5月10日，有消息称部分银(yín)行相关部(bù)门收到(dào)《关于(yú)调(diào)整协(xié)定存款及通知存款(kuǎn)自律(lǜ)上限的通知(zhī)》，四(sì)大国(guó)有银行协定存款和通知存款(kuǎn)自(zì)律上限的下(xià)调(diào)幅(fú)度为30BP，其它金融(róng)机构下调50BP，调整自2023年(nián)5月(yuè)15日起执行(xíng)。本次拟下调中协定存款更(gèng)多是对(duì)公业(yè)务(wù)，而通(tōng)知存(cún)款则集(jí)中于短期(qī)存款(kuǎn)。

　　就本次协定存(cún)款及通知存款自律(lǜ)上(shàng)限拟下调的背景、影(yǐng)响，后续货币政策走(zǒu)向等(děng)，记者采访了招商基金研究部(bù)首席经济学家李(lǐ)湛(zhàn)、长城(chéng)基金(jīn)总经理助理兼现金管理(lǐ)部(bù)总经理邹德立、鹏扬基(jī)金固(gù)定收(shōu)益副(fù)总监(jiān)兼鹏(péng)扬(yáng)利泽基金经理陈钟闻、平(píng)安基金(jīn)、光大保(bǎo)德信基金、德(dé)邦基金等公募基金公司(sī)及投研(yán)人士。

　　在(zài)业(yè)内看来，本轮调降更多是出于(yú)推(tuī)进利(lì)率(lǜ)市场化改革深(shēn)化大背景(jǐng)的考虑(lǜ)。对(duì)银行而言(yán)，存款利(lì)率下调有助于减少存(cún)款定价的无序(xù)竞争，降低银行负债成本；同时(shí)本次降息有助于促进(jìn)投资、消费，也被看作是促进宏观经济复苏的表现。

　　长(zhǎng)期来(lái)看，存款利率下(xià)行仍(réng)是大势(shì)所趋(qū)。2023年经济有(yǒu)所(suǒ)复苏，进一步(bù)降低(dī)贷款利率的(de)紧迫性不高，但(dàn)银(yín)行普遍(biàn)以(yǐ)量补价，使(shǐ)得贷款价格战(zhàn)激(jī)烈，贷款(kuǎn)利率(lǜ)很难上行。预计下(xià)半(bàn)年货币政策不会出现急转弯，延续稳(wěn)健货币政策基调。

　　延续银行存款利率调降的(de)趋势

　　中国基金报记者(zhě)：四大国(guó)有银行为何(hé)下调协定(dìng)存款(kuǎn)及通知存款(kuǎn)自律(lǜ)上限？

　　李湛：我们认为，当前调降更多是(shì)出于推进利率市场(chǎng)化改革深化大(dà)背景的考(kǎo)虑。2022年4月，央行(xíng)指(zhǐ)导利率自律机制建立了(le)存款利率市场(chǎng)化调(diào)整机制，自律(lǜ)机制成员银行参考以(yǐ)10年期国(guó)债(zhài)收益率为代表的债券市场利率和以1年期LPR为代表的贷(dài)款市场(chǎng)利率，合理调整(zhěng)存款利率水平。

　　随后，国有大行(xíng)去(qù)年9月下调存款利率(lǜ)，中小银行(xíng)陆续跟进下调存款利率。今年4月市场利率定(dìng)价自律(lǜ)机制发布《合(hé)格审慎评估实施办法(fǎ)（2023年修订(dìng)版(bǎn)）》，在相关(guān)指标(biāo)中(zhōng)引入了存款定(dìng)价惩罚措施。而此前4月部(bù)分(fēn)中小银行(xíng)、农商行存款(kuǎn)利率下调，5月5日浙商、渤海、恒丰三家股份(fèn)行挂牌利(lì)率下(xià)调，均(jūn)是(shì)在利率(lǜ)市场化(huà)改革推进背(bèi)景下，银行出(chū)于自身经(jīng)营考虑的自发行为。

　　邹德立：银行近年息差不断下行。在资产端定价压力(lì)较大(dà)且存款(kuǎn)持续高增的(de)情(qíng)况下，压降存款成(chéng)本成为改善息差的重要手(shǒu)段(duàn)。此(cǐ)外，2023年以来银行贷款向企业固定(dìng)资产投(tóu)资传导较弱，下(xià)调协定存款及通知存(cún)款自律上限(xiàn)有利于对公客户留存(cún)的活期(qī)资金(jīn)投向实体经济。

　　陈钟闻：首先，近年来市(shì)场利率整体下(xià)行，实(shí)体经济综合融资(zī)成本(běn)不(bù)断下降(jiàng)，银行(xíng)资产(chǎn)端(duān)收益下(xià)降较为明(míng)显；第二(èr)，银行整体(tǐ)净息(xī)差持续走低，银行利润空间压缩明(míng)显；第三，企业和居民风(fēng)险(xiǎn)偏(piān)好大幅下降导(dǎo)致存款增长比(bǐ)较明显，存款市场供需关系发生(shēng)了变化(huà)，降低(dī)了银行高吸揽储(chǔ)的必要(yào)性(xìng)；第四，协定存款和通(tōng)知存款介于活期与(yǔ)定期存款(kuǎn)之(zhī)间，自2022年存(cún)款自律机制(zhì)对(duì)于(yú)活期存(cún)款与定期(qī)存款利率进行了几轮调整(zhěng)，本次将协定(dìng)存款与通知存款自律上限下调也(yě)是要将存(cún)款产品线(xiàn)的调整进行统一，全面缓解银(yín)行负债(zhài)压力。

　　综合(hé)各项因(yīn)素，银行从(cóng)自身经营(yíng)情况考虑，顺应市场趋势，通过自律机制协调调(diào)降负债成本，有利于(yú)提升银行(xíng)放贷(dài)意愿，抑制资金脱实(shí)向虚，更(gèng)好的落(luò)实央行宽信用的政(zhèng)策贯(guàn)彻(chè)落实(shí)。

　　平安基金：中国的存(cún)款利率管控为(wèi)上限管控(kòng)，贷款利(lì)率(lǜ)则(zé)为下限管控，近年来(lái)贷款利率下限(xiàn)管控(kòng)彻底取消。存款(kuǎn)利率定价方式(shì)的改变也拉开序(xù)幕，2022年4月利率自律机(jī)制建立(lì)以来，4月和(hé)9月经历了(le)两轮大规模存款利(lì)率下降，主(zhǔ)要是大行和(hé)股份行参与，今年以来(lái)的调整(zhěng)更(gèng)多(duō)是(shì)延续去年9月(yuè)这一(yī)轮存款利率下(xià)调，中(zhōng)小(xiǎo)银行补充下调。

　　另(lìng)外，考评制度由原来的激励(lì)为(wèi)主(zhǔ)引入情怀经典句子正能量，形容一个人有情怀咋说惩罚措施，加速了中小银行存款(kuǎn)利率补降(jiàng)的进(jìn)度。就今年的经济(jì)背景而言，疫后脉冲式复苏后经济(jì)边(biān)际走弱，经(jīng)济修复(fù)存在(zài)波折。目前(qián)居(jū)民超额储蓄高(gāo)增，实体融资需(xū)求有限，银行存款增(zēng)加，降低存(cún)款利(lì)率可以引导减少信贷套利，助力经济(jì)增长。从(cóng)银(yín)行的角度，净息差不断(duàn)压缩，银行经营压力(lì)增大，调整存款成本成为改善(shàn)息差的重要手段。

　　光大保德信(xìn)基(jī)金(jīn)：下调协定存款及通知存款自律上限，主要影响对公(gōng)客(kè)户在商业银行的活期类存款收益，延(yán)续(xù)近期银行存款利率调降的(de)趋(qū)势。

　　一方(fāng)面，有助于缓(huǎn)解商业(yè)银行净(jìng)息差收(shōu)窄趋势，特别是(shì)中小行高息揽储(chǔ)的成本压(yā)力；另(lìng)一(yī)方面，有利(lì)于引导超(chāo)额储蓄向消费(fèi)投(tóu)资转化，符合“不搞(gǎo)大水漫灌”、“盘活存量(liàng)资(zī)金”的定位。

　　德(dé)邦基金：存(cún)款利率(lǜ)机制(zhì)创设(shè)以来，两轮利率调(diào)降都集中在活期和定(dìng)期存款(kuǎn)，实际上忽略了这些介于(yú)活期和定期存(cún)款之(zhī)间的存(cún)款的利率调整，当下有必要一次(cì)性调整通知存款和(hé)协定存款利率上(shàng)限，保证(zhèng)存(cún)款利率下调(diào)的有效(xiào)性。银行一季度净息差水平(píng)均创历(lì)史(shǐ)新低，上市(shì)银行整(zhěng)体净息差由22年(nián)Q4的1.93％降至23年Q1的(de)1.75％。因此通过(guò)存款利率下调(diào)可以有效降低银行负(fù)债成本，增厚息差，缓(huǎn)解银行(xíng)经营压(yā)力。

　　存款利率下行(xíng)仍是(shì)大势所趋

　　中国基金(jīn)报：今年(nián)“降(jiàng)息潮”迭起，这是(shì)未来大趋势吗？

　　邹德(dé)立：对于(yú)4月份社融数据，居民贷款偏(piān)弱之外，企业贷款(kuǎn)也(yě)在边际转弱，但企业中长(zhǎng)期贷款同比多(duō)增幅(fú)度较大。在这(zhè)种(zhǒng)背景(jǐng)下，MLF利率是否下调(diào)，还要进一步观察5-6月(yuè)信贷情(qíng)况。对(duì)于存款利率(lǜ)，2023年银行息差压力增大(dà)，控制存款(kuǎn)成(chéng)本成为(wèi)当务之(zhī)急(jí)。中小银行或有动力持续主动下(xià)调存款利(lì)率。长期来看，存款利率(lǜ)下行仍是大(dà)势所趋(qū)。因此银(yín)行降息潮可能仍聚焦于存款利率下调。

　　此外，广义上的降息潮不仅仅集中在银(yín)行领域。以地(dì)方(fāng)债(zhài)为例，2022年(nián)后广(guǎng)东、上(shàng)海、深圳、江苏、浙江(jiāng)等发达地区地方(fāng)债发行利差(chà)降至10Bp，未来仍可能下降至(zhì)5Bp。同理，对于资质较好的发债(zhài)主体，其信用债(zhài)收益率仍(réng)有下行趋势(shì)和空间(jiān)。

　　陈钟闻：首(shǒu)先(xiān)，利率的方向仍是由实体(tǐ)经济资金供需决定的(de)，而央(yāng)行(xíng)的政(zhèng)策(cè)利率、基准利率在一方面要合适(shì)顺应市场环境，一方面也代表(biǎo)着政策(cè)意(yì)愿强调(diào)信号意(yì)义的(de)作用。今年是真正(zhèng)疫后复苏的第一年(nián)，我们仍(réng)面临内生动力不强需求(qiú)不足(zú)的情况，央行已经通过降准(zhǔn)以及结构(gòu)性(xìng)货币政策等多项举(jǔ)措给予了实(shí)体经济所需(xū)的一(yī)定的(de)资(zī)金投放(fàng)支持，有效(xiào)降低了实体综合融资成(chéng)本，后续需要财政政策产(chǎn)业政策等(děng)配套政策继续激活内生动力扭转(zhuǎn)预期。

　　当前央行需要(yào)观察跟踪经济(jì)运行情况，短期调整政策利率的概率不大，但(dàn)仍会维持(chí)资金(jīn)合理充(chōng)裕的环境，故从银行资产端的角度(dù)来讲，贷款利率或仍维(wéi)持(chí)低位，后续是(shì)否进一步下调要看实体经(jīng)济复苏的情况。银行负(fù)债端，存款基准利率下(xià)调的概(gài)率不大，而存款利率上限的调整空间(jiān)仍存在，而是否进一步下调要看(kàn)银行自身经营需要。

　　光大保德(dé)信基(jī)金：2022年4月，人民(mín)银行指(zhǐ)导利率自(zì)律机制(zhì)建(jiàn)立了(le)存(cún)款利率市场化调(diào)整机制，自律机(jī)制(zhì)成(chéng)员银行参考(kǎo)以10年(nián)期(qī)国(guó)债收益率为代表的债券市场利率和以1年期LPR为代表(biǎo)的贷款市场(chǎng)利(lì)率，合(hé)理调整存款利率(lǜ)水平。在存款利率市场化调整机(jī)制作(zuò)用下，2022年(nián)4月、2022年8月大(dà)行分别(bié)下(xià)调存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)。

　　2023年(nián)4月(yuè)，《合格审慎评估(gū)实(shí)施办法（2023年(nián)修订(dìng)版）》新增存款利(lì)率市(shì)场化(huà)定(dìng)价(jià)情(qíng)况(kuàng)作为合(hé)格(gé)审慎评估(gū)的扣分项，引发中小银行跟随调降存款利率。我们认(rèn)情怀经典句子正能量，形容一个人有情怀咋说为，通(tōng)过存款利率下行，稳定商业银行(xíng)净息差进而保持贷款利(lì)率维持(chí)低位或继续下行(xíng)，最(zuì)终有(yǒu)利于(yú)社会融资(zī)成本(běn)下行。

　　德邦(bāng)基金(jīn)：从日前公布的金融数据看， M1增速回升(shēng)，M2-M1略有收窄(zhǎi)，需(xū)求边际(jì)弱修(xiū)复趋势或(huò)仍在。近期(qī)国债利率持(chí)续下行，银行(xíng)间利率下行，叠加银(yín)行(xíng)存款定价下(xià)调，4月(yuè)社融信贷低于预期，国内(nèi)降息预期被进(jìn)一步(bù)强化。海外来看，全球经济进入衰退(tuì)周期，加息周期基本(běn)结(jié)束，后续有望逐步迎(yíng)来降息高(gāo)峰。情怀经典句子正能量，形容一个人有情怀咋说p>

　　平安(ān)基金：目前，我国国有大(dà)型商业银(yín)行和股份制商业银行(xíng)的定期存款利率已告别“3时代”。压降存款(kuǎn)成本仍是大势所趋。一方(fāng)面，银(yín)行仍有净息差(chà)压(yā)力(lì)，22Q4 新(xīn)发放贷(dài)款加权平(píng)均利率较18Q1下降182BP，银行息差压力(lì)加剧明显，监(jiān)管层(céng)面有动力去(qù)持(chí)续推动存款利率下降，来保障(zhàng)银行合理利差范(fàn)围，增加银(yín)行信(xìn)贷投放(fàng)的动力。

　　另(lìng)一(yī)方面，居民避险(xiǎn)需求仍在，存款持(chí)续高增，在揽储压力不大(dà)的基础上，银行(xíng)自身也(yě)有动力去下调存款定价来保障利差。

　　缓解银行负债及(jí)经营压力

　　中(zhōng)国基金(jīn)报：协定(dìng)存款、通知(zhī)存款利率自律上限调(diào)整(zhěng)，将有(yǒu)哪些政策传导效果(guǒ)？

　　德邦基金：一(yī)方(fāng)面银行息差压力大(dà)是普遍现(xiàn)象(xiàng)，此次政策(cè)调整有望带动(dòng)中小银行主(zhǔ)动跟随下(xià)调存款利率。另一方面(miàn)，由于(yú)此前经济下(xià)行影响，投资者悲观预期(qī)被(bèi)放大，大量资(zī)金集中在银(yín)行存款端，此次存款利(lì)率下(xià)调也(yě)有望(wàng)带动存(cún)款资金的(de)释放，盘活市场(chǎng)流动性(xìng)。

　　李(lǐ)湛：本(běn)次调降通知释放了以下信号(hào)：①减轻(qīng)银行(xíng)息差压(yā)力。本次下调将(jiāng)引导银行的对公活期成(chéng)本(běn)下降，存款降(jiàng)价(jià)叠加资产端(duān)让利压力趋缓，银行息差(chà)、盈利(lì)将合(hé)理修复，有利于(yú)增强银行内生(shēng)资本补(bǔ)充(chōng)能(néng)力；②减少(shǎo)企业及(jí)居(jū)民(mín)的短期存款(kuǎn)意愿(yuàn)、促进企业(yè)投资、居(jū)民消(xiāo)费。

　　后(hòu)续来看，本次下(xià)调对市场的影响集中(zhōng)在以下两(liǎng)点：①规范(fàn)银行的协定存款定价秩序，减少存款定价的无序竞(jìng)争。此前(qián)，部分中小(xiǎo)银行的协定存(cún)款和通知存款定价(jià)过高(gāo)，会对遵守自(zì)律机制(zhì)、定价较(jiào)低的银行产生揽储冲(chōng)击(jī)。本次上限(xiàn)下调(diào)后会普遍降(jiàng)低中小行协(xié)定存款(kuǎn)及(jí)通知存款利率，减少中小银行间揽(lǎn)储恶意竞争，而(ér)对股份行及(jí)国有大行影(yǐng)响较小。②长端利率(lǜ)下行仍(réng)有空(kōng)间(jiān)。市场(chǎng)降息预(yù)期升温，但(dàn)大(dà)概率落空。

　　光(guāng)大(dà)保德(dé)信基金：下调(diào)协定存款及通(tōng)知(zhī)存款自律上限(xiàn)，主要影(yǐng)响对公(gōng)客户在(zài)商(shāng)业银行(xíng)的活期类(lèi)存(cún)款收(shōu)益，使得对(duì)公客户活期存(cún)款收(shōu)益向(xiàng)对私客(kè)户看齐，一方面有助(zhù)于缓解商业银行净息差收窄趋(qū)势(shì)，另(lìng)一方(fāng)面(miàn)有利于引导超额储(chǔ)蓄向消费投资(zī)转化。

　　邹德立：对于(yú)银行(xíng)，存款利率(lǜ)自律上限调整降低了(le)银行负债成本(běn)，目前上市银(yín)行协(xié)定存款(kuǎn)占总存(cún)款的(de)比(bǐ)重在13％左(zuǒ)右，重新(xīn)规定协定利率(lǜ)上限后，预(yù)计行业资金成本可以缓释(shì)3-4bp左右。另一方面可(kě)以限制(zhì)高息揽储，规范行业竞争，特别(bié)是降低银行对公活期存款成本压力，减(jiǎn)轻银行负(fù)债及经营压力。此(cǐ)外，银行负债端成本的(de)下降(jiàng)使得银行盈(yíng)利能力增(zēng)强，进一步(bù)打开了资(zī)产端收益(yì)率下(xià)行的(de)空间，或带动债券(quàn)收益率不断下行。

　　并非降息的(de)确定性(xìng)信号

　　中国基金报：未来存款利率是(shì)否还有(yǒu)进一步下降的空间(jiān)？对(duì)股债(zhài)市场有(yǒu)何影(yǐng)响？

　　光(guāng)大保德信基金：近年(nián)来，贷(dài)款和存款利率的非对称(chēng)下(xià)行(xíng)使得商(shāng)业银行净息差已逼近1.8％的监管下(xià)限(xiàn)，经营压力倒逼存款利率有进一步(bù)调降的预(yù)期。一方面，为支持实体经济，政策导向下贷(dài)款加权平(píng)均利率创有统(tǒng)计(jì)以来新(xīn)低，2022年12月金融机构人(rén)民币贷(dài)款加(jiā)权平均利率(lǜ)较2020年初下行(xíng)94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存款市(shì)场上的竞(jìng)争(zhēng)类似“非零(líng)和博弈”，“存款立行”和存款市场份额考(kǎo)核压力使得各(gè)行(xíng)下(xià)调存(cún)款利率动(dòng)力(lì)不足，同样2020年以来上市银(yín)行存量(liàng)存(cún)款(kuǎn)平均成(chéng)本率基本(běn)持平。贷款和存款利(lì)率(lǜ)的非(fēi)对称下(xià)行作用下，2022年(nián)12月商业银行净息差缩小至1.91％，已经(jīng)逼近(jìn)《合格审慎评估实施办法（2023年修订版(bǎn)）》规定的(de)合格(gé)线1.8％。

　　存款利(lì)率调降预期，有利于降低全(quán)社会无(wú)风(fēng)险收益(yì)率，利多永(yǒng)续经(jīng)营(yíng)性质的(de)票息资产，比如利率债、稳定股息(xī)率的央企(qǐ)等。

　　邹德立(lì)：存款利率仍(réng)然有下降的趋势和空间。从银(yín)行角度(dù)，2018年以来由(yóu)于存(cún)款定期化，活(huó)期存款占比明显下降，存款(kuǎn)付息率有所抬升，与此同时，贷款(kuǎn)收益(yì)率大幅下行，大幅加剧(jù)了银行息差压力(lì)，这使得(dé)控制存款(kuǎn)成本尤为重要。

　　此外，从(cóng)政策角度，居民超额储蓄高增、企业存款(kuǎn)提(tí)升、消费复(fù)苏较慢，监管层面有动力去持续推动存款利率下降，促进存(cún)款(kuǎn)流向消费和实际投资。短期(qī)看，存款利率下(xià)调带动流动性继续进入(rù)债市，中短期利(lì)率，特别(bié)是中短期(qī)信用债(zhài)利(lì)率(lǜ)仍有下行空(kōng)间。如果经(jīng)济复(fù)苏较(jiào)强(qiáng)，流动(dòng)性也有可能进(jìn)入(rù)股市，利好权(quán)益(yì)资(zī)产。

　　德邦基金：2023年经济有所复苏，进一步降低贷款(kuǎn)利率的紧迫(pò)性不高。但银行普遍以(yǐ)量(liàng)补价，使得贷款价(jià)格战激烈，贷款利率很难(nán)上行。考虑到存量贷款重(zhòng)定价等影(yǐng)响，2023年银行息差压(yā)力增大(dà)，中小银(yín)行或有动力主动(dòng)跟进下调存(cún)款利率。长期来看，有(yǒu)望带动存款利率整体下行。现实中(zhōng)，存款(kuǎn)利率降低有助(zhù)于(yú)压低全社会(huì)利率(lǜ)水平(píng)，利好(hǎo)债(zhài)券，同时股票市场中(zhōng)，对流动性敏感的股票(piào)也将因(yīn)此受益。

　　李湛：从本次(cì)降息释放的信号来看，是否意味(wèi)着货币政策(cè)进(jìn)一步宽松？货币政策(cè)充裕延续，但(dàn)解(jiě)读为边际再宽松为时尚早。2022年四季度货币政策(cè)执(zhí)行报(bào)告以(yǐ)及(jí)2023年一季度货政例(lì)会均(jūn)表明当前货币政(zhèng)策基调未变，“精准有力”仍是第(dì)一要求，而(ér)在此基础(chǔ)上强调“着力支持扩大内需，为(wèi)实(shí)体经济提供更有力支持”。

　　本次(cì)调(diào)降意味着当前长(zhǎng)端利率仍有(yǒu)下(xià)行空间，但(dàn)这一调降是针对银行(xíng)协定存款(kuǎn)及通知存款利率自律上限(xiàn)，而非直接(jiē)调降挂牌存款(kuǎn)利率，存款利(lì)率(lǜ)下调并不等于政(zhèng)策(cè)利率就(jiù)必须进行对等(děng)下调(diào)，市场不应视为降息的(de)确(què)定性信号(hào)。

　　兼顾(gù)考量收(shōu)益性、流动性以及安全性

　　中国基金报(bào)：当(dāng)前利(lì)率环境(jìng)下，普通投资者应(yīng)该(gāi)如何守住自己(jǐ)的钱袋子？你有什么(me)建议？

　　邹(zōu)德立：普通投资者的投(tóu)资工具应(yīng)该(gāi)兼(jiān)顾(gù)考量收(shōu)益性、流(liú)动性以(yǐ)及安(ān)全性。在存款利(lì)率下(xià)降的背景下，短债基(jī)金以及其(qí)他固(gù)收类基金(jīn)在具一定(dìng)流动性的同时(shí)，相较活期存款(kuǎn)和(hé)相(xiāng)当部分的银行(xíng)理财产品，具有一定的超(chāo)额(é)收益，是风险偏好较(jiào)低(dī)和(hé)风险偏好适中投资者的合适(shì)投资工具。

　　陈钟(zhōng)闻：今年初以来，债券市场利率整体(tǐ)下行，4月以来下行加(jiā)速，当前(qián)无论(lùn)从(cóng)绝对利率水平还是从(cóng)信(xìn)用利(lì)差，都(dōu)回到(dào)了较低(dī)历(lì)史(shǐ)分(fēn)位数水平，虽然债市多头环境仍未改变，但一(yī)致预期导致行情走的比较迅速，市场进(jìn)一步盈利空间被压缩，若看(kàn)不到央行(xíng)货币政策(cè)增量政策，后续或进入震荡(dàng)环(huán)境，而存量博弈交易下也可能(néng)会放大市场波动。

　　对于普通投资者来说，在这样(yàng)的环境下尽量选择防守类型的产品，规避市场波动(dòng)，例如(rú)货币基金，而(ér)短(duǎn)债(zhài)基金中要(yào)选择(zé)久(jiǔ)期短(duǎn)流动性(xìng)好、历史(shǐ)回撤控制好的产品。

　　德邦基金：随(suí)着经济(jì)高(gāo)频数据的弱化趋势显现，且4月底(dǐ)政治局会议(yì)从疫(yì)情后(hòu)稳增(zēng)长转向(xiàng)中长期(qī)调结构，政策发力(lì)预期(qī)下降，市场对经济的“弱(ruò)复苏”预期进一步(bù)强化，因此(cǐ)股票市(shì)场也(yě)进入到“休(xiū)整期”。在(zài)市场震荡休整期(qī)，高股息策略往(wǎng)往跑赢市场。因此在当前环境下，建(jiàn)议关注行业估值水(shuǐ)平(píng)较(jiào)低，高股息的个股。

　　平安基(jī)金(jīn)：目前面(miàn)临低利率环境，需要(yào)我们识别金融陷阱，抵挡住金融(róng)陷阱的(de)诱惑(huò)，比如(rú)面对收益率高达(dá)20％且(qiě)能保(bǎo)本的所(suǒ)谓理财产品。对普通投资(zī)者而言，如果不具(jù)备相(xiāng)关专业知识，可以选择把投资理财交给少(shǎo)数专(zhuān)业的人来做，让优秀的基金(jīn)经(jīng)理管理自己的钱(qián)袋子。具备一(yī)定投资能力和风控能力(lì)的人士可通过理(lǐ)财和(hé)投资试图跑赢通胀(zhàng)，但前(qián)提条(tiáo)件是做好风控，选择(zé)适合(hé)自己风(fēng)险(xiǎn)偏好的方向和标的。

　　光大(dà)保德信基(jī)金：随着存款利率下行，普通投资(zī)者储蓄(xù)收益下降，为保(bǎo)持资金保值增值，投资者在评估自身风险(xiǎn)承受能力(lì)后可适当考(kǎo)虑公(gōng)募(mù)货币基金、公(gōng)募(mù)中短债基金、商业银行现金管(guǎn)理类产品等风险等级较低、支取相对灵活的(de)产品。

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