在投(tóu)资日(rì)经225ETF的(de)“基金(jīn)吧”里，基(jī)金的大涨(zhǎng)大跌走(zǒu)势，激(jī)起了(le)基民的热烈讨论，“这个(gè)日(rì)经正经不？”“还要有个跌停板(bǎn)才(cái)和净值一样”“这基涨跌这么大，吓人(rén)”……到底发生了(le)什么？

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达(dá)基金(jīn)两大公募巨头(tóu)纷纷公告，对公司旗下高(gāo)溢价(jià)日(rì)经225ETF提示风险(xiǎn)，目前折溢(yì)价率已经(jīng)大(dà)幅回(huí)落。与(yǔ)此(cǐ)同时(shí)，科创50、创业板指继续受到(dào)资金的青睐，今(jīn)年(nián)以来创业板(bǎn)ETF净买入(rù)资金已达165亿元，而沪深(shēn)300、上证(zhèng)50ETF等净流(liú)出(chū)居(jū)前，热门板块(kuài)传媒、基建ETF受(shòu)到资(zī)金“落袋为安”，但部分机构看好传媒(méi)、顺(shùn)周期板块的长期(qī)配(pèi)置价值。

　　提(tí)示(shì)高溢价风险

　　日(rì)经ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达基(jī)金两(liǎng)大公(gōng)募巨头纷纷公告，两家公募旗下的(de)“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市场(chǎng)交易价格波动较大。截至5年22日，两只产(chǎn)品(pǐn)的(de)溢价率分别为(wèi)5.5％、9.12％，并特此提示(shì)投资者(zhě)关注二级市(shì)场交(jiāo)易价格溢价风险(xiǎn)，如(rú)果盲目(mù)投资，可能遭(zāo)受重大损失。

　　从两(liǎng)只产品的表现看，今年两只ETF近日走势(shì)凶悍，今年以来(lái)涨幅都超(chāo)过了16％。截至5月23日下(xià)午1点开盘，两只产(chǎn)品(pǐn)溢价(jià)率都回落(luò)到4％以内，投资者的追(zhuī)捧热情在风险(xiǎn)提示后有所降温，正在(zài)回归理性。

　　而从资(zī)金(jīn)流向看，由(yóu)于两只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)规模仅(jǐn)有1个亿(yì)左右，流通盘偏(piān)小，昨日净流入资金都不到2千(qiān)万体量。

　　从全市(shì)场看，目前跟踪日经指数的产(chǎn)品共有(yǒu)4只(zhǐ)，总规模(mó)5.4亿(yì)元，今年(nián)以来(lái)资金净(jìng)流入2.42亿元，涨幅最(zuì)高的产品已经(jīng)达到(dào)27％，体现了很好的赚钱效应。

　　徐海为是谁？lt="基民懵了！涨跌这么吓(xià)人，“这个日(rì)经正(zhèng)经不？”" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230523171507556.png">

　　目前(qián)，四只产品跟踪的指数都是日(rì)经(jīng)225指数(shù)收益率（经汇率调整后），从(cóng)该指数表现看，今年也大涨18％，指数(shù)涨幅在亚太市(shì)场(chǎng)高(gāo)居前(qián)列。

　　一位股票ETF基金经理告诉记者(zhě)，日经ETF跟踪的(de)指数近期涨势较大，涨幅犀利(lì)，叠加产品(pǐn)流通盘不(bù)够大，短期内(nèi)受到资金的净(jìng)买入，产生(shēng)了供不(bù)应求(qiú)的情况，就会推高(gāo)二级市场价格，让(ràng)价(jià)格走在指数(shù)涨幅的前面(miàn)，这个情(qíng)况就(jiù)会(huì)产生基金(jīn)产品的高溢价。

　　“日经ETF的底(dǐ)层资(zī)产是跟踪日经(jīng)225指数表现的(de)，如果(guǒ)短期出现(xiàn)高溢价，也就(jiù)意味着当(dāng)前(qián)的价格超出了指数的涨幅(fú)，未来会回归(guī)到指数正常走势和涨跌幅(fú)的状态，也就是会逐渐消除溢价。而高溢(yì)价回归(guī)的过程(chéng)，就会产生二级(jí)市场价(jià)格的下跌，因此，建议(yì)投资(zī)者不要盲(máng)目买入高溢价品种，避免下跌风险(xiǎn)。”该(gāi)基金经理称。

　　而从日(rì)本(běn)股市表现看，今年年初以(yǐ)来日本股市(shì)持续上(shàng)涨，日经225指数超越30000点大关(guān)，达(dá)到1990年(nián)泡沫经济破裂以来的最高点(diǎn)。

　　中(zhōng)信建投(tóu)证券认为，近期日本股市(shì)上涨受(shòu)多重因素驱动：一是随着美(měi)联储加息预(yù)期下降和日央行紧缩预(yù)期上升，吸引国(guó)际资本回流日本(běn)市场；二是随着(zhe)疫(yì)后(hòu)经济(jì)活动复苏和去年日元(yuán)持(chí)续贬值，东京交易所上市公司多(duō)表(biǎo)现良(liáng)好；三是今(jīn)年东京(jīng)交易所提出将(jiāng)改革公司治理监督(dū)机制。在(zài)这一改革下，预计部分(fēn)低估值企业(yè)可能(néng)采取股票回购等方式提(tí)振股价，截至本周，已有价值(zhí)3900万亿(yì)日元的(de)股(gǔ)票被宣布回(huí)购；四是近期(qī)部分利好消息带动市场情绪。包括G7峰会(huì)在日(rì)召开、巴菲特赴日考察并表示大举投资日(rì)本股市等，推动(dòng)市(shì)场(chǎng)对日(rì)本(běn)股市的整体情(qíng)绪提振。

　　也有基(jī)金经理(lǐ)提示(shì)短(duǎn)期过快(kuài)上涨带来的投资(zī)风(fēng)险，并提示投资者，海外投资可能(néng)会涉(shè)及(jí)相关(guān)的汇率风险，对相关市场(chǎng)熟悉程度(dù)不(bù)高等问题，建议(yì)投(tóu)资者(zhě)在自己能力(lì)圈内投资，避免盲目(mù)追高带来(lái)的风险。

　　科创50、创业板指继续(xù)受青睐

　　创业板ETF净流入资金(jīn)已达165亿(yì)

　　除(chú)了关注市场热点ETF外，再来(lái)看下ETF市场最(zuì)新风向(xiàng)。

　　Wind数(shù)据显示(shì)，截(jié)至5月22日(rì)收盘，全市场728只股票ETF总规模1.39万(wàn)亿元，比去年(nián)末规模(mó)新增(zēng)1293亿元，规模增幅(fú)10％。在本周震荡(dàng)市场(chǎng)中(zhōng)，昨日净申(shēn)购份(fèn)额(é)13.23亿份(fèn)，按照区(qū)间成(chéng)交(jiāo)均价测算(suàn)，净(jìng)流入(rù)资金微增3.89亿元。

　　从资(zī)金净流(liú)入方(fāng)向来看，资(zī)金(jīn)净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入都(dōu)是3.39亿元，位居行业(yè)前列。另外(wài)，易方(fāng)达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资金的净流入。

　　行业和主题(tí)产品(pǐn)中，半导体、游戏、证券ETF等净流入资金(jīn)居前，都超过(guò)了(le)2亿(yì)元(yuán)资金体(tǐ)量。另(lìng)外(wài)，触底反弹(dàn)的医药ETF、高(gāo)位(wèi)回调的传媒ETF，也同样吸引资金关注(zhù)，净流入资金相对居前。

　　拉长时间看，今年以来(lái)净(jìng)流入资金(jīn)最多的是易方达创业(yè)板ETF，今年(nián)净流(liú)入资(zī)金165亿(yì)元，位居行(xíng)业首位(wèi)。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿(yì)元、67亿元，都位居行业前列。

　　而今(jīn)年景气(qì)度(dù)回升的半导体、酒ETF，具备估(gū)值吸引力的医疗(liáo)、恒生(shēng)互联网等，也都受到资金的追逐，净(jìng)流(liú)入(rù)资(zī)金都(dōu)在50亿(yì)元(yuán)体量及以(yǐ)上。

　　谈(tán)及创业板相关指数的“越(yuè)跌越买”，华安基(jī)金(jīn)指数与量化(huà)投资部表示(shì)，随着(zhe)前(qián)期创(chuàng)业(yè)板50指数的回(huí)调(diào)，当(dāng)前估(gū)值已来到30倍的历史(shǐ)低位区间，且一季报显示(shì)成分股净利润(rùn)同比(bǐ)增长52.69％，基本面向好趋势明显，持续关(guān)注板(bǎn)块(kuài)趋势反转(zhuǎn)机会(huì)。

　　该机构(gòu)分析(xī)，在政策(cè)层面，4月底(dǐ)的政治局(jú)会议提出“要夯实(shí)科技自立自强根基，培育壮大新动(dòng)能。要巩固(gù)和扩大新能源汽车发展优势，加快推(tuī)进充电桩、储(chǔ)能(néng)等设(shè)施建设和配(pèi)套电网改造。要重视(shì)通用人工智能发展(zhǎn)，营(yíng)造创新(xīn)生态，重视(shì)防(fáng)范风险”，这宣示着国内经济徐海为是谁？发展动能(néng)要加(jiā)快转(zhuǎn)变，新能源及人(rén)工智能(néng)将是经济转型(xíng)的两(liǎng)大动能(néng)，汇聚战略(lüè)性(xìng)新兴产业的创业板持续受益(yì)于政策红(hóng)利，该机(jī)构建议关注创业板50指数的(de)投(tóu)资机(jī)会。

　　沪深(shēn)300、上(shàng)证50ETF等净流出居前

　　传媒、基(jī)建“落袋为(wèi)安”

　　而从资金(jīn)净流出方向看，表(biǎo)现相对强势的上证50ETF遭遇资金净(jìng)卖出，当日基(jī)金(jīn)份(fèn)额(é)流(liú)失4亿(yì)份，资金净流出超过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰(tài)柏瑞沪深(shēn)300ETF等宽基指数，也(yě)分别有超(chāo)过1个亿的(de)资金净流出。

　　行业和主题ETF中(zhōng)，芯片、煤炭(tàn)、中药ETF等近期出现(xiàn)阶段性(xìng)行情的板块，遭(zāo)遇资金的(de)卖出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多只产品净流出资金也有1个亿以上(shàng)。

　　拉长(zhǎng)时间期限，今(jīn)年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都(dōu)出现百亿体(tǐ)量的资金净流(liú)出。上证50ETF也有57亿元资金(jīn)净流出。

　　而行业和主(zhǔ)题ETF中，今年涨幅超40％的传(chuán)媒(méi)ETF净流出资金24亿元，位居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出(chū)现越(yuè)涨越卖，整体资(zī)金净流出位居前列。

　　虽然部(bù)分(fēn)热门(mén)主题行业的资金出现流出，但部分机(jī)构仍建议从(cóng)中长(zhǎng)期角度，观(guān)察(chá)各类板块的投资机会(huì)和行情演绎。

　　中欧(ōu)基金表示，预(yù)计复苏仍是中国经济中长期的(de)趋势，但市场展现(xiàn)出更多结构性机会，当前市场对题(tí)材的(de)追捧(pěng)热度(dù)仍持(chí)续偏(piān)高。“传(chuán)媒(méi)板块近期跌幅居前，主(zhǔ)因前期涨幅较大，炒作有逐步退潮(cháo)趋势(shì)。”

　　短期内，中欧基(jī)金(jīn)建议继续关注资金(jīn)合力最徐海为是谁？强的人工智能与(yǔ)央企相关品种，中期在市(shì)场(chǎng)炒作(zuò)热度回落、且经济(jì)复苏趋势确立后(hòu)关注(zhù)“顺周期”板块(kuài)的(de)整(zhěng)体机(jī)会，尤其是大(dà)众消费等领(lǐng)域；而长(zhǎng)期来看，可(kě)以积极(jí)关注数字化(huà)对生产(chǎn)力的提(tí)升，重(zhòng)点关(guān)注计算机、互联网和传媒(méi)等行业(yè)。

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