金融界4月28日消息 为规范开(kāi)展(zhǎn)内地(dì)与香港利(lì)率互换市场互联互(hù)通合作相关业务，保护境内外(wài)投资者(zhě)合法(fǎ)权益(yì)，维(wéi)护利率互(hù)换市场秩序，中国(guó)人(rén)民(mín)银行制定了《内地与香港(gǎng)利率互换市场互联互通合作管(guǎn)理(lǐ)暂行(xíng)办(bàn)法》，现(xiàn)予以(yǐ)公布，自(zì)2023年4月28日起施行。

　　中国人民银行有关部门(mén)负责人表示，未来中国人民银行将根据市场发展(zhǎn)情况，适时(shí)增加(jiā)投资品种，调整交(jiāo)易和清算额度(dù)，优化交易清算安排，为境(jìng)外(wài)投资者(zhě)提供更加便利高效的风险管(guǎn)理工具。另外，两地监管当局(jú)将结(jié)合各方面情(qíng)况，在(zài)风险可控(kòng)、对等互利(lì)的原(yuán)则下，适时研(yán)究扩展至(zhì)“南向(xiàng)互换(huàn)通”。

　　以下为中国人民银行有(yǒu)关部门负(fù)责人就《内地(dì)与香港利(lì)率互换(huàn)市场互联互通合(hé)作管理暂(zàn)行(xíng)办法(fǎ)》答记者问(wèn)

　　一、符合中国人民银行要求的境(jìng)外(wài)投资者(zhě)包括哪(nǎ)些？

　　答：符(fú)合《中国(guó)人民银行关于境外央行、国际(jì)金融组(zǔ)织、主(zhǔ)权财富基金运用人民(mín)币投(tóu)资银行间市场有关事宜(yí)的(de)通知》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中(zhōng)国(guó)人民银行关于进(jìn)一(yī)步(bù)做好(hǎo)境外机构投资者投(tóu)资银行间债券(quàn)市(shì)场(chǎng)有关事宜的公告》（中国人民(mín)银行公告(gào)〔2016〕第(dì)3号）和《内(nèi)地与香港债券(quàn)市场互联互通合作(zuò)管(guǎn)理暂(zàn)行办法》（中(zhōng)国人民银行(xíng)令〔2017〕第1号）等(děng)文件要求、完成银行间债券市场准入备案的(de)境外(wài)投资(zī)者等，可根据《内地(dì)与香港(gǎng)利率(lǜ)互换市场互联(lián)互通合作管理暂行(xíng)办法》（以下简称《办法》）相关(guān)规定(dìng)参与“北(běi)向互换通”。

　　二(èr)、“北向互换通”境内外投资者可以(yǐ)签署(shǔ)的协(xié)议范围是(shì)什(shén)么？

　　答：根(gēn)据《办法》，境(jìng)内(nèi)外投资者(zhě)开展“北向互换通”交易前可以(yǐ)与(yǔ)交易对手方签署经中国(guó)人(rén)民(mín)银行认可的衍生品(pǐn)主协议(yì)或其他协议(yì)，包括NAFMII、ISDA主协议以及(jí)中央(yāng)清算衍生品执(zhí)行协议(yì)（CDEA协议）等衍生品协(xié)议。境内投(tóu)资(zī)者应当将是(shì)否签(qiān)署协议、签署协(xié)议类型(xíng)等事项向中国(guó)外汇交易中心(xīn)备案。目前，中国(guó)银行间市(shì)场(chǎng)交易商协会正在研究(jiū)制定“互换通”衍生品(pǐn)协议(yì)，待其正(zhèng)式发布后也可供(gōng)境(jìng)内(nèi)外(wài)投资(zī)者(zhě)选择签署。

　　三、“北向(xiàng)互换通”境外投资(zī)者88是不是质数，79是质数吗的(de)投(tóu)资范(fàn)围是什么？

　　答：“北(běi)向互换通”境(jìng)外投资(zī)者(zhě)现阶段可在银行间(jiān)市(shì)场开(kāi)展符合集中(zhōng)清算要求的人民币利率(lǜ)互换交易。

　　四、《办(bàn)法》中认可(kě)的境外电(diàn)子交易平(píng)台、境内电子(zi)交易平台(tái)包括哪些？境外投资者的对手方、交易模式有哪些要求？

　　答(dá)：目前(qián)“北(běi)向互换通”下受认(rèn)可的境外(wài)电子(zi)交(jiāo)易(yì)平(píng)台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市(shì)场需求加入(rù)其(qí)他受认可的电子交易(yì)平台(tái)，受认可的(de)境内电子(zi)交(jiāo)易平台为中(zhōng)国外汇交易中心(xīn)。

　　为便利境外投(tóu)资(zī)者开展人民币利率互换交易，“北向互换通”参照(zhào)“债券通(tōng)”相关安(ān)排(pái)，由境内投资(zī)者（即“互换通”报价商）与境(jìng)外投(tóu)资者(zhě)进行交易，“互换通”报价商名单(dān)可在中国外汇交(jiāo)易(yì)中心(xīn)网(wǎng)站上查询。

　　“北(běi)向(xiàng)互换通”交易在境内电子交易平台达(dá)成(chéng)，交易(yì)一经(jīng)达成即视为交易已确认。境外投资者可(kě)通过中国人民(mín)银(yín)行认(rèn)可的境外电子(zi)交易(yì)平台与境内电子交易平台的连接，向(xiàng)境内(nèi)电子交易平台发送交易指令，与“互(hù)换通”报价(jià)商达成交易。

　　五、中(zhōng)国(guó)人民银行认可的境内清算机(jī)构和香(xiāng)港证(zhèng)监会认可的境外清算(suàn)机构包(bāo)括哪些机构？

　　答：目(mù)前，中(zhōng)国(guó)人(rén)民银行认可的境内清(qīng)算(suàn)机构为银行间市场(chǎng)清算(suàn)所(suǒ)股份有限公司（以下简称上海清算所），香港证监(jiān)会认可的境外清算机(jī)构为香港(gǎng)交易(yì)所旗下香港(gǎng)场(chǎng)外结算有限(xiàn)公司（以(yǐ)下简称场外(wài)结(jié)算公司）。

　　六、境外投(tóu)资者开展集中清算的主要流程是？

　　答：境外投资者需要申请(qǐng)获得场外结算(suàn)公(gōng)司清算(suàn)会员(yuán)资格(gé)或(huò)作(zuò)为清算客(kè)户委托场外结算(suàn)公司综合清算(suàn)会员代理清算，并(bìng)与(yǔ)场外结算公司综合清算(suàn)会(huì)员签订(dìng)客户清(qīng)算协议。交(jiāo)易(yì)达成后，境内外(wài)清算机构对交易(yì)进行风控检查，对(duì)于(yú)符(fú)合(hé)集中清算(suàn)要求的交易及时(shí)纳入集中(zhōng)清算。境外机构(gòu)通过场外结算(suàn)公司或(huò)其综合(hé)清算会员完成保证金及(jí)资(zī)金结算。

　　七、“互换(huàn)通”下，境内外清算机构(gòu)如(rú)何进行衍(yǎn)生品交易的合(hé)约替代？

　　答：合约(yuē)替代是指(zhǐ)清(qīng)算机构(gòu)作为中央(yāng)对手方(fāng)针(zhēn)对已成交的(de)交易充(chōng)当买方的(de)卖方和卖(mài)方的买方(fāng)的一种(zhǒng)法律安(ān)排，并据(jù)此与买方和卖方建(jiàn)立两个新(xīn)合约，以清偿买(mǎi)卖双方(fāng)之间(jiān)的(de)初始债务(wù)。“北向互换通”业务中(zhōng)，境外与境内参(cān)与者达(dá)成的交易在经过上海(hǎi)清算所与(yǔ)场外结算公司的集(jí)中(zhōng)清算(suàn)审(shěn)核后，上海清算所与场外结算公司于当日将交易(yì)进行合约替代，进入集中(zhōng)清(qīng)算，生成为三(sān)个独(dú)立的新合约，分别为境外参与者与场外(wài)结(jié)算公司、场外结(jié)算公司与(yǔ)上海清算(suàn)所(suǒ)、上海清(qīng)算所与(yǔ)境内参(cān)与者之间(jiān)的合约。境(jìng)外与境内参与者之间(jiān)将不再存在合同(tóng)关系88是不是质数，79是质数吗。对于未纳入(rù)集中清算的(de)交易，依(yī)照成交双方(fāng)约定的处置(zhì)方式(shì)进行处置。

　　八(bā)、“互换(huàn)通”业务场景下的跨境(jìng)资金流(liú)动如(rú)何管(guǎn)理(lǐ)？

　　答：在“互换通”业务(wù)场景(jǐng)下，上(shàng)海清算所与场外(wài)结(jié)算公司之间(jiān)的(de)跨境资金(jīn)结算主要通(tōng)过人民币(bì)跨境(jìng)支付系(xì)统办理。同时，场外结算公(gōng)司可在(zài)境内银(yín)行开立(lì)人民币基本(běn)存款账(zhàng)户(hù)和人民币(bì)“互换通”结(jié)算专用存款账户（NRA账户），作为极端情(qíng)况(kuàng)下应急结算安排。NRA账(zhàng)户(hù)收支(zhī)范围包括：“互(hù)换通”交易(yì)结算(suàn)资金、因“互换通”交易结算需要在(zài)应(yīng)急情况(kuàng)下所融入资金的本息和费用以及符合(hé)中国人(rén)民银行规(guī)定的其他(tā)收(shōu)入支出等。

　　此外，作为“互换通”业务风控方案的(de)一部分，上(shàng)海清算所与场外结(jié)算(suàn)公司将(jiāng)针对双(shuāng)方清(qīng)算所(suǒ)之间的风险敞(chǎng)口建立“互(hù)换通”资源池安(ān)排。双方(fāng)向“互换通”资(zī)源池缴纳担(dān)保品，该资源(yuán)池独(dú)立于(yú)每一中央对手方(fāng)从各自(zì)清算参与(yǔ)者收取和追缴的保(bǎo)证金、清(qīng)算(suàn)基金之(zhī)外，不用于任何会员机构的违约损失分摊。上海清算所(suǒ)向资源池(chí)缴纳(nà)的资金存放在以场外结算公司(sī)名义于境外开立的“互换通”专(zhuān)用账(zhàng)户，场(chǎng)外(wài)结算公司向资源池缴纳的(de)资金(jīn)存(cún)放在以上海清算所名义(yì)于境内(nèi)开立的(de)“互换通”专用人(rén)民币/外币(bì)账(zhàng)户，相关账户内资金可豁(huō)免跨境(jìng)债(zhài)权债务登记及额(é)度管(guǎn)理要求。场外(wài)结算公司与上海清(qīng)算所每(měi)日(rì)基于双方清算所之间的风(fēng)险(xiǎn)敞(chǎng)口计算“互换通”资源池要(yào)求，并(bìng)通过境内外存(cún)管(guǎn)银行办理人民币(bì)或外币(bì)资金的跨境(jìng)划(huà)转。

　　有汇报责任(rèn)的机构应(yīng)当及时履行报送义务。上(shàng)海清算所和境(jìng)内资源池存(cún)管银(yín)行(xíng)应当向(xiàng)人民币(bì)跨境(jìng)收付信(xìn)息管(guǎn)理(lǐ)系(xì)统（RCPMIS）报送跨境人(rén)民币收支信(xìn)息；被撤(chè)销的交易如涉及(jí)双边结算(suàn)补偿金的(de)，相关(guān)境内结算(suàn)银行应当(dāng)进行跨境人民(mín)币收支信息(xī)报送。上海清算所、境(jìng)内投资者等相关主(zhǔ)体应当按照规定履行国际收支统计(jì)申报(bào)义务，原则上“互换通”交易和资源池业务由上海清算所集中进行(xíng)国际收支统计申报，补偿金等不经由上海清算(suàn)所清算(suàn)的(de)交易或资(zī)金收付，由境内(nèi)投资(zī)者等相关主(zhǔ)体(tǐ)进行国际(jì)收支统计申(shēn)报。

　　九、如何理解“北向互(hù)换通”实行额度管理(lǐ)？

　　答：为确保市场平(píng)稳运(yùn)行，“北向互换通”充(chōng)分(fēn)考虑境外(wài)投资者投资银(yín)行间债(zhài)券市(shì)场的情况，初期(qī)全市场每(měi)日交(jiāo)易净限额为200亿元人(rén)民币（即全部境外投资(zī)者通(tōng)过“北(běi)向互换通”开展利率互(hù)换(huàn)交易在轧差后的名义本金净额(é)每(měi)日不超过200亿元人民币），清算限(xiàn)额为40亿元人民(mín)币(bì)（即上海清(qīng)算所与场(chǎng)外结算公司之间(jiān)净头寸对(duì)应的“互换通”资源池(chí)风险敞口上限为40亿元人民币）。未(wèi)来，可根据市场发展情况适(shì)时调整额度(dù)，并对外(wài)公(gōng)布。

　　十、香港结算行应当遵守的人民币(bì)购售业务相(xiāng)关规定具体包括哪些(xiē)文件(jiàn)？

　　答：目前，关于人民币购售业务的(de)相关(guān)文件主要包括：《中国(guó)人民银行关(guān)于明(míng)确跨境人民(mín)币业务相关问题的通知(zhī)》（银(yín)发〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调(diào)整人民币购售业务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行关(guān)于拓宽人民币购售业务范围(wéi)的(de)通知》（银发〔2015〕250号）、《中(zhōng)国人(rén)民银行 国家外(wài)汇管理局公(gōng)告》（〔2015〕第40号）、《中(zhōng)国(guó)人民银行(xíng)办公厅关于加强(qiáng)境(jìng)外金融机(jī)构进(jìn)入银行(xíng)间外汇市场开(kāi)展人民(mín)币购售业(yè)务宏(hóng)观审慎管理有关事(shì)项(xiàng)的(de)通知》（银(yín)办发〔2016〕143号(hào)）、《中国人民银(yín)行关于(yú)完(wán)善(shàn)人民币(bì)购售业务管(guǎn)理有关问题的通知(zhī)》（银发〔2018〕159号(hào)）、《关于完善人民币购售业务境外参加行和境外(wài)清(qīng)算行进入(rù)银(yín)行间外汇市场有关事项的公告》（中汇(huì)交公告〔2018〕42号）等。

　　香港(gǎng)结(jié)算行(xíng)在境内银行间外汇(huì)市场(chǎng)平(píng)盘头(tóu)寸时，沿用现有境外清算(suàn)行(xíng)和境外参加行(xíng)的业务模(mó)式(shì)、产品(pǐn)种类和(hé)信息报(bào)送等(děng)相关安排。根据《办(bàn)法》和(hé)人民币购售业务管理(lǐ)规定(dìng)，香港结算行(xíng)在境(jìng)内银行间外汇市场平盘头(tóu)寸时，应当确保与(yǔ)其相关的境外投资(zī)者(zhě)在(zài)本(běn)机(jī)构的资(zī)金兑换是基于“北向(xiàng)互换通”的真(zhēn)实合理需(xū)求。

　　十(shí)一、如何理解“使(shǐ)用外汇参(cān)与交易的，其交(jiāo)易到期或不再继续(xù)参与的，原则上应当通(tōng)过香港结算行兑换(huàn)回外(wài)汇”？

　　答(dá)：为方(fāng)便(biàn)持(chí)有外汇(huì)的境(jìng)外投资者通过(guò)“北向互换通”投(tóu)资(zī)内地银(yín)行间金融衍(yǎn)生品市(shì)场(chǎng)，使用外汇的(de)境外(wài)投资者可(kě)在香港(gǎng)结算行办(bàn)理外汇资金兑换，香港结算行由此所产(chǎn)生的头寸可到境内银(yín)行间外(wài)汇(huì)市场平盘(pán)。初期(qī)，境外(wài)投(tóu)资(zī)者可选择一(yī)家(jiā)香港(gǎng)结算(suàn)行(xíng)办理业务。香港结算(suàn)行为境外(wài)投(tóu)资者(zhě)办理外汇资金兑换时，应当(dāng)做好真实性审核相关(guān)工(gōng)作(zuò)，确(què)保所兑(duì)换(huàn)的资金(jīn)用于(yú)“北向互换通”交(jiāo)易。其交易到(dào)期所得的人民币资(zī)金，可继续(xù)投资(zī)，如用于非(fēi)“北向互换通”投资用(yòng)途，应当(dāng)通(tōng)过(guò)香港结算行兑换为外汇。

　　十(shí)二、“北(běi)向互换通”交(jiāo)易报(bào)告有哪些(xiē)要求？

　　答：境内外(wài)投(tóu)资者和相关金融市场基础设(shè)施应当向中(zhōng)国人民(mín)银行认可的交易报告库报(bào)告“北向(xiàng)互换通”交易相关数据。中国外汇交易中心是中(zhōng)国人民银(yín)行(xíng)认(rèn)可的“北向(xiàng)互换通”数据(jù)的交易报告库，在中国外汇(huì)交易中(zhōng)心(xīn)达成的(de)“北向互换通”交易(yì)，境(jìng)内(nèi)外(wài)投(tóu)资者无需(xū)另行报告。此(cǐ)外，中国(guó)人民银行和相关监管(guǎn)部门可以(yǐ)根(gēn)据需要向基(jī)础设施调(diào)取与(yǔ)境外投资者(zhě)投(tóu)资活动相关的(de)数据。

　　十三、《办(bàn)法》发布后，还会发(fā)布相关配套业务细则吗？

　　答(dá)：配合《办(bàn)法》发布，境内电子交(jiāo)易平(píng)台、境内外清算(suàn)机构将(jiāng)制订配套的业务(wù)规则等文(wén)件并对外发布。

　　十四、“互(hù)换通”未来有什么发展计(jì)划？

　　答：未(wèi)来中国人(rén)民银行将根据市场发(fā)展情况，适时增加投资品种，调整交易和清算额度，优(yōu)化交易清算安(ān)排，为(wèi)境外投资者提供更加便利高效的风险管理工具。另外，两地监管当(dāng)局将结合(hé)各方面情况，在风险可控、对等互利的(de)原则下，适时研究扩展(zhǎn)至“南向互(hù)换通”。

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