“非农之夜(yè)”不平静！

　　6月2日，美(měi)国劳工部数据显示，美国5月非农(nóng)新增(zēng)就(jiù)业33.9万人，几(jǐ)乎是估计中值(zhí)19.5万的两倍(bèi)，为2023年(nián)1月以来最大(dà)增幅。5月失业率为3.7％，高(gāo)于前值3.4％和预期3.5％，创下2022年10月以来新高。

　　非农就业数据公布(bù)后(hòu)，美国国债(zhài)价格(gé)盘中跳水(shuǐ)，收益率(lǜ)拉升，对利率前景更敏(mǐn)感的两(liǎng)年期美债(zhài)收益(yì)率日内升(shēng)幅扩大到10个基(jī)点以上；美元指数迅速转涨，摆脱两周低位。互换合约定价显示，投资者(zhě)预期的(de)美(měi)联储7月加息(xī)几率增(zēng)加，预(yù)计(jì)未来两次(cì)会议期间将加息25个基点，6月(yuè)加息的几率(lǜ)不到50％。

　　三大(dà)美国股指集体高开，早盘均(jūn)曾涨超1％，午盘刷新(xīn)日高时(shí)，道(dào)琼斯工业平均(jūn)指数涨超740点、涨(zhǎng)超2.2％，标普500指数(shù)涨近1.7％，纳斯达克综合(hé)指数涨近(jìn)1.2％。 最(zuì)终，三大指数连续两日(rì)集体收(shōu)涨。

　　道指收涨(zhǎng)701.19点，涨幅(fú)2.12％，创去(qù)年11月30日(rì)鲍威尔讲(jiǎng)话暗示12月(yuè)放缓加息当天以来最大收盘涨幅 报33762.76点，创5月1日以(yǐ)来(lái)收盘新高(gāo)。标普(pǔ)收涨1.45％，创5月(yuè)5日苹(píng)果(guǒ)一(yī)季报公布(bù)次日以来最大涨幅，报(bào)4282.37点，纳指收涨1.07％，报13240.77点，和标普均创去年4月(yuè)以来收盘(pán)新高。

　　国(guó)际原油(yóu)盘(pán)中涨近3％，美油继(jì)续脱(tuō)离(lí)两个月(yuè)低谷(gǔ)，但未能抹(mǒ)平全周(zhōu)跌幅，和布(bù)油均三周来(lái)首次累跌，市场焦点转向本周末的(de)OPEC+会议(yì)。黄(huáng)金在美元和美债收益率反弹的(de)打击下(xià)持(chí)续下行，创两周多来(lái)最差单日表现。

　　东(dōng)证衍生(shēng)品研究(jiū)院分析师(shī)徐颖表示，就5月新增就业人数而言，美国(guó)劳动力市场存在韧性。可以看到，5月美国非(fēi)农新增就业(yè)33.9万人，好于市场预期(qī)的19万(wàn)人，同时(shí)4月(yuè)非农从25.3万上修至25.4万，3月(yuè)非农(nóng)从(cóng)16.5万上(shàng)修至(zhì)21.7万，4月和3月(yuè)合计上修9.3万(wàn)人，2023年(nián)至(zhì)今平(píng)均每月(yuè)新增就业31.4万。

　　具体来看，5月新增(zēng)就业主要集中在教育与(yǔ)医疗（+9.7万）、休闲与酒店（+4.8万）、专业(yè)及(jí)商业服务（+6.4万(wàn)），以及政府(fǔ)部门（+5.6万），信(xìn)息行业就业人数减少，私人服务行(xíng)业整体表现好于4月(yuè)，生产部门就业稳(wěn)定，建筑业(yè)表(biǎo)现(xiàn)亮眼，与近期房地产市场的(de)反弹一致，建(jiàn)筑业(yè)新增就业2.5万人，制造业中非耐用(yòng)品生(shēng)产连续三个月(yuè)就业人(rén)数减少，与制造(zào)业目前持(chí)续(xù)收缩的(de)状(zhuàng)态吻合(hé)。同时她(tā)指出(chū)，5月非农就业报告也显示(shì)出就业市场(chǎng)边(biān)际降(jiàng)温的更多(duō)迹象(xiàng)，5月失(shī)业人(rén)数增加44万至640万，失业率从(cóng)3.4％回升(shēng)至3.7％，高于市场预期的3.5％。后续随着各行业裁员人数的增(zēng)加，失业(yè)率预(yù)计会继续(xù)回升，但3.5％的失(shī)业率水平基本(běn)是60年代以来的(de)最低水(shuǐ)平(píng)，在失业率回(huí)升至4％之前，预计还不会引(yǐn)发(fā)市场和官方(fāng)的明显(xiǎn)担忧。

　　此(cǐ)外，劳动参与率稳(wěn)定在62.6％，4月职(zhí)位(wèi)空(kōng)缺数量(liàng)回升，就业市场供需矛盾仍在(zài)，但随着需求降温，已经有所缓解(jiě)，体现(xiàn)为工资上涨压力开始降温，5月工资增速环比(bǐ)回落至0.3％符合市(shì)场预期(qī)，同比降(jiàng)至4.3％，低于市场预期，工资对(duì)通胀的助推作用(yòng)缓解后，核心(xīn)通胀压力减弱，美联储进一(yī)步加息(xī)的(de)必要性降低(dī)。

　　她表(biǎo)示，美联(lián)储6月利率会议“按兵不动”是大概率事件，还需要关(guān)注后续公布的5月美国通胀数据，当前(qián)的就业市场状态可以(yǐ)支撑(chēng)在通胀(zhàng)压力较大时继续加息。美联储(chǔ)利(lì)率会(huì)议落地前，市场步入振荡(dàng)盘整状态(tài)，预计美元指数(shù)在(zài)105附(fù)近偏强(qiáng)运行，随着美国(guó)政府债务上(shàng)限问(wèn)题落地，美债收益率风(fēng)险(xiǎn)偏向上行，预计(jì)国(guó)际(jì)金价(jià)在1950美(měi)元/盎司附近筑底。

　　又有变(biàn)数？欧佩克+可能会进一(yī)步减产

　　据消息人(rén)士声称，在周日（6月(yuè)4日(rì)）的部(bù)长级会议上(shàng)，欧佩克+可能会(huì)宣(xuān)布进(jìn)一步减产(chǎn)，以(yǐ)提振原油价格。

　　据悉，可能的选项(xiàng)之一是额(é)外减产(chǎn)约(yuē)100万桶/日(rì)。而此(cǐ)前有报道称，欧佩(pèi)克+不(bù)太可能在(zài)会议上决定进(jìn)一步削减石油(yóu)产能。

　　虚虚实实的消息(xī)意味着更多(duō)的不确(què)定(dìng)性，结(jié)果仍(réng)然不(bù)明朗。眼下欧佩克+面临(lín)诸(zhū)多挑战，不仅成员国之间相互争(zhēng)吵，美(měi)国、加拿大和巴西等国家(jiā)还在蚕食该集团的市场(chǎng)份额(é)，这也让分析师们左右为难。

　　随着经济前(qián)景(jǐng)的恶化，欧佩克+成员国在(zài)4月份承诺，从5月份开始自愿减产，不过这些行动都未能止(zhǐ)住油价的下跌势头。

　　上周，沙特(tè)能源大臣(chén)威胁要进一步减产，他告诫投机(jī)者要“当心(xīn)”。两天后，俄罗(luó)斯(sī)副总理诺瓦克则(zé)与沙特(tè)能源大(dà)臣(chén)唱了反调(diào)，这位俄罗(luó)斯官员表(biǎo)示，他认为欧佩克+本周末不可能减产，布伦特油价可能会在年底前自行回(huí)升至每桶80美元。

　　数据(jù)和分析公司OANDA的(de)高级市场(chǎng)分(fēn)析师Edward Moya表示：“没有人想(xiǎng)在欧(ōu)佩(pèi)克+会议之前做(zuò)空原油，交易员(yuán)永(yǒng)远不应该低估(gū)沙特在欧佩克+会(huì)议期间采取行动的(de)可能(néng)。”

　　伊(yī)拉克(kè)石(shí)油(yóu)部长Hayan Abdel-Ghani最新(xīn)表(biǎo)示，欧佩克+希望维持石油市场稳定，我们将(jiāng)毫不犹豫地做出任(rèn)何(hé)决定(dìng)，以使市场更加平衡。他似乎支持进(jìn)一步减产。

　　Rapidan Energy Group的(de)分析(xī)师台湾swag是什么，swag是什么意思什么梗认为，进一步减产的可能性为40％。他们写道：“各国石油部长们决心避免重蹈2008年的(de)覆辙，当时全球经济和金融稳定突然崩溃，导致原(yuán)油(yóu)价格在六个月内(nèi)从逾140美元跌至35美元。”

　　泽连斯(sī)基(jī)：俄乌冲突期间，乌克兰不(bù)会成(chéng)为北约(yuē)成员！

　　当(dāng)地时间6月2日，乌克兰总统泽连斯基在与爱沙尼亚总统的联合新闻发(fā)布会上表示，在俄乌冲突(tū)进(jìn)行期(qī)间(jiān)，乌克兰不会成为(wèi)北(běi)约成员(yuán)。泽连斯基说(shuō)，不是因为不(bù)想(xiǎng)，而(ér)是(shì)因(yīn)为目(mù)前很难(nán)。乌克兰只是希望北约合作伙(huǒ)伴听到声音(yīn)，这一点非常重(zhòng)要。

　　同(tóng)时，他指出，乌克(kè)兰在成为北约成(chéng)员国之前需要更(gèng)多安全保障，乌(wū)克兰需要把这(zhè)些保障都写在纸上(shàng)，直到乌克兰能(néng)真正获得安全保证，有资格成为北约成(chéng)员。

　　据参考消息援(yuán)引俄新社莫斯科(kē)5月31日(rì)报道，英国《金融(róng)时(shí)报》援引知(zhī)情人士(shì)的(de)话报道称，乌(wū)克兰总统(tǒng)泽连斯基向北约各国领导人(rén)明确表示(shì)，除非向基辅提供加入北约的路线图，否则他将不会出席7月(yuè)举行的(de)维尔纽斯峰会。此外(wài)，泽(zé)连斯(sī)基6月1日(rì)在访问摩尔多瓦时表示，乌克兰已经(jīng)做好了(le)加入北约的(de)准备，基辅正在等待北约接纳乌克兰。

　　对乌(wū)克兰近期加入北约一事，法国(guó)、德国等(děng)北(běi)约国家持反对意(yì)见。

　　德国国外长贝尔伯克当地时(shí)间6月1日在奥斯陆参加北约外长会期间表示，德国不认(rèn)为北(běi)约应该(gāi)在近(jìn)期内接纳乌克(kè)兰。此(cǐ)外，包括法国在内的其他一些北约成员国也不希望乌(wū)克兰迅速成为北约成员国，而(ér)只是希望为乌(wū)克(kè)兰提(tí)供安(ān)全保障。

　　进入(rù)6月，在宏观市场(chǎng)情(qíng)绪回暖影响下(xià)，大(dà)宗商品市场出现普涨(zhǎng)行情(qíng)。从海(hǎi)外宏观层(céng)面来看，美国(guó)债务(wù)上限危机“闹剧”落(luò)幕，美国参议院通(tōng)过债务上限法案，暂时(shí)取消了政府31.4万(wàn)亿美元的(de)债务上限，避免了可能出现(xiàn)的美国有史以来首(shǒu)次(cì)违约(yuē)，使得市场避(bì)险情绪消退。同时在美联(lián)储(chǔ)本(běn)月会议或暂停加息的预期推动下，美元(yuán)指数回落至一(yī)周(zhōu)低(dī)点，对风险资(zī)产(chǎn)的压制减弱。

　　国内方面，中国5月(yuè)财新PMI重返50上(shàng)方，好(hǎo)于预期(qī)的数据(jù)改善了市场情绪(xù)，同时市(shì)场(chǎng)也在翘首等待新一轮稳(wěn)增长政策(cè)的出台。

　　天(tiān)胶价格重返(fǎn)万二关口

　　周五，在市场情(qíng)绪回暖的带动下(xià)，天然(rán)橡胶期货(huò)价格回升。截(jié)至收(shōu)盘，天然(rán)橡(xiàng)胶期(qī)货(huò)主(zhǔ)力合约站(zhàn)上(shàng)12000元/吨的整数关口。纵观本周，沪胶期(qī)货主(zhǔ)力(lì)价格表现振荡微升(shēng)，周度收(shōu)涨1.05％。整体来看，本(běn)周国内(nèi)天胶市场利好支撑(chēng)疲软(ruǎn)，胶(jiāo)价(jià)维持宽幅振荡格局(jú)。

　　可以看到，近两个月以来，天然橡胶(jiāo)市场消(xiāo)息比较热闹，前有云南旱灾消息(xī)发酵，后有收储传闻(wén)，然而天然橡胶期价(jià)终究支撑(chēng)不力，逐步归于平静。从(cóng)整个5月(yuè)行情来看(kàn)，生意社指出，5月(yuè)天然橡胶行情上半(bàn)月上行，下半月回调(diào)，全月呈倒“V形”走势。生意社商品(pǐn)行情分析系统监测显示，5月沪胶(jiāo)持(chí)续小(xiǎo)幅波动(dòng)，12000元/吨点位轻易被破，行情维持偏弱振荡。综(zōng)合来看，5月天然橡胶盘面(miàn)微涨1.04％，行情(qíng)短期受消息提振有(yǒu)小幅上行(xíng)，但市场供多需(xū)少，终究无力支撑，上行态势转而向下。

　　五一(yī)假期归来，市(shì)场传言称国储(chǔ)今年(nián)将收储10万(wàn)吨天然橡胶新胶，天胶价格(gé)应声上涨，影(yǐng)响持续多日。直(zhí)至5月月中，收储(chǔ)传闻(wén)叠加(jiā)产区降雨，市场(chǎng)氛围(wéi)再次提升，沪胶突破(pò)12300元/吨(dūn)，国产(chǎn)全(quán)乳现货胶主(zhǔ)流报价至11880元/吨(dūn)。而后(hòu)该消(xiāo)息始终未得到证(zhèng)实，市场影响(xiǎng)逐(zhú)步消失(shī)匿迹(jì)。

　　可(kě)以(yǐ)看(kàn)到，继此前(qián)云(yún)南干旱传闻发(fā)酵后，5月以收(shōu)储为核心展开的新(xīn)一季交割品博弈仍然激烈。中信建投期(qī)货能化分析(xī)师童长征表示(shì)，天然橡胶此轮的(de)上(shàng)涨与下跌，与(yǔ)收储(chǔ)这(zhè)一传闻(wén)息息相(xiāng)关。他指出(chū)，国储收(shōu)储的政治、战略意(yì)义大(dà)于经济意义，橡胶(jiāo)与石油、钢铁、煤炭并称为四大(dà)工业原料，是关系(xì)国计民生、国防安全的重要战略物资。毫无(wú)疑问的是(shì)，对于(yú)全球来说，天(tiān)然(rán)橡胶(jiāo)是严重过剩的(de)。但要考虑到一(yī)个事实：中国的天然橡(xiàng)胶的自给率不足(zú)20％，高(gāo)度依赖进口。从(cóng)中国本身的天然橡胶(jiāo)来说，是供不应求的。因此，在当前诡谲多变的国际政治格(gé)局中，对天然橡胶(jiāo)的储备其实是有很高(gāo)的必要(yào)性。

　　“此前橡胶(jiāo)收储(chǔ)传闻的(de)收(shōu)储量为(wèi)10万(wàn)吨，收储(chǔ)的(de)对象是国(guó)产(chǎn)全乳胶(jiāo)（即期(qī)货(huò)交割品）。10万吨的量相对(duì)于整个天然橡(xiàng)胶的年产(chǎn)量来说(shuō)非常小，不过才占0.7％，即便对(duì)中国全年的消费(fèi)量来说也只占1.7％。从这个角度(dù)来说，对(duì)天然(rán)橡胶整体的供求(qiú)几无影响。但是(shì)如果(guǒ)收(shōu)储的对象是(shì)交割(gē)品的话，性质就不同了。因为目前全年(nián)国产全乳的最大产量不过(guò)30万吨（去年仅(jǐn)17万吨，今年估计在20万—25万吨(dūn)），那么收储的(de)量其实占(zhàn)到(dào)相当全年交割品(pǐn)产量(liàng)的1/3—1/2，这(zhè)是(shì)非常大(dà)的一个比(bǐ)例。”在童(tóng)长征看来(lái)，如果国(guó)储轮储橡(xiàng)胶事(shì)件成立(lì)，根据(jù)交割品(pǐn)的供(gōng)求判断影响(xiǎng)，再结(jié)合历史上收储的影响，RU的价格(gé)有(yǒu)可(kě)能会更上一(yī)层楼。但是(shì)，由于(yú)整个事件的进程会非(fēi)常缓慢(màn)，价格的(de)反应(yīng)不(bù)会(huì)即(jí)刻见效(xiào)。

　　供(gōng)应(yīng)旺季来袭 基本面难言(yán)乐观

　　进入6月，伴随着物候条(tiáo)件(jiàn)的改(gǎi)变，产区全面开(kāi)割上量，橡胶供应旺季到(dào)来，然而天胶下游需求并未有趋势性改(gǎi)善，胶(jiāo)价(jià)上涨(zhǎng)动能驱动依旧(jiù)缺乏。

　　国投(tóu)安信期货能化分析(xī)师胡华钎告诉记者，目(mù)前全(quán)球天(tiān)然橡(xiàng)胶供应(yīng)进入季(jì)节性的增产期，中国云南天然橡(xiàng)胶产区加(jiā)速恢(huī)复开割，预计6月(yuè)中旬(xún)全(quán)面开(kāi)割(gē)，海(hǎi)南产区已经全面开割，海外越(yuè)南天然橡(xiàng)胶(jiāo)产(chǎn)区(qū)也全面开割，目前主(zhǔ)要产胶国产区逐渐(jiàn)进(jìn)入雨季(jì)，物候条件已经由差变好。但是由于(yú)目前天然橡胶上游原料价(jià)格相对偏(piān)低，胶农(nóng)割胶积极(jí)性不高(gāo)，加工厂利润也(yě)偏低，工厂加工(gōng)积极性也不高。

　　大地期货橡胶研究员(yuán)唐逸表示，后(hòu)续橡胶(jiāo)供(gōng)应端将逐步恢(huī)复正常(cháng)，产量逐渐增加(jiā)。目前云南产区(qū)大面(miàn)积开割(gē)，预计后(hòu)市仍有较(jiào)多降雨，干旱情(qíng)况已得(dé)到缓解(jiě)。海南日收胶量在(zài)3500—4000吨/天(tiān)，供(gōng)应相对正常(cháng)。泰国东北部产(chǎn)区(qū)逐(zhú)步上量，南部产(chǎn)出仍(réng)在低位，本周以及下周预计雨(yǔ)水较多。越南、柬(jiǎn)埔寨产区已(yǐ)大面积开割，原料数(shù)量逐步增加。同时(shí)根据历史(shǐ)降雨数据来看，厄尔尼诺现象下橡(xiàng)胶产区降雨量虽然处于历史(shǐ)均值以下的概率较高，但由(yóu)于季节(jié)性的因素，降雨绝对数量(liàng)仍然(rán)能够(gòu)保证(zhèng)。因此，他(tā)预计后市“厄尔尼诺”现(xiàn)象不会(huì)是引发行(xíng)情(qíng)上涨(zhǎng)的主要因素。

　　从需求端来看，东证衍生品研究院能化(huà)高级分析师曹璐表示，目前轮胎厂家外贸订单量较为(wèi)充足，对开工率形成(chéng)一(yī)定支撑，加上(shàng)轮胎用原料价格处于低(dī)位，轮胎厂家开工积极性尚(shàng)可。而内销市场(chǎng)需求表现依然(rán)偏弱(ruò)，各层级经(jīng)销商仍以消耗前(qián)期库存(cún)为(wèi)主，对(duì)后市较为悲观、谨慎补货。

　　隆众资讯最(zuì)新数据显示(shì)，目前下游外贸订单充足，加之内销订单缺货现(xiàn)象(xiàng)仍存(cún)，企业排产积(jī)极性(xìng)不减。半(bàn)钢胎样本企(qǐ)业(yè)产(chǎn)能利用率(lǜ)为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过全钢(gāng)胎(tāi)厂开(kāi)工小(xiǎo)降，个别企(qǐ)业因内(nèi)销出货压力(lì)加大，为控制(zhì)成品库存压力，存适度(dù)降负现象，全钢胎样本(běn)企业(yè)产能(néng)利用率(lǜ)为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整(zhěng)体(tǐ)来看，胡华钎认为，目前天(tiān)然橡胶(jiāo)基本(běn)面(miàn)处于(yú)供需两弱的(de)格局中(zhōng)，尤其(qí)是下游需求分歧较大(dà)。“主要是不同的市场(chǎng)主体(tǐ)预期不同，但是整体来说此前市场对今(jīn台湾swag是什么，swag是什么意思什么梗)年的预期过高。从下游轮(lún)胎行业来(lái)看，今(jīn)年以来国内轮胎开工、产量和出(chū)口(kǒu)同(tóng)比数据还是不错的，反映国内实际需求(qiú)并(bìng)不差。但(dàn)是从汽车行业来看，由于汽(qì)车刺激政策(cè)退出(chū)，今(jīn)年国内汽车(chē)市场相(xiāng)对(duì)疲软，价格战等负(fù)面(miàn)消息较多，市场总体上偏悲观。此外，青岛地区天然(rán)橡胶(jiāo)现货库存持续攀升(shēng)，有些人认(rèn)为(wèi)是国内(nèi)需求(qiú)不行，但是其(qí)实是进(jìn)口过多导致的。”

　　在胡(hú)华钎看来(lái)，目前主要还是宏观面主导胶价走势(shì)，一方(fāng)面中(zhōng)国经济(jì)复苏进(jìn)程、人民币(bì)汇率波台湾swag是什么，swag是什么意思什么梗动；另(lìng)一方面(miàn)美(měi)联储加息进(jìn)程，以(yǐ)及美(měi)国银行危机和美债上限问(wèn)题等。看向下半年，他认为(wèi)天然橡胶基(jī)本面仍然(rán)缺乏指(zhǐ)引，只有天气(qì)和(hé)轮储(chǔ)仍有(yǒu)可能“掀起波澜“，而宏观面预计比上(shàng)半(bàn)年好，比如美联储加(jiā)息步伐暂(zàn)缓、国(guó)内经济回暖等，因此对天然橡胶(jiāo)市场不宜过(guò)度悲观(guān)。

　　“短期市场(chǎng)没(méi)有明确方向，主要跟随宏观(guān)因素波动。”唐逸认为，“供应端仍(réng)然是主导(dǎo)后市胶价走(zǒu)势的主要因素，随着各产区开割后产量逐(zhú)渐增加，海外恢复(fù)速度仍然偏慢，预(yù)计干(gàn)胶(jiāo)的数量并不(bù)会少(shǎo)，包括今年交割品的数量。我们中期(qī)观点仍然偏空，后市(shì)预计存(cún)在(zài)下跌的(de)空间。”

　　曹璐(lù)则(zé)表示(shì)，在供(gōng)给端没(méi)有天气影响的情况下，后(hòu)续主导(dǎo)胶价的因素主要在需求端。从下半年(nián)来看，外需(xū)受海外经济衰退和汽车半导体短缺影响，预(yù)计难有起色。外需走弱也导(dǎo)致海外货源涌(yǒng)入国内，对国内现货端(duān)构成(chéng)压力。内需方面，春节前市(shì)场基于内(nèi)需复苏的逻辑，已经(jīng)出现(xiàn)一(yī)波反弹行情，但节后市场从交易(yì)预期开始(shǐ)转向交(jiāo)易(yì)现实，由于国内(nèi)需(xū)求复苏不(bù)及预(yù)期，胶价因此(cǐ)持续(xù)承压运行。整体来看，她表示短期(qī)胶价(jià)基本面(miàn)缺乏向(xiàng)上(shàng)驱(qū)动(dòng)，只有(yǒu)价格的(de)绝对低位才(cái)能刺(cì)激(jī)有效的去(qù)库和资金再次做多的意愿。后续还需继续关注天气(qì)端(duān)是否有扰(rǎo)动因素，一旦(dàn)天气出现异常状况，或(huò)将带来新的(de)阶(jiē)段性(xìng)行情。（有删减）

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