大家(jiā)好，转眼假期就结束了，泰勒小区都没出一直在加班，这(zhè)个长假，国内旅(lǚ)游消费爆了(le)，而海外有(yǒu)爆了(le)，不过(guò)是爆雷(léi)。按照惯例(lì)，我们梳(shū)理(lǐ)一(yī)下重(zhòng)大消息，以及券(quàn)商(shāng)老师们的最新看法。

　　五(wǔ)一大事(shì)件

　　1、中央政治局会议定调！

　　中共中央政治局4月(yuè)28日(rì)召开会议，分(fēn)析研究当(dāng)前经(jīng)济形(xíng)势和经济工作。中共中央总(zǒng)书记习(xí)近平主持会议。会议认为，今年以来(lái)，在以习(xí)近平同志为核(hé)心的党中央坚强领导下，各地区各部门更(gèng)好统筹国(guó)内国际两个大局，更好(hǎo)统筹疫情防控和(hé)经济社(shè)会发(fā)展，更好统筹发展(zhǎn)和安全，我国(guó)疫情防控(kòng)取得重大决定性胜利(lì)，经济社(shè)会(huì)全面恢复(fù)常态化(huà)运行(xíng)，宏(hóng)观政策靠前协同发力，需求收缩(suō)、供给冲击、预期转弱三重压力得到缓解，经济增长好于预期，市(shì)场需求逐步恢复(fù)，经济(jì)发展(zhǎn)呈现回升(shēng)向好态(tài)势，经(jīng)济(jì)运行实现良好开(kāi)局。

　　会议指出(chū)，当前我(wǒ)国经济运(yùn)行好(hǎo)转主(zhǔ)要(yào)是(shì)恢复性的，内生动力还不强(qiáng)，需求仍然不(bù)足，经济转型升级面临(lín)新的阻力(lì)，推动(dòng)高质量发展仍需要克服不少困难挑战。

　　此(cǐ)外(wài)，会议重申对刚性和改善性(xìng)住房需求的支持，强调做好保交楼、保民生、保稳定(dìng)工作，促进房地产市场平稳健康发展。同时，会(huì)议还提出，在(zài)超大特大城市积极稳(wěn)步推进城中村改造和“平急两用(yòng)”公(gōng)共基础设(shè)施建设等(děng)。

　　2、国家(jiā)统(tǒng)计局：4月份制造业PMI为49.2％

　　国(guó)家统计局消息，4月份，制造业(yè)采购(gòu)经理指数（PMI）为49.2％，比上月下(xià)降2.7个百(bǎi)分(fēn)点，低于临界点，制造业景气水平回落。

　　3、美国第一共(gòng)和银行被正式(shì)接管

　　在勉强支撑(chēng)了两个月后，风雨飘摇的美国(guó)第一共和银行终究还是(shì)没(méi)能(néng)逃(táo)脱倒闭并(bìng)被接管收购的命(mìng)运。美国加州金融保(bǎo)护与创(chuàng)新部（DFPI）周一表示，监(jiān)管机(jī)构(gòu)已接管了第一共和银行，这是本轮美国(guó)银行业危机中第(dì)四家倒下的银行，同时(shí)也是美国(guó)历史上第二大的(de)破产银行。

　　4、今年五一假期(qī)国内旅游出游2.74亿人次(cì)，同比增长70.83％

　　经文化和旅游(yóu)部数据中(zhōng)心测算，全国国内旅游出游合(hé)计2.74亿人次(cì)，同比(bǐ)增长70.83％，按可比口径恢复至2019年同期(qī)的119.09％；实现(xiàn)国内旅游收(shōu)入(rù)1480.56亿元，同比增长128.90％，按可(kě)比口(kǒu)径恢复至2019年同期的100.66％。

　　5、普京遭袭击？

　　据(jù)俄(é)新社报道，当地时间5月3日凌(líng)晨，乌克兰试(shì)图(tú)用无人(rén)机袭击(jī)克里姆林(lín)宫(gōng)。

　　据(jù)报道，当晚(wǎn)两架无人机瞄准了克里姆林(lín)宫，俄军方和特(tè)种部队及时采取行动，并(bìng)使用(yòng)电子(zi)对(duì)抗(kàng)系统，使这两架无人机出现(xiàn)异常(cháng)，未能(néng)达到袭(xí)击目(mù)的。

　　俄(é)新社称，俄(é)罗斯总统普京没(méi)有因袭击(jī)受伤，其工(gōng)作(zuò)日程将照常进(jìn)行(xíng)。 掉(diào)落的无人机碎片也没(méi)有造(zào)成人员(yuán)伤亡。

　　俄(é)总统新闻(wén)秘书佩斯科(kē)夫称(chēng)，乌克(kè)兰无(wú)人机试(shì)图发动袭击(jī)时普京不(bù)在克(kè)里(lǐ)姆林宫中。 他表示(shì)，普京(jīng)3日在位于(yú)莫(mò)斯科(kē)州的新奥(ào)加廖沃官邸工作。

　　俄(é)罗斯总统新闻处表示，俄方保留在合适(shì)的时(shí)间和地点采取回应(yīng)措施的权利。

　　另据俄新社5月(yuè)3日报道，俄罗斯(sī)首都(dōu)莫斯科自当日(rì)起禁止放飞无人(rén)机，经政府(fǔ)批(pī)准的除外。 莫斯(sī)科市(shì)长索比(bǐ)亚宁表示，这一(yī)决(jué)定(dìng)是(shì)为了防止未经(jīng)授权使用无人机，避免妨碍执法机构的(de)工作。

　　据法新社当地时间3日报道(dào)，乌(wū)克兰(lán)方(fāng)面表示“没有参与”对克里姆(mǔ)林宫的无人机袭击。

　　另据俄罗(luó)斯《生意人报》网站消息，针对无人机(jī)试(shì)图(tú)袭击俄罗斯克里姆林宫一事，乌总统(tǒng)新(xīn)闻秘书谢尔盖？尼基福(fú)罗表示(shì)，乌方没有关于袭击的信(xìn)息。

　　据俄新社3日(rì)报道(dào)，俄罗斯国家杜(dù)马(mǎ)议员米哈伊(yī)尔(ěr)·谢列梅(méi)特接受该媒(méi)体采访时，呼(hū)吁(xū)俄(é)军对(duì)乌克兰总统(tǒng)泽连斯基位于基辅(fǔ)的官邸进行导弹打击，作(zuò)为对乌方企(qǐ)图使用无人机袭击克(kè)宫的回应。

　　2022年中国人平均身高是多少，中国最新身高统计数据rong>十(shí)大券(quàn)商(shāng)最新研(yán)判

　　1、中信证券：从(cóng)失(shī)衡到平稳(wěn)，布局业绩驱(qū)动的(de)五月行(xíng)情(qíng)

　　4月(yuè)A股经历了AI主题行情诱(yòu)发的过度(dù)博弈和心(xīn)态失衡，市场(chǎng)大幅动荡。进入(rù)5月，国内的经济、政策和外部(bù)环境(jìng)相比(bǐ)4月继续(xù)不断改善，投(tóu)资者对(duì)经济(jì)的预期将在微(wēi)观体验、宏观数据、A股(gǔ)业绩三个层面实(shí)现统一(yī)，投资者(zhě)心态也(yě)将逐(zhú)步(bù)从短暂失(shī)衡趋向平稳，市场依然(rán)处于全年第二个关键(jiàn)做多(duō)窗口(kǒu)，财报季(jì)结束后，市场(chǎng)将步(bù)入业绩驱动的行(xíng)情阶段，配置思路上建议(yì)坚持高(gāo)切低，关注上半年景气持(chí)续改(gǎi)善的品种(zhǒng)。

　　首(shǒu)先，政治局会议提振市场信心，扩内需(xū)仍是着(zhe)力重点(diǎn)，政策预期回(huí)归理性，经济内生动能稳步(bù)修(xiū)复，并将得(dé)到同比和高频(pín)数据验(yàn)证；外部(bù)流动(dòng)性拐点明(míng)确，美(měi)国银行业风险不断(duàn)发酵(jiào)，但预(yù)计(jì)对(duì)A股实质(zhì)影响十分(fēn)有限。其(qí)次，财报季(jì)数据(jù)显示，A股业(yè)绩(jì)跨年筑底特征明显，全年逐季改(gǎi)善的趋势(shì)显现，其中行业的结构性亮点(diǎn)日益清晰，经济预期5月将在微(wēi)观体(tǐ)验(yàn)、宏(hóng)观数(shù)据、A股业绩三个层面统一，夯实(shí)市场上行基础(chǔ)。最后，预计5月A股(gǔ)仍(réng)处(chù)于今年第二个关键做多(duō)窗口中，并将步入(rù)业绩(jì)驱动(dòng)的行情阶段，投资者心态由短暂(zàn)失衡趋向(xiàng)平稳。

　　配(pèi)置(zhì)上(shàng)，建议紧扣业绩(jì)主线(2022年中国人平均身高是多少，中国最新身高统计数据xiàn)，重(zhòng)点布局医药、数(shù)字经济(jì)和“一带一路”板块中有业绩亮点的品种，以及其他板(bǎn)块中一季度业(yè)绩明显改善，且在二季(jì)度有望持续的(de)细分(fēn)行(xíng)业。

　　2、中金策略：节后(hòu)A股有望相比(bǐ)全(quán)球市场显(xiǎn)现相对(duì)韧性

　　中金策略团(tuán)队5月(yuè)3日表示(shì)，节后A股有望相比全球市场显现(xiàn)相(xiāng)对韧性。主(zhǔ)要基(jī)于(yú)：1）经济复苏势头尚不稳(wěn)固(gù)，政策有望延续稳中求进(jìn)基调。2）上(shàng)市公司业绩(jì)低迷期已过。3）海外风险需要密(mì)切关注，如若应(yīng)对得当(dāng)，对A股影响可能(néng)有限。上述因素结合(hé)当前A股市场整体估值水平不高(gāo)仍处于历史(shǐ)中低位，A股节(jié)后两个交易日虽(suī)受节假期间(jiān)的事件性(xìng)因素影响可能有所波动，但对后市(shì)整体表现(xiàn)不用过于谨慎(shèn)，当前(qián)位置市场机会仍大于风险(xiǎn)。

　　3、中信建投策略(lüè)：耐心等待，低(dī)位把(bǎ)握

　　一季(jì)度全A营收增速等指(zhǐ)标(biāo)仍在(zài)探底，五(wǔ)一出(chū)行(xíng)恢(huī)复(fù)亮眼(yǎn)，但制造(zào)业PMI已露出疲态(tài)，海外处于多事之秋，高(gāo)利率环境(jìng)下美国(guó)银(yín)行风险(xiǎn)事件频发，衰退风险上升。市场处于再平衡期，低位把握再布(bù)局机(jī)会；短期结构(gòu)上(shàng)关注在低位资(zī)产中寻找(zhǎo)景(jǐng)气稳(wěn)定或(huò)好于预期(qī)方向，中期线索在于科技周期与复苏链中的弹性方向。行业重(zhòng)点(diǎn)关(guān)注：医药、传(chuán)媒(méi)、通信、餐饮(yǐn)链（预制菜、啤酒）、军(jūn)工、新(xīn)能源等。主(zhǔ)题(tí)重点关注：一(yī)带一路、数(shù)据要素等(děng)。

　　4、海通策略：均衡以待(dài)

　　①22/10以(yǐ)来是牛市初(chū)期(qī)，对(duì)比历史，这次牛(niú)市第一波上涨的结构(gòu)分化更显著(zhù)。②牛市初期(qī)类似春天，市场有所反复很正常，短期政策和业绩因素影响(xiǎng)下(xià)，行业或更均(jūn)衡。③数字经济是全(quán)年主(zhǔ)线，后续或依据基本(běn)面去伪存真，阶段性关注复苏的部分消(xiāo)费。

　　5、波(bō)动(dòng)率已经回归 | 民生(shēng)策略(lüè)

　　往后(hòu)看，核心资产、海外映射的科(kē)技和大宗(zōng)商(shāng)品都将被(bèi)海外逐(zhú)级放(fàng)大的(de)宏观波动所影响(xiǎng)。我们的资源+重资产(chǎn)组合短期(qī)驱(qū)动逻辑建议(yì)以(yǐ)“红(hóng)利(lì)+中(zhōng)特估”为主导，以等(děng)待通(tōng)胀逻辑的(de)回归。重资产国企（炼厂、建筑、钢铁）资源类(lèi)企业(yè)（煤炭(tàn)、油、金(jīn)、铜），交通运输（油(yóu)运、干散运、港(gǎng)口、公路）；近期场景消费(fèi)正在展(zhǎn)现出成(chéng)为未来经济增(zēng)长新动能的潜力，推荐(jiàn)中低端消费、县域消费(fèi)；以“宁组(zǔ)合”为(wèi)代表(biǎo)的赛道(dào)板块有望企稳。

　　6、兴(xīng)证策略：五一(yī)前后市场表现如何(hé)？行(xíng)业(yè)胜率如何？

　　参考过去13年（2010-2022），五(wǔ)一节(jié)后市场(chǎng)上涨概(gài)率较节前明显(xiǎn)提升。以(yǐ)全(quán)A指数为代表，节(jié)前(qián)1周、1个月指数大多震荡(dàng)调整，上(shàng)涨概率仅为(wèi)14.3％、28.6％，而节后1周、1个月上涨(zhǎng)概(gài)率则大(dà)幅上(shàng)升(shēng)至38.5％、46.2％。分行业(yè)看，五一节后1周(zhōu)国防军工（69.2％）、电子(zi)（61.5％）、计算(suàn)机（53.8％）、传媒（53.8％）胜率较(jiào)高(gāo)，而节后1个月食品饮料（76.9％）、医药生物(wù)（69.2％）、家用(yòng)电器（69.2％）、有色(sè)金属(shǔ)（69.2％）胜率较高(gāo)，食品饮(yǐn)料（3.8％）、电子（3.4％）、计算机（3.3％）、医药生物（2.9％）平(píng)均涨幅居前(qián)。

　　7、华西策略：“五一(yī)”假期间全球(qiú)大类资(zī)产波动(dòng)以及背后释(shì)放(fàng)的信号

　　国内复苏(sū)延(yán)续(xù)，支撑A股指数(shù)震(zhèn)荡上(shàng)移。从(cóng)“五一”前后(hòu)大类资产(chǎn)表现来看，全球主(zhǔ)要(yào)权(quán)益市场及原油(yóu)等大宗(zōng)商品走弱，美债收(shōu)益率下行，黄金(jīn)价(jià)格走强，表(biǎo)明(míng)海外市(shì)场(chǎng)“衰退交易”有所升温(wēn)。美欧一(yī)季度经济(jì)增速不及市(shì)场(chǎng)预期，美国银行(xíng)业(yè)危机和两党(dǎng)债务上限博弈(yì)使(shǐ)得(dé)海(hǎi)外风险偏好(hǎo)有所回落，同时也促使(shǐ)美联储(chǔ)更快转向鸽派。

　　回顾(gù)假期消费数据，国内服(fú)务消(xiāo)费大幅回升，但地产销售(shòu)复苏偏缓，4月制造(zào)业PMI回(huí)落也(yě)表(biǎo)明(míng)国内经济仍处于复苏(sū)早期。4月政治局会议强(qiáng)调“当前经济运行好转(zhuǎn)主要是恢复性的(de)，内生动力还不强(qiáng)，需(xū)求(qiú)仍然不足”，因(yīn)此总量政策收紧风险不(bù)大，企业(yè)盈利上(shàng)行将支撑(chēng)A股指(zhǐ)数震(zhèn)荡(dàng)上移。结构上，政(zhèng)治局会(huì)议首提“重视通用人工智(zhì)能发展”，全球(qiú)产业催(cuī)化和(hé)国内政(zhèng)策驱动的数字(zì)经济行情或反复(fù)活跃。

　　8、战(zhàn)术调整何时(shí)结束？| 信达(dá)策略

　　3月(yuè)-4月万得全(quán)A指(zhǐ)数整体是震荡下行的，是去年(nián)底熊市结(jié)束后，指数的第一次长时间回撤，可以类比历(lì)史上牛市第(dì)一年中的(de)战术(shù)性调整（2013年2-6月、2016年4-5月(yuè)、2019年4-7月）。2016年4-5月，是牛市第(dì)一年中的第一次战(zhàn)术性回撤，时间约2个月，起始和结束的拐(guǎi)点，均与高频(pín)经济指(zhǐ)标和预期的边(biān)际(jì)变化(huà)同步。

　　2019年4-7月，回撤(chè)整体时(shí)间是3个半月，由于(yú)经济比(bǐ)2016年弱很多，所以(yǐ)主跌(diē)阶段(duàn)完成(chéng)后还出(chū)现了2个(gè)月的底部震荡(dàng)，整(zhěng)体(tǐ)回撤持续(xù)的时间比(bǐ)2016年更(gèng)久。

　　今年3月(yuè)以来(lái)，股市(shì)、债市和商品市场的表现，均(jūn)表明(míng)资本(běn)市(shì)场对经济的判新偏向认为Q1的经济回(huí)升(shēng)可能不会持续太久，或(huò)者至少Q2可能不会(huì)持(chí)续。从最(zuì)新(xīn)的(de)PMI数据来看，4月份确实出(chū)现了较为明显的下降。这一下降背后我们认为可能(néng)主要有(yǒu)两个短期原因:（1）每年4月PMI数据均会季节性回(huí)落；（2）根据历史经验，疫情后第(dì)一个季度经济数据最容(róng)易恢复，4月开始(shǐ)经济进(jìn)入疫后第(dì)二(èr)个季度。PMI数据、商(shāng)品价格(gé)、海外经(jīng)济担心等因素，可能会让4-5月的经济(jì)数据很难超预(yù)期(qī)。由(yóu)此导致这(zhè)一次市场的战术调整虽然可能(néng)已(yǐ)经完(wán)成大部分，但由于(yú)缺(quē)乏(fá)数据改善，可能还需要(yào)震荡磨底。

　　9、财通策略：第五(wǔ)次“赛(sài)道(dào)大切(qiè)换”

　　我(wǒ)们或已正站(zhàn)在(zài)新一轮牛市起点之上，短期的迷雾掩盖不了长期的(de)坦(tǎn)途，把握“上证(zhèng)50高股息(xī)央国企+科创50赛道大(dà)切换”。5月的迷雾在增加：回落的PMI和长端(duān)利率、反复(fù)的美联储、激(jī)烈的中美(měi)摩擦、偏弱的一季(jì)报业(yè)绩；但中期的坦途较为明(míng)确：经济温和复苏、美联储(chǔ)年内结束加息(xī)、A股市场(chǎng)估(gū)值极低、产(chǎn)业趋势(shì)明确、机构赛(sài)道大切(qiè)换(huàn)向TMT。看长做(zuò)短，如何应对(duì)短(duǎn)期迷雾？5月建议重点关注(zhù)上(shàng)证50高股息央(yāng)国企(qǐ)，央国企(qǐ)指数和ETF后续将发行(xíng)、迎来增量资(zī)金行情(qíng)，高股(gǔ)息组合在经济偏弱、利率下行环境(jìng)下获取超额收(shōu)益（13只被指数(shù)集(jí)中覆盖的高股(gǔ)息央国企(qǐ)见正文）。此外Q1基金持仓呈现机构赛(sài)道(dào)的第五次大切换(huàn)（切向TMT方向），如果(guǒ)TMT方向在5月有明显调整，是进(jìn)一步(bù)加(jiā)配的(de)良机，其中以(yǐ)科创50方向最(zuì)为关(guān)键。若美联储能够在5月完成最后一(yī)次加息(xī)，中美摩(mó)擦有所缓和，将极大(dà)地利(lì)于新兴市场(chǎng)（A股和港股）、尤其(qí)成长股表(biǎo)现。

　　10、招商(shāng)策略：盛(shèng)夏攻势，科创再起

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