而在季报(bào)中，他不仅谈到了坚守的价值投资，同时也谈到了今年大(dà)热的AI：“在海量(liàng)信息中，我们需要重点关注长期因素，淡化(huà)短期因素。人工(gōng)智能的发(fā)展是一(yī)个长期因素(sù)，我们还没有足够的把握去捕捉到它带来(lái)的投资(zī)机会，但可以(yǐ)尽量回(huí)避它带来的伤害。以尽可能低的价格(gé)买尽可能好的(de)资产是我们的(de)投资目标。好资产的标(biāo)准(zhǔn)是活得久、站得牢(láo)、竞争优势维持得长、平均净资产收(shōu)益率高(gāo)，以及在好的公司治理加持下能够把长期利润转化为诱人分红。”

　　首季接(jiē)受过《红周刊》专(zhuān)访的鲍无(wú)可，其投资(zī)风格同(tóng)为公募中少数的深度价值。天天基金(jīn)网显示，2023年年初(chū)以来，他所管理的基金全线飘红，6只产(chǎn)品年内(nèi)净值增长率(lǜ)全部超过了10％。以(yǐ)他任职回报最高(gāo)的景顺(shùn)长(zhǎng)城能源基建为(wèi)例(lì)，能够(gòu)清晰地看到(dào)其偏爱高估(gū)息和低估值类股票的痕(hén)迹。

　　一季报显示，鲍无可当季加仓中(zhōng)国移(yí)动大(dà)约15万股(gǔ)，从而使该股从上一季(jì)的第三重仓升至第二重仓，不过中国电(diàn)信却退出了前(qián)一季的前(qián)十(shí)。同时他加仓了川(chuān)投能(néng)源、紫金(jīn)矿业、华能水电，新近(jìn)重仓(cāng)了铜(tóng)陵有色和(hé)神火股份，表明(míng)了其对这(zhè)一类资源股格外(wài)垂青。此外，他对于小众的中南传媒和凤凰传(chuán)媒依(yī)然持续青睐。

　　在基金(jīn)季报中，他表示基金(jīn)仓(cāng)位基(jī)本稳定(dìng)，主要增(zēng)加了有色行业配置。“当下是(shì)AI发(fā)展初期，中国(guó)企业处于落后位(wèi)置，无(wú)论是(shì)AI核心模型的研发、新型商业模式(shì)的迭代以及底层(céng)芯片制造，我(wǒ)们都希望国内企业能在(zài)不远的(de)将(jiāng)来迎头(tóu)赶上。近期而言尽管我们认为AI非常(cháng)重要(yào)，但当前(qián)A股市(shì)场基本(běn)上是基于美股(gǔ)映射(shè)在炒作相关题(tí)材，对于(yú)这样的行情，需要对其可持续性(xìng)保持审(shěn)慎态度。”他(tā)直(zhí)言不讳。

　　而同在景(jǐng)顺长城(chéng)的基金经理余(yú)广是2012年(nián)的公募状元，目前其担(dān)任基金经(jīng)理也接近了13年。当前，其在管(guǎn)的产品(pǐn)为4只，它(tā)们分别是(shì)核心竞争力、核心招(zhāo)景混合、核心中(zhōng)景一(yī)年、核心优选一(yī)年，从今年的表现来看(kàn)，虽然所管产品涨幅不(bù)大，但也整齐划一地实现(xiàn)了正收益。

　　以任职(zhí)回报翻四倍的(de)核心(xīn)竞争(zhēng)力为例(lì)，第一季度他在(zài)前十中调(diào)仓了四个席(xí)位，其中(zhōng)新进的(de)公司半数为中字头(tóu)，它们就是中(zhōng)国海油和中国移动(dòng)，与(yǔ)它们(men)携手进入的还有安徽合力(lì)和紫金矿业。而这样(yàng)的调整立竿(gān)见影，除去两只(zhǐ)中字头外，后两者(zhě)年内的涨幅(fú)也是超过了30％。此外，当(dāng)季被其提拔为第(dì)一重(zhòng)仓的电动(dòng)车龙头爱玛科技(jì)，年内迄今的涨幅(fú)也是接近30％一(yī)线。

　　对此，他在季报中的总结与(yǔ)“中特估”基本(běn)吻合：“基金坚持自下而上，看重公司基本面，注重公(gōng)司(sī)的(de)核心竞争力、高品质(zhì)、长期发(fā)展，以(yǐ)合理或偏低的(de)估(gū)值水(shuǐ)平买入持有。在经济复(fù)苏和企文章千古事得失寸心知是谁的诗句名句，文章千古事 得失寸心知是谁的名句业盈利修复(fù)的(de)预期下，我们较为看(kàn)好今年的权(quán)益市场，特别是前期调整较为充分，估(gū)值较(jiào)为低估的多行业(yè)的龙头公司。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒武纪(jì)

　　黄兴亮布局中微公司

　　与蔡嵩(sōng)松同期成名的郑巍(wēi)山今年业绩优异，特(tè)别是其去年3月接(jiē)手的银河智(zhì)联(lián)主(zhǔ)题(tí)净值快速拉(lā)升，截(jié)至本周四的年(nián)内涨幅已经超过45％，这一(yī)水平(píng)甚至超过了他的(de)成名作银河(hé)创(chuàng)新成长。从郑(zhèng)巍在管(guǎn)基金的(de)当季重仓行业风格来看(kàn)，除去银河和美(měi)生(shēng)活(huó)还有较强的新能源属性外，其余产品几(jǐ)乎一边倒地偏向了(le)TMT领域。

　　就(jiù)以智联(lián)主题为例(lì)分析(xī)，最新的十大重(zhòng)仓股(gǔ)除去(qù)用(yòng)友网络和海康(kāng)威视外，年内最(zuì)新的(de)涨幅全(quán)部超过了30％，特别(bié)是海光信息、中科曙光、卓易信息、大华股(gǔ)份(fèn)均(jūn)已实现了涨幅翻番，而这四只标的(de)均是第一季度新近重仓的公司。同时，郑巍山所(suǒ)保(bǎo)留的上一季重仓股仅有金山办公(gōng)和国网通信。对(duì)比来(lái)看被调出(chū)的标(biāo)的，中国(guó)长(zhǎng)城、中望软件、中国软(ruǎn)件等(děng)明显(xiǎn)涨幅稍逊一(yī)筹(chóu)。

　　有趣的是(shì)，郑巍山(shān)在季报总结(jié)中仅仅是寥寥数语(yǔ)：“本基金(jīn)严格(gé)执行(xíng)基金(jīn)合(hé)同(tóng)的配置(zhì)范围，切合(hé)主题，主要(yào)围绕智(zhì)慧(huì)智联、信息(xī)技术等的概念范畴展开。一季度(dù)智联主题继续(xù)增加了软件服务、信(xìn)息技术的配置(zhì)比(bǐ)例。围绕数字经济和(hé)新的信息技(jì)术应用展(zhǎn)开投资。二(èr)季度，将会(huì)继续围绕信息技术、数字经济的范畴展开投(tóu)资。”

　　当年与这两(liǎng)位(wèi)一度遭遇非议人物(wù)同期成名(míng)的(de)还有华(huá)安胡宜(yí)斌，作为当年公司力捧的三位基金经理中最年轻者，他可谓是少年得志(zhì)，但后来所管产品几经浮沉(chén)，好在(zài)今年(nián)卷土重(zhòng)来。天(tiān)天基金网数据显示(shì)，年内(nèi)他所管理的7只基金全部涨幅超过20％，其中表现最好的还是他的成名作华安媒(méi)体互联网混合。

　　具体聚焦(jiāo)该基金，我们发(fā)现他所保留的上一个(gè)季度重仓股只有王府井和(hé)华大九(jiǔ)天(tiān)，而将剩余的八个席位全(quán)部(bù)更(gèng)换。从最新的(de)标的来看，这其中就有近期大火的(de)芯片新贵寒武纪(jì)。从(cóng)新进(jìn)重仓标的(de)年内表(biǎo)现来(lái)看，其中(zhōng)中文在线的年内(nèi)涨幅已(yǐ)经超过了180％，值得买、浙数文(wén)化、美亚柏科等标的年(nián)内(nèi)涨(zhǎng)幅也是超过了50％。对(duì)比(bǐ)来看，他所(suǒ)剔(tī)除的锦江酒(jiǔ)店(diàn)、首旅酒店、中国平安等公司，目前年(nián)内至今仍(réng)然体现为股价下(xià)跌。

　　至于大幅(fú)调仓(cāng)原因(yīn)，他表示：“当下我国仍(réng)处经济结(jié)构转型时(shí)期，我(wǒ)们相(xiāng)信(xìn)未来科技(jì)创新(xīn)和消(xiāo)费升(shēng)级仍将(jiāng)成(chéng)为经(jīng)济总量增(zēng)长核心驱动力，围绕产业(yè)创新(xīn)、尖端技术突破、新材料、新能源、新消费等领域(yù)仍将诞生(shēng)大(dà)量投(tóu)资机会，在策略上，我(wǒ)们已将挖掘(jué)、发现(xiàn)和(hé)配置基金(jīn)合(hé)同主题范围内的科(kē)技创新和受益(yì)于国民经济持续增长的(de)消费(fèi)及原材料放(fàng)在前所未有高度。”

　　而当年一并成名的万(wàn)家基金(jīn)名将黄兴亮(liàng)，2023年(nián)一季度同样强势回(huí)归。天天基金网(wǎng)数据显示(shì)，他目前在管的基金年内除去QDII外，涨幅全部超过了10％。特别是(shì)万(wàn)家科技创新迄今的年内涨幅超过了25％，具(jù)体来分(fēn)析他的成名作万家行(xíng)业(yè)优选(xuǎn)。

　　基金一季报(bào)显示(shì)，黄兴亮仅(jǐn)仅是做出了一(yī)处调(diào)整，也就是用(yòng)中微公司替代(dài)了(le)四季度末的兆易(yì)创新。但就(jiù)是这(zhè)只(zhǐ)新进标的，目前年内(nèi)的涨幅已经超过(guò)90％，与保留重仓中(zhōng)年(nián)内涨幅(fú)超过(guò)70％的金山办公交相辉映(yìng)。对于当季度的调仓，黄兴亮(liàng)表(biǎo)示：“本基金增(zēng)持了(le)机(jī)器(qì)视觉和医疗器械行业的部(bù)分个股，相应地略微降低了半导体行业的(de)持仓。截至季(jì)度末，基金持仓仍以计算机软件和半导体行业为主，总体风格(gé)偏成长。”

　　邹曦(xī)超限重仓恒立液(yè)压

　　陈良(liáng)栋(dòng)布局消费(fèi)电(diàn)子“半壁(bì)江山”

　　从基金(jīn)一季报来看，这些相对低调的领域也开始越发受到明星基(jī)金经理们的追捧，比如融通基金的明星(xīng)基金经理邹曦，这位任职(zhí)已经逼近15年(nián)半的老将善战周期，目前在公(gōng)司仍然管理6只(zhǐ)基(jī)金产品，其代表作是2012年开始管(guǎn)理、迄今(jīn)任职回报超过180％的融(róng)通行业景气。

　　从新出炉(lú)的季报来看，在上(shàng)一(yī)季(jì)度没(méi)有单一(yī)标(biāo)的持仓(cāng)比(bǐ)例超限后，这一季(jì)度头三大重仓(cāng)股竟然全部超过(guò)10％的比例上限，它们(men)分别是(shì)恒立(lì)液压（10.50％）、华发股份(fèn)（10.23％）、招商(shāng)蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中的汇川技术和安(ān)徽(huī)合(hé)力，虽然去年下半年(nián)以(yǐ)来重仓中(zhōng)就(jiù)没有了三一(yī)重工，但实际上在当季的重(zhòng)仓(cāng)行业中，机(jī)械制(zhì)造是仅次于房地产的第二行业。

　　对于调仓(cāng)的思路，他在文章千古事得失寸心知是谁的诗句名句，文章千古事 得失寸心知是谁的名句季(jì)报中就表示：“本季度增加了工(gōng)程(chéng)机械(xiè)、家居、顺(shùn)周期(qī)装备(bèi)、医药等行业的配置(zhì)。目(mù)前组合配置偏向周期(qī)价值，同时保持(chí)了科技、消(xiāo)费板块的适度配(pèi)置。组(zǔ)合结构主要围绕国(guó)内经济稳增长的主(zhǔ)线展开(kāi)，相关配置集中在优质房(fáng)地产股(gǔ)、地产产业链，以及顺周期装备等板块。”此外，虽(suī)然未进重仓股前十，但(dàn)朱少醒对机械(xiè)制造(zào)的兴趣也越来(lái)越(yuè)浓，例(lì)如兰石重装(zhuāng)年报的十大流通(tōng)股股东中，富(fù)国天惠(huì)新进上榜(bǎng)排名(míng)第六位。

　　而长城基金的明星(xīng)基金经理陈良栋，其(qí)在(zài)圈内以善战高端制造(zào)板块闻名，目前他(tā)在公司(sī)所管理(lǐ)的(de)产品数(shù)达到了6只，尤其是他参与管(guǎn)理的长城科创(chuàng)板两年(nián)定开(kāi)业绩(jì)亮眼，最(zuì)新年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋(dòng)独自管理时间最长的长城新兴产业为(wèi)例，可以(yǐ)看到一季度与众不同的一点是(shì)，消费电子赛道股票在其中占据明显的(de)数量优势。具(jù)体说来，虽(suī)然在基(jī)金十大(dà)重仓中不见耳熟(shú)能(néng)详的(de)龙(lóng)头(tóu)立讯精密，但大体包括华测导(dǎo)航、东山精密、电(diàn)连技(jì)术(shù)、和而泰(tài)、科大(dà)讯飞都能被划(huà)入到消费电子(zi)的大(dà)范畴中，也就是(shì)说其占据(jù)了十大重(zhòng)仓(cāng)中的半边天。

　　他解释了看(kàn)好的原(yuán)因(yīn)：“预(yù)期(qī)今(jīn)年下半(bàn)年或(huò)明年，消费(fèi)电子(zi)会(huì)有一个触底回(huí)升的过程(chéng)。如果叠(dié)加在(zài)汽(qì)车产(chǎn)业链上的布局，我判断可能对收入利(lì)润拉动更大。消费电子的复苏可能只是(shì)一个周期的因素。”而种种(zhǒng)因素(sù)显(xiǎn)示，目前该板块去(qù)库存可能也进入(rù)到尾声(shēng)阶(jiē)段，接下来苹果新品(pǐn)推出或是行业复苏(sū)契机。

　　而在(zài)高端制(zhì)造这一领域中，还有(yǒu)不可忽视的一环就是军工装备。同时(shí)作为成长股三大主(zhǔ)阵营“新半军”中的重要一级(jí)，军(jūn)工虽然很难有持续性的表现，但也隔三差五会有亮(liàng)眼的(de)输出，而华夏的少壮(zhuàng)派基金经理万方方，是圈内少(shǎo)数同时管理两只军(jūn)工主题(tí)的基金经理。

　　以万方方管理时间最长的军(jūn)工(gōng)安(ān)全(quán)混合为(wèi)例，实(shí)际(jì)上(shàng)一(yī)季度他(tā)仅在十(shí)大重仓股中做(zuò)出(chū)了(le)一(yī)处调整，也就是用昊(hào)华科技(jì)替代了上一季(jì)的新雷能。从整体10只标的所属细(xì)分(fēn)来看，明显中航系乃至航(háng)空航天赛道(dào)占据优势。而(ér)这一思(sī)路(lù)在他(tā)管(guǎn)理的高端装备龙(lóng)头乃至全市场基金中(zhōng)都体现得(dé)颇(pǒ)为明显。进一(yī)步(bù)对照两只军(jūn)工主题产(chǎn)品，《红(hóng)周(zhōu)刊》发现(xiàn)重叠的公司有八家，惟二的区(qū)别(bié)是高(gāo)端(duān)装备龙头中用(yòng)复(fù)旦微电和西部(bù)超导(dǎo)替代了前者中(zhōng)的钢(gāng)研高纳和(hé)昊华(huá)科技(jì)。

　　他在季报中的阐(chǎn)述思路清晰：“着重探(tàn)究未来两年确定性的产(chǎn)业趋势和(hé)高增长的细分赛道，组合构建从2023年全年维度(dù)在高确定(dìng)性的航空发(fā)动机赛道、景气度(dù)弹性潜(qián)力较高的(de)航天导弹产业(yè)链(liàn)、航空装备平(píng)台型企业以及技术禀(bǐng)赋(fù)和壁垒高筑的新材料领(lǐng)域重点投入。”

　　（本文(wén)已刊发于4月22日《红周刊》，文中提及个股仅为举例分析，不做买卖推荐。）

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 文章千古事得失寸心知是谁的诗句名句，文章千古事 得失寸心知是谁的名句