在投(tóu)资日(rì)经225ETF的“基金吧”里，基金的大涨大跌走势，激起了基(jī)民的热烈讨论，“这个日经(jīng)正经(jīng)不？”“还要有(yǒu)个跌(diē)停板才和净值一样”“这基涨跌这么大，吓人”……到底发生了什么(me)？

　　5月23日，华夏、易(yì)方(fāng)达基金两大公募巨头纷纷公告，对公(gōng)司(sī)旗下高溢价日(rì)经(jīng)225ETF提(tí)示风险，目前折溢价率已经大幅回落。给女朋友的微信备注有哪些，给女朋友微信备注什么与此同时，科(kē)创50、创业板指继续受到(dào)资金(jīn)的青睐，今(jīn)年以来(lái)创业板ETF净买入(rù)资金(jīn)已达165亿(yì)元(yuán)，而(ér)沪深300、上(shàng)证50ETF等净流出居前(qián)，热门板块传媒、基建(jiàn)ETF受(shòu)到资金“落袋为安”，但部(bù)分机构(gòu)看(kàn)好传媒、顺周(zhōu)期板块的(de)长期配置价(jià)值。

　　提(tí)示高(gāo)溢价风险

　　日经ETF溢(yì)价(jià)已(yǐ)有(yǒu)所回落

　　5月(yuè)23日，华夏、易(yì)方达基金两大公募巨头纷纷公告，两家公募旗下(xià)的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动(dòng)较(jiào)大。截至5年(nián)22日，两只产品(pǐn)的溢价率分(fēn)别为5.5％、9.12％，并特(tè)此提示投资者关注(zhù)二级市(shì)场交(jiāo)易价格(gé)溢价(jià)风险(xiǎn)，如(rú)果(guǒ)盲目(mù)投资，可能遭受重大损失(shī)。

　　从两只产品的表现看，今年两(liǎng)只(zhǐ)ETF近日(rì)走势凶(xiōng)悍，今(jīn)年(nián)以来涨(zhǎng)幅都超过了16％。截(jié)至5月23日下午1点开盘，两只(zhǐ)产品溢价率(lǜ)都回落到4％以内，投资(zī)者(zhě)的(de)追捧热(rè)情在风险(xiǎn)提示后(hòu)有所降温，正在回归理性(xìng)。

　　而从(cóng)资(zī)金流向看，由于两只产品(pǐn)规模仅(jǐn)有1个(gè)亿左右，流通(tōng)盘(pán)偏小，昨日(rì)净流入资金都不到2千万体量。

　　从全市场(chǎng)看，目前跟踪日(rì)经指数的产品(pǐn)共有4只，总规模5.4亿元，今(jīn)年(nián)以来资金(jīn)净流入2.42亿(yì)元，涨幅最高的产品(pǐn)已经(jīng)达到27％，体现了很(hěn)好的赚钱效(xiào)应(yīng)。

　　目(mù)前，四(sì)只(zhǐ)产品跟踪的指数都(dōu)是日经225指数收益率（经汇率调整后），从该(gāi)指(zhǐ)数表现看，今年也大涨18％，指(zhǐ)数涨幅在亚太市场(chǎng)高(gāo)居前列。

　　一位股票ETF基(jī)金经理告诉记者(zhě)，日经(jīng)ETF跟踪的指数近期涨势较大(dà)，涨幅(fú)犀利，叠(dié)加产品流通盘不够大，短期内受到资金的净买入，产生了供不(bù)应求的(de)情况(kuàng)，就会推高(gāo)二(èr)级市场价格，让价格(gé)走在指数涨幅的前(qián)面，这个情况就会产生基金(jīn)产品的高溢价(jià)。

　　“日经ETF的底层资产是(shì)跟踪日经225指数表现的(de)，如果短期(qī)出现(xiàn)高溢价，也就意味着(zhe)当前的(de)价格超出了指数的涨幅，未(wèi)来会回归到指数正常走势和(hé)涨(zhǎng)跌幅的状态，也(yě)就(jiù)是会(huì)逐(zhú)渐消(xiāo)除溢价(jià)。而高溢价回归的过程，就会产生二(èr)级市场价格的(de)下跌，因此，建(jiàn)议投资者不要盲目买入高溢价品种，避免下(xià)跌风险。”该基金经理称。

　　而从日本(běn)股市(shì)表现看，今年(nián)年(nián)初以来(lái)日本股市持续上涨(zhǎng)，日经(jīng)225指数超越30000点大关，达到1990年泡沫(mò)经济破(pò)裂以来的最高点。

　　中信建投证券认为，近期日(rì)本股市(shì)上涨受多重因素驱动：一是随(suí)着美联储加息预期(qī)下(xià)降和日央行紧缩预期上升，吸引国际资本回流日(rì)本市场；二是随(suí)着疫后(hòu)经济活动复苏和(hé)去年(nián)日元持续贬值，东京交易所上市公司多表现良好；三(sān)是今年东京交易所提出将改(gǎi)革公司(sī)治理监(jiān)督机制。在这一改革下，预计部分(fēn)低(dī)估(gū)值企业可能采(cǎi)取(qǔ)股(gǔ)票回购等方(fāng)式提振股价，截至本周，已有价值3900万亿(yì)日元的股票被宣布回购；四是近期部分利好消息带动市(shì)场情绪(xù)。包括G7峰会在(zài)日(rì)召开、巴菲特赴日(rì)考察(chá)并表示(shì)大举投资日本(běn)股市等，推动市场对日本股市(shì)的整体情(qíng)绪提振。

　　也有基金经(jīng)理提示短期(qī)过快上涨带来(lái)的投资风(fēng)险，并提示投资者，海(hǎi)外投资可能(néng)会涉及相关的汇率风险，对相关市场(chǎng)熟悉程(chéng)度不(bù)高等问题(tí)，建议投资者在自己能力圈内投(tóu)资(zī)，避免(miǎn)盲(máng)目(mù)追高带来的风险。

　　科创(chuàng)50、创业板(bǎn)指继续受青睐(lài)

　　创业板ETF净流入资金已达165亿

　　除了关注市场热点ETF外，再来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数(shù)据显示(shì)，截至5月22日收盘，全市场728只股票ETF总规模1.39万亿元，比去年末(mò)规模新(xīn)增1293亿元，规模增幅10％。在本(běn)周(zhōu)震荡市(shì)场中(zhōng)，昨日(rì)净(jìng)申(shēn)购份额13.23亿(yì)份，按照(zhào)区间成(chéng)交均价(jià)测(cè)算，净流入(rù)资金微增3.89亿元(yuán)。

　　从(cóng)资金净流入方向来(lái)看，资金净流(liú)入(rù)宽基ETF中，科创50ETF、创业(yè)板ETF昨(zuó)日净流入都是3.39亿元，位居行业前列。另(lìng)外，易方达科(kē)创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也(yě)都有1亿元以(yǐ)上资金的净流入。

　　行业(yè)和主(zhǔ)题产(chǎn)品中，半导体、游戏、证券ETF等净流入资金居前，都超过了(le)2亿元(yuán)资金(jīn)体量。另外，触底反弹的医药ETF、高位回(huí)调的传媒ETF，也同(tóng)样吸引资金关注，净流入资金(jīn)相(xiāng)对居(jū)前。

　　拉长时间看(kàn)，今年以来净流入资金最多的是(shì)易方(fāng)达创业板ETF，今年净流入资(zī)金(jīn)165亿(yì)元，位居行业(yè)首位。另外(wài)，创(chuàng)业板(bǎn)50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿(yì)元，都(dōu)位(wèi)居行业前列。

　　而今年景气(qì)度回升的半(bàn)导体、酒ETF，具备估值(zhí)吸引力的(de)医疗、恒生互联网等，也都受到资金的(de)追逐(zhú)，净流入资(zī)金都在50亿元体量及以上。

　　谈(tán)及创业板相关(guān)指数的“越跌(diē)越买”，华安基金(jīn)指数与量(liàng)化投资部表示，随着前(qián)期创业板(bǎn)50指数(shù)的(de)回调，当前估值已(yǐ)来(lái)到30倍(bèi)的历史(shǐ)低(dī)位区(qū)间(jiān)，且一季报显示成分(fēn)股净利润同比增长(zhǎng)52.69％，基本面(miàn)向好趋(qū)势明显，持续(xù)关注(zhù)板(bǎn)块趋势反(fǎn)转机会。

　　该(gāi)机构分析(xī)，在政策(cè)层(céng)面，4月(yuè)底的政治局会议提出“要(yào)夯实科技(jì)自立(lì)自强根基，培育壮大新动能。要巩固和扩大新能源汽车发展优势(shì)，加快推进充电桩、储能等设施建设(shè)和(hé)配套电网改(gǎi)造。要重视(shì)通用人(rén)工智能发展，营造创新生(shēng)态(tài)，重(zhòng)视(shì)防范(fàn)风(fēng)险”，这宣示着国内(nèi)经济发展动能要加快(kuài)转变(biàn)，新(xīn)能给女朋友的微信备注有哪些，给女朋友微信备注什么源及人工智(zhì)能(néng)将是经济转型(xíng)的(de)两大动能，汇聚战略性新兴产业(yè)的(de)创业(yè)板持续受益(yì)于政策红利，该机构建(jiàn)议关注创业板(bǎn)50指数的投资机会。

　　沪深(shēn)300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒、基建“落(luò)袋为安(ān)”

　　而从资金净流出方向看(kàn)，表(biǎo)现相对强势的上证(zhèng)50ETF遭遇资金净卖出，当(dāng)日基金份额流失(shī)4亿份(fèn)，资金净流出超过(guò)11亿(yì)元。另外(wài)，南方中证(zhèng)1000ETF、华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF等宽基指数，也分别有超过1个亿的资金净流出(chū)。

　　行业和主题(tí)ETF中(zhōng)，芯片、煤炭(tàn)、中药(yào)ETF等近(jìn)期出现阶段性行情的板块，遭(zāo)遇资金的卖出，天弘银(yín)行ETF、恒生科技ETF等多只产品净流出资金也有1个亿以(yǐ)上(shàng)。

　　拉长时间(jiān)期限，今年以(yǐ)来(lái)宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出(chū)现百(bǎi)亿体量的资金净流出。上(shàng)证50ETF也有57亿元资金(jīn)净流出(chū)。

　　而行业和主题(tí)ETF中，今年(nián)涨(zhǎng)幅(fú)超40％的(de)传媒(méi)ETF净流出资金(jīn)24亿(yì)元，位居行业首(shǒu)位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖，整体资金净流(liú)出位(wèi)居(jū)前(qián)列。

　　虽(suī)然部分热门主题行业的资金出现流(liú)出，但部(bù)分机构仍建议从中(zhōng)长期角度，观(guān)察各类板块(kuài)的投资机会和行情演绎。

　　中欧基金表示，预计(jì)复苏仍是中国经济中长期的趋势(shì)，但市场(chǎng)展现出更(gèng)多结构(gòu)性机(jī)会(huì)，当前市场对题材的追(zhuī)捧热(rè)度仍持续(xù)偏高(gāo)。“传媒(méi)板块近期跌幅(fú)居(jū)前，主因前期涨幅较(jiào)大，炒作有(yǒu)逐步退潮(cháo)趋(qū)势(shì)。”

　　短期内(nèi)，中(zhōng)欧基金建议继续关注(zhù)资金合力最强(qiáng)的人工(gōng)智能(néng)与(yǔ)央企相(xiāng)关品种，中期在市场炒作(zuò)热度回落、且经(jīng)济复苏趋势确立后关注(zhù)“顺周期”板(bǎn)块的整体(tǐ)机会，尤其是大众消费(fèi)等领(lǐng)域；而长期来(lái)看，可以积极(jí)关注数字化对生产(chǎn)力的提(tí)升，重点关注计(jì)算机、互联网和传媒等行业。

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