今年以来，港股走势可谓一波三折(zhé)，香港(gǎng)恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口。目前基(jī)金一季(jì)报披露渐落帷幕，整体来(lái)看，陆港通基金整体(tǐ)港股仓位略有提(tí)升(shēng)，大(dà)幅加仓AI、油气、电力等行业，腾(téng)讯(xùn)控股、美(měi)团(tuán)-W、中国移动(dòng)、中国海洋(yáng)石油、快手(shǒu)-W等为(wèi)重仓股。

　　多位(wèi)港(gǎng)股基金基金(jīn)经理表示(shì)，预(yù)计港股市场已经进入了企(qǐ)业盈利的拐点(diǎn)且即将迎来(lái)收(shōu)入加速扩张，未来港股市场将(jiāng)在波动(dòng)中上(shàng)行，板块方面，看好政策事竟成的前面一句是什么二年级，成功金句名言短句优(yōu)化下的消费(fèi)和(hé)地产、预(yù)期反转(zhuǎn)修复的互联网(wǎng)和医药、高景气的制造业等。

　　一季(jì)度港股基金(jīn)仓位略有上升，大幅加仓AI、油气、电力等(děng)

　　Wind数据(jù)显示，在5000多只陆港(gǎng)通基金（不(bù)同份额(é)分(fēn)开统(tǒng)计，下同）中(zhōng)含“港(gǎng)”字的主动权益基金(jīn)近400只，这些都是“高纯度”以港股(gǔ)为投资方(fāng)向的基(jī)金。截至(zhì)一季度末，这些基金(jīn)的港股平(píng)均仓位(wèi)为62.39％，较去年底微升0.38个百分点，其中有83只基(jī)金(jīn)港股持仓在(zài)90％以上。

　　今(jīn)年以来(lái)，以恒(héng)生科(kē)技指数为代表的港股(gǔ)数字经济呈现了上涨、调整、反弹的N型(xíng)走势，截至4月23日，香港(gǎng)恒生指数(shù)涨1.52％至20330点关口。

　　与(yǔ)此同时，不少(shǎo)知名基金经理在(zài)一季度加大了(le)对港(gǎng)股(gǔ)的投资力度，提升港股配置在10-40个百分点(diǎn)不(bù)等。比(bǐ)如，崔(cuī)宸龙管理的前海开源沪港深新机遇A，港股仓位由(yóu)去年底的1.18％提(tí)升至今年一季(jì)度末的39.13％；史博管理的南方港股创新视(shì)野一年持有A，港股仓(cāng)位由去年底(dǐ)的71.08％提升(shēng)至今年(nián)一季度末的(de)81.82％；赵宪成管(guǎn)理的博时(shí)港股通红利精选(xuǎn)A，港股仓位由去年底(dǐ)的70.80％提升(shēng)至今年一(yī)季度末的88.35％；刘扬(yáng)管理的国投瑞银港股通价值发(fā)现A，港(gǎng)股仓位由去年底的78.83％提升(shēng)至今(jīn)年一(yī)季度末的92.92％；曲径(jìng)管理的中欧港(gǎng)股(gǔ)数字经(jīng)济A，港股(gǔ)仓位由去年底的(de)83.22％提(tí)升至今(jīn)年一季度(dù)末的(de)89.22％。

　　按照持有市值统计，截(jié)至一季报，被(bèi)陆港通基金重(zhòng)仓的前十大港股分别为腾讯控股、美(měi)团-W、中国移动、中国海洋(yáng)石油(yóu)、快手-W、药明生(shēng)物、香港交易所、青岛啤酒股份(fèn)、李宁、华(huá)润啤酒，涵盖通信(xìn)服务、油气开采、数字媒体(tǐ)、生物制品、多(duō)元金融、服(fú)装家纺、视频饮料等领域。其中，腾讯(xùn)控股、中(zhōng)国移动(dòng)、中国海(hǎi)洋石油、快手-W、青(qīng)岛啤酒股份获不同程度增持。

　　按照增持情况排序，加仓幅度(dù)最(zuì)大(dà)的前十只港股为中国(guó)海洋(yáng)石(shí)油、新(xīn)天绿色能(néng)源、中远(yuǎn)海(hǎi)能、商(shāng)汤-W、中国(guó)旭阳集团、中(zhōng)国(guó)石(shí)油化工股份、中国南方航(háng)空股(gǔ)份、华(huá)电国际电力股份、越秀地产、中(zhōng)广(guǎng)核电力，分别涵盖油(yóu)气开采、电(diàn)力、航运港口、IT服务、焦炭(tàn)、炼化及(jí)贸(mào)易、航空(kōng)机场、房(fáng)地产开(kāi)发(fā)等(děng)领域(yù)。值得(dé)注意(yì)的是，商汤(tāng)-W涉及AI概念，陆港通基金在(zài)一季度对其(qí)大幅(fú)加仓(cāng)1.24亿股(gǔ)。

　　港股市场或(huò)将在波动中(zhōng)上行，重仓(cāng)港股(gǔ)优质(zhì)龙(lóng)头

　　对(duì)于港(gǎng)股后市，南(nán)方港股(gǔ)创新(xīn)视野一年持(chí)有基金基金经理史博(bó)在一(yī)季度中表示，展(zhǎn)望未来，仍然看(kàn)好港股市场(chǎng)投资机会(huì)：中国经济(jì)方面，宏观经济仍在企稳回升，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制造业生产活动和市场需求继续增加，非制造业恢复速度加快(kuài)；海外无(wú)风险利率方面，3月(yuè)初(chū)非(fēi)农(nóng)和通胀数据以及突(tū)发(fā)的(de)银行风险事件已(yǐ)经让美联储过于强硬的紧(jǐn)缩预期有(yǒu)所趋缓，FOMC加息25bp意(yì)味着了加息进入(rù)尾部区域；风险偏好方面，欧美银行业风险(xiǎn)事件对市(shì)场冲击可(kě)控，国内政策积极信号涌(yǒng)现。

　　基于(yú)此，预判港股市场(chǎng)将在波(bō)动中上(shàng)行，在(zài)板块配(pèi)置(zhì)方面，我(wǒ)们将(jiāng)加大对政策优化(huà)下的消(xiāo)费和地产、预期反转修复(fù)的互联(lián)网(wǎng)和医(yī)药、高景(jǐng)气的制造业等板块的配置。

　　中欧(ōu)港股(gǔ)数字经(jīng)济(jì)基金经理曲径表示(shì)，港股数字经济的代(dài)表行业为互(hù)联网和先进制造(zào)，在(zài)经历了过去2年的合规(guī)整(zhěng)治及(jí)业务梳理后，股(gǔ)价(jià)均处在价值(zhí)投资区域，具(jù)有良好的投资性价(jià)比。同时，互联网相关公司(sī)，也更(gèng)具(jù)有数据(jù)、平(píng)台和算法(fǎ)的(de)整合能力，通过(guò)推(tuī)出人工智能(néng)相关(guān)模型及应用(yòng)，提升(shēng)自身运营效率(lǜ)，以及对(duì)外(wài)输出算法和算力。作为人工智能(néng)赋能各(gè)个行业(yè)的(de)元年，我(wǒ)们(men)中长(zhǎng)期看好港股数字经济板块的前景。

　　华宝(bǎo)港股通香港基金经(jīng)理周(zhōu)欣表示，港股(gǔ)市场(chǎng)方面，港股市场大(dà)部分的企业盈利来源于(yú)中国内地，中国内地经济的环比上(shàng)行将会支撑(chēng)港股公司(sī)盈利的(de)环比增长，从而(ér)支撑(chēng)下港(gǎng)股(gǔ)公司(sī)下半年的市(shì)场表现。然而(ér)，虽然公司(sī)盈利环比仍有一定的增(zēng)长，但是由于基数效应，下(xià)半年港股盈利同比(bǐ)增速会(huì)较上半年有所回落。对于估(gū)值(zhí)相对较高的行业将有一定的压力。

　　行业方面，受行业反垄断的影响，TMT行(xíng)业(yè)龙头公司的估(gū)值仍将(jiāng)受(shòu)到一定程度(dù)的压制，但(dàn)是当行(xíng)业龙头公司受(shòu)情(qíng)绪影响出现超跌(diē)时，将会有较好的买入(rù)机会(huì)出现。生物医药行业仍将处在行(xíng)业(yè)快速增长的红(hóng)利中，但是随(suí)着中报业绩的释放和四季度(dù)集采的预期，生物(wù)行业(yè)前期涨(zhǎng)幅较多的龙头公司(sī)可能会(huì)出现一(yī)定(dìng)的调整，但是通过自下而上的方式生(shēng)物(wù)医(yī)药行(xíng)业(yè)仍将有(yǒu)机会(huì)选出有较好成(chéng)长性的(de)公(gōng)司。

　　汇(huì)丰晋信沪港深(shēn)基金经(jīng)理付倍佳表示，展(zhǎn)望(wàng)未来，我们预计港股市场已经进入了企业盈利的拐(guǎi)点且即将(jiāng)迎来收入加速(sù)扩张，并且(qiě)A股市场也(yě)即将进(jìn)入企业(yè)盈利的拐点，这是推(tuī)动两(liǎng)地市场向上的决定性因素。

　　在盈利周期“内(nèi)强外弱”及加息周期临近尾声流动(dòng)性逐步宽松(sōng)背景下，中国(guó)资产的吸引力有(yǒu)望(wàng)进一步凸显。在A股及(jí)港股估值均在低位、风(fēng)险(xiǎn)溢价均在高(gāo)位的(de)背景下(xià)，有望开启盈利与(yǔ)估值修复的戴维斯双击行情(qíng)。

　　主要(yào)关注三条投资主线：1.关(guān)注(zhù)盈(yíng)利增长高弹性的机会：由于中国(guó)经济修复有(yǒu)望成为全(quán)球投资的主线，因(yīn)此经营杠杆弹性大、前期降本增效(xiào)优的行业和(hé)板块(kuài)更有望(wàng)受益(yì)于(yú)经济复苏(sū)，盈利预测有(yǒu)较大上修空间；同时部分(fēn)龙头(tóu)公司有长期的(de)前(qián)沿技术/产品储备以迎接下一(yī)轮的收入扩张机会，有望开启二(èr)次增长曲(qū)线(事竟成的前面一句是什么二年级，成功金句名言短句xiàn)，如互联网、部分可选消(xiāo)费、部分医(yī)药等。

　　2.关注(zhù)收益风险比显著右(yòu)偏的机会：关注在未来经(jīng)济周(zhōu)期(qī)中上行风险(xiǎn)显著大于(yú)下行风险的行业。市场预期在低(dī)位、景气度有拐点或持续性超预期的行业。供需格(gé)局佳，价格弹性贡(gòng)献盈利超预期的行业，如电子(zi)、新能源、有色金属等。

　　3.关注高股息资产的机会：关(guān)注基本面夯(hāng)实，整体ROE水平稳(wěn)中有升，以(yǐ)及分红意愿提升的高(gāo)股息(xī)资产的投资机会，如通信(xìn)、石(shí)油(yóu)石化等。

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