在(zài)投(tóu)资(zī)日经225ETF的“基金(jīn)吧(ba)”里，基(jī)金的大涨(zhǎng)大跌走势(shì)，激起了基民的热烈讨论(lùn)，“这个日经正(zhèng)经不？”“还要有个跌(diē)停板才(cái)和净值一(yī)样”“这基涨跌这么(me)大，吓(xià)人”……到底发生了什么？

　　5月23日，华夏、易方达(dá)基金两(liǎng)大公募巨(jù)头纷纷(fēn)公告，对(duì)公司旗下高(gāo)溢价日经225ETF提示风险，目前折(zhé)溢价率已经(jīng)大幅(fú)回落。与此同时，科创50、创(chuàng)业板指继续受到资金的青睐，今(jīn)年(nián)以(yǐ)来创业板ETF净买入资(zī)金已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流出居前，热门板块传媒、基(jī)建ETF受到资金“落袋(dài)为(wèi)安”，但部分机构看好传媒、顺(shùn)周期板块(kuài)的长期配置价值。

　　提示(shì)高(gāo)溢(yì)价(jià)风险

　　日经ETF溢(yì)价已(yǐ)有所回落

　　5月23日，华夏、易方达基金两(liǎng)大公募巨头(tóu)纷(fēn)纷公(gōng)告，两(liǎng)家公募旗(qí)下的(de)“野(yě)村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格(gé)波(bō)动较大(dà)。截至5年22日(rì)，两(liǎng)只(zhǐ)产(chǎn)品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此(cǐ)提示(shì)投(tóu)资者(zhě)关注二级市场交易价格(gé)溢价风险(xiǎn)，如果盲目投(tóu)资，可能遭受重大损失。

　　从两只产(chǎn)品的表(biǎo)现(xiàn)看，今年两只ETF近日走势凶悍，今年以来涨幅都(dōu)超(chāo)过了16％。截至5月23日(rì)下(xià)午1点开(kāi)盘，两只产品溢价率都回落(luò)到4％以内，投资者(zhě)的追捧热(rè)情在风(fēng)险提(tí)示后有所降温，正在回归理性。

　　而从资金流向看，由于两只(zhǐ)产品规模仅有1个亿左右，流通(tōng)盘(pán)偏小，昨日净流入资金都(dōu)不到2千万(wàn)体量。

　　从全市场看(kàn)，目(mù)前跟踪日经(滴滴总部在北京哪个区，滴滴总部北京地址jīng)指数的产品共有(yǒu)4只，总规模5.4亿元，今年(nián)以来资金净流入2.42亿元，涨幅最高的产品已经达到27％，体(tǐ)现了(le)很(hěn)好的赚钱(qián)效应。

　　目(mù)前，四(sì)只产品跟踪的指数(shù)都是(shì)日经225指数收益率(lǜ)（经汇率调整后），从该指数表(biǎo)现看，今(jīn)年也大涨18％，指数涨(zhǎng)幅在亚太市场(chǎng)高居前(qián)列。

　　一位股票(piào)ETF基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)告(gào)诉记者，日(rì)经ETF跟踪的(de)指数近(jìn)期涨(zhǎng)势较大，涨幅犀利，叠加产品流通盘不够大，短期内受(shòu)到资(zī)金的净买入，产生了供不(bù)应求的情况，就会(huì)推高(gāo)二级市场(chǎng)价格，让价格走在(zài)指数涨幅的前面，这个情况就会产生基金产品(pǐn)的(de)高(gāo)溢价。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪(zōng)日经225指数表现的，如果短期出现高溢价，也就意味着当前(qián)的价格超出了(le)指数的涨(zhǎng)幅，未(wèi)来会回归到指数正常走势和涨跌幅的状态，也就是会逐渐消除溢(yì)价(jià)。而高溢(yì)价回(huí)归的过程，就会产生二级(jí)市(shì)场价格的下(xià)跌，因(yīn)此，建议投资(zī)者不要盲目买入高溢价品(pǐn)种，避免下跌风险。”该基金(jīn)经理称。

　　而从日本股市表(biǎo)现看(kàn)，今年年初以来日本股市(shì)持续上(shàng)涨(zhǎng)，日经(jīng)225指数超越30000点大关，达到(dào)1990年泡沫经济破裂以来的(de)最高(gāo)点。

　　中信建投证券(quàn)认(rèn)为，近期(qī)日本股市上涨受多重因素驱动(dòng)：一是随着美联储加(jiā)息预期下降和(hé)日央行紧缩预期上升(shēng)，吸引国际资本回(huí)流日本(běn)市场；二是(shì)随着疫后经(jīng)济(jì)活动复(fù)苏和去年日(rì)元持(chí)续贬值，东京(jīng)交易所上市公司多表(biǎo)现良好；三(sān)是今年东京交易(yì)所提出将改革(gé)公司治理监(jiān)督机制。在这一(yī)改革下(xià)，预计(jì)部分低估值(zhí)企业可能采取(qǔ)股票回购等方(fāng)式(shì)提振股价，截至本周(zhōu)，已有价值(zhí)3900万亿日元的股票被宣布回(huí)购；四是(shì)近期部(bù)分利好消息带(dài)动市场(chǎng)情绪。包(bāo)括G7峰会在日(rì)召开、巴菲特赴日考察并表(biǎo)示大举投资(zī)日本股市等，推(tuī)动市(shì)场对日本股市的整体情(qíng)绪(xù)提振。

　　也有基金(jīn)经理提(tí)示短期过快上涨带来的投资风险，并提(tí)示投资者，海(hǎi)外投资可能会(huì)涉及相(xiāng)关的汇率风险，对相(xiāng)关市(shì)场(chǎng)熟悉程度(dù)不高等(děng)问题，建议投资者在自己能(néng)力(lì)圈(quān)内投资(zī)，避免(miǎn)盲目追高带来的风险。

　　科创50、创业板指继续受(shòu)青睐(lài)

　　创业板(bǎn)ETF净流入(rù)资(zī)金已达165亿(yì)

　　除了关注市场热(rè)点ETF外，再来看下ETF市场最新(xīn)风向。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月22日收(shōu)盘，全市场(chǎng)728只股票ETF总(zǒng)规模(mó)1.39万亿元，比去年末规模(mó)新增1293亿元，规(guī)模增(zēng)幅10％。在本周震荡(dàng)市场(chǎng)中，昨日净(jìng)申购份额13.23亿份，按照(zhào)区间成交均价测算(suàn)，净流入资金微增3.89亿元。

　　从资金(jīn)净(jìng)流入(rù)方向来看(kàn)，资金净流入(rù)宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨(zuó)日(rì)净(jìng)流入都是3.39亿元，位居行业前(qián)列(liè)。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生(shēng)ETF也都(dōu)有1亿元以上资金的净(jìng)流入。

　　行业和(hé)主题产品(pǐn)中，半导体、游戏(xì)、证券ETF等净流入资(zī)金居前，都超(chāo)过了2亿元资金体量。另(lìng)外，触底反弹(dàn)的(de)医药(yào)ETF、高位回调(diào)的传(chuán)媒ETF，也同(tóng)样吸引资金关(guān)注(zhù)，净流(liú)入资金(jīn)相对(duì)居(jū)前。

　　拉长(zhǎng)时(shí)间看(kàn)，今年以来(lái)净流入(rù)资(zī)金最多的是易方达创业板ETF，今年净(jìng)流入资金165亿(yì)元(yuán)，位(wèi)居行业首(shǒu)位。另外，创业板(bǎn)50ETF、科创50ETF分(fēn)别净流入70亿(yì)元、67亿(yì)元(yuán)，都位居行业前列。

　　而今年景气度回升(shēng)的半导(dǎo)体(tǐ)、酒(jiǔ)ETF，具备估(gū)值(zhí)吸(xī)引(yǐn)力的医疗、恒(héng)生(shēng)互联网(wǎng)等，也(yě)都受到资金的追逐，净流入资金都在50亿元(yuán)体量(liàng)及以上。

　　谈及创业板(bǎn)相关(guān)指数的“越跌越买”，华(huá)安基金指(zhǐ)数与量(liàng)化投资部表示，随(suí)着前(qián)期创业(yè)板(bǎn)50指数的回调，当前(qián)估值已来到(dào)30倍的历(lì)史低位区(qū)间，且一季报显示(shì)成分股(gǔ)净(jìng)利润同比(bǐ)增(zēng)长52.69％，基本面向好趋势(shì)明显，持续关注板(bǎn)块(kuài)趋势反转机会(huì)。

　　该机构分析，在政(zhèng)策(cè)层(céng)面，4月底的(de)政治局会议提出(chū)“要夯实科技自立(lì)自强根基(jī)，培育壮大新动滴滴总部在北京哪个区，滴滴总部北京地址能。要巩固和扩大(dà)新能源汽车发展优势，加快推进充电(diàn)桩、储(chǔ)能(néng)等(děng)设(shè)施建设和配套电(diàn)网改造。要重视通用人工(gōng)智能发(fā)展，营(yíng)造创新生态，重视防范(fàn)风险”，这宣(xuān)示着国(guó)内经济发展动能要加快转变，新能源及人(rén)工智能将是经济(jì)转型的两大动能，汇聚(jù)战略性新(xīn)兴产(chǎn)业的创业板持(chí)续受益于政(zhèng)策(cè)红利，该(gāi)机构(gòu)建(jiàn)议关注(zhù)创业(yè)板50指数的投资(zī)机(jī)会。

　　沪深300、上证(zhèng)50ETF等(děng)净流(liú)出居前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从(cóng)资金净流出方(fāng)向(xiàng)看，表现(xiàn)相对强(qiáng)势的上证(zhèng)50ETF遭(zāo)遇资金净卖出，当日基金份额(é)流(liú)失4亿份，资金净流出(chū)超过11亿元。另外，南(nán)方中(zhōng)证1000ETF、华(huá)泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数(shù)，也分别(bié)有超(chāo)过1个亿(yì)的资金净(jìng)流出。

　　行业和(hé)主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期(qī)出现(xiàn)阶段(duàn)性行情(qíng)的板块(kuài)，遭遇(yù)资(zī)金的卖出，天弘银行ETF、恒生科(kē)技ETF等(děng)多只产品净流出资(zī)金也(yě)有1个亿(yì)以上(shàng)。

　　拉长时间期(qī)限，今年以来宽基ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪(hù)深(shēn)300ETF等都出(chū)现百(bǎi)亿体量(liàng)的资金净流出。上证50ETF也有57亿(yì)元资金(jīn)净流出。

　　而(ér)行(xíng)业和主题ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出资金24亿元，位居(jū)行(xíng)业首位。5G、证(zhèng)券ETF、基建50ETF等也出现越(yuè)涨越卖，整体(tǐ)资金净流(liú)出位(wèi)居前(qián)列。

　　虽然部分热门(mén)主题行业的资金出(chū)现流(liú)出，但部分机(jī)构仍建议从中长期角度，观察(chá)各类板块的投资机会和行(xíng)情演绎。

　　中欧基金表示，预计复苏仍(réng)是(shì)中国经济中长期的(de)趋势，但市(shì)场展现出(chū)更多结构性机会，当(dāng)前市场对题材的追捧热(rè)度仍持续(xù)偏高。“传(chuán)媒(méi)板块近期跌幅(fú)居前，主因前(qián)期涨幅(fú)较大，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短期内，中欧(ōu)基金建议继续(xù)关注资金合力(lì)最强的人工智能与央企相关(guān)品种(zhǒng)，中期(qī)在市场炒(chǎo)作(zuò)热度(dù)回落、且经济(jì)复苏(sū)趋势确立后关注“顺周期”板块的整体机会(huì)，尤其是大众(zhòng)消费等领域(yù)；而长期来(lái)看，可以积(jī)极关注数字化对生产力(lì)的(de)提升，重点关注计算机、互联网和传媒等行业。

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