5月(yuè)迎来(lái)开(kāi)门红，A股成交额连续20日(rì)保持在1万亿(yì)以上(shàng)，市场对于人工智能、消(xiāo)费、新能源等板块(kuài)看法分歧较大(dà)，截至5月4日，已有多家(jiā)券商(shāng)发布了5月金(jīn)股(gǔ)和策略。

　　一、5月(yuè)金股出炉，传媒、银行关注度(dù)提升最大

　　截至5月(yuè)4日(rì)，15家券商(shāng)共计推荐了154只金股，从行业来(lái)看，机械设(shè)备行(xíng)业板块(kuài)暂时是5月机构人(rén)气最高的板块，占(zhàn)比接近1成，银行板块罕(hǎn)见出现多只金股，两者一定(dìng)程度与中特估(gū)概念有所重叠。

　　而(ér)人(rén)工智能/TMT产业出现分化，传媒板块关注(zhù)度提升最为明显，计算机板块关注度则(zé)快速下(xià)降，这也与4月份(fèn)行情走势相互印证，传媒板(bǎn)块率先突破，可能(néng)会成(chéng)为AI概(gài)念(niàn)笑到最后的(de)那个。

　　此外，食品饮料、商贸零售(shòu)的(de)关(guān)注度也小(xiǎo)幅回暖，可(kě)能与淄博烧烤和(hé)五一旅游市场(chǎng)的火爆有(yǒu)关。

　　从(cóng)各家券(quàn)商(shāng)推(tuī)荐的金股(gǔ)标的(de)集中度来看，150多只金股(gǔ)中(zhōng)，有22只金股同时被2家及(jí)以上的机构共同推荐。其中三只传媒股(gǔ)同时获得3家(jiā)以上机构推(tuī)荐，分别是三七互娱、腾讯控(kòng)股和、恺英网络。

　　传媒板(bǎn)块受关注的逻辑也主要是两点：1.底部复苏，2.版(bǎn)号放开后，新产品（游戏）有(yǒu)望放量（出现爆(bào)款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小(xiǎo)商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略(lüè)表现，东吴证券以12.58%收益名(míng)列前(qián)茅(máo)，精测电子贡(gòng)献其中绝大多数(shù)收益，海通证券以12.42%的收益紧随(suí)其后。总(zǒng)体(tǐ)来看，34家券(quàn)商中仅11家券商金股(gǔ)策略盈利，收益中位(wèi)数(shù)为-1.65%，各项成绩(jì)均(jūn)不如(rú)近几期，主要与大(dà)盘行(xíng)情(qíng)的撕裂有关。

　　这种极端行情的演绎体现(xiàn)在热门金股上则表现为(wèi)“全军覆没(méi)”，8只同时获得4家机构的金股(gǔ)中仅宁德时(shí)代涨幅为正，腾讯控股、泸州老窖则出(chū)现了(le)10%以上的回(huí)撤。

　　而小商品城、精测电子涨幅超过60%，为4月涨幅(fú)最高的金股(gǔ)。

　　三(sān)、5月行(xíng)情怎么走？机构(gòu)多数持保(bǎo)守(shǒu)看法

　　各大券商对五(wǔ)月(yuè)份的投资(zī)方向做了预判，综合多(duō)家观点(diǎn)，券商们对五(wǔ)月的(de)大盘的(de)看(kàn)法比较保(bǎo)守，建(jiàn)议多(duō)看(kàn)少(shǎo)动，推(tuī)荐(jiàn)较多的(de)行业是电气设备、消费、医药、军工，对地产股的走势机构有分(fēn)歧，区域规划、券商(shāng)、沪港通、个股期权(quán)则(zé)因有事件(jiàn)驱动所(suǒ)以有短期的机会(huì)。

　　安(ān)信策略阐述了美国(guó)股票投资的一(yī)个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股票市(shì)场(chǎng)的相(xiāng)对弱势(shì)。这有悖于(yú)现代投资理(lǐ)论，但又(yòu)屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我们也(yě)发现(xiàn)了(le)明显的“Sell in May”现象。我花开后百花杀的寓意好吗，待到秋来九月八 我花开后百花杀的寓意四年中仅(jǐn)2013年全(quán)A指数在5月(yuè)出现上涨，其(qí)他(tā)年份均(jūn)现下跌。如果统(tǒng)计5、6两(liǎng)个月(yuè)的(de)市场表现，则四(sì)年(nián)均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生(shēng)策略表示(shì)经济的(de)微刺(cì)激(包括重(zhòng)大项目的陆续推出和开工)不会停止;同时，管理层对(duì)信用风险及资产价格风险的容忍度正在降(jiàng)低，但在投资缺(quē)口(kǒu)重回下行通道、通胀继续低位徘徊(huái)的经济周期格局下，只托不举、定点(diǎn)发力的“微刺激”难以扭转市场有(yǒu)底(dǐ)无高度(dù)的现状。

　　申万策略认为(wèi)市场依然维持震荡(dàng)格局，长期看二级市场(chǎng)估值体系国(guó)际(jì)化是(shì)趋势(shì)，优质成长有望迎来深蹲起跳(tiào)的机会，可以做一把反弹，国企改革红利释放非(fēi)常值(zhí)得期待。

　　招(zhāo)商策略判(pàn)断在去(qù)杠杆的背景(jǐng)下，要么减少负(fù)债，要(yào)么增加资本，减负(fù)债会带来经济收缩压力(lì)，增资(我花开后百花杀的寓意好吗，待到秋来九月八 我花开后百花杀的寓意zī)本会(huì)带(dài)来(lái)股票供给压力，市场尚未走出这种被(bèi)动局面的影响。PMI数据显示经济下行压力暂时有所缓和，但尚(shàng)无法期望经济会(huì)出现(xiàn)持续或者大幅(fú)改善;资(zī)金利(lì)率的回落(luò)是衰(shuāi)退性的，不意(yì)味着流(liú)动(dòng)性出现(xiàn)主动式改善;风险偏好受刚性兑付打破(pò)预(yù)期影响仍难以出(chū)现改(gǎi)善;IPO开(kāi)闸预期增加(jiā)股票供(gōng)给(gěi)担忧。总体上(shàng)仍维持二季度投资策略观点，谨慎为上，保持低(dī)仓位;相对(duì)来说，中盘股如医药、家电、汽车、食(shí)品饮料等一线(xiàn)白马等业绩增长确定性(xìng)高(gāo)、估(gū)值(zhí)不高，可以(yǐ)有相对(duì)收益。(关键词：医药(yào)、食品饮料等白(bái)马股(gǔ))

　　海通策略展望5月市场(chǎng)环(huán)境(jìng)，一些积(jī)极因素正出现，将给市场(chǎng)带来一些阳光：(1)宏观(guān)面(miàn)，政策底限思维仍在，悲观预期或修正。(2)微(wēi)观面，部分龙头成长股业绩仍(réng)靓(jìng)丽。(3)市场面，政策性、事(shì)件性亮点望(wàng)提振市场情绪。从管理层的政策取向来看，短(duǎn)期(qī)打破概率偏低，震(zhèn)荡市(shì)特征(zhēng)没变。短期市场下跌后5月有些积(jī)极因(yīn)素出(chū)现(xiàn)，建议备战回调后的反弹。

　　中信策略分析称，首先(xiān)，A股盈利增(zēng)速下行确立，并将继续(xù);其次，前期小批多次的微刺(cì)激下，市场对短期经济预期偏(piān)乐观(guān)，而实际政策(cè)效果难以对冲(chōng)来(lái)自房地产等领域带来的经济下行动能，基本面预期很有可能下(xià)修;再次，改(gǎi)革和结构(gòu)调整(zhěng)依然是政策主要目标，政(zhèng)府不托底，政策(cè)不全面放(fàng)松(sōng)的情况下(xià)，房(fáng)地产风险发酵，IPO重启对风险偏好(hǎo)都有不利(lì)影响(xiǎng)。监管(guǎn)部门的(de)维(wéi)稳(wěn)措施亦难(nán)以改变(biàn)基本面弱平衡向(xiàng)下打破的趋势，5月份市场仍(réng)将继续(xù)维(wéi)持(chí)弱势下跌(diē)格局。

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