昨天深夜，美国债(zhài)务上限谈判(pàn)突然中(zhōng)止(zhǐ)！

　　当地时间周五上午，美国共和(hé)党债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)谈(tán)判代表格雷夫斯与白宫代表举(jǔ)行闭门会议(yì)，但会议开始后不久就突(tū)然(rán)离开。格雷夫斯说：白(bái)宫谈(tán)判代表实在不可理喻，目前谈判处于“暂停”状态。格(gé)雷夫斯强调(diào)，他不(bù)知道双(shuāng)方是否会(huì)在周五(wǔ)或周末再(zài)次会面(miàn)。

　　谈(tán)判(pàn)遇阻的消息传出后，三(sān)大美(měi)股指集(jí)体转跌。

　　不过，美(měi)联储主席鲍威(wēi)尔传出了有望(wàng)暂停加息的鸽派(pài)信号(hào)。鲍威(wēi)尔称，银(yín)行业的压(yā)力(lì)可能影响联储的利率路径，若源于银行业危机的信(xìn)贷环境(jìng)收紧导致经济放(fàng)缓，美(měi)联储可能不必让利(lì)率(lǜ)升到原应有的(de)高位。

　　交易员目前预(yù)计，美(měi)联储6月份(fèn)加息(xī)25个基点的可(kě)能性为22.4％，低于一天前的35.6％，与此(cǐ)同(tóng)时，交易员预计美联(lián)储(chǔ)下月将利率维(wéi)持在5％至5.25％区间的(de)可能性为77.6％。与美联(lián)储主(zhǔ)席鲍威(wēi)尔的讲话相比(bǐ)，交易员似乎更受债务(wù)上限(xiàn)事态(tài)发展的影响。

　　鲍威尔讲话期间，美股跌幅(fú)收窄；美债价格跳涨、收益率跳水，对利率前景敏感(gǎn)的两年期美债(zhài)收益(yì)率迅速远离(lí)他讲话前所创的两个月来高(gāo)位，一度较高位回落超过10个(gè)基点；美元指数刷新日(rì)低，加速跌离周四所创的3月(yuè)末(mò)以(yǐ)来高位。鲍(bào)威尔(ěr)讲话结束后，美债收益率逐步回升，全(quán)天攀(pān)升收(shōu)官，美股和美元的跌势未改。

　　最终，美股周五高开(kāi)低(dī)走(zǒu)，受债务上限(xiàn)谈判暂停拖(tuō)累三大(dà)股指盘(pán)中转跌，道指收(shōu)跌约110点，纳指收(shōu)跌0.24％，标普(pǔ)500指数收跌0.15％。KBW银(yín)行指数收(shōu)跌近1％，热门中概股走势分化，蔚(wèi)来(lái)涨(zhǎng)超3％，理(lǐ)想、新东方涨(zhǎng)超1％，爱奇(qí)艺跌(diē)超5％，瑞幸咖(kā)啡、京(jīng)东跌超2％。

　　商品方面，有色金属大(dà)多上涨，伦锌涨约2％，伦(lún)铜、伦镍也(yě)反弹，伦(lún)铅涨近1.9％，伦锡连涨三日。本(běn)周基本(běn)金属涨跌各异。伦镍跌超(chāo)4％，在上周跌超9％后继续领(lǐng)跌，和跌近(jìn)3％的伦锌(xīn)连跌两周(zhōu)。而伦锡和伦铝都(dōu)涨超2％，扭转三(sān)周连跌势(shì)头。伦铅涨约0.9％。伦铜周五收盘大致(zhì)持平一周前水平，都止住(zhù)四(sì)周连跌之势。

　　纽约黄金期货(huò)反弹，COMEX 6月黄金期货收涨1.11％，报1981.60美(měi)元/盎司(sī)，本(běn)周累计下跌1.89％，创2月3日一周以来最大(dà)周跌幅(fú)，在连涨两周后连跌两(liǎng)周(zhōu)。WTI 6月原油期货(huò)收跌0.43％，报71.55美元/桶；布伦特7月(yuè)原油期货收跌(diē)0.37％，报75.58美元/桶。本周(zhōu)美(měi)油(yóu)累(lèi)涨约(yuē)2.2％，布油累涨(zhǎng)约2.5％，均终结四(sì)周(zhōu)连跌。

　　北京时间今晨六点(diǎn)，有最新消(xiāo)息称，美国白宫谈(tán)判代表已抵达会场，准备继续进行债务(wù)上限谈判。

　　美国国(guó)会众议院(yuàn)议长麦卡(kǎ)锡表示，共(gòng)和(hé)党人将(jiāng)于北京时间今天上午重返谈判桌，恢(huī)复债务谈判。麦卡锡称，动(dòng)用宪法第14修正案来(lái)绕开债(zhài)务上限解(jiě)决(jué)不了任何(hé)问题，将阻止拜(bài)登推(tuī)动(dòng)的增加政府开(kāi)支行动。

　　值得注(zhù)意的是，美国财政部现(xiàn)金余额截至5月18日进一步降(ji中国航发属于央企还是国企啊 中国航发是上市公司吗àng)至573亿美元。截至5月17日，美国(guó)财政部财政紧急措施余额还剩下920亿美(měi)元。

　　鲍威尔：美国通胀远远高于2％目标，鉴于信贷压力可能无(wú)需继续加息

　　当地(dì)时间(jiān)周五（北京时间今天(tiān)凌晨），美联储主席鲍威尔(ěr)出席名为“货币(bì)政策(cè)观点”的小组(zǔ)讨(tǎo)论(lùn)。市场关注(zhù)他(tā)提(tí)供的利率路径线索(suǒ)。

　　鲍威尔强调，“美国通胀远远高于我们2％的目标”，若抗通胀(zhàng)失败，将造成漫长的痛苦。他称(chēng)，FOMC“强有力(lì)地致力于”让通胀重返目标2％的承诺，物价稳定是经济保持强劲(jìn)的根基(jī)。

　　但鲍威尔同时发表鸽(gē)派信号称(chēng)，自(zì)己倾向于支(zhī)持6月会议暂不加(jiā)息，而且(qiě)银行业危机导致的信(xìn)贷条件(jiàn)收紧，可能意(yì)味着美联储(chǔ)峰(fēng)值利(lì)率将低于预(yù)期：“鉴(jiàn)于(yú)信贷(dài)压(yā)力可能(néng)对经(jīng)济增长、就业和通胀造成的负(fù)面(miàn)影响，可能无需（继(jì)续）加息至那么高(gāo)的水平(píng)就能成功打压通胀。美联(lián)储(chǔ)在收紧货币政策(cè)方面已取得长足进步，政(zhèng)策立场(chǎng)现在是对经济增长具有(yǒu)限制性(xìng)的。做太多与做太少的风险(xiǎn)正变得更加平衡。我们面(miàn)临着迄今为止收紧政策的效(xiào)应滞后，以及近期银行业压力导(dǎo)致的信贷收紧(jǐn)程度(dù)等多重不确定(dìng)性。有鉴于此，美联储(chǔ)有能力(lì)观察更多数据和(hé)未来前景的演(yǎn)变，然(rán)后再决定可能需要提高多少利率。”

　　同时，鲍(bào)威尔也强调季(jì)度(dù)经(jīng)济(jì)预测的准确度通常存(cún)在挑战，他上述提到的观点及其能实现的程度也都存(cún)在不确定性，理(lǐ)由是“未来前(qián)景面临着(zhe)历史性高企的(de)不确定性”，因此：“FOMC尚未(wèi)就(jiù)货(huò)币政策应进一步收紧多少而作(zuò)出决定。”

　　有分析称，这(zhè)说(shuō)明银(yín)行业危机后，鲍威尔开始释放“保持(chí)耐心”的利(lì)率路径(jìng)信号。“新美(měi)联储通讯社”Nick Timiraos也称(chēng)，鲍威尔点明银行业压力将影响货币(bì)决策。

　　产(chǎn)业供需结构预期转弱，纯(chún)碱、玻(bō)璃连续下行

　　近期(qī)纯碱和(hé)玻璃期货持续走弱，昨日(rì)纯碱和玻璃期货继续深跌(diē)，盘中纯碱2306合约(yuē)触及跌停。昨日盘后，郑商(shāng)所发(fā)布公告，自2023年(nián)5月23日当晚夜盘(pán)交易时起(qǐ)，纯碱期货(huò)2309合约的日内平今仓交易手(shǒu)续费标准(zhǔn)调整为3.5元/手。

　　究(jiū)其原(yuán)因，宝城期货研究所负责人闾振(zhèn)兴表示，主要有(yǒu)三方(fāng)面：一是产业(yè)供需结构预期转(zhuǎn)弱(ruò)；二是宏观环境不(bù)乐观；三是交易者在对冲(chōng)操作中将纯碱玻璃作为(wèi)空头配置。

　　玻璃、纯(chún)碱走(zǒu)势(shì)虽都偏弱，但南华研究院能(néng)化分(fēn)析师李嘉豪认为，各自的原因(yīn)并不相同(tóng)。纯碱周(zhōu)五跌幅(fú)较(jiào)大的主(zhǔ)要原因在于远(yuǎn)兴(xīng)投产的(de)消(xiāo)息面刺激(jī)，使得盘面出现较大跌幅(fú)。除(chú)此之外，本周检修量增(zēng)加，库存依旧(jiù)累库(kù)，可见下游的持货意愿依旧(jiù)较差(chà)。纯碱上周到港5万吨，对供需(xū)关系也存(cún)在(zài)一定的影响。在现货松(sōng)动、投产预(yù)期、库存(cún)累库的(de)影响(xiǎng)下，纯碱(jiǎn)价格(gé)持续下(xià)滑。

　　“而对于玻璃，主(zhǔ)要(yào)原因(yīn)在于前期（3月和4月）需求较旺，下游补(bǔ)库至环(huán)比高位。”他说，短期价格松动，中下游的备货情绪(xù)出现(xiàn)一定的(de)谨慎或者恐高的情形，因此(cǐ)产销出(chū)现(xiàn)了较为明显的(de)下(xià)滑。在(zài)现货松动、产销较弱的局(jú)面(miàn)下(xià)，玻璃的价格(gé)跌幅较为明显(xiǎn)。

　　从产业供需结(jié)构(gòu)看，浙商(shāng)期货分析师江文敏具体介绍，纯碱方面，近期主要市场交易点是(shì)远兴能源新增投产。昨日，远兴(xīng)能源1号线正(zhèng)式点火，新增天(tiān)然碱产能150万(wàn)吨，后续2号线原计划于6月点火投产，产能(néng)为150万吨(dūn)天然碱(jiǎn)，3A号(hào)线原计划(huà)于9月份出产品，产能为100万吨天然碱，3B号线原(yuán)计划于9月份(fèn)出产品，产能为100万吨天然碱和40万吨小苏打(dǎ)。远兴能源的天然(rán)碱预计生(shēng)产成(chéng)本在1000元/吨以内。纯碱盘面在大量(liàng)新增产(chǎn)能和低成本(běn)纯(chún)碱的叠加作用(yòng)下持续走(zǒu)低，周五又逢(féng)远(yuǎn)兴(xīng)能源点火(huǒ)的信息落地，市场看空情绪高涨，推动盘(pán)面下(xià)跌(diē)。

　　闾振(zhèn)兴(xīng)还介绍，纯碱的(de)供需(xū)结(jié)构在9月会发生(shēng)变化，这是市场早已预(yù)期的(de)，市场也已充分(fēn)计价，这一点从9月合(hé)约的深中国航发属于央企还是国企啊 中国航发是上市公司吗(shēn)贴水可以(yǐ)得到验证。在这(zhè)个供需转宽(kuān)松的预期(qī)下，产业链开始形成负反馈(kuì)，纯(chún)碱现货价(jià)格(gé)也(yě)出现(xiàn)崩塌，这一点从近月(yuè)合(hé)约(yuē)的跌幅和现货向(xiàng)期货回归的方式收(shōu)敛基差上可以得到验(yàn)证。

　　而(ér)玻璃(lí)方面，江文敏表示，近期市场主(zhǔ)要交易点是需求转弱，供(gōng)应上升。因为玻璃深加工厂(chǎng)缺乏强有力的订单(dān)支撑，5月中旬订单天数为16.4天(tiān)，与4月底相比(bǐ)减少0.1天。深(shēn)加工厂原片库存(cún)天数5月中(zhōng)旬为21.5天，与(yǔ)4月底(dǐ)相比减少1.73天。从历史数(shù)据来(lái)看(kàn)，原(yuán)片库存(cún)偏高，补(bǔ)库意愿(yuàn)相比4月(yuè)降低。从玻璃产(chǎn)销数(shù)据来看，5月沙河地区产销数据平均(jūn)为65％，湖北(běi)地区产销数据(jù)平均为73％，华东(dōng)地区产销数(shù)据平均为82％，相(xiāng)比(bǐ)于3月(yuè)及4月的数据(jù)，5月份产(chǎn)销数(shù)据大幅下滑。5月还要(yào)新增日熔量3050吨，6月将新(xīn)增日熔量3150吨，8月减少(shǎo)日熔量400吨，9月新增日熔量(liàng)1200吨(dūn)，10月减少日熔量1000吨。预计2023年9月(yuè)份玻(bō)璃日熔量达(dá)到(dào)巅(diān)峰，峰(fēng)值约(yuē)170080吨。

　　“玻璃价(jià)格一直都比较弱，主要(yào)是高库存(cún)和低需(xū)求逻(luó)辑。”闾振兴说，4月中下(xià)旬(xún)玻璃价(jià)格在去库逻辑下出现(xiàn)过(guò)反弹，但反(fǎn)弹后利润改善(shàn)很多，加之终(zhōng)端表现并不(bù)乐观，因此(cǐ)又出(chū)现(xiàn)大(dà)幅回落。

　　从(cóng)宏观因素看，闾振(zhèn)兴介绍，在欧美(měi)经济衰退预期、国内经(jīng)济(jì)复苏不及预期的背景下，整个工(gōng)业品价格(gé中国航发属于央企还是国企啊 中国航发是上市公司吗)承压，纯碱(jiǎn)此前强势的中观逻辑(jí)终(zhōng)敌不(bù)过疲弱的(de)宏观逻辑。从持仓上(shàng)看，部分市(shì)场(chǎng)资(zī)金在(zài)做强弱对冲，而纯碱(jiǎn)和玻璃正是空头配置，强化(huà)了二(èr)者的弱(ruò)势。

　　纯(chún)碱(jiǎn)、玻璃弱势(shì)或将持续

　　对于后市，李嘉豪表示，纯碱(jiǎn)主(zhǔ)要(yào)关注检(jiǎn)修是否能带(dài)来(lái)现(xiàn)货(huò)价格(gé)短期的企稳，但中长期(qī)价格下跌至成本(běn)线为大概率事件。“从(cóng)商品格局(jú)看，纯碱(jiǎn)投产后必然走(zǒu)向过剩，而短期(qī)检修的(de)兑现有(yǒu)限(xiàn)，因此检修(xiū)仅(jǐn)为长期趋势下的扰(rǎo)动，商品(pǐn)从偏紧到过剩的周期中，价(jià)格(gé)趋势预(yù)计继续向下。”他说，对于玻璃(lí)，需(xū)要等待(dài)的则是中下(xià)游的备(bèi)货意愿何时能够起来(lái)：一(yī)是等待下游的(de)原料(liào)库存消耗，二是对(duì)未来的(de)需(xū)求是否(fǒu)存在旺季的预期。短期来看(kàn)，下游以消耗前期库存为主，需求缺乏弹性，价格预期偏弱。后市关(guān)注在需(xū)求(qiú)存(cún)在缺口的情形(xíng)下(xià)，7月订(dìng)单是否依旧具(jù)有(yǒu)连续性。

　　中期来看，闾振兴认(rèn)为，除非价格开始(shǐ)冲击成本，或是供需(xū)上有(yǒu)重(zhòng)大改变，否则纯(chún)碱和玻璃依然(rán)维持弱(ruò)势。“短期(qī)则还是(shì)要关注(zhù)持仓(cāng)的变(biàn)化(huà)，短线资金离场或使(shǐ)得低(dī)位波动加(jiā)大。”他(tā)说(shuō)，止跌(diē)可以关注(zhù)两个指(zhǐ)标：一是基差不再是以(yǐ)现货(huò)下跌方式来修(xiū)复；二是月供需(xū)预期博弈相对明(míng)朗(lǎng)，基差(chà)企稳。

　　分品(pǐn)种看，江文敏表示，纯碱后市仍将维持弱势(shì)，可重(zhòng)点关注远兴(xīng)能(néng)源的后(hòu)续投产进展(zhǎn)、碱价降(jiàng)价幅度。若远兴能源后续(xù)投产推迟，则盘(pán)面或将维稳振荡；若联碱厂、氨碱厂大力挺价，则盘面也或(huò)将(jiāng)维稳。

　　玻璃方面，他认为，后市弱势也将继续(xù)保持(chí)，中长期则视(shì)终端需(xū)求变动来判断是否(fǒu)维持弱势(shì)，可重点关(guān)注下游深加工订单情况、地产施(shī)工端情况。若后期(qī)地产施工端(duān)主体封(fēng)顶数量较多，那么(me)玻(bō)璃的需求量将抬升，下游(yóu)深加工订单数量也(yě)将因(yīn)此抬升(shēng)，盘面或维稳(wěn)。

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