一(yī)度被称为“机构(gòu)投(tóu)资者(zhě)风向标”的股票ETF市场(chǎng)，迎(yíng)来重大变局，个人投(tóu)资(zī)者不仅在新发基金中占据主流，存量产(chǎn)品也超(chāo)过了机构投资者占(zhàn)比。

　　多位(wèi)业内人士对此表(biǎo)示，在(zài)基金行业ETF投(tóu)教工作成(chéng)效显(xiǎn)著，ETF交易(yì)工具(jù)优势被投资者逐渐认知，以及投资热点轮(lún)动(dòng)加快、主题(tí)和行(xíng)业ETF跟踪效率(lǜ)较高等背景(jǐng)下(xià)，国内资(zī)本市场(chǎng)正在经(jīng)历股民转(zhuǎn)基(jī)民，由(yóu)“投个股(gǔ)”到“投(tóu)ETF”的转变。长期来看，个人在股票ETF占比抬升(shēng)，有利于投资(zī)者(zhě)分(fēn)散(sàn)风险，提(tí)高市场交易(yì)活跃度(dù)，长远(yuǎn)可提高A股市(shì)场稳定性。

　　新发权(quán)益ETF个人(rén)占比84％

　　个人投资者成为“主力军”

　　Wind数据显示，截至5月13日，今年(nián)新成(chéng)立(lì)的37只股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上(shàng)市前一周披露(lù)的个人(rén)投资者平均占比83.9％，个人投资者(zhě)俨(yǎn)然成为(wèi)新发(fā)权益ETF的主力军(jūn)。

　　而从(cóng)全市场数据看(kàn)，2022年个人投资者比例(lì)为(wèi)50.85％，同(tóng)比下降3.67个百分(fēn)点，但仍(réng)然在股票ETF市场(chǎng)占比超过(guò)了机构资金。

　　针对个人投资(zī)者(zhě)占比的变化(huà)，华泰柏(bǎi)瑞(ruì)指数投资部总监(jiān)助理、基金经理李沐阳表示，201jk袜子总是掉怎么办，足球袜套j8年以(yǐ)前，权(quán)益类ETF的规模主要集中在几大宽基ETF，一(yī)般都是机构投资(zī)者做配置去买ETF。2019年(nián)以后(hòu)，行(xíng)业ETF如雨后(hòu)春(chūn)笋般出现，叠加全(quán)行业指数相关业务(wù)同仁在ETF投(tóu)教(jiào)工作上的共(gòng)同努力，ETF作(zuò)为交易(yì)工(gōng)具(jù)的优势，越(yuè)来(lái)越被普通个(gè)人投(tóu)资(zī)者认知，从而(ér)使个人股(gǔ)票(piào)占比的大幅(fú)提升。

　　具体到今年新发(fā)ETF个人占比较高(gāo)的(de)现象，国泰基金(jīn)也分析，今年以(yǐ)来A股(gǔ)市场持续回暖(nuǎn)，投资者(zhě)情(qíng)绪比较积极，新发产品募资(zī)环境比(bǐ)较好，也越来越(yuè)受(shòu)到个人(rén)投资者的青(qīng)睐。此(cǐ)外，ETF投资者大部分由股民转化而(ér)来，这些个人投(tóu)资者也(yě)认识到ETF持有(yǒu)一篮子股票，胜率大(dà)概率更高(gāo)，相(xiāng)对于个股来说，也(yě)能更(gèng)好地分散风险。

　　基煜研究也补充道，个人投资者“买新不(bù)买旧”的理念扎(zhā)根较(jiào)深，更倾向于交易新上市的ETF，而机构投资(zī)者对于(yú)时间成(chéng)本的(de)把控较(jiào)严(yán)格(gé)，在看准投(tóu)资机会后，更(gèng)倾(qīng)向于去(qù)申购老产品。

　　近五年个人(rén)占(zhàn)比呈攀升(shēng)势头

　　个人增持宽基ETF，机构增(zēng)持(chí)行业或主(zhǔ)题(tí)ETF

　　从(cóng)近五年数据看，个人(rén)在股票ETF占(zhàn)比(bǐ)也呈现明(míng)显的震荡攀升(shēng)势头。

　　在2018年(nián)，个人在股票(piào)ETF产品中平均占比(bǐ)为38％，2019年-2020年个人(rén)持有比例平均分别为36％、42％，2021年一度占(zhàn)比达(dá)到(dào)54.52％的(de)高(gāo)点，超过了机构资(zī)金，股票ETF作(zuò)为“机构投(tóu)资者(zhě)风(fēng)向标”成(chéng)为过去(qù)式(shì)。

　　到2022年，个人占比(bǐ)又(yòu)回落近5％，达到50.85％，但(dàn)仍(réng)然超过了机构占(zhàn)比(bǐ)。

　　分结(jié)构来看，在宽(kuān)基ETF中(zhōng)，个人占比从38.26％增(zēng)至39.76％，同比上升1.5个百分点；而个人投资者占比较高的(de)行业或主题(tí)ETF，同期则从60.6％的高点回落只(zhǐ)55.23％，下降(jiàng)5.38个百分点。

　　但由于(yú)国内(nèi)ETF整体仍在扩(kuò)张态势中，个(gè)人投资者在行业或主题ETF产品中占(zhàn)比下降(jiàng)，但绝对份(fèn)额(é)也(yě)是在增长的，这一(yī)数据更代(dài)表(biǎo)了机(jī)构投资(zī)者对行业或主题ETF的认(rèn)可度(dù)也(yě)在不断抬升。

　　“我个(gè)人认为是ETF投(tóu)教工作在发挥作(zuò)用。”李(lǐ)沐阳表示，在下(xià)沉调研的过程(chéng)中，我们发现大部分投资者都会将较为低风险的宽基ETF，比如沪深300ETF等产品作为尝(cháng)试。潜移默化中，宽基ETF扮(bàn)演(yǎn)了(le)资(zī)产(chǎn)组合(hé)配置中的一个重要的台阶。

　　国(guó)泰基金也补充道(dào)，由(yóu)于近年(nián)来行业轮动加快，而宽基ETF可以(yǐ)帮助(zhù)投资者把握比较(jiào)均(jūn)衡的(de)投资机会(huì)，受到资金关注。早在2018年和2022年，市场震荡下行，投资者的风险偏好jk袜子总是掉怎么办，足球袜套j有所降低，宽基ETF会比较受欢迎；而(ér)在市场上行时，行业和主题异彩纷呈，机会又(yòu)多(duō)上涨空间又大，风(fējk袜子总是掉怎么办，足球袜套jng)险偏好(hǎo)也随之上升，所(suǒ)以(yǐ)行业和主题ETF占比则(zé)会提升。

　　基(jī)煜研究也表示，近(jìn)五年市场成交热(rè)情的提升带来了A股(gǔ)市场的大幅发展，个人投资者入市规模激增，而在经历了多种行情风(fēng)格的(de)锤炼后，尤其是操作难(nán)度较高的2022年之后，投资者们对(duì)于(yú)跑赢基准的难度有了更(gèng)清(qīng)晰的认知(zhī)，而ETF能(néng)够(gòu)有(yǒu)效的跟上基准的(de)步(bù)伐(fá)；另一方面，近几年投资(zī)热点(diǎn)轮动较快，新的投(tóu)资领域(yù)带来了大量(liàng)的学习成本，而ETF的投资门(mén)槛较(jiào)低，运作透(tòu)明(míng)度较高，因而逐步(bù)获得个人投资者的认(rèn)可。

　　具体来(lái)看，基煜研(yán)究(jiū)分(fēn)析(xī)，一是随(suí)着(zhe)A股市场愈发成熟、有效(xiào)性提升，个人投资者对(duì)于(yú)β收益(yì)的(de)认知(zhī)将越来越深入，近几年(nián)可以看(kàn)到(dào)更多投资者会基(jī)于大势选择(zé)宽基投资工具；另一方面(miàn)，2019年(nián)至2021年，市(shì)场(chǎng)的投资(zī)主线较为(wèi)清晰，如消费、新能源、医药(yào)等(děng)，因此行业主(zhǔ)题基(jī)金ETF更(gèng)容易(yì)受到追捧。

　　提升交易活跃度

　　长(zhǎng)远可(kě)提高A股市场的(de)稳定(dìng)性

　　随着(zhe)个人占比的抬升，股(gǔ)票ETF市场的交(jiāo)投(tóu)活跃度也呈现明显的提升。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市场总成交额12.67万亿元，同比增长(zhǎng)43％；年平均换手率也从(cóng)7.3％增至(zhì)8.64％，增长(zhǎng)18％。

　　多(duō)位业内人士表示(shì)，长(zhǎng)期来看，股票ETF市(shì)场(chǎng)个(gè)人占比超过机构，有利于股民(mín)转(zhuǎn)为基民，为投资(zī)者分散风险，提升交易(yì)活跃度，长远可提(tí)高(gāo)A股市场(chǎng)的稳定性。

　　国泰(tài)基(jī)金表示(shì)，ETF的个人(rén)投资者(zhě)大都由(yóu)股民(mín)转化而来，个人投资者(zhě)发现ETF快捷、透明、成(chéng)本低廉且相比个股可以更好地平滑风(fēng)险，也能够获(huò)得(dé)交(jiāo)易(yì)的参与感，于是更多选择通过(guò)ETF来(lái)参(cān)与(yǔ)市场。相(xiāng)比个(gè)股来说，ETF的风险更分散波(bō)动也更小，因此个(gè)人投资者选择(zé)ETF而非股票，长远来(lái)看可提高A股市(shì)场(chǎng)的稳定性。

　　“个人投(tóu)资者在ETF投资(zī)上可能交易频率更高，也(yě)更(gèng)容易受到市(shì)场消(xiāo)息的影响，这(zhè)对于我们基金管理人(rén)的(de)持续运营和投资者(zhě)陪伴都提出(chū)了更(gèng)高的要求。”国(guó)泰基金相(xiāng)关人士称。

　　“更高的个人占比可(kě)能会带来更活(huó)跃的(de)交(jiāo)易，并带来更有吸引力的市(shì)场。”李(lǐ)沐阳也称。

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