金(jīn)融(róng)界5月23日 万物皆(jiē)周期,周期皆(jiē)供需！

　　日前，六年一个周期轮回的白糖(táng)期货正(zhèng)在迎来疯狂时刻。五一假(jiǎ)期之前的最后一个交易日，在郑州商(shāng)品交(jiāo)易所(suǒ)交易的白糖主力期货合约收盘成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是，如此(cǐ)关键的信息湮没在五一(yī)假期的兴奋与快乐之(zhī)中(zhōng)，并未(wèi)引起市场关注。直(zhí)至昨日（5月(yuè)22日），白(bái)糖主力合约收盘站上(shàng)7100/吨(dūn)关口(kǒu)，市场资金虎(hǔ)躯一(yī)震，恍然醒悟。

　　5月23日，白(bái)糖主力合约(yuē)盘中继续狂飙，盘中一度打破7200元/吨关口，创(chuàng)下7202元/吨的高(gāo)点。

　　六年一次的白糖(táng)周期

　　而上(shàng)一次白糖主力期货(huò)合约打破(pò)7000元/吨大关还是6年半(bàn)前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力合约正在上演(yǎn)最(zuì)后的末日疯(fēng)狂，一天之内，白(bái)糖(táng)主(zhǔ)力合约(yuē)连破7000元(yuán)/吨、7100元(yuán)/吨、7200元/吨(dūn)三个关键点位(wèi)，收(shōu)盘大涨(zhǎng)4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随即(jí)第二天(tiān)（11月29日(rì)），白糖主力合约盘(pán)中就创下7314元/吨的(de)周(zhōu)期高点，随即白糖(táng)期货开始一路狂跌(diē)，直(zhí)至2019年年初才勉强止住颓势。

　　真的注意(yì)的是，从白糖主力合约价格(gé)看，2006年初、2011中、2016年末、2023年(nián)春大约六(liù)年一次(cì)的白糖周期十分准时(shí)，从未缺席过(guò)。而形成这种(zhǒng)周(zhōu)期的原因与白糖期(qī)货的种植周(zhōu)期有关(guān)，一(yī)般甘(gān)蔗的每三年一个(gè)种植周期(qī)，这从根(gēn)本决定了白(bái)糖周期到来。

　　此轮白糖周期已经渐入高(gāo)潮(cháo)

　　目前，此轮(lún)白(bái)糖周期已经渐入(rù)高(gāo)潮，据生(shēng)意社显示，截至(zhì)5月22日，白糖现货市场价(jià)格报(bào)6962元/吨(dūn)，较去年底涨幅约20%。与历(lì)史(shǐ)对比来看，白(bái)糖价格已经创下2018年以来(lái)的新(xīn)高(gāo)。

　　国内(nèi)白糖供给方面，减产是大概率事(shì)件。

　　中国糖业协会发布的全国食糖(táng)产销数据显示，2022年/2023年制(zhì)糖期(qī)截至今年4月底(dǐ)，甜菜糖(táng)厂已全部停机，甘蔗糖厂除云南(nán)省有3家尚在生产外，其他省(区(qū))糖厂已全部收榨。

　　广(guǎng)发(fā)证券认为(wèi)，22/23年白糖生产(chǎn)季逐步进入尾声，除云南(nán)地区外，广(guǎng)西等(děng)主产区陆续(xù)收榨(zhà)。由于广(guǎng)西前(qián)期(qī)受不利天气影响，甘蔗单(dān)产降幅高于预(yù)期，22/23榨季国内糖产(chǎn)量延续下(xià)滑趋势。

　　据农业农村(cūn)部预测，22/23榨季全国(guó)食糖产量(liàng)约(yuē)933万(wàn)吨，同(tóng)比(bǐ)下降2.4%，其中广西白糖产量约530万(wàn)吨，同(tóng)比减少(shǎo)约80万吨。考虑国内白糖(táng)需(xū)求(qiú)量约1450-1500万吨，简(jiǎn)单(dān)估算供需缺口超过500万吨。

　　短时间增产对白糖来说并(bìng)不现实，由于国内糖料作物种植面积(jī)增(zēng)长(zhǎng)有限(xiàn)，国内糖料作物产量也增长缓(huǎn)慢且(qiě)有(yǒu)限，我(wǒ)国食糖产(chǎn)量(liàng)整体保持(chí)平稳，年(nián)产量在1000万(wàn)吨左右。目前(qián)国内食糖消费量每年在1500万(wàn)吨左右，缺口部分通(tōng)过进口(kǒu)糖(táng)补充。

　　但是，国际市(shì)场供需情(qíng)况也(yě)不容乐观。

　　据消费日报报道，联合国粮食及农业(yè)组织（粮农组(zǔ)织(zhī)）发布的报(bào)告显示，4月国际(jì)食品价格指数出(chū)现(xiàn)1年以来的首(shǒu)次回升，食糖、肉类及(jí)大米的世界(jiè)报价上(shàng)涨。粮农组织(zhī)食糖价格(gé)指(zhǐ)数4月环比上涨17.6%，创2011年(nián)10月以来的新高。

　　白糖全球主要生产(chǎn)国和地区包括巴西(xī)、印度、欧盟(méng)、泰(tài)国、中国、美国、墨(mò)西哥、俄割韭菜是什么意思网络，网络上割韭菜是什么意思(é)罗斯、巴基斯坦(tǎn)和澳大(dà)利亚(yà)等(děng)，其中前十(shí)位食(shí)糖产量约(yuē)占全球总(zǒng)产(chǎn)量的76%；前四(sì)大(dà)出口国分别是巴(bā)西、泰国、澳大利亚和印度，整(zhěng)体(t割韭菜是什么意思网络，网络上割韭菜是什么意思ǐ)贸(mào)易量占全(quán)球比重(zhòng)超过67%。

　　但是作为全球主(zhǔ)要产(chǎn)糖国之一，印度正面临甘(gān)蔗(zhè)产量下(xià)降(jiàng)危机，加上政(zhèng)府实施的出口限制，世(shì)界各地的糖价可能(néng)会进(jìn)一步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场也是(shì)闻风而动，5月22日，两大白糖龙头股中(zhōng)粮糖(táng)业、南(nán)宁糖业(yè)双双(shuāng)涨停。5月23日，南宁(níng)糖业继续(xù)大涨，收盘大涨超4%。截(jié)至(zhì)目前，今年以来，中(zhōng)粮糖业累计上涨(zhǎng)幅度(dù)超过30%，南宁(níng)糖业年内涨幅超过(guò)40%。

　　至于(yú)白糖主力合约是否会重蹈覆辙，还是继续挑战极限，市(shì)场将会(huì)给出答案。

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