财联社(shè)4月28日讯（记者 吴雨(yǔ)其）随着公(gōng)募基金2023年一季(jì)报披露完(wán)成(chéng)，多位知名基(jī)金(jīn)经理(lǐ)大幅调仓(cāng)换股的动向(xiàng)和(hé)投(tóu)资方向也浮出(chū)水面。

　　其中(zhōng)，张坤大幅加仓中国海洋石油，刘彦(yàn)春则(zé)加仓海康威(wēi)视、美(měi)的(de)集团、腾(téng)讯(xùn)控股，谢治宇布局AI板块(kuài)，加仓海康威视、晶晨股份、中际旭(xù)创、澜起科技、中国(guó)移(yí)动、腾讯(xùn)控股、赛腾(téng)股(gǔ)份、星环科技-U，常处于(yú)风口(kǒu)浪(làng)尖的葛兰(lán)，也开(kāi)始(shǐ)布局人工(gōng)智能(néng)，加仓同花顺、金山办公(gōng)、寒武纪(jì)-U等概念股(gǔ)。

　　在人工智能大行其道的首季(jì)，包括(kuò)谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流开(kāi)始追逐AI，另一面，一(yī)些专注长期成长价(jià)值的基金经理仍坚守新能源，如曾经的公募冠军(jūn)刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年(nián)一季度(dù)，是(shì)人工智能的盛(shèng)典。面对火出天(tiān)际的AI赛(sài)道，究竟是(shì)应该与其共舞(wǔ)，还是(shì)不为(wèi)所动继续坚守“初心”？

　　观(guān)察(chá)一季报的调仓换股(gǔ)，可见越(yuè)来越多的基(jī)金经理(lǐ)选择了(le)前者。“不(bù)买AI就是等(děng)死，追(zhuī)买(mǎi)AI可能(néng)是找(zhǎo)死，横竖都是死，不如搏一把(bǎ)再死，也许富贵险中求呢”，是(shì)行(xíng)业心态的生动写照。

　　光大证券统计(jì)数据也证明了这(zhè)一点，公募基金一(yī)季(jì)度大幅(fú)加仓TMT板块中(zhōng)的计算机(jī)和通(tōng)信(xìn)行业(yè)。截至2023年3月31日(rì)，主动偏(piān)股(gǔ)基金(jīn)重仓股在许昌学院是一本还是二本分数线，许昌学院是一本还是二本院校TMT板块配置市值(zhí)4707亿元，一季(jì)度大(dà)幅提升(shēng)1163亿元(yuán)。

　　包括一直深耕医(yī)疗的葛兰在内，众多知名(míng)基金经理布(bù)局AI。具体(tǐ)来看，中(zhōng)欧阿尔法混合一季度大(dà)手笔新(xīn)进(jìn)中(zhōng)芯国际、上海电影(yǐng)，其(qí)中(zhōng)前(qián)者加仓(cāng)1366.4股，还加仓(cāng)腾讯83.67万股(gǔ)。其所管的另一只中欧(ōu)研究(jiū)精选混合一季度新进金山办(bàn)公14.37万股。此外(wài)，中欧明睿新起点混合(hé)一季(jì)度新进中芯国(guó)际、同(tóng)花顺，将寒武纪的仓位从0.46万股加到28.53万股，金山(shān)办公的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓换股(gǔ)中也能看出葛兰的人(rén)工智能投资方(fāng)向——从AI上游的芯片、到算力以及终端的应用、办公等。

　　窥一斑而知全(quán)豹(bào)，葛兰的操作只是公募基金经(jīng)理加仓AI的一个缩(suō)影。从各位知名基金经理调仓动向可以(yǐ)看出，大家都(dōu)纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文也在一季报中也提到，随着ChatGPT的横空(kōng)出(chū)世，海(hǎi)外大模型以及相关人工智能(néng)的产业趋势受到市(shì)场关注，并很快扩散到国内(nèi)产业界，市场(chǎng)聚焦于上游算力、传输(shū)和(hé)下(xià)游运用，在经济复苏相(xiāng)对(duì)温和的情景下，计算机、通讯、传媒、电子(zi)行业受到各方资金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓股(gǔ)来看(kàn)，万达电影新入他所管理的中欧新(xīn)趋势十大重仓股，中欧洞见一(yī)年持有则加仓了(le)立(lì)讯精密、腾讯控股等个股；中欧明睿新常态则加仓深信服(fú)等。

　　再如谢治宇，海康(kāng)威(wēi)视(shì)、澜起(qǐ)科技(jì)、中际旭(xù)创、晶(jīng)晨(chén)股(gǔ)份(fèn)等(děng)AI热股均为新晋兴全(quán)合润(rùn)重仓股。

　　他也表示(shì)，随着ChatGPT取(qǔ)得了突破(pò)性的进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光(guāng)模块等子板块(kuài)带动的人工智能、中(zhōng)字头的“中特(tè)估(gū)”、半导体等(děng)板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等板块也(yě)实现较(jiào)大幅度上(shàng)涨(zhǎng)。

　　值得(dé)注意的是，此前招商证券(quàn)研报(bào)称，从历(lì)史上来看，30％是主动偏股(gǔ)公募基(jī)金大类行(xíng)业配置比例一个很重要的(de)临界值，往往预示着(zhe)某个板块进(jìn)入过热阶(jiē)段。截至2023年一季(jì)度末，主动偏股公募基金(jīn)对TMT配比明显提(tí)升(shēng)至20.26％，但(dàn)与临界值尚存安全距离。从这点(diǎn)看，基金经理对(duì)于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基金经(jīng)理(lǐ)并未(wèi)上车。

　　有人守候成(chéng)了景

　　在“追风(fēng)”的另一面，仍有一部分仍(réng)坚守新能(néng)源(yuán)，也(yě)有一部分试(shì)图(tú)低位捡拾新能源(yuán)筹(chóu)码。

　　如曾经的公募状元刘格(gé)菘。据了解(jiě)，广发基金成(chéng)长团(tuán)队(duì)对新能源的钟爱业内闻名，最新披露的(de)一季报中也证(zhèng)实了他(tā)们的(de)“坚(jiān)守初心”。

　　当年的冠军基金(jīn)广发双擎升级(jí)，从其十大重(zhòng)仓股来(lái)看，前五大重仓股的占比均超过了8.5％，分别是晶(jīng)澳科技、阳光电源(yuán)、亿纬锂(lǐ)能、隆(lóng)基绿能(néng)，圣邦股(gǔ)份，均属于新能(néng)源(yuán)概念股(gǔ)。除此之外，他还仍加(jiā)仓了天合光(guāng)能(néng)、荣盛石化(huà)等个(gè)股，且新晋(jìn)晶(jīng)科能源为(wèi)十大重仓股。

　　刘格菘(sōng)在一(yī)季报表达了仍对新能源保持信心，“我们对本产品重点持(chí)仓的(de)光伏(fú)、储能、新能源车方向(xiàng)保持相对乐观，投资中(zhōng)相信基本面优(yōu)秀和增量价值积累的公(gōng)司。经过调整，行业估值水平已在(zài)历(lì)史(shǐ)低(dī)位，产(chǎn)业链的变化在市(shì)场定价中(zhōng)未(wèi)被充分认知和体现。”

　　再如(rú)傅鹏(péng)博(bó)，其管(guǎn)理的睿远成长(zhǎng)价值混合前十(shí)大重(zhòng)仓股分(fēn)别(bié)为中国移(yí)动、宁德时代、三安光电、通威股份(fèn)、万华化学、广汇(huì)能源、东方雨虹、立讯精(jīng)密、三(sān)诺生物、新宙(zhòu)邦。对比去年年底该基金增(zēng)持了(le)宁德时(shí)代(dài)、通(tōng)威股(gǔ)份(fèn)、万(wàn)华化学、广汇能源、东(dōng)方雨虹。值(zhí)得关注的是，加仓幅(fú)度最多的是光(guāng)伏龙头通威股份(fèn)，为60％。

　　李(lǐ)晓星所管(guǎn)的银华心怡混合也加仓了新(xīn)能源(yuán)，如(rú)晶科(kē)能源、锦浪科技、东方(fāng)电缆等(děng)。他表示，“我(wǒ)们曾经提到了新能源板(bǎn)块的一些(xiē)风险点，这些风险点在经过大半年的消化后，在这个估(gū)值分(fēn)位(wèi)以及股价位置下，我们(men)认为新能源板块的风险因素已经充(chōng)分释放，目前这个(gè)时间段，新能源(yuán)非(fēi)常(cháng)具有(yǒu)吸(xī)引力。在一(yī)季度我们(men)对于电动车、光伏、储能、海风(fēng)的(de)一些标的，都增加了一些仓位(wèi)。”

　　对于(yú)人(rén)工(gōng)智能，他认为，“太阳底下没有(yǒu)新鲜事，过度的热情在某(mǒu)个(gè)阶(jiē)段总会消(xiāo)退。”

　　实际(jì)上(shàng)，许多基金经理(lǐ)在AI的“大风(fēng)”之下(xià)，并没有选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万(wàn)家(jiā)基金经(jīng)理章恒在接受财联社(shè)记者采访时提(tí)到(dào)，他(tā)曾重点关注过TMT板块，但并不喜欢去追逐(zhú)风口，他选择(zé)会在全(quán)市场(chǎng)做行(xíng)业轮动，在操作上绝对不是去捕捉每个时期的“最靓的仔(zǎi)”。“对于自己看好的行业，你(nǐ)重仓押进(jìn)去，不(bù)确定性来的时候(hòu)，无论(lùn)是基金(jīn)经理个人(rén)还(hái)是投(tóu)资者，其实都(dōu)是无法承受的(de)。所以，任何一个(gè)行业，即使你再看好，也(yě)要控制持有(yǒu)比(bǐ)例，分散风(fēng)险。”他表示。

　　交银施罗德基金的王崇(chóng)一(yī)季报(bào)表(biǎo)示暂时无法预测(cè)其兑现节奏和时间，短期内(nèi)也很(hěn)难在A股(gǔ)找到明显的(de)受(shòu)益标的，就没有参(cān)与。不(bù)过他也认为这些股票的估值体系还在合理接受(shòu)范围(wéi)内(nèi)。

　　极致行情下，AI还(hái)能“爱”吗？

　　上述分(fēn)析可知，今年一季度仍有不少基金(jīn)经理重仓“押(yā)注”AI。在这种极致行(xíng)情(qíng)下，AI板块(kuài)的未来走(zǒu)势(shì)将如何？

　　一部分(fēn)市场人士仍看好AI。

　　国海(hǎi)策略目(mù)前(qián)仍维持TMT为全年市场主(zhǔ)线的判(pàn)断，相(xiāng)关(guān)领域如AI芯片、服务器以及光(guāng)模块等细分赛道将陆续迎来(lái)基本面的确认，中微观层(céng)面上(shàng)尚有空间，估值修(xiū)复尚未结束，个(gè)股上是找(zhǎo)机会的格局。

　　中金(jīn)公司研报指出，年初至今市场对AI关注度持续高企(qǐ)，上(shàng)一轮行情(qíng)催化主要集中于大模型的(de)突(tū)破进展；而4月(yuè)以(yǐ)来(lái)，我们观察到(dào)各个领域的(de)应用厂商正加速AI融合应用产品的研发和发布(bù)，其(qí)中办公场景进(jìn)展相对较快，我们预(yù)计5月之后(hòu)将进(jìn)入AI应用(yòng)的加速繁荣(róng)阶段。我们(men)持(chí)续(xù)看多AI，并(bìng)在应用、算力、模型三层中建议投资(zī)者(zhě)优(yōu)先关注应用层投资机遇。

　　百亿私(sī)募大佬董承(chéng)非也(yě)看(kàn)好相关(guān)板(bǎn)块(kuài)，他认为，2011年之(zhī)前是(shì)周期的时代(dài)，2011年之后是消费的时代，但未(wèi)来10年，最牛的(de)资产是科(kē)技。他(tā)坦言，自己目前重仓半导体板块。

　　不过另一部分市场(chǎng)人士也指(zhǐ)出(chū)，AI后续或有波动或调整(zhěng)。

　　中信建投证券(quàn)策略首席分析师(shī)陈果，在(zài)A股二(èr)季度投资策略会上(shàng)提到“今(jīn)年(nián)大概率还是一个偏成长风格占优(yōu)，尤其是很多科技股在过去几年其实没有太多的表现(xiàn)。以前我们讲(jiǎng)茅指(zhǐ)数(shù)、宁组合(hé)，其实(shí)TMT板块有很长(zhǎng)时间(jiān)没有太多表现。今年要推动数(shù)字(zì)经济，今年半导体(tǐ)周(zhōu)期要见(jiàn)底，本身(shēn)今年科技股(gǔ)的(de)机会是可(kě)以期待的”。

　　不过，他(tā)也提醒道，“TMT应该没有走完，但(dàn)二季度可能会有一(yī)些波动。AI现在还是主(zhǔ)题投资阶段不太适合大多(duō)数(shù)的投资(zī)者，不适合(hé)在这个(gè)位置上去追。”

　　广发证券(quàn)研报(bào)中(zhōng)判断(duàn)，本轮AI板块已(yǐ)进入第一(yī)轮调整期(qī)，但(dàn)对标(biāo)2013年(nián)“移动互(hù)联网+”行情节(jié)奏(zòu)，预计本轮(lún)后续调(diào)整时长(zhǎng)与幅度有限。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢低(dī)布局有望(wàng)率先实(shí)现业绩兑现的环节，即满足“自(zì)身产业周期向上+AI加持下的业绩增(zēng)厚机(jī)遇”的(de)领域(yù)，比(bǐ)如(rú)，电子、计算(suàn)机(jī)、传媒、通信。

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