AI板块成(chéng)为(wèi)2023年(nián)最火爆(bào)的(de)板块(kuài)，吸(xī)引人全(quán)市场的目光。

　　随之而来(lái)的是，不(bù)仅(jǐn)不少上市公司宣布试(shì)水人工智能(néng)、基金经理开始布局AI概念(niàn)，也有(yǒu)基金(jīn)公司(sī)尝(cháng)试以(yǐ)AI试水投资者关系(xì)管(guǎn)理，更有(yǒu)基金(jīn)经(jīng)理尝(cháng)试用AI撰写(xiě)季报！

　　引起(qǐ)市(shì)场关注的是，此次公募基金2023年一季度报中，无论是成长派、还是价值派(pài)，众多基(jī)金经理均谈及对(duì)AI投资机遇(yù)。各大派别基金经(jīng)理均(jūn)认可(kě)AI所(suǒ)带来的颠覆(fù)性影(yǐng)响，并看好其(qí)中长期投资价(jià)值，但是(shì)对于短期人工智(zhì)能极(jí)致行(xíng)情演(yǎn)绎下(xià)，也(yě)有基金经(jīng)理对AI保(bǎo)留了(le)一份(fèn)清醒。

　　基金经理(lǐ)试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐公布2023年(nián)一季报，引人关注的(de)是(shì)，季(jì)报中部(bù)分内(nèi)容使用了AI撰写(xiě)。

　　季(jì)报中明确(què)写道，这段AI生成的内容阐(chǎn)述了人工智能对各个行业(yè)的改变，比如医疗、教育、工业生(shēng)产、环境保护和可持(chí)续发展，以及新能(néng)源开发和利用等领域。文中表示，人工智能(néng)领(lǐng)域的快(kuài)速发展为(wèi)全球带来(lái)无数机遇和挑战，将极大地影响我们的生活(huó)方式(shì)和社(shè)会发展，为确(què)保AI技(jì)术的(de)健康、可持续发展(zhǎn)，需要建立完(wán)善的法律(lǜ)法规(guī)和伦(lún)理准则，以保护(hù)个人隐私(sī)、确保数据安全并防止滥用(yòng)。在应对(duì)挑战的同时(shí)，也应抓(zhuā)住(zhù)人(rén)工智能带来的机遇(yù)，共同(tóng)推动这一领域的创(chuàng)新和发展。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐基金经理王贵重在季报中也(yě)明确表(biǎo)示，产(chǎn)业方向上，我们坚(jiān)定的看好人工智能对(duì)各(gè)个行业的改(gǎi)变(biàn)。他还(hái)专门谈及(jí)，一季(jì)度进(jìn)行了(le)一定比(bǐ)例(lì)的调仓(cāng)，方向上(shàng)主要是受益于人工(gōng)智能的计算机和传(chuán)媒互(hù)联网(wǎng)行业。数字化(huà)的核心(xīn)逻(luó)辑(jí)是(shì)提高(gāo)效(xiào)率，而高质(zhì)量发展的核心在(zài)于(yú)效率的提(tí)升。

　　在谈到具体TMT行业(yè)的观点(diǎn)时，他针对半导(dǎo)体、数字(zì)化、互联网(wǎng)平(píng)台等提出自己(jǐ)想法。说到数字化时，表示(shì)其本质是利用(yòng)技术的(de)手(shǒu)段，提升(shēng)组织信息计(jì)算、存储、传(chuán)播的效率，这是一个长期向上的类消费行业，在(zài)美国是一(yī)个和互联(lián)网行业一样大规模的产(chǎn)业。在中国，依(yī)然处于(yú)产业的早期(qī)，但是我们(men)可以(yǐ)看(kàn)到(dào)疫(yì)情背景下，大家越来越意识到数字化的重要性。而此轮数(shù)字(zì)化将会和(hé)人工智(zhì)能深度融合(hé)，也会给中国公(gōng)司带来(lái)发展的机(jī)会。目前整个板块的(de)估值(zhí)都到了历史(shǐ)最低(dī)的水平。

　　此次是(shì)基金经(jīng)理首次利用人工智能完成(chéng)季报，也显(xiǎn)示出人(rén)工智能确实开始方方面面开始影响我们的生活、工作(zuò)等，是(shì)一个(gè)历史性大浪潮。此前，也(yě)有基(jī)金公司积极拥抱AI，如鹏(péng)华基(jī)金投(tóu)资(zī)者(zhě)教育(yù)基(jī)地宣布成(chéng)为百(bǎi)度(dù)文心一言首(shǒu)批生(shēng)态合作(zuò)伙伴(bàn)，鹏(péng)华基金投(tóu)教基地(dì)也将通过百度智能云接(jiē)入文(wén)心一言能力，致力于创新(xīn)投资者(zhě)关系管(guǎn)理(lǐ)新(xīn)模式，提升客户投资体(tǐ)验感。

　　价值派、成长派(pài)

　　都(dōu)积极布局AI领域(yù)

　　随着(zhe)人工智能成为一季度市(shì)场(chǎng)热点，不少基(jī)金经理选择了(le)积(jī)极参与布(bù)局，其中，除了科技(jì)成长派基金经理，也不乏价值投资(zī)派基金(jīn)经理(lǐ)。

　　从上述(shù)嘉实文体娱乐一季报可以看出，该(gāi)基金一季度进行了(le)一定比例的调(diào)仓，方(fāng)向上主要(yào)是受益(yì)于(yú)人工智能的计算机和传媒互(hù)联网行(xíng)业。前十(shí)大重(zhòng)仓股中，除(chú)了(le)海康威视(shì)、金山办公，其余(yú)神州泰岳、吉比特等8只个股均为一季度新进。

　　嘉实文体娱乐(lè)一季报前十(shí)大重仓股

　　嘉实大科技(jì)研究(jiū)总(zǒng)监(jiān)、嘉实文体娱乐基(jī)金经理王贵(guì)重(zhòng)表(biǎo)示，产业(yè)方向上，坚定看(kàn)好人工(gōng)智能对各个(gè)行业的改(gǎi)变(biàn)。

　　“我们(men)长期聚焦(jiāo)的三大需求就是(shì)能源(yuán)、信息、生(shēng)命。从而(ér)衍生(shēng)出看好的5大方(fāng)向，半导(dǎo)体、数字化、新能源、互联(lián)网平台、创新药。我们(men)认(rèn)为，各个细分行业的(de)beta收敛之后，竞争(zhēng)力会重新成为最(zuì)重要的增(zēng)长(zhǎng)要素。另(lìng)外，我们依然旗帜鲜明的看好港(gǎng)股的机会，特别是软(ruǎn)件和互联网(wǎng)领(lǐng)域的机会。”王贵(guì)重(zhòng)表示。

　　实际上(shàng)，除了王贵(guì)重(zhòng)，在嘉实(shí)基金(jīn)科技成长(zhǎng)团队中，有不少基金经理明确(què)看好(hǎo)人工智能(néng)带来的投资机遇。

　　比如(rú)，嘉(jiā)实成长增强基金经理陈涛在去年下半年开始增持软件，当时基本处于估(gū)值、机构持(chí)仓的历史底部的位置。他认为，行业在信创、数字(zì)化、智(zhì)能化等长期需求刺激下将迎来3年以上的景气周期(qī)，也是为数不多处于(yú)成长前(qián)期(qī)、对标国际也(yě)还有巨大成(chéng)长空间的板(bǎn)块，长(zhǎng)期坚定看(kàn)好。

　　“这(zhè)一(yī)轮AI浪潮将拉开(kāi)新一轮科技创(chuàng)新周(zhōu)期的序幕，带(dài)来(lái)以十年为维度的产业变革(gé)机会，同时配合(hé)2023年一季度(dù)的复(fù)苏和业绩修复(fù)，以软件计算机(jī)为代表的科技板(bǎn)块内会持(chí)续有个股投(tóu)资机会(huì)。”李涛表示。

　　此外，嘉(jiā)实股票投(tóu)研CIO、嘉实新(xīn)能源新材料基金(jīn)经理姚志鹏等(děng)也表(biǎo)示，未来(lái)，毫无疑问人工智能和可再生能源将构(gòu)成未来社会的基石。在当下，随着经济的企稳和(hé)新人工智能浪潮的进(jìn)入，未来新的产(chǎn)业(yè)机会将进入新一轮的爆发期。

　　谢治宇也(yě)是积极的一派。他在(zài)一季报中表示，随着ChatGPT取得突破(pò)性的进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块等(děng)子版(bǎn)块带动的人工智能、中字头的“中特估(gū)”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较大幅度(dù)上涨。

　　一(yī)季(jì)度(dù)，他所管(guǎn)理(lǐ)的基金维持(chí)了较高仓位(wèi)，对人(rén)工智能相(xiāng)关产业链(liàn)进行挖掘，对有(yǒu)长期竞(jìng)争(zhēng)力、应用空间广阔的硬件和软件公司进(jìn)行精选和布局。海康(kāng)威视(shì)、澜(lán)起科技、中际旭创、晶晨股份新入兴全合润前十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)名(míng)单，立讯(xùn)精密、鹏(péng)鼎控股、芒果超(chāo)媒、普洛(luò)药(yào)业退(tuì)出。其中，澜起(qǐ)科技、中际旭创，是(shì)2022年年末(mò)的0持仓，直接买到了十(shí)大重仓股。兴全(quán)合宜(yí)的(de)重仓股上，也体现了对人工(gōng)智能(néng)相关产业链的(de)挖掘(jué)。澜起科技、晶晨股份进(jìn)入十大重仓股。

　　兴全合润(rùn)一季报前(qián)十大重仓(cāng)股

　　莫海波(bō)的万家品(pǐn)质生活在(zài)一(yī)季度(dù)也(yě)进行(xíng)了调仓(cāng)换股，提高(gāo)TMT行业(yè)结构占比，减持地产、军工比例，目前主要持仓TMT、农(nóng)林牧渔、军工(gōng)为前(qián)三大持仓，产品总仓位90％以(yǐ)上。

　　具体来看(kàn)，科大(dà)讯飞、三(sān)六零、金山办公、中(zhōng)科(kē)曙(shǔ)光等4个TMT股票(piào)进入(rù)前十大重(zhòng)仓股之列(liè)，招商蛇口、保利发(fā)展(zhǎn)退(tuì)出十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十大(dà)重(zhòng)仓股

　　对(duì)于调仓TMT行业的(de)原因，莫(mò)海(hǎi)波表(biǎo)示，主要是基于对(duì)未来(lái)2年数字(zì)经济的看好。随着(zhe)人口(kǒu)老龄化与经济发展模(mó)式转(zhuǎn)变，数据(jù)成为新的生产(chǎn)要素，高质(zhì)量(liàng)发展的核心(xīn)在于全要(yào)素生产(chǎn)率的提升(shēng)，充分利(lì)用好云计算(suàn)、大数据、人工智能等底层(céng)技术，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具有较好的产业逻辑，通过(guò)信息(xī)技术全方(fāng)位赋能传统行业(yè)，从生产和服务端全面提升效率。

　　“数字(zì)经济涵盖底层的(de)通信网(wǎng)络、算力、算法(fǎ)，以及(jí)多(duō)样化的行业应(yīng)用等，这是一个系统性工程，产业(yè)空(kōng)间较大、持续时间较长，是(shì)未来(lái)具有成长性(xìng)的行业之一。”莫海波表(biǎo)示。

　　此外，建信基(jī)金权益投资部(bù)总经理(lǐ)陶灿管理的(de)基金也(yě)重点布局了TMT或人工智能相关板块。比如，建(jiàn)信智能生活在一季度继(jì)续调整(zhěng)了(le)行业(yè)配置，降低了制造业、大金融地产行业的配置，增加了(le)消费、TMT 板块(kuài)的(de)配置，特别是重(zhòng)点布局(jú)了(le)人(rén)工智能技术创新带来的相关(guān)产业趋势机(jī)会。

　　保留一份清醒

　　分歧声(shēng)音开始显(xiǎn)现

　　不(bù)过(guò)，在人工智能极致行情(qíng)演绎(yì)下，也有基(jī)金经理对AI保留了一份(fèn)清醒。

　　泓(hóng)德臻远回报基(jī)金经理秦毅(yì)虽然(rán)在一季报中表达(dá)了对人工智能的重视，但一(yī)季度并未加入对于AI领域的布局阵营。

　　他表示(shì)，过(guò)去(qù)一个季(jì)度中，以TMT为代表的科技板块走出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代(dài)表(biǎo)的人(rén)工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布(bù)代表着(zhe)大模型路线的成(chéng)功(gōng)，这一成功比之前几次的如AlphaGo等更具现实意义，因(yīn)为(wèi)本次的人工智能的应用领域得到了极大的拓展(zhǎn)，模型具(jù)备了强大的通用性。这(zhè)属于(yú)科技(jì)史上的一次(cì)重大创新(xīn)，未来多个行业将(jiāng)极大受(shòu)益于这一技术(shù)的应(yīng)用和普及。未来(lái)我们(men)应该更加重视这(zhè)一(yī)领域(yù)的研(yán)究和投资。

　　泓德臻远回(huí)报一季度前十(shí)大重仓股

　　坚持低估值价值投(tóu)资理(lǐ)念的丘(qiū)栋(dòng)荣在一季报中也提到了对AI的看好，但(dàn)他(tā)的基金持仓(cāng)中也鲜少见到对相关板块(kuài)的布局。他表示(shì)，除复合国家(jiā)安全自主可控和产业趋势外，今年市(shì)场高度关注的以ChatGPT为代表的大模型技(jì)术，有望开启(qǐ)新(xīn)一轮的科(kē)技创(chuàng)新周期，深入和广泛(fàn)应(yīng)用，将对IT产业产生更大、更持久的需求拉动(dòng)，因此，计算机、电子等偏成长行业(yè)的部分成(chéng)长股是未来关(guān)注的方向之一。

　　中庚价值领(lǐng)航一季度前十大重仓股:

　　嘉实(shí)品质发现(xiàn)基金经理蔡丞丰表(biǎo)示(shì)，他注意到市场(chǎng)在(zài)追逐ChatGPT热(rè)点资产时(shí)抛弃了新(xīn)能源板块的非理性(xìng)行为，就如同去年三季(jì)度半导体及医药板块(kuài)的抛售，反而造就了难得(dé)的机会。“我们这时反而应该加大对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉(jiā)实优势成(chéng)长基(jī)金经(jīng)理孟夏虽(suī)然也认(rèn)为，AI是不亚于互联网(wǎng)级别(bié)的技术要素革命，或(huò)许我(wǒ)们(men)已经站在新(xīn)一轮科技浪潮带来(lái)的全球(qiú)繁荣的开端。作为成长投(tóu)资者，会积极学习和拥抱，非常庆幸(xìng)有生之(zhī)年能看到(dào)AGI通用人(rén)工(gōng)智能的雏(chú)形。但(dàn)她同时(shí)表示，也会努力(lì)在火热的行情面前(qián)保留一份清醒(xǐng)，大胆假(jiǎ)设、小心求证，仔细甄别(bié)真正(zhèng)能够兑现长期业绩的投(tóu)资机会。

　　李(lǐ)晓星的看(kàn)法也颇(pǒ)为谨慎(shèn)，他表示，AI产(chǎn)业的(de)发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在(zài)风险，可能造(zào)成板块后续(xù)波动。正因为此(cǐ)，他在去年(nián)三四季度布局(jú)了不少人工(gōng)智能相关(guān)的标(biāo)的，在一季度对TMT板块有所减仓(cāng)，现在的配置大概率(lǜ)少于市场平均水平(píng)。

　　“目前TMT板块的交易占比(bǐ)已经超过了40％。当(dāng)然市场中有不少声(shēng)音(yīn)说这次(cì)不一样，交易占比创(chuàng)新高代表了主线行情的确立，但我们还是认为(wèi)太阳底下没有(yǒu)新鲜事(shì)，过度的热情(qíng)在某(mǒu)防碍哪个字错了，防碍哪个字错了并改正个阶段(duàn)总会消退。”李晓星在银华心怡一季(jì)报中表(biǎo)示。

　　“一季(jì)度的市场走势再次(cì)佐证了(le)一(yī)个(gè)道理(lǐ)，即(jí)市场是(shì)难以预测的。迄今为止，表现最好的是AI相关板块，这在今(jīn)年(nián)初(chū)是想(xiǎng)象不到的(de)。就好(hǎo)比(bǐ)去年(nián)初我(wǒ)们(men)想象不到俄乌冲突，和后来的疫情。”中泰(tài)资管基金经理姜诚也在一季(jì)报中表示。

　　姜(jiāng)诚(chéng)认(rèn)为(wèi)，AI或许是科技(jì)发展进程中最重要的事件之(zhī)一，但(dàn)要搞清楚它对投资(zī)有哪些影响却很难。利润在产业链(liàn)不同环节之(zhī)间将如何分配？市场当前认为的受益(yì)环节是否(fǒu)能如愿受(shòu)益？它的(de)“智(zhì)能”水(shuǐ)平(píng)达到了什么程度，以及渗透率将多(duō)快(kuài)提升？都是很(hěn)容(róng)易让人兴奋、可细说起(qǐ)来又(yòu)让人(rén)不明就(jiù)里(lǐ)的难题。谈资和投(tóu)资之间(jiān)，隔着一(yī)道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智(zhì)能的(de)发展是一(yī)个(gè)长(zhǎng)期因素，我(wǒ)们还(hái)没有足够的把握去捕捉(zhuō)到它带来的投资机(jī)会，但可(kě)以尽量回避它带来的伤害。以(yǐ)尽可能(néng)低的价(jià)格买尽可能好的资产，是(shì)我们的投资(zī)目标。

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