自4月下旬高点回调(diào)接(jiē)近13％，科创板(bǎn)再迎巨资抄(chāo)底。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一(yī)个月时间，场(chǎng)内资金在(zài)科创板投资(zī)上采取“越跌(diē)越买(mǎi)”的操作(zuò)，主要跟踪(zōng)科(kē)创板及其关联指数的(de)ETF产品合(hé)计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿(yì)元，位居全市场股票ETF资(zī)金净流(liú)入榜首。

　　除了(le)科创板之外，半导体相关ETF也持续吸引场内资金的目光(guāng)。场内11只跟(gēn)踪半导体及芯片指(zhǐ)数(shù)的ETF合计资金净流入(rù)超过202亿元。3只半导体相关ETF更(gèng)是“霸榜(bǎng)”最近一个(gè)月全市场行业ETF资金净流(liú)入榜(bǎng)单前(qián)三名。

　　在业(yè)内(nèi)人士看来，场内资金不断借道(dào)ETF基金加速布局科创板(bǎn)、半导体板(bǎn)块，体(tǐ)现出(chū)市场对上述板(bǎn)块投资价(jià)值的认(rèn)可。经过(guò)前期调整(zhěng)，这两大板块性(xìng)价比也在(zài)逐渐提升。

　　科创(chuàng)板ETF最近一个月“吸(xī)金(jīn)”超256亿元

　　作为(wèi)场内(nèi)资金配置的工具性产(chǎn)品，ETF市(shì)场一(yī)直有着逆势投资(zī)的特征，最近(jìn)一个月，随着(zhe)科创板的回调，相关ETF也(yě)成为资金追逐的对象。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最(zuì)近(jìn)一个月时间(jiān)，主要跟踪科创(chuàng)板及(jí)其关联指(zhǐ)数的ETF产品合计“吸金(jīn)”256.43亿元，其(qí)中，华夏(xià)科(kē)创50ETF“吸(xī)金”更是高达169亿元，位(wèi)居全市(shì)场ETF资金净(jìng)流入榜首，除此之(zhī)外(wài)，易(yì)方达科创50ETF资(zī)金净流入也超过30亿元(yuán)，嘉(jiā)实科创芯片ETF、工银瑞信(xìn)科创ETF两(liǎng)只基金资金净(jìng)流(liú)入也均(jūn)在(zài)10亿元(yuán)之(zhī)上。

　　今(jīn)年以来，场(chǎng)内资金持续流入(rù)科(kē)创板(bǎn)相关ETF，华夏科创50ETF规模从年初仅(jǐn)500亿元出头涨(zhǎng)至(zhì)目前的606.24亿元，规模位(wèi)居(jū)股票ETF第二(èr)名，仅次(cì)于华泰柏瑞沪(hù)深300ETF。

　　在易方(fāng)达基金看来，电(diàn)子(zi)、计(jì)算机(jī)等(děng)科创板的核心权重行业持续获得资金青睐，一方面源于一季(jì)度以ChatGPT为代表的AI产业成为市场关(guān)注焦点，另一方面随着半导体下行(xíng)周期拐点临近，业绩(jì)边际改善的预(yù)期吸引(yǐn)资金切换赛道。

　　从科(kē)创板的(de)核心板块业绩变(biàn)化来看，电子、计算机和(hé)通信板块的2023年盈利和收入预期增速保持在较(jiào)高(gāo)水平，相(xiāng)比过去(qù)明显改(gǎi)善，与(yǔ)此同时(shí)新能源板(bǎn)块的增速依然稳健，凸显出科创板整体较高的盈利质量。

　　易(yì)方达基金(jīn)进一步(bù)分(fēn)析(xī)指出，整体来看，科创50作为成长性宽基，今(jīn)年一季(jì)度的利润(rùn)增速相对较高，配(pèi)置吸引力(lì)显现。从未来的一致预(yù)期(qī)净利(lì)润增速来看，科创(chuàng)50相比其他(tā)宽基(jī)指数仍有优势，配置性价比(bǐ)较(jiào)高，反映出(chū)较好的基本(běn)面(miàn)。

　　从估值水平来(lái)看，科创50仍处于历史较低水平，同时(shí)盈(yíng)利估值匹配度依然(rán)较优。截至(zhì)2023年4月27日(rì)，科创50指(zhǐ)数(shù)估值的(de)PE（TTM）为44.10，处于过去三(sān)年(nián)估值(zhí)分位数32.97％。

　　国泰科创板基金经(jīng)理姜英也看(kàn)好今年以来科创板走势。“从板块整(zhěng)体估值性价比以及对未来产业(yè)的反应程(chéng)度(dù)，都是(shì)优(yōu)于主板。”

　　“ 2023 年，我们看(kàn)好科创板的(de)表现，经过了三年的估值(zhí)回归，很多公司(sī)的估值与成长匹(pǐ)配，买入并持有可以(yǐ)享受行(xíng)业和(hé)公(gōng)司(sī)的长(zhǎng)期成(chéng)长(zhǎng)。”华(huá)南一位基(jī)金经理更(gèng)是(shì)直言。

　　3只(zhǐ)半导体(tǐ)ETF位居行业ETF资金净流入前三名(míng)

　　最近一段时间，半导体行业风声不(bù)断。

　　5月23日，日本经济产(chǎn)业省公布外汇法法令修正案，将(jiāng)先进(jìn)芯片制造设备等(děng)23个品类追加列入出口管(guǎn)理的管(guǎn)制(zhì)对象(xiàng)，上述(shù)修(xiū)正(zhèng)案(àn)在经过(guò)2个月的公(gōng)告期后，并将于(yú)7月开(kāi)始(shǐ)实(shí)施。受益(yì)于(yú)国产(chǎn)替代加速的预期，半导体板(bǎn)块成为5月(yuè)24日(rì)A股市场(chǎng)少数逆势飘红的(de)板(bǎn)块之一。

　　而在ETF市场上，随着(zhe)前段时(shí)间半导体板块回(huí)调(diào)，资(zī)金也在(zài)加速抄(chāo)底(dǐ)这一板块。

　　Wind数据统(tǒng)计(jì)显示，场内11只跟踪(zōng)半导体或是(shì)芯片指数的ETF合计(jì)资金净流入超(chāo)过202亿(yì)元。其(qí)中，国联安(ān)半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金净流入也分别(bié)达到46.29亿元、43.28亿元。上述(shù)3只半导体(tǐ)相关ETF更是“霸榜”最近一个月行业ETF资金净(jìng)流(liú)入前三(sān)名。

　　展(zhǎn)望未(wèi)来(lái)半导体行业(yè)走势，国泰基金认为，存储芯(xīn)片自2022年四(sì)季(jì)度至2023年一(yī)季(jì)度价格持续(xù)下探之后，当前阶段或已接近行业底部。

　　存储(chǔ)芯片行业周期相较于其他半导体(tǐ)产(chǎn)业链环(huán)节，具备较强的大宗商品属性，国际龙头会在(zài)下游新兴需求诞生(shēng)时，提升自(zì)身产能。而当扩产落地时，行业进入供过于求(qiú)周期，各厂商则会通(tōng)过降(jiàng)价进行库存去化(huà)。供给与(yǔ)需求的(de)错(cuò)配使得(dé)存储行业具有较强的周期性。

　　国泰基(jī)金称，回顾历史(shǐ)上存储芯片的周期(qī)走势(shì)，结合2022年四季度行业龙头营(yíng)收数据，营收增速(sù)为-44％。存储芯(xīn)片当(dāng)前处于(yú)筑(zhù)底(dǐ)阶段，下半年有望迎来存(cún)储(chǔ)芯片行(xíng)业周期(qī)的(de)反弹(dàn)机遇(yù)。

　　随着下游GPT-4大模型为(wèi)代(dài)表(biǎo)的人工智能新兴需(xū)求(qiú)爆发，对于算力(lì)以及存储的爆发性需求由(yóu)产业链下游传导到(dào)上(shàng)游，促进上游芯片唐山大地震和汶川大地震哪个严重厂商提升自身(shēn)产量(liàng)。叠加近两个季度(dù)量价(jià)持(chí)续(xù)下探的(de)周期性磨底(dǐ)，芯片板(bǎn)块有望在今年(nián)下(xià)半年迎来(lái)反弹。

　　不过，国泰(tài)基金提(tí)醒，投(tóu)资(zī)者需要(yào)警惕国际局势以及通(tōng)胀带(dài)来(lái)的负面影响(xiǎng)。

　　创金合信芯片产业基金经(jīng)理刘(liú)扬则表示(shì)，硬科技(jì)的(de)投资机会(huì)需(xū)要看到真正的业(yè)绩触底、拐点出现，以及一些真(zhēn)正的创(chuàng)新落地。预计(jì)半导体和消费(fèi)电子大概(gài)率在二季(jì)度及二季度以后触(chù)底，当行(xíng)业周期触底，科技创新蓄能才能真唐山大地震和汶川大地震哪个严重正地释放(fàng)出来，下(xià)半年硬科技的投(tóu)资机(jī)会更多(duō)。

　　鹏华国(guó)证半导(dǎo)体(tǐ)芯片ETF基(jī)金(jīn)经理罗英宇(yǔ)也倾向判断，半导体产业链(liàn)正处于供给侧收缩匹配(pèi)需(xū)求端，进一步压缩(suō)产业链(liàn)库存(cún)的时期，价(jià)格下(xià)行压力(lì)逐步减轻，行业有望迎来库存加速出清，营收和利润迎来拐点(diǎn)。

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