近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引(yǐn)发舆论地震。曝光的网友称，使用大家广泛(fàn)知晓的“强军口号”来进行(xíng)调侃式的比(bǐ)喻，让其(qí)感到不适。

　　北京文(wén)旅(lǚ)局(jú)5月17日(rì)发布通报(bào)，决(jué)定没收笑果文化违(wéi)法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在(zài)这一由(yóu)不(bù)恰当言论引发的(de)风波中，《科(kē)创板(bǎn)日报(bào)》记者发现，随着脱口(kǒu)秀不(bù)断破圈(quān)，笑果文化也成为了备受(shòu)资本(běn)青睐(lài)的宠儿，在6年中(zhōng)获(huò)得众多资本8轮(lún)融资，并于(yú)2021腾讯入股后，估值超过40亿元。

　　资本宠(chǒng)儿笑果(guǒ)6年8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽(fēng)等(děng)人成立笑果文化，注(zhù)册(cè)资本(běn)为(wèi)208.13万(wàn)元，经营范围包括文化艺术(shù)交(jiāo)流策(cè)划、演出经纪、文(wén)艺(yì)创作(zuò)与表演等。

　　脱口秀近几年的发(fā)展可谓(wèi)“风生(shēng)水起”。《脱(tuō)口秀大(dà)会(huì)》《吐(tǔ)槽大会》等节目的(de)火爆，让脱口秀演员和(hé)脱(tuō)口秀俱(jù)乐部成为了(le)炙手可热(rè)的行业，笑果文化(huà)也成为(wèi)中国最(zuì)成功的脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资本(běn)敏锐(ruì)察觉到商机并押(yā)宝这(zhè)一赛(sài)道，《科创板日报》记者整理公(gōng)开信(xìn)息发现，笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)于2016年至2021年共(gòng)完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司入股笑果文化后(hòu)，估(gū)值超过(guò)40亿元(yuán)。

　　财联(lián)社创投(tóu)通数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，2016年(nián)6月，笑果(guǒ)文化得到游族网络天使(shǐ)轮(lún)投资(zī)。同(tóng)年9月，得到(dào)游族网络、普思资(zī)本(běn)数(shù)千(qiān)万的(de)pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资(zī)本(běn)、游族网络、CMC资本、普思(sī)资本1.2亿(yì)元的A轮投(tóu)资。

　　同(tóng)年5月，得(dé)到(dào)南山资本、游(yóu)族网(wǎng)络(luò)、CMC资本、天图(tú)投(tóu)资近亿元A+轮(lún)投资。

　　同年12月，得到CMC资(zī)本、华人文化集团、泽时投(tóu)资的战(zhàn)略投资(zī)，此轮未披露具体(tǐ)金额主播坐班和不坐班是什么意思，坐班和不坐班是什么意思区别。

　　2019年(nián)04月，得到南山资(zī)本、天图投资(zī)的B轮投资。

　　2020年12月，得到(dào)南山资本(běn)的战(zhàn)略投资。

　　2021年3月，得到(dào)腾讯的战略(lüè)投资。

　　可以(yǐ)看(kàn)出，南(nán)山(shān)资本(běn)和游族网络对笑果(guǒ)文化(huà)最为青睐，8轮融资中(zhōng)一(yī)共(gòng)投了4次，游族网络(luò)更(gèng)是笑果文化的天使(shǐ)投资(zī)人(rén)。

　　与此同时，线下(xià)是笑果文化走向扩张的(de)关键一子，今年(nián)4月，位于北京东城区隆(lóng)福(fú)寺的笑果文化线下喜剧(jù)空间“笑(xiào)果工厂”开业，这是笑果(guǒ)工厂继上海(hǎi)、南京、苏州之(zhī)后的(de)第四个(gè)演艺空间。此外，近年来对外投资(zī)也在扩张。

　　《科创(chuàng)板日报》记者发现，笑果文(wén)化(huà)对(duì)外投资的企业共有9家，其中有6家已经(jīng)注销。如今存续(xù)的企业(yè)有：笑果(guǒ)挺棒文化传媒(méi)（上海）有限(xiàn)公(gōng)司(sī)、上海青豆结(jié)冰文(wén)化传播有限公司、上海笑欢悦信息技术有(yǒu)主播坐班和不坐班是什么意思，坐班和不坐班是什么意思区别限公(gōng)司。

　　笑果文化此(cǐ)前控股的(de)笑果演艺股权(quán)也发生了变更。2021年11月，笑果演艺原股东笑果文化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时(shí)企业类型变更为(wèi)有限责任(rèn)公司(sī)（港澳台法(fǎ)人独(dú)资）。新(xīn)股(gǔ)东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中国香港(gǎng)注册。

　　此前曾有(yǒu)业(yè)内人士猜测，笑果文化或许(xǔ)是在悄悄开(kāi)启上市的前奏。

　　作为普(pǔ)思资本(běn)的前(qián)高(gāo)管，Charles（化名）参(cān)与了对笑果文化的A轮(lún)投资过(guò)程(chéng)，他对《科(kē)创板日报》记者表示，他(tā)也是刚从网上(shàng)看到本次出(chū)事，此前脱口秀行业在国内处于(yú)快速(sù)发展(zhǎn)阶(jiē)段，表现(xiàn)形式丰富多样，而(ér)在该领域笑果文(wén)化做的很早，成绩也很突出，其《吐槽大(dà)会(huì)》在年(nián)轻人圈子(zi)里很火(huǒ)爆，出(chū)于(yú)这些原因进行了投资。

　　脱口(kǒu)秀又被称为“冒犯的(de)艺术”，追求的就是一种针砭时弊、刺中痛点，让(ràng)观(guān)众(zhòng)一边大笑一边反(fǎn)思的感觉。对(duì)本次(cì)“翻(fān)车”事件，他个人认(rèn)为(wèi)，出于节目效(xiào)果可能需要张狂和(hé)外(wài)向(xiàng)一(yī)些(xiē)，但公众场合下脱口秀中的开玩笑也(yě)要注意(yì)把握(wò)分(fēn)寸，尤其(qí)涉及到国家政治和(hé)解放军(jūn)形象等严(yán)肃话题(tí)，确实(shí)不该口无遮拦(lán)，“踩红线的事肯定是不能干的(de)”。

　　他还提(tí)醒(xǐng)，笑果在(zài)风控(kòng)方面，可能没有进行非常(cháng)严格的把控。

　　此外，《科(kē)创板日(rì)报(bào)》记者注意(yì)到，笑果(guǒ)文化的业务和腾讯(xùn)关联(lián)颇深(shēn)，资(zī)料显(xiǎn)示，目前大股东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山保税港(gǎng)区泽禧股(gǔ)权投资合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业投(tóu)资有(yǒu)限公司为第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视(shì)频联合笑果(guǒ)文化打(dǎ)造(zào)了《吐槽大会》，该节(jié)目让担任吐(tǔ)槽(cáo)团成员、策划人及编剧(jù)的(de)李诞迅(xùn)速走红(hóng)。

　　2017年8月，由腾(téng)讯视频出品(pǐn)，企(qǐ)鹅(é)影视和(hé)笑果(guǒ)文化联合(hé)出品的《脱口秀大会》在腾(téng)讯(xùn)视频首(shǒu)播。

　　笑果文化相关人士去年称(chēng)，受众面最广的是线上长视频业务，如(rú)《脱(tuō)口秀大会》、《吐槽大会》和(hé)《脱口秀反跨年(nián)》等以(yǐ)跟腾讯合作的长视(shì)频节目，可以占到公(gōng)司百分之(zhī)四十(shí)的业务营收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲(jìn)不(bù)足？

　　相较于(yú)西方脱口秀(xiù)百年以(yǐ)上的发展历史，脱口秀这个舶(bó)来品在国(guó)内的发展历程要短得多也(yě)快(kuài)得(dé)多。近10年(nián)内(nèi)，《今晚80后》《金星(xīng)秀(xiù)》《吐槽大(dà)会》《脱(tuō)口秀大会》等热门综艺(yì)频频(pín)占据(jù)收视榜(bǎng)与网(wǎng)络热议话题榜首，由此带(dài)来一波迅猛发展的脱口(kǒu)秀风潮。

　　热度席卷而来，资本也(yě)闻风而至。财联社创投通数(shù)据(jù)显示，自2015年以来，有超过9家脱口(kǒu)秀企(qǐ)业(yè)获得融资。其(qí)中，不乏(fá)明星投资机(jī)构。

　　如红杉中国(guó)、腾(téng)讯投资投了罗永浩旗下的(de)思维造物，乐(lè)游(yóu)资本投了鲜(xiān)榨喜剧，原子(zi)创(chuàng)投、合一集团投(tóu)了单立人。

　　值得(dé)注意的是，资本对脱口秀(xiù)行(xíng)业也明显呈(chéng)现出“一家独大”的(de)趋势(shì)，除斩获8轮(lún)融资(zī)的(de)笑果文化外，其他脱口秀厂牌融资轮次都仅(jǐn)有一两轮(lún)，且(qiě)集(jí)中在2018年及以(yǐ)前。同时(shí)，资(zī)本对脱口秀(xiù)的倾(qīng)注也有些后劲不足，2021年(nián)之(zhī)后，市场上(shàng)暂无新的脱口(kǒu)秀企业(yè)获得融资。

　　资本市场的(de)反应与高(gāo)速增长(zhǎng)的市场(chǎng)似乎并不(bù)匹配。据《中(zhōng)国脱口秀行业发展趋势分(fēn)主播坐班和不坐班是什么意思，坐班和不坐班是什么意思区别析与(yǔ)未(wèi)来投资(zī)预(yù)测报告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年(nián)脱口(kǒu)秀市(shì)场全年商业演出场次1.85万场，比2019年增长(zhǎng)50％以上，预计2021年至2029年(nián)，行业年均复(fù)合增(zēng)速将保(bǎo)持20.18％的高(gāo)速度(dù)。

　　市场仍在上升期，资本为何却逐(zhú)渐远离(lí)了这一赛道？眺远营销咨(zī)询(xún)创始(shǐ)人(rén)高承远对《科(kē)创板日报》记者表示(shì)，脱口秀(xiù)行业虽然发(fā)展迅猛，深受(shòu)观众喜爱，但(dàn)在资本市场并(bìng)不(bù)吃香。其(qí)核心原因在于，资本的投资(zī)逻辑(jí)天然是确定性和(hé)可复(fù)制性，而脱(tuō)口(kǒu)秀行(xíng)业却具有巨大的不确定性和(hé)不可(kě)复制性(xìng)。演员的不确定性、创作(zuò)的不确定性、观(guān)众(zhòng)审美的(de)不确定(dìng)性，以及踩红(hóng)线等重要(yào)舆情事件等，都可能让经(jīng)营面临巨大的风险。

　　因此，有投资人(rén)指出(chū)，“脱(tuō)口秀行业未来想(xiǎng)要(yào)可持(chí)续发展，就需要拥抱监管，在合法合(hé)规的底线之(zhī)上，不断运营爆款，激活创(chuàng)作(zuò)，带动整个行业的上线，这才是这个(gè)行业可持(chí)续、良性发展的可靠路径。”

　　学(xué)者张竹然亦(yì)对《科创板日报》记者表示(shì)，脱(tuō)口秀行业作(zuò)为(wèi)大文娱行业中的一员，和这(zhè)个行业中的其余行(xíng)业一样（如(rú)影(yǐng)视剧作、游戏等等），都严重依赖IP本身而非平台，行业本身(shēn)的“护(hù)城河”相对(duì)浅，而(ér)脱口秀本身是(shì)靠(kào)故事(shì)起家的，但这个行业的“故事”却很难讲(jiǎng)述(shù)，这也是备受资本市(shì)场冷(lěng)遇的原(yuán)因。

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