“非农之夜”不平静！

　　6月2日，美(měi)国劳(láo)工(gōng)部数据显示(shì)，美国5月非农新增就业(yè)33.9万(wàn)人，几乎是估(gū)计中(zhōng)值19.5万的两倍，为2023年1月以(yǐ)来最大增幅(fú)。5月失业率为(wèi)3.7％，高于前值(zhí)3.4％和(hé)预期3.5％，创我国的全民国家教育日是哪一天 我国法定全民国教育日下2022年10月以来新高。

　　非农就业数据(jù)公布后(hòu)，美国国(guó)债价格盘中跳水，收(shōu)益(yì)率拉升，对利率前(qián)景更敏(mǐn)感的(de)两年期美债收(shōu)益(yì)率日内(nèi)升幅扩大到10个基点(diǎn)以上；美元指数(shù)迅速转(zhuǎn)涨，摆脱两周低位。互换合约定价显示，投资者预期(qī)的美联(lián)储(chǔ)7月加息几率增加，预计未来两(liǎng)次会议(yì)期间(jiān)将加息25个(gè)基(jī)点，6月加息的几率(lǜ)不(bù)到50％。

　　三大美国股(gǔ)指集体高(gāo)开，早盘均曾涨超(chāo)1％，午盘刷(shuā)新日高时，道琼斯工业平均指数涨超740点、涨(zhǎng)超(chāo)2.2％，标普500指数(shù)涨近1.7％，纳斯达克综合指数涨近(jìn)1.2％。 最(zuì)终(zhōng)，三大指数连续(xù)两日集体收涨。

　　道指收涨(zhǎng)701.19点，涨(zhǎng)幅2.12％，创去(qù)年11月30日鲍(bào)威尔讲话(huà)暗示12月(yuè)放缓(huǎn)加息当天以(yǐ)来最大收盘(pán)涨幅(fú) 报33762.76点，创5月(yuè)1日以来收盘新(xīn)高。标普收涨1.45％，创5月5日(rì)苹果(guǒ)一(yī)季报公布次日以(yǐ)来最大涨幅，报4282.37点(diǎn)，纳指收涨1.07％，报13240.77点，和标普均创去年4月(yuè)以来收盘新高。

　　国(guó)际原油盘中涨近3％，美油继续脱离两个月低谷，但未能抹平全周跌幅，和布油均(jūn)三周来首次累跌，市场焦点转向(xiàng)本(běn)周末的OPEC+会议。黄(huáng)金在美元和美债收益率反(fǎn)弹的打击下持(chí)续下行，创两周多来最差(chà)单日表现。

　　东证(zhèng)衍生品研究院分析师徐颖表示，就(jiù)5月新增就业人数而言，美国劳动力市场存在韧(rèn)性。可以(yǐ)看到，5月美国非农新(xīn)增就业(yè)33.9万人(rén)，好于市(shì)场(chǎng)预期的(de)19万人，同时4月非农从25.3万上修(xiū)至25.4万，3月非农从(cóng)16.5万上修至21.7万，4月(yuè)和3月合计上修9.3万人(rén)，2023年(nián)至今平均每(měi)月(yuè)新增(zēng)就业31.4万。

　　具体来看(kàn)，5月新增(zēng)就业主(zhǔ)要集(jí)中(zhōng)在教育与医(yī)疗(liáo)（+9.7万(wàn)）、休闲与酒店（+4.8万）、专业及商业服务（+6.4万），以及政府部门（+5.6万），信息行业就(jiù)业人数减少，私人服务行业(yè)整体表现好(hǎo)于4月，生产部门就业稳定(dìng)，建筑业表现亮眼，与近期房(fáng)地产市场的反弹(dàn)一致，建筑业新增就业2.5万人，制造业(yè)中非耐用品生产(chǎn)连续三个月就业人数减少(shǎo)，与制造业目前持续(xù)收(shōu)缩的状(zhuàng)态吻(wěn)合。同时她(tā)指出，5月非农就业报告也显示出就业市场边(biān)际降温(wēn)的更多迹象，5月失业(yè)人数(shù)增加44万(wàn)至(zhì)640万，失(shī)业率从3.4％回(huí)升至(zhì)3.7％，高于市场(chǎng)预(yù)期的3.5％。后续随着各行(xíng)业裁(cái)员人(rén)数的增加(jiā)，失业率(lǜ)预计会继续回(huí)升，但3.5％的失业率水平(píng)基本是60年代以来的最低水平(píng)，在失业(yè)率回升(shēng)至(zhì)4％之前，预计还不会引发市场和官方(fāng)的明显担(dān)忧。

　　此外，劳动参与率稳定在(zài)62.6％，4月职位空缺数量(liàng)回(huí)升，就(jiù)业市(shì)场供需(xū)矛(máo)盾仍在，但随着需求降温，已经有所缓(huǎn)解，体(tǐ)现为(wèi)工资(zī)上(shàng)涨压(yā)力(lì)开始降温，5月工资增速环比回落至(zhì)0.3％符合市场预期，同比降至4.3％，低于市场预期，工资对通胀的助推作用缓解后，核心(xīn)通(tōng)胀压力(lì)减弱，美联(lián)储(chǔ)进(jìn)一步加息的必要性降低。

　　她表示，美联储6月利率会议(yì)“按(àn)兵不动”是大概(gài)率事件，还需要关注后(hòu)续公布的5月(yuè)美国通胀数据，当前的(de)就业(yè)市场状态可以(yǐ)支撑(chēng)在通(tōng)胀压(yā)力较大时继续(xù)加息。美联(lián)储利率(lǜ)会议落地(dì)前，市(shì)场步入振荡盘(pán)整(zhěng)状态(tài)，预计美元指(zhǐ)数在(zài)105附近偏强(qiáng)运行，随(suí)着美国政(zhèng)府(fǔ)债务上限问题(tí)落地，美(měi)债收益(yì)率(lǜ)风险偏向上(shàng)行(xíng)，预计国际金价在1950美元/盎(àng)司附近(jìn)筑底。

　　又有变数？欧(ōu)佩克+可(kě)能会进(jìn)一(yī)步减产

　　据消息人士声(shēng)称，在(zài)周(zhōu)日（6月4日(rì)）的部长级会议上，欧佩克+可能(néng)会宣(xuān)布(bù)进一(yī)步(bù)减产，以提振(zhèn)原油价格。

　　据悉，可能的选项之一是(shì)额外减产约(yuē)100万桶(tǒng)/日。而此前(qián)有报(bào)道称，欧(ōu)佩克(kè)+不太(tài)可能在(zài)会议(yì)上决定进(jìn)一(yī)步削减石油产(chǎn)能。

　　虚(xū)虚实实的消息意味着更(g我国的全民国家教育日是哪一天 我国法定全民国教育日èng)多的不确(què)定性，结果仍然(rán)不明朗。眼下欧(ōu)佩克+面临诸多挑战，不仅成员国(guó)之间相(xiāng)互争(zhēng)吵，美(měi)国、加拿大(dà)和巴西等国(guó)家还在蚕食该集团的市场份额，这也让分析师们左(zuǒ)右为难。

　　随着经济前景的恶化，欧佩克+成员国在4月份承诺，从5月份开(kāi)始(shǐ)自(zì)愿(yuàn)减(jiǎn)产，不过这些行动(dòng)都未(wèi)能止住油(yóu)价的下跌势头。

　　上(shàng)周，沙(shā)特(tè)能源大臣威胁要进一步(bù)减产，他告(gào)诫投机者要“当(dāng)心”。两天后，俄(é)罗斯副总理诺瓦(wǎ)克(kè)则与沙特(tè)能源大(dà)臣唱了反(fǎn)调，这位俄罗斯(sī)官员(yuán)表示，他认(rèn)为欧佩(pèi)克+本周末不可能(néng)减产，布伦特油价可能会(huì)在年底(dǐ)前(qián)自行回升至每桶80美(měi)元。

　　数据(jù)和(hé)分析(xī)公司OANDA的高级市(shì)场分(fēn)析(xī)师Edward Moya表示：“没有人想(xiǎng)在欧佩克+会(huì)议之前做空原油，交易员永远不(bù)应该低估沙特在(zài)欧佩克(kè)+会(huì)议期(qī)间(jiān)采取行动的可(kě)能。”

　　伊(yī)拉克石油部(bù)长Hayan Abdel-Ghani最新表(biǎo)示，欧佩(pèi)克+希望维持(chí)石油市场稳定(dìng)，我们将毫不犹豫地(dì)做出任(rèn)何决(jué)定，以使市场更加平衡。他似乎支持进(jìn)一(yī)步减(jiǎn)产。

　　Rapidan Energy Group的分析(xī)师认(rèn)为，进一步减产的可能(néng)性(xìng)为40％。他们写道：“各国石油部(bù)长们决(jué)心避免重蹈2008年(nián)的(de)覆辙(zhé)，当时全球(qiú)经济和(hé)金融稳定突(tū)然崩溃，导致原油价(jià)格在(zài)六个(gè)月(yuè)内从(cóng)逾(yú)140美元跌至35美元。”

　　泽(zé)连斯(sī)基：俄乌(wū)冲突期(qī)间，乌克兰不会成为北(běi)约(yuē)成员！

　　当地(dì)时间6月2日，乌克(kè)兰(lán)总统泽(zé)连斯基在与爱沙尼亚总统的联合新闻发布会上表示(shì)，在(zài)俄乌冲突进行期间，乌(wū)克兰(lán)不会(huì)成为(wèi)北约成员。泽连斯基(jī)说，不是因为不想，而是因(yīn)为(wèi)目(mù)前很难。乌克兰只是希望北约合作伙伴听到声音，这一点(diǎn)非常重(zhòng)要。

　　同时，他指出，乌(wū)克(kè)兰在(zài)成为北约成员国之前需要更多安全(quán)保(bǎo)障，乌(wū)克(kè)兰需(xū)要把这些(xiē)保障都写在纸上，直(zhí)到乌克兰能真正(zhèng)获得安全保证，有(yǒu)资格成为北约成员。

　　据参考消息援引俄(é)新社莫斯科5月31日报(bào)道，英国《金(jīn)融时报》援引知情人士的话报道称，乌(wū)克兰总统(tǒng)泽连斯基向北(běi)约(yuē)各国领导人明确表示，除非向(xiàng)基(jī)辅提供加入北约的(de)路线图，否(fǒu)则他将不会(huì)出席7月举行的(de)维尔纽斯峰会。此外，泽连斯基6月1日在访问摩(mó)尔(ěr)多瓦时表示，乌(wū)克兰已经做好了加(jiā)入北约的准备，基辅正(zhèng)在等待北约接纳乌克兰。

　　对乌克兰近期加入北约一事，法(fǎ)国(guó)、德国等北约(yuē)国家持反对意见。

　　德国国外长贝(bèi)尔伯克(kè)当(dāng)地(dì)时(shí)间(jiān)6月1日(rì)在奥斯陆参加北(běi)约外长会(huì)期间表(biǎo)示，德国不认(rèn)为北约(yuē)应该在近期内接纳乌克兰。此外(wài)，包括法国在内的(de)其(qí)他一些北约成员(yuán)国也不希望乌克兰迅速成为北约(yuē)成员(yuán)国，而只是(shì)希(xī)望为乌(wū)克兰提供安全保(bǎo)障。

　　进入(rù)6月，在宏观市场(chǎng)情绪回(huí)暖(nuǎn)影响下，大宗商品市场出(chū)现普(pǔ)涨行情。从海外宏观层面来看，美国(guó)债务上限危(wēi)机“闹剧”落幕，美国参议院通(tōng)过债务上限法案(àn)，暂(zàn)时取消了政府31.4万亿美元的债务(wù)上限，避免了可能出(chū)现的(de)美国有史以来首次违(wéi)约(yuē)，使得市场避险情绪消退。同时在(zài)美(měi)联(lián)储本(běn)月会议(yì)或暂停加息的预期推(tuī)动(dòng)下，美元指数(shù)回落至一周(zhōu)低点(diǎn)，对风(fēng)险资产的压(yā)制减(jiǎn)弱。

　　国(guó)内方面，中(zhōng)国5月财(cái)新PMI重返(fǎn)50上(shàng)方，好于预(yù)期的数(shù)据改善了(le)市场情绪(xù)，同时市场也在翘首等待新一轮(lún)稳增(zēng)长政策的出台。

　　天(tiān)胶价格重返万二关口

　　周五，在市场情绪回暖的带动下，天(tiān)然橡胶期货价格回升。截至收盘，天然橡胶期货主力合(hé)约站上12000元(yuán)/吨的整数(shù)关口(kǒu)。纵观(guān)本周，沪胶(jiāo)期货主力价格表(biǎo)现振荡(dàng)微升(shēng)，周(zhōu)度(dù)收涨(zhǎng)1.05％。整体(tǐ)来(lái)看，本周国内天胶(jiāo)市场利好(hǎo)支撑疲软(ruǎn)，胶价维持宽幅振荡(dàng)格局(jú)。

　　可以看到，近两个月以(yǐ)来，天然橡胶市(shì)场消息比较热闹(nào)，前(qián)有云南旱灾(zāi)消(xiāo)息发(fā)酵，后有收储传闻，然而天然橡胶(jiāo)期价终究支撑(chēng)不力，逐步归于平(píng)静。从整个5月(yuè)行(xíng)情来看，生意社指出，5月(yuè)天然橡胶(jiāo)行情上(shàng)半月(yuè)上行(xíng)，下(xià)半月(yuè)回调，全月呈倒(dào)“V形”走势。生意社(shè)商品行情分析系(xì)统(tǒng)监测显示，5月沪胶持续小(xiǎo)幅波动，12000元/吨点位轻易被破，行情维持偏弱振荡。综合来看(kàn)，5月天然橡胶盘面微涨(zhǎng)1.04％，行情短期受消息提振有(yǒu)小幅上行(xíng)，但市场供多需少，终究(jiū)无力支撑(chēng)，上行态(tài)势转而向下。

　　五(wǔ)一假期归来，市场传言(yán)称国(guó)储(chǔ)今(jīn)年将收储(chǔ)10万(wàn)吨天然橡胶(jiāo)新胶，天(tiān)胶价格应声上涨，影响持续多日。直至5月月中，收储传闻叠加产区降(jiàng)雨，市(shì)场氛围再次提升，沪胶突(tū)破12300元(yuán)/吨，国产(chǎn)全乳现货胶主流(liú)报(bào)价至(zhì)11880元/吨。而后该消息(xī)始(shǐ)终(zhōng)未得到证实，市场影响逐步消失匿迹。

　　可以看到(dào)，继此前(qián)云南干旱传闻发(fā)酵后，5月以收储(chǔ)为核(hé)心展开(kāi)的新(xīn)一季交(jiāo)割品博弈仍然(rán)激烈。中信(xìn)建投期货能化分析师童长征表示(shì)，天(tiān)然(rán)橡胶(jiāo)此轮的上涨(zhǎng)与(yǔ)下跌，与收储这一传闻息息相关。他指出，国储收储的政治、战略意义大于经济意义，橡(xiàng)胶与(yǔ)石(shí)油、钢铁、煤炭并称为四大工业原(yuán)料，是关系国计民生、国防(fáng)安全的重要战(zhàn)略(lüè)物(wù)资。毫无(wú)疑(yí)问的是，对(duì)于全(quán)球来说，天(tiān)然(rán)橡(xiàng)胶是严重过剩(shèng)的。但要考虑(lǜ)到一个事实：中国的(de)天然橡(xiàng)胶(jiāo)的自给率不足20％，高度依赖进口。从中(zhōng)国本身(shēn)的天然橡胶(jiāo)来说(shuō)，是供不应(yīng)求的。因此，在(zài)当前诡谲多变的国际政治格局中，对(duì)天然橡胶(jiāo)的(de)储备其实(shí)是有(yǒu)很(hěn)高的(de)必要性。

　　“此(cǐ)前橡胶(jiāo)收储传(chuán)闻(wén)的收储量为(wèi)10万吨，收储的对象是(shì)国产全乳胶（即期(qī)货交割品）。10万(wàn)吨的量相对于整个(gè)天然橡胶的年产量来说非常小，不过才占(zhàn)0.7％，即便对(duì)中国全年的消费(fèi)量来说也只占1.7％。从这(zhè)个角度来(lái)说(shuō)，对天然橡胶整(zhěng)体的供求(qiú)几无影响。但(dàn)是如果收(shōu)储的对象是交割品的(de)话，性质就不同了。因为(wèi)目前全年国产全乳的最(zuì)大产量不过30万吨（去年仅17万吨，今(jīn)年估计在20万—25万吨），那么收(shōu)储的(de)量(liàng)其实占到相当全年交(jiāo)割品产量的1/3—1/2，这是(shì)非常大(dà)的一个比(bǐ)例(lì)。”在童长征看来，如果国(guó)储(chǔ)轮储橡胶事件成立，根据(jù)交割(gē)品的供求判断(duàn)影(yǐng)响，再(zài)结合历(lì)史上收储的影响(xiǎng)，RU的价格有可能会(huì)更上一(yī)层楼。但是，由于整个事件(jiàn)的进程会非(fēi)常缓慢，价格的(de)反应(yīng)不会(huì)即刻(kè)见效。

　　供应旺季来袭(xí) 基(jī)本面(miàn)难言乐观

　　进入6月(yuè)，伴随着(zhe)物候条(tiáo)件的(de)改(gǎi)变，产区全面开割上量，橡胶供(gōng)应旺(wàng)季到来，然而(ér)天胶下游需求并(bìng)未有趋势性改善，胶价(jià)上涨动能(néng)驱动依旧缺乏。

　　国投安信期货能化分析师(shī)胡(hú)华钎告诉记(jì)者(zhě)，目前全球(qiú)天然橡胶(jiāo)供应进入季节性的增产期，中国云南天(tiān)然橡胶产区加速恢复开割，预计6月中(zhōng)旬全面开割，海南产区已经全面开割，海外越南天然(rán)橡(xiàng)胶产区也全(quán)面开割(gē)，目前主(zhǔ)要产胶国产区逐渐进(jìn)入雨季(jì)，物候(hòu)条件已(yǐ)经由差变好(hǎo)。但(dàn)是由(yóu)于目前天然橡胶上(shàng)游原料价格相对偏低，胶农(nóng)割胶积极性不高，加工厂利润也(yě)偏低，工厂加工积极(jí)性(xìng)也(yě)不高(gāo)。

　　大(dà)地期货橡(xiàng)胶研(yán)究员唐逸表(biǎo)示(shì)，后续橡胶供应(yīng)端将逐步恢复正常，产量逐渐(jiàn)增加。目前(qián)云南产区大面积开割，预计(jì)后市仍有较多降雨，干旱情况已得(dé)到(dào)缓解。海(hǎi)南日(rì)收胶量在(zài)3500—4000吨/天(tiān)，供应相对(duì)正常(cháng)。泰国东北(běi)部产区逐步(bù)上量，南部产(chǎn)出仍在低位(wèi)，本周以及下周预(yù)计(jì)雨(yǔ)水较多。越南、柬埔(pǔ)寨(zhài)产区已(yǐ)大面积(jī)开割，原料数量逐步(bù)增加。同时根据(jù)历史(shǐ)降雨数据来看，厄尔尼诺现象下橡胶产区降(jiàng)雨量虽(suī)然处于历史均值(zhí)以下的概率较(jiào)高，但由于季节性(xìng)的(de)因素，降雨(yǔ)绝对数量仍然能够保(bǎo)证。因此，他预计后(hòu)市“厄尔尼诺”现象不会是引发行情上涨的主要因素(sù)。

　　从(cóng)需(xū)求端来(lái)看(kàn)，东证(zhèng)衍生品(pǐn)研究院能化(huà)高(gāo)级(jí)分析(xī)师(shī)曹璐表示(shì)，目前轮胎厂家外贸(mào)订单量较为充足，对开工(gōng)率形成一定支(zhī)撑，加上轮胎用原(yuán)料(liào)价格处于低(dī)位，轮(lún)胎厂家开工积极性尚可(kě)。而内(nèi)销市场需求表现依然偏(piān)弱，各层(céng)级(jí)经销商仍以消耗前期库存为(wèi)主(zhǔ)，对(duì)后(hòu)市较为(wèi)悲观、谨慎补货。

　　隆众资讯(xùn)最新数(shù)据显示，目前(qián)下游(yóu)外贸订(dìng)单充足，加之内销(xiāo)订单(dān)缺货现象仍存，企业排产积极性不减。半钢胎样本企业(yè)产能利用率为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过全钢(gāng)胎厂开工小(xiǎo)降，个(gè)别(bié)企业因内销出货压力加大，为控(kòng)制成品库存压力，存适度降负(fù)现(xiàn)象，全钢胎样本企(qǐ)业(yè)产能利用率为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看，胡华钎认(rèn)为，目前天然橡(xiàng)胶基(jī)本面处于供需(xū)两弱的格局中，尤其是下游需(xū)求分(fēn)歧较(jiào)大。“主要是(shì)不同的(de)市(shì)场主(zhǔ)体预期(qī)不同，但是整体来说此前(qián)市场对今年的预期过高。从下游轮胎行(xíng)业来看(kàn)，今年以(yǐ)来国(guó)内轮胎(tāi)开工(gōng)、产量和出(chū)口同比数据还是(shì)不错的，反映(yìng)国内(nèi)实际需(xū)求并不(bù)差。但是从汽车行业来看，由于汽车刺(cì)激政(zhèng)策退(tuì)出(chū)，今年国内汽车市(shì)场相对疲软(ruǎn)，价格战(zhàn)等负面消息较多，市(shì)场(chǎng)总体(tǐ)上偏悲观。此外，青岛地区天然橡胶现(xiàn)货库存持续攀升，有些人认为是国内需(xū)求不行，但是(shì)其实(shí)是(shì)进(jìn)口过多导致的。”

　　在胡华钎(qiān)看来，目(mù)前主(zhǔ)要还(hái)是宏观面主导(dǎo)胶价走势，一方面中(zhōng)国经(jīng)济(jì)复苏进程、人民(mín)币汇率波动；另一方面美联储加(jiā)息(xī)进程(chéng)，以及美国银行危机和美债上(shàng)限(xiàn)问题等。看向下半年，他认为(wèi)天然橡胶基本面仍然(rán)缺乏指引，只(zhǐ)有天气和轮储仍有可能“掀起波(bō)澜“，而宏观面预计比上半(bàn)年好(hǎo)，比如美联储(chǔ)加息步伐暂缓、国内经济回暖等，因此对天然(rán)橡(xiàng)胶市场不宜过度悲(bēi)观(guān)。

　　“短期(qī)市场没有明(míng)确方向，主要跟随宏观因素波动。”唐逸认为，“供应端(duān)仍然是主(zhǔ)导后市(shì)胶价走势(shì)的主要因素(sù)，随着各产区(qū)开(kāi)割后(hòu)产量逐(zhú)渐增加(jiā)，海外(wài)恢复速度仍然偏慢，预计干胶的数量并不会少，包(bāo)括今年交割品的数(shù)量(liàng)。我们中期(qī)观点(diǎn)仍然偏空，后市预(yù)计存在下跌的空间。”

　　曹璐则表示，在供给端没有天气影响的情(qíng)况下，后(hòu)续(xù)主导胶(jiāo)价的因素主要在需求端。从(cóng)下半年(nián)来(lái)看(kàn)，外需受海外经济(jì)衰退和汽车半(bàn)导体短缺影响，预计难有起色(sè)。外需走弱也导致海外货源涌入国内，对国内现货端构成压力。内需方面，春节前市场基于(yú)内需复苏的逻辑，已经出现一波反弹行情，但节后(hòu)市场从(cóng)交易预期开(kāi)始转(zhuǎn)向交(jiāo)易现(xiàn)实，由于国内需求复苏不(bù)及预期，胶价因此持(chí)续承压运(yùn)行。整体来看，她表示短(duǎn)期(qī)胶价基本面缺乏向(xiàng)上驱(qū)动(dòng)，只(zhǐ)有价(jià)格(gé)的绝(jué)对低位才(cái)能刺激有效(xiào)的去(qù)库和资金再次做多的意(yì)愿(yuàn)。后(hòu)续还需继(jì)续关(guān)注(zhù)天气端是否有(yǒu)扰动(dòng)因素，一旦天气出(chū)现异常(cháng)状(zhuàng)况，或将带(dài)来新的阶(jiē)段性(xìng)行情。（有(yǒu)删减）

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