中国金融行(xíng)业加速对(duì)外开放(fàng)，外资券商们的2022年过得如何？

　　近(jìn)日，外资控股券商2022年(nián)的“成绩单”陆续公布：9家外资控股券商中，仅(jǐn)有4家在(zài)2022年取得盈利，另(lìng)外(wài)5家均出(chū)现(xiàn)亏损。

　　其(qí)中，在2019年获(huò)批成立的摩根大通(tōng)证券2022年业绩(jì)突飞(fēi)猛(měng)进，当年净利润达到2.63亿元，领先(xiān)各家“洋券商”。相比之(zhī)下，与摩根大(dà)通证券同期获批的野村东方国际证(zhèng)券2022年亏损(sǔn)达(dá)到2.25亿元，业绩分化加(jiā)剧。

　　另(lìng)外，今年3月瑞信(xìn)、瑞银(yín)“官(guān)宣”合并，两家国(guó)际(jì)金融巨头均在国内拥有(yǒu)外资控股券商牌(pái)照。其(qí)中，瑞信证券2022年亏损达(dá)2.55亿元，而瑞银证券则大(dà)赚2.24亿元。后续两家(jiā)外资控股(gǔ)券商面(miàn)临的(de)“一参一控”问题如何解(jiě)决，仍是业内(nèi)关注(zhù)重点。

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理转型”成为行业热(rè)词。而透视(shì)各家外资券商在2022年的“打(dǎ)法(fǎ)”来看，依托于各自股东资源禀赋、深(shēn)入财(cái)富管理成为其在中(zhōng)国展(zhǎn)业的首要方向(xiàng)。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外资控(kòng)股券商半数亏损

　　对(duì)于国内(nèi)各(gè)家证券(quàn)公司来说，除了面临(lín)行业“二八(bā)分(fēn)化”的(de)激烈态势，来自“洋券商”们的(de)市(shì)场(chǎng)竞争也同样带(dài)来压(yā)力。

　　日(rì)前，中证协公布各家券商2022年年(nián)报/财务数据，9家外资控股券(quàn)商纷纷晒出2022年成(chéng)绩单。

　　在(zài)2022年的“券商小年”，受制(zhì)于市场行情、成立(lì)时间(jiān)、牌照资质等问题，9家共有5家出现(xiàn)亏损，分(fēn)别(bié)为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国(guó)际证券（-2.25亿元(yuán)）、大(dà)和(hé)证券（-8266.01万元）、星(xīng)展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和(hé)汇丰(fēng)前海证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看，瑞信(xìn)证(zhèng)券2022年实现营业(yè)收入2.89亿元，同比下降(jiàng)41.91％；实现净亏损2.55亿元，由(yóu)盈转亏。野村(cūn)东方国(guó)际证(zhèng)券则延续(xù)自(zì)成立以来(lái)的亏损(sǔn)状态：2022年实(shí)现营业收入1.1亿元，同(tóng)比(bǐ)下降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较上年(nián)同期的(de)8491万元亏损幅度(dù)继(jì)续扩大。

　　在2022年因获(huò)得外资股东(dōng)增持而成为(wèi)外资控股券商的汇(huì)丰前(qián)海证券，业绩(jì)较上年出现明显进步，但仍然(rán)录得亏损：2022年实(shí)现营业收入5.04亿(yì)元，同比(bǐ)增长(zhǎng)54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万元，上年同期为亏(kuī)损1.59亿(yì)元。

　　另外(wài)，大和证券和(hé)星(xīng)展(zcow的复数怎么写的，cow的复数英语怎么读hǎn)证券均于2020年获得证监会批文，分别(bié)于2020年(nián)底、2021年初(chū)完(wán)成工(gōng)商登记(jì)，正(zhèng)式展业时(shí)间不长。星展证(zhèng)券2022年实(shí)现营业(yè)收入8633.25万元(yuán)，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有(yǒu)所收窄。大和证券(quàn)2022年实现营业收入4773.93万元，同比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅(fú)进一(yī)步扩大。

　　就亏损原(yuán)因而言，2022年受(shòu)市场影响，证券行业营业收(shōu)入(rù)普遍下降(jiàng)，外资控股(gǔ)券商也(yě)难以幸免。且新公(gōng)司(sī)建设成本、业务费用、员工薪(xīn)酬等支出(chū)过高，在展业初(chū)期容易(yì)导(dǎo)致亏损(sǔn)的(de)产生。

　　与国内大型券(quàn)商相比(bǐ)，外资控股券商仍呈现“本小利薄”的情况，自营业务影(yǐng)响有限(xiàn)，因此(cǐ)影响2021年业绩的(de)主要还是(shì)经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证券在(zài)2022年(nián)年报(bào)中(zhōng)表示，其当年(nián)投行(xíng)业务手续费及佣金净(jìng)收入为6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出(chū)则有(yǒu)增无减，业务(wù)及管理费(fèi)从上(shàng)年的4.27亿(yì)元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根(gēn)大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外(wài)来的和尚”念(niàn)好了(le)中国市场这本(běn)经。

　　具体来看，2022年(nián)共有4家外(wài)资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)实(shí)现盈利(lì)，分别为摩根(gēn)大通证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元）、高盛高华(huá)（8163.28万(wàn)元）和(hé)摩根士丹利证(zhèng)券(quàn)（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根大(dà)通证券(quàn)和瑞银证券均(jūn)实现了(le)营收、净利润(rùn)的双(shuāng)增长。

　　摩根大通证券2022年(nián)实现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利(lì)润2.63亿元，同比增长264.94％，这(zhè)一业绩水平在(zài)2022年(nián)的“券业小年”可(kě)算是(shì)相当亮眼。

　　从员工规(guī)模来看(kàn)，截(jié)至2022年底，摩根大通证券(quàn)共有(yǒu)员工210人，数量(liàng)在(zài)行业内(nèi)排名下游，但其业绩已跻身(shēn)行业中(zhōng)游水(shuǐ)平，而这只(zhǐ)是摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券展业的(de)第三个完整会计年(nián)度(dù)。

　　公开(kāi)信息显示，摩根大通证券于2019年3月(yuè)获得证监(jiān)会批复，成立合资证券(quàn)公司。彼时(shí)由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高(gāo)桥集团、珠海迈兰德等5家内资股东持(chí)有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家内资(zī)股东(dōng)所持股权(quán)，成为摩根大通证券唯一股东(dōng)。

　　财务报表(biǎo)显示，摩(mó)根大通证(zhèng)券2022年经(jīng)纪(jì)业(yè)务(wù)大爆(bào)发(fā)，实现手(shǒu)续费净收入(rù)5.56亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)超300％。

　　摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券表示，其证券经(jīng)纪(jì)业务团(tuán)队(duì)成立已逾三年(nián)，2022年业(yè)务(wù)开展和(hé)运作取得进一步进(jìn)展，新客户开(kāi)发稳(wěn)步推进(jìn)。摩根大通(tōng)证券充分(fēn)利用(yòng)全球化的(de)平台优势，整(zhěng)合集(jí)团资(zī)源，持续关注并开拓(tuò)传统QFII投资者以(yǐ)及新取得QFII牌照(zhào)的合格境外(wài)机(jī)构(gòu)投资者，目(mù)标客群机构投资者(zhě)队伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信突发合并(bìng)

　　“一参一控”下(xià)或将取舍(shě)

　　除摩根大(dà)通证券外，瑞银证券在2022年也取得了较好的(de)业绩表现(xiàn)：当期(qī)实现营(yíng)业收入11.79亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中(zhōng)国(guó)时间最早的一批合资(zī)券商(shāng)之一(yī)，早在(zài)2007年(nián)就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受让两家内资股东(dōng)分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例(lì)提(tí)升至(zhì)67％。截至2022年年底，瑞银证(zhèng)券共有(yǒu)正式员工383人(rén)。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投行业务(wù)进(jìn)步(bù)明显，cow的复数怎么写的，cow的复数英语怎么读当期实(shí)现手续(xù)费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞(ruì)银证券表示(shì)，其(qí)在(zài)2022年(nián)完成(chéng)了(le)创业板注册制改革后的IPO保(bǎo)荐项目(mù)，积极筹(chóu)备并(bìng)参与了沪(hù)深交易所互联互通全球(qiú)存托凭证业务等。

　　值得关注的是，今(jīn)年3月(yuè)，百(bǎi)年大行(xíng)瑞士信贷被竞(jìng)争对手瑞银收购。瑞信集(jí)团和瑞银集团股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式宣布(bù)达成合并协议(yì)，瑞士联邦财(cái)政部、瑞士国家(jiā)银行（SNB）和瑞士金(jīn)融市场监督管理局（FINMA）介入了此项(xiàng)交易。

　　上月瑞(ruì)银发布一季报时表示，对瑞(ruì)信的收购交易预计(jì)在6月底(dǐ)前完成。不言而喻的是，集团层面的合(hé)并对(duì)两家外资(zī)控股券商在(zài)中国(guó)展业情况，也将造成一定影响(xiǎng)。

　　基于(yú)此(cǐ)，审计所普华永道对瑞信证(zhèng)券出具了带强调事项段的无保留意见审计报(bào)告：2023年3月19日，瑞信(xìn)集团与瑞银集团股份公司之(zhī)间达成(chéng)协议和(hé)合并计划，截止报告(gào)日，上述协议(yì)和合并计划的完成日尚不(bù)明确。瑞信证券作为瑞(ruì)信(xìn)集团股份有限(xiàn)公司(sī)下属控股子公司，未来的运营和财务业绩受到上述合并可能产生的影响亦不明确(què)，该(gāi)事(shì)项表(biǎo)明(míng)存在(zài)可能导致对公司(sī)持续经营能(néng)力产(chǎn)生重大疑虑的重大不(bù)确定(dìng)性。

　　瑞(ruì)信证券前身(shēn)为成立(lì)于2008年的瑞信(xìn)方正证券，系(xì)证监(jiān)会修订(dìng)《外商(shāng)参股证券公司设立规(guī)则(zé)》后首家获批的(de)合资(zī)证券公司。2020年(nián)4月，证监(jiān)会核准瑞信(xìn)向瑞信方正证券增资2.89亿(yì)元(yuán)获得控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞(ruì)信(xìn)证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以(yǐ)11.4亿元的对价转(zhuǎn)让瑞信证券(quàn)49％股权。在该笔(bǐ)交易完(wán)成(chéng)后，瑞信将全资持有瑞信证券。但突如其来(lái)的(de)瑞信、瑞银(yín)合并(bìng)，使(shǐ)得瑞银(yín)证(zhèng)券和瑞(ruì)信证券(quàn)将受同(tóng)一股东控(cow的复数怎么写的，cow的复数英语怎么读kòng)制。

　　根据(jù)《证券公(gōng)司股(gǔ)权管理规定》，证券公司(sī)股东(dōng)以及股(gǔ)东(dōng)的控股股东、实际控(kòng)制人参股证券公司的数量不得超过2家，其中控(kòng)制(zhì)证券公司的数量(liàng)不得超过1家。在面临“一(yī)参一控”的限制下，瑞银(yín)证券和瑞信证券的牌照或(huò)将面临“一去一留”的(de)局面。

　　深入财富管理(lǐ)破局

　　过去(qù)几年里，“财富管理转型”成为行业热词(cí)。而透视各家外资券(quàn)商(shāng)在(zài)2022年的“打法(fǎ)”不难发现，依托(tuō)于各自资(zī)源禀赋深(shēn)入财富管(guǎn)理成为其(qí)在中国展业的首要方向。

　　例如，野村(cūn)东(dōng)方国(guó)际(jì)证券表示，2022年其财富管理业(yè)务在原有“大(dà)宗(zōng)交易”、“市(shì)值托(tuō)管(guǎn)”、“SMA（单一(yī)资产管理(lǐ)账户）”等业务持(chí)续推进的基础上，新(xīn)增(zēng)了特色投(tóu)资咨询服务（如ESG行(xíng)业咨询(xún)）、上(shàng)市公(gōng)司(sī)大宗减持服务、集(jí)团间跨境业(yè)务联(lián)动等多种业务模式，通(tōng)过服(fú)务手段的增加及优化，为(wèi)客户(hù)提(tí)供多维度、一站式的综(zōng)合性金融解决方案。

　　后(hòu)续(xù)，野村东(dōng)方国际证券财富管理业务将定位于“中国高端财富(fù)人群(qún)”，从产品(pǐn)配置、人员建设、中后台支持以及集团(tuán)跨境合作四(sì)个方面入手，打(dǎ)造以产品为中心的业务核心(xīn)竞(jìng)争力(lì)，持续为中国投资者提供具有野村集团特色的(de)高质量财富管理服务。

　　在完成高盛集团全(quán)资持股备案(àn)后，高盛高华(huá)在2021年底与北京高(gāo)华签订《业务(wù)转(zhuǎn)让协议》，受让(ràng)北京(jīng)高华的(de)所有业务。2022年5月，高盛高华获证监(jiān)会核(hé)发新增证券经纪、证券投资咨询(xún)、证(zhèng)券(quàn)自营及代销(xiāo)金融产品(pǐn)业务的业务(wù)许可。2023年(nián)2月，高盛高(gāo)华与北(běi)京(jīng)高华完成业务迁移工作。

　　高盛高华表示，其将持续以资产配置(zhì)为核心进行新产品和服务的研发(fā)工作，进一步赋能(néng)部门为在岸客户提供财富管理综合(hé)解决方案，丰富客(kè)户产(chǎn)品种(zhǒng)类选择，开展(zhǎn)境(jìng)内私人财富管理平台未来战略规划，并进一步拓展境(jìng)内产品平(píng)台。

　　与此同时，高盛高华将持续推进私募(mù)股权基金管理人（PEWFOE）的(de)设立工作，持续代(dài)销第三方金融产品并推进跨境投资(zī)新产品(pǐn)的(de)研发(fā)，为(wèi)客户提供直(zhí)接对接境外资本市场的机(jī)会。

　　另外，依托于外(wài)资股东打造(zào)私人(rén)财富管理业(yè)务，这在具备外资银行股东背景(jǐng)的券(quàn)商中较(jiào)为多见。例如，汇(huì)丰(fēng)前海证券表(biǎo)示，其于(yú)2022年(nián)4月(yuè)正(zhèng)式成(chéng)立私人财富管理部，负(fù)责公司高净值个人客户综(zōng)合财(cái)富管理业务的运(yùn)作(zuò)。私人财富管(guǎn)理部(bù)以(yǐ)汇丰前海证券为平(píng)台(tái)，依托汇(huì)丰环(huán)球私人银行，致(zhì)力为高净值和超高净(jìng)值客户及其家族提供专业(yè)、多元及定制化(huà)的资产(chǎn)配置服务，为客户实现(xiàn)其投(tóu)资目标(biāo)。

　　瑞银(yín)证券(quàn)则另辟蹊径，推出家族信托(tuō)资(zī)讯(xùn)业(yè)务，与4家国内头部(bù)信托(tuō)公司达成战略合作。同时(shí)，瑞银(yín)证(zhèng)券在(zài)2022年重(zhòng)启深圳分公司财富管理业务(wù)，依托国家对粤港澳大(dà)湾区的新政举措，致力于发展财(cái)富管(guǎn)理大湾区业务(wù)。

　　瑞(ruì)银证券表示，其财富管(guǎn)理部秉持(chí)着为客户(hù)进(jìn)行全方位资产配(pèi)置和满足客户全生命周(zhōu)期财富管(guǎn)理的理念，进一步完善投资解(jiě)决方(fāng)案(àn)和财(cái)富规划(huà)方面的业(yè)务(wù)，一(yī)方面积极扩(kuò)充现有架上策略，精选上架多支产品为客(kè)户在同一策(cè)略(lüè)下提供差(chà)异化选择及多元(yuán)化的(de)投资方(fāng)案。

　　外资券商(shāng)队伍(wǔ)不断扩(kuò)大

　　随(suí)着中国(guó)资本市场对外开(kāi)放(fàng)的(de)力度不断(duàn)加大(dà)，各外资金融(róng)机构加速(sù)了(le)在境内设(shè)立控股券商(shāng)的(de)进(jìn)程(chéng)。

　　今(jīn)年1月(yuè)，渣打(dǎ)证券(quàn)获批准设立，公司注册地(dì)为北(běi)京市，注(zhù)册资本为人民(mín)币10.5亿元，业务范(fàn)围(wéi)包括证券经(jīng)纪、证券自营、证券承(chéng)销、证券资(zī)产管理（限于从事资产证券化(huà)业务）。

　　值得关注的是，渣打(dǎ)证券是首家新设的外商独资证券公(gōng)司(sī)。就监管批复信息来看，渣打证券由渣打银行（香港）有限公司全资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上(shàng)渣(zhā)打证券在内(nèi)，目前(qián)国内的(de)外资控(kòng)股券商数(shù)量(liàng)已达到10家(jiā)。其(qí)中，摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)（中国）、高盛高华(huá)证券、渣打(dǎ)证(zhèng)券均为外(wài)商(shāng)独资券商。从数(shù)量(liàng)上来看(kàn)，外资控股券商(shāng)已(yǐ)成为市(shì)场上不(bù)容忽视的“新势力”。

　　此外(wài)，目前还(hái)有数家(jiā)外(wài)资券商的设(shè)立申(shēn)请静待审批。截至5月5日(rì)，花旗证券、法(fǎ)巴证券、日兴(xīng)证券、青岛(dǎo)意才证券(quàn)等多家(jiā)外资券商的设立申请仍处(chù)于证监(jiān)会(huì)审批(pī)阶段。其中，法巴证券和青岛意(yì)才证(zhèng)券(quàn)已获第(dì)一次(cì)意见反馈(kuì)。

　　今年3月(yuè)底，证监(jiān)会(huì)主席易会满等先后(hòu)在京会见美(měi)国桥(qiáo)水基金、法国东(dōng)方汇理、日本大和(hé)证券、英(yīng)国汇丰(fēng)、加拿大宏(hóng)利金融、新(xīn)加坡淡马锡、德国安联保(bǎo)险、意大利联合圣保罗银行、美国景顺(shùn)和高盛等国(guó)际金融机(jī)构(gòu)负责人。

　　来(lái)访的国际(jì)金融机(jī)构负责人普遍表示，此(cǐ)次来(lái)华亲(qīn)身感受到中(zhōng)国经济的(de)强(qiáng)大韧性、潜力和活力(lì)，坚定看好(hǎo)中(zhōng)国(guó)经(jīng)济和中(zhōng)国资本市(shì)场(chǎng)发展前景。近年(nián)来中(zhōng)国资本(běn)市场对(duì)外开放稳步(bù)推进，为国际金融机构和全球投(tóu)资(zī)者带(dài)来了实实在在(zài)的机遇。各(gè)金融机构高(gāo)度重视中国市场，将(jiāng)继续与中国(guó)深化合(hé)作，积极(jí)拓展在华业务和投资，期(qī)待实(shí)现互利共赢。

　　面对来自外资券商的市场竞(jìng)争，国(guó)内券商也(yě)纷(fēn)纷感受到了挑战和机(jī)遇。例如，华西证券即在2022年年(nián)报中表示，外资机构(gòu)来华展业便利度不断(duàn)提升，经营范围和监管(guǎn)要求(qiú)实现国民待遇，外资(zī)券(quàn)商、资(zī)产管理(lǐ)机(jī)构等加速布局，全力抢(qiǎng)滩中国证券(quàn)市场，对本土证券公司既带(dài)来了(le)国际(jì)金融机(jī)构全面参与中国(guó)资本市场竞(jìng)争所形(xíng)成的冲击(jī)，也带(dài)来(lái)了通(tōng)过与国际金融机(jī)构直接合作(zuò)促进业务(wù)发展、提升(shēng)管理水平的机(jī)遇。

　　西部证券也表示，当前证券行业集中(zhōng)度稳中有升(shēng)，头部券商竞争优势更(gèng)趋明显，业务多元化发(fā)展趋(qū)势(shì)初步形(xíng)成，金融科技对行业(yè)发展理念的变(biàn)革和重塑不断深化(huà)，外(wài)资券商(shāng)市场冲击将(jiāng)逐渐显现，证(zhèng)券行业竞(jìng)争新格局正加(jiā)速演变(biàn)。

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