本轮新股中，有不(bù)少风(fēng)口(kǒu)的企业，但基本面都非常(cháng)垃圾，虽(suī)然表面看看(kàn)似乎都有亮点，但仔细(xì)看看(kàn)就发(fā)现大都是垃圾股。

　　一、晶合(hé)集成（688249）

　　晶(jīng)合集成(chéng)主要从事(shì)半导(dǎo)体晶圆生产(chǎn)代工服(fú)务(wù)，为客户(hù)提供150-55nm不同制程(chéng)工(gōng)艺(yì)，成立5年(nián)就(jiù)成(chéng)长为中国大陆收入第三大、12英寸(cùn)晶圆代工产能第三大的(de)纯晶圆代工企业。2015年，合肥市政府根据(jù)集成电路(lù)产(chǎn)业发展规(guī)划及“芯(xīn)屏(píng)器合”的产(chǎn)业发(fā)展战略，拟引进国际知(zhī)名企业合作设(shè)立晶圆(yuán)代工厂，此后，晶合(hé)集(jí)成正式筹划建设。成立至今，晶合(hé)集成(chéng)已(yǐ)成(chéng)为国内面(miàn)板显示(shì)驱(qū)动芯片龙头(tóu)。

　　晶圆(yuán)代(dài)工(gōng)企(qǐ)业，疫(yì)情后(hòu)业绩爆(bào)发，利润此(cǐ)前一直大幅亏损，22年依靠收入和产品价格上涨利(lì)润来到了31.6亿，但(dàn)23年开始下游面板行业需求大(dà)幅下滑，公司(sī)选择了业(yè)绩(jì)最好的(de)时候上市，此后走下(xià)坡路是(shì)必然的，23Q1公(gōng)司首付大幅下(xià)滑60％，产能大幅闲置后利润重回亏损（预计-3.5亿(yì)）。

　　二、三博(bó)脑(nǎo)科（301293）

　　三博脑科(kē)以神经(jīng)学科(kē)为龙(lóng)头(tóu)，强专科、小(xiǎo)综(zōng)合的发(fā)展模式(shì)，形成覆盖(gài)全(quán)国核心区域的医疗服务网。服务病种涵(hán)盖神经学科(kē)各类脑肿瘤、脑血管、功(gōng)能神(shén)经外(wài)科、脊髓脊柱(zhù)、小(xiǎo)儿颅脑等(děng)疾病(bìng)，也包括妇(fù)科、儿科、内科、外科、疼痛、全(quán)科等疾病。

　　专(zhuān)科医院(yuàn)，业绩(jì)一般般(bān)，民营(yíng)医(yī)院里(lǐ)毛利率(lǜ)算(suàn)比较低(dī)的那一档，未来主要看扩张(zhāng)，也要小心政策的影响(xiǎng)，个人感觉比(bǐ)如(rú)几个国企医院(yuàn)（不(bù)论是收入增速(sù)还是(shì)估值(zhí)），不(bù)关(guān)注了。

　　三、曼恩斯特(tè)（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有高精密(mì)狭(xiá)缝式涂布模头产(chǎn)品(pǐn)的设(shè)计(jì)、研发和生产及涂布技(jì)术产业化(huà)整体解决方(fāng)案能力的高新(xīn)技(jì)术(shù)企业。高精密狭(xiá)缝式涂布(bù)模头为(wèi)锂电池生产涂布机(jī)的(de)核(hé)心部件，涂布是继制备正负极(jí)浆料(liào)完成后(hòu)的下一道工序，是锂电(diàn)池生(shēng)产(chǎn)前段工序的核(hé)心(xīn)环节(jié)，目的是将正负极浆(jiāng)料均匀地涂覆在铝铜箔上(shàng)。目前，曼恩(ēn)斯特产品(pǐn)广泛应用于锂离子电池(chí)涂(tú)布、半导体先进封装涂布、钙钛矿太阳能(néng)电池涂布、氢(qīng)燃料电(diàn)池电极涂布、液晶显示中的薄膜晶体管涂布等。

　　锂电池产业(yè)链(liàn)公(gōng)司，业绩在21年(nián)爆(bào)发，22年(nián)业绩更进一(yī)步(果冻和跳跳糖是啥意思，果冻和跳跳糖是干什么用的ght: 24px;'>果冻和跳跳糖是啥意思，果冻和跳跳糖是干什么用的bù)，但行业(yè)基本见顶，下游需求大幅放缓(huǎn)，上游锂(lǐ)矿价格大幅下(xià)滑，且公司只是生(shēng)产过程(chéng)中(zhōng)很小的一块市场，天花板非常低，公司未来(lái)业绩压力巨大。

　　四、中芯集(jí)成(chéng)（688469）

　　中芯集(jí)成(chéng)成(chéng)立于2018年3月(yuè)，总部(bù)位于浙江(jiāng)绍兴，是一家专注于功率、传(chuán)感(gǎn)和(hé)传输应用(yòng)领域，提供模拟芯(xīn)片及模块(kuài)封装(zhuāng)的代工服务的制造商。中(zhōng)芯(xīn)集成以晶(jīng)圆(yuán)代工为起点，向(xiàng)下延伸到模组封装，为(wèi)国内外客户提(tí)供一站式代工(gōng)解决方案，为功率、传感和传输等(děng)领域的半(bàn)导体产品公司提供完整生产制造平台，支(zhī)持客户研发以(yǐ)及大(dà)规模量产。

　　晶圆代工企(qǐ)业(yè)，中(zhōng)芯国际关联企业，处(chù)于规模扩张阶(jiē)段，但由于规模扩大太快，折旧研(yán)发(fā)投入初期(qī)非(fēi)常高(gāo)，因此利润(rùn)大幅亏(kuī)损，好不容易快熬出头了（资(zī)本支出(chū)高峰在22年结束(shù)），公司(sī)也预期23年底(dǐ)会转为盈利，但下游需求在23年大幅放缓，公司(sī)面对的压力显(xiǎn)然(rán)是(shì)要比那些(xiē)已经规模化完成有利润的公司大得多，且公司过于(yú)依(yī)赖中芯(xīn)国际，未来还有可能面临同业竞争而收回许可的风险。IPO募(mù)资高达219亿，非常大的IPO了，不太乐观未来的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主要从事分(fēn)散染料及其(qí)滤饼的研(yán)发、生(shēng)产及销售，产品(pǐn)以中高(gāo)端分散染料为(wèi)主，主要用(yòng)于涤纶(lún)及其(qí)混纺织物的染色(sè)和印花，经分散染(rǎn)料印(yìn)染加工的化纤纺织品，色(sè)泽艳丽(lì)，耐洗牢度优良(liáng)，用(yòng)途广泛(fàn)。其(qí)中部分终端应(yīng)用品牌包(bāo)括：安踏(tà)、李宁、阿迪达斯(sī)、耐克(kè)、优衣(yī)库(kù)、迪卡侬等。

　　传统染料公司，毫无亮点，业绩(jì)在19年后一路下滑，22年利润只有19年的一半(bàn)都不到(dào)，下游(yóu)服装行业景气度(dù)也(yě)一般，不(bù)关注了。

　　六、友车(chē)科技（688479）

　　用(yòng)友(yǒu)汽车成(chéng)立于2003年，自(zì)设(shè)立以来(lái)，公司(sī)主营业务一直聚焦于汽车行业营销(xiāo)与后市场(chǎng)服务领(lǐng)域，为客户提供相关软件产品(pǐn)及服务。2010年被(bèi)用友(yǒu)网(wǎng)络收(shōu)购(gòu)后，公司继续独立经(jīng)营上述业务。用友(yǒu)汽(qì)车(chē)主要面向汽车行业(yè)的整车厂、经销商、服务站等客(kè)户，提供营(yíng)销与后市场服务领域(yù)的(de)数智化解决方案(àn)、云服务、软(ruǎn)件及专(zhuān)业(yè)服务。

　　用友(yǒu)集团旗(qí)下子公司分拆上(shàng)市，汽车软(ruǎn)件服务，汽车数(shù)字化是趋势，且随(suí)着人(rén)均(jūn)保有量的增(zēng)长，公司行(xíng)业前景不算很差，但公司自身技术(shù)含量较低，产品以车企(qǐ)营销系(xì)统为主，基本没什么研发，都靠(kào)销售，且汽车(chē)行业有明显周期性。

　　七、经纬(wěi)股份（301390）

　　成立(lì)于2003年3月(yuè)的经(jīng)纬股份主要从事电力(lì)工程技术(shù)服务及地理(lǐ)信息(xī)技(jì)术服务。电力工程技术服务(wù)占主营业务收入比(bǐ)重(zhòng)超过80％，是公司主(zhǔ)要收入(rù)和(hé)利(lì)润(rùn)来(lái)源。电力工(gōng)程技术服务主要(yào)系为电网企业、工(gōng)商业企业电力相关工程提供规划咨询、设计、工程建(jiàn)设(shè)等服务。

　　电网和地理信息设计咨询公(gōng)司，主要是电(diàn)力(lì)工程技术服(fú)务收入为主，比较依赖内蒙和浙江地区的国(guó)家电网，本质上是工(gōng)程类企业(yè)，设备施工业务，所以应收款(kuǎn)高(gāo)，坏账多，现金流差，不关注了(le)。

　　八、慧(huì)智微(wēi)（688512）

　　慧智微是一家为智(zhì)能(néng)手机、物联网等领(lǐng)域(yù)提供射频前端的(de)芯(xīn)片设(shè)计公司，主(zhǔ)营业务(wù)为射频前端(duān)芯片及模组的研发、设(shè)计和销售。慧智微(wēi)具备全套射频前端芯片设计能力和(hé)集(jí)成化(huà)模(mó)组研发能力，技(jì)术(shù)体系以功率放大(dà)器（PA）的(de)设计能力为(wèi)核心，兼具低噪声(shēng)放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件(jiàn)滤波器（IPDFilter）等射(shè)频器件的(de)设(shè)计能力，产品系列覆盖的通(tōng)信频段需(xū)求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户提供无线(xiàn)通信射频前(qián)端发射模组、接收模组等。

　　射(shè)频(pín)前端芯片(piàn)模组公司，下游主要(yào)是消(xiāo)费电子，22年业(yè)绩大(dà)幅放(fàng)缓，下(xià)游砍单存货大(dà)幅增长，亏(kuī)损(sǔn)不断扩(kuò)大，主要是大(dà)量研(yán)发投入，但高研发(fā)下，公(gōng)司毛利(lì)率极(jí)低，远低于同行业(yè)公司，但即便这样(yàng)，估值却一路上(shàng)升到150亿(yì)，在IPO之前(qián)大(dà)量(liàng)机(jī)构（近40家(jiā)）参股（未(wèi)来解禁后都(dōu)会成为抛(pāo)售的主(zhǔ)力）。搞不懂这公司的价值在(zài)哪里，但现在风口，很可能(néng)被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖是一家主要从事防空预(yù)警雷达研发(fā)、生产、销售和服务的国家级高新技术和专(zhuān)精特(tè)新“小巨人(rén)”企(qǐ)业。公司产品主要(yào)包括雷(léi)达及配(pèi)套装备(bèi)，重点供应(yīng)国内军方(fāng)客户(hù)和军工集团。成立至今，航天南(nán)湖已成(chéng)为(wèi)我国防空预警雷达主要生产单位之一。

　　军工雷达企业(yè)，21年后业绩大幅下滑，22年(nián)虽(suī)然收入增长较快(kuài)，但利润远没有回(huí)到(dào)20年，且关(guān)联交易占比越来越高，对于(yú)这种客户(hù)不透明度(dù)极(jí)高的军工企业(yè)，实在无法判断未来的价(jià)值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助(zhù)手是一家互联网数字化虚拟商品综合服务(wù)提供商，主(zhǔ)要为移(yí)动互联(lián)网相关场景客户(hù)提供移动(dòng)互联网数字化虚拟商品聚(jù)合运营、融合运(yùn)营(yíng)、分(fēn)发运营等综合运营服务，为物联(lián)网相关场景提供物联(lián)网(wǎng)流(liú)量接入、硬件(jiàn)方案、场景应用等综(zōng)合解决(jué)方案及云终端解决(jué)方案，并根据客(kè)户需求(qiú)提供(gōng)定制化的(de)运营支撑服务及(jí)技术(shù)服务。一家售(shòu)卖移动流(liú)量、话费、爱优芒会员卡等(děng)数字化虚拟(nǐ)商品的综(zōng)合型(xíng)中间商(shāng)，其主要盈利模式是获得购(gòu)销差(chà)价(jià)或服务佣(yōng)金(jīn)，占公(gōng)司(sī)总(zǒng)收入超(chāo)过9成。

　　流量中间商，互联网卖(mài)流量(liàng)的(de)公司，主要是卖视果冻和跳跳糖是啥意思，果冻和跳跳糖是干什么用的频会员和其他通(tōng)用流量，业绩过去几年看起来(lái)不错，但公司现金流越来越差，且互联网(wǎng)流量(liàng)已经见顶，大互联(lián)网(wǎng)公司越来越不(bù)依赖(lài)买量(liàng)来(lái)拓(tuò)广业(yè)务，感觉上市就是业绩(jì)顶峰。

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