金融(róng)界4月28日消息 为规范开展内(nèi)地与香港利(lì)率互换市场互联互通(tōng)合作相关(guān)业(yè)务，保护(hù)境内外投资者合法权(quán)益，维护利(lì)率(lǜ)互换市场(chǎng)秩(zhì)序，中国人民(mín)银(yín)行制定了《内(nèi)地(dì)与香港利率互换市场(chǎng)互联互(hù)通(tōng)合(hé)作管理暂行办法》，现予以公(gōng)布，自2023年4月28日起(qǐ)施行。

　　中国(guó)人民银行有关部门负责人(rén)表示，未来中国(guó)人(rén)民银行将根据(jù)市(shì)场发展(zhǎn)情(qíng)况，适时增(zēng)加(jiā)投资品种(zhǒng)，调整交易和清算(suàn)额(é)度，优(yōu)化交易清算安排，为境(jìng)外投资者提供更加(jiā)便利高效的风(fēng)险管理工具。另(lìng)外，两(liǎng)地监管当(dāng)局将(jiāng)结合各方(fāng)面情况(kuàng)，在风险可控(kòng)、对等互利(lì)的原则下，适时研究扩展至“南(nán)向互换通”。

　　以(yǐ)下为中国人民(mín)银行有关部门负责人就《内地与香港利率(lǜ)互换市场互联互通合作(zuò)管理暂(zàn)行办法》答记者问

　　一(yī)、符合中国(guó)人民银(yín)行要求的境外投资者包括(kuò)哪些？

　　答：符(fú)合《中国(guó)人(rén)民银行关于(yú)境外央(yāng)行、国际金融组织、主权(quán)财富基金运用人民(mín)币投资银(yín)行间(jiān)市场有关事宜的通知》（银发〔2015〕220号(hào)）、《中国人民银(yín)行关于进一步做好境外机构(gòu)投资者投资(zī)银行间(jiān)债券(quàn)市场(chǎng)有(yǒu)关(guān)事宜的公告》（中国人民银行公(gōng)告〔2016〕第(dì)3号）和《内地与(yǔ)香港债(zhài)券(quàn)市场互联(lián)互(hù)通合作(zuò)管理暂行办法》（中(zhōng)国人(rén)民银行(xíng)令〔2017〕第1号(hào)）等文件要求、完成银(yín)行(xíng)间债券市场准入备(bèi)案(àn)的境外投资(zī)者等(děng)，可根据《内(nèi)地与(yǔ)香港利率互换市(shì)场互联互通合作管理暂(zàn)行办(bàn)法(fǎ)》（以下简称《办法》）相(xiāng)关(guān)规(guī)定参与“北向互换通(tōng)”。

　　二、“北向互换通”境内(nèi)外投资者可(kě)以签(qiān)署的协议范围是什么？

　　答：根据《办法》，境内(nèi)外投(tóu)资者开展“北向互换通”交易前(qián)可以与交易对(duì)手方(fāng)签署经(jīng)中(zhōng)国人民银(yín)行认可的衍(yǎn)生品主协议或其他(tā)协议(yì)，包括NAFMII、ISDA主协(xié)议以及中央清(qīng)算衍(yǎn)生品执行协议(yì)（CDEA协议）等衍生品协(xié)议(yì)。境内(nèi)投资者(zhě)应(yīng)当(dāng)将是(shì)否(fǒu)签署协议、签署(shǔ)协(xié)议类(lèi)型等事项向中国外汇交易中(zhōng)心(xīn)备(bèi)案。目前，中国银(yín)行间市场交易商协会正在研究制定“互(hù)换通”衍生品(pǐn)协议，待(dài)其正式发布后也可供(gōng)境内外投资者选择(zé)签署。

　　三、“北向互换通(tōng)”境外投(tóu)资(zī)者的投资范围是什(shén)么？

　　答：“北向互换通”境外投资者现(xiàn)阶段(duàn)可在银(yín)行间(jiān)市场开展符合集中清算要求的人民币(bì)利率(lǜ)互换交(jiāo)易。

　　四(sì)、《办法》中认可的境(jìng)外电子交(jiāo)易平(píng)台、境(jìng)内电子交易平(píng)台包括哪些(xiē)？境外投资者的对(duì)手方、交易(yì)模式有哪些(xiē)要求？

　　答：目前“北向互(hù)换通”下受认可的(de)境外(wài)电子交易平台包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需(xū)求加入其他受认可的电子交易平(píng)台(tái)，受(shòu)认可的境内(nèi)电(diàn)子交易平台为中国外汇交易(yì)中心。

　　为便利境外投资者(zhě)开展人民(雨水淋过的衣服晒干还能穿吗，雨水淋过的衣服晒干还能穿吗mín)币利率(lǜ)互(hù)换交易，“北向(xiàng)互换通(tōng)”参(cān)照“债券(quàn)通”相关安排，由境内投资者（即“互换通”报价商）与境外(wài)投资者进(jìn)行交(jiāo)易，“互换通(tōng)”报价(jià)商(shāng)名单可在中国(guó)外汇交易(yì)中心网站上查询。

　　“北向(xiàng)互换通”交易在境内电(diàn)子交易(yì)平台(tái)达(dá)成，交易(yì)一经(jīng)达成即视为(wèi)交易(yì)已确认。境外(wài)投资者(zhě)可通过中(zhōng)国(guó)人民银行(xíng)认(rèn)可的境外电子交易平台与境内电(diàn)子交易平台的连(lián)接，向境内电子(zi)交易平台(tái)发送交易指令，与“互换通(tōng)”报价商达成交易。

　　五、中国人民银行认可(kě)的境(jìng)内清算机构和香港证监会认可的(de)境外清算机构包括哪些机(jī)构(gòu)？

　　答：目前，中国人民银行认可的(de)境内清算机构为(wèi)银行间(jiān)市(shì)场清算所股份有限公(gōng)司(sī)（以下简称上海清(qīng)算所(suǒ)），香港证监(jiān)会认(rèn)可的(de)境(jìng)外清算(suàn)机构为香(xiāng)港交易所旗下(xià)香港场外结算有限公司（以下简称场外(wài)结算(suàn)公司）。

　　六、境外投资者开(kāi)展集(jí)中清算的主要(yào)流程是？

　　答：境外投(tóu)资(zī)者需要申请(qǐng)获得场外结(jié)算公司清算会员(yuán)资格(gé)或作(zuò)为(wèi)清(qīng)算客户(hù)委托场外结算公司(sī)综合(hé)清算会员代理清(qīng)算，并(bìng)与场外结(jié)算公司综合清算会员签订(dìng)客户清算协议。交易达成后，境(jìng)内外清算(suàn)机构对交易进行风控(kòng)检查，对于符(fú)合集中清算要求的交(jiāo)易及时(shí)纳入集中(zhōng)清算。境外机构(gòu)通过(guò)场外结算公司(sī)或其综合清算会员完(wán)成(chéng)保证金及资金结算。

　　七、“互换通”下，境内(nèi)外清算机(jī)构如何进行衍(yǎn)生品交易的(de)合约替(tì)代？

　　答：合约替代是(shì)指(zhǐ)清算(suàn)机构作(zuò)为中央对手方针(zhēn)对已成交的(de)交易充当买方的卖(mài)方和卖方的买方的一种法(fǎ)律安排，并据此与买方和卖(mài)方建立两个新合约，以清偿(cháng)买卖双方之间的初始债务(wù)。“北(běi)向互换通”业务中，境外与境(jìng)内参与者达(dá)成的交易在经(jīng)过上海清算所与场(chǎng)外结算公司(sī)的集中清算审核后，上海清算(suàn)所与场(chǎng)外(wài)结算公司(sī)于当(dāng)日将交易进行(xíng)合约替代，进入集(jí)中(zhōng)清(qīng)算，生(shēng)成为三个独立的新(xīn)合约，分别为境(jìng)外参与者与场外(wài)结算公司、场(chǎng)外结算公(gōng)司与上海清算所(suǒ)、上海(hǎi)清算所与(yǔ)境内(nèi)参与者(zhě)之间的合约。境(jìng)外与境内参与者(zhě)之间将不再存在合同关(guān)系。对(duì)于未(wèi)纳入集中清算的交易，依(yī)照成(chéng)交双方约定的处(chù)置方式进行(xíng)处置。

　　八、“互换通”业(yè)务场(chǎng)景下的(de)跨(kuà)境资金流动(dòng)如何管理？

　　答：在“互换(huàn)通”业(yè)务场(chǎng)景下，上海清算所与(yǔ)场外结算公司(sī)之间的(de)跨境资(zī)金(jīn)结算主要通过(guò)人民币跨(kuà)境支(zhī)付(fù)系统办(bàn)理。同时，场外结算公司可在境(jìng)内银行开立(lì)人民币基本存款(kuǎn)账户和人民币“互换通”结(jié)算专用存款(kuǎn)账(zhàng)户（NRA账户），作为(wèi)极端情况下应(yīng)急结(jié)算安排。NRA账户收支范围(wéi)包括：“互换通(tōng)”交(jiāo)易结算资金、因“互换通”交易结(jié)算需要(yào)在应急(jí)情况(kuàng)下(xià)所融入(rù)资(zī)金的(de)本息和(hé)费用以及符(fú)合中(zhōng)国(guó)人(rén)民(mín)银(yín)行(xíng)规(guī)定的其他(tā)收入支出等。

　　此(cǐ)外，作为“互换通(tōng)”业务风(fēng)控方案的一部分，上海(hǎi)清算所与场(chǎng)外结算公司(sī)将(jiāng)针对双方清(qīng)算(suàn)所之间(jiān)的风险敞口建立“互换(huàn)通”资源池安排(pái)。双方向(xiàng)“互换通(tōng)”资源池缴纳担保品，该资源池(chí)独立于(yú)每(měi)一中央(yāng)对(duì)手方(fāng)从各自清算参与者收取和追缴的保证金、清算(suàn)基金之外，不用(yòng)于(yú)任何会员机构的违约(yuē)损失分摊。上海清算所向资源池缴纳的(de)资金存放在以(yǐ)场外结算公司名(míng)义于(yú)境外(wài)开立的“互(hù)换通”专用账(zhàng)户，场外结(jié)算公司向资(zī)源(yuán)池缴纳的资金存放在以(yǐ)上海清算所名(míng)义于(yú)境内开立的“互换通”专用人(rén)民币/外币(bì)账户，相关账户内资金可豁免(miǎn)跨境债权债务登记(jì)及(jí)额度管理要(yào)求。场(chǎng)外结算公司与上海清算所每日(rì)基于双方清算所之(zhī)间的风险敞口计算(suàn)“互换(huàn)通”资源池要(yào)求(qiú)，并(bìng)通(tōng)过(guò)境内外存管银行办理人民币或外币(bì)资金(jīn雨水淋过的衣服晒干还能穿吗，雨水淋过的衣服晒干还能穿吗)的跨境(jìng)划转(zhuǎn)。

　　有汇报(bào)责任的机构(gòu)应当及时履(lǚ)行报送(sòng)义务(wù)。上(shàng)海清算(suàn)所和境内资源池存管银行应当向人民币跨境收付信息(xī)管理(lǐ)系(xì)统（RCPMIS）报送(sòng)跨境人民币收支信(xìn)息；被(bèi)撤销(xiāo)的交(jiāo)易(yì)如涉及双边结算补偿(cháng)金的，相关境内结算银行应当进行(xíng)跨境人民币收支信息报(bào)送。上海清算所、境内投资(zī)者等相关(guān)主体应当按照规定履行(xíng)国际收支统计(jì)申(shēn)报(bào)义务，原则(zé)上“互换(huàn)通”交易和资源池(chí)业务由上海清(qīng)算所集中进行国际收支统(tǒng)计申(shēn)报(bào)，补(bǔ)偿金等不(bù)经由上海清算所清算的交易或资金收付，由境内(nèi)投资者等相关主体进行国际(jì)收(shōu)支统(tǒng)计(jì)申报。

　　九、如何理解“北向(xiàng)互换通(tōng)”实行额度管(guǎn)理？

　　答：为确保市场平稳运行，“北向互换(huàn)通”充分考(kǎo)虑境外投资者投资(zī)银(yín)行间债券市场的情(qíng)况，初期全(quán)市场每日(rì)交易净限额为200亿元(yuán)人(rén)民(mín)币（即全(quán)部境外投资(zī)者通(tōng)过(guò)“北向互换(huàn)通(tōng)”开(kāi)展利率互换交易在轧差后的名义本(běn)金净(jìng)额每日(rì)不(bù)超过200亿元人民币(bì)），清算(suàn)限额为40亿元人民币（即(jí)上海清(qīng)算所与场外结算(suàn)公(gōng)司之间(jiān)净头寸对应的“互换通”资源池风(fēng)险敞口上(shàng)限为40亿元人民币(bì)）。未(wèi)来，可根据市场发展情(qíng)况适(shì)时(shí)调整额度(dù)，并对外公布。

　　十(shí)、香港结算行应当(dāng)遵守的人民币购售业务相关规定具体包括哪些文(wén)件(jiàn)？

　　答(dá)：目前，关(guān)于(yú)人民币购售(shòu)业(yè)务(wù)的相关文件(jiàn)主(zhǔ)要包(bāo)括：《中国人(rén)民银行关于明(míng)确跨境人(rén)民币(bì)业务相关问(wèn)题的(de)通知》（银(yín)发(fā)〔2011〕145号(hào)）、《中(zhōng)国人民银行关于调整人民币购售(shòu)业务管(guǎn)理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银(yín)行关于拓宽人民币购(gòu)售(shòu)业务范(fàn)围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人(rén)民银行 国家(jiā)外汇管理(lǐ)局公告》（〔2015〕第40号）、《中国(guó)人(rén)民银行(xíng)办公厅关于加强境外金融机构进入银(yín)行间外汇市场开展人民(mín)币购售业务(wù)宏(hóng)观审(shěn)慎管理有关事项(xiàng)的通知(zhī)》（银(yín)办发〔2016〕143号(hào)）、《中(zhōng)国人民银行关于完善人民币购售(shòu)业务(wù)管理(lǐ)有关问题的通知》（银发〔2018〕159号(hào)）、《关于完善人(rén)民币(bì)购(gòu)售业务(wù)境外参加行(xíng)和境外清算行进入(rù)银行间外汇(huì)市场(chǎng)有关事(shì)项的公告(gào)》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结(jié)算行在境内银(yín)行间外汇市(shì)场平盘头寸时(shí)，沿用(yòng)现有境外清算行(xíng)和境(jìng)外参(cān)加行的(de)业务模式、产品种类和信息报送等相关安(ān)排。根据(jù)《办法》和人民币购售业(yè)务管(guǎn)理规定，香港结算行在境内银行(xíng)间外(wài)汇市(shì)场(chǎng)平盘头寸时(shí)，应当确(què)保与其(qí)相关的境外投资者(zhě)在本机构的资金兑(duì)换是基于“北向(xiàng)互换通”的真实合理需求。

　　十一(yī)、如何理解“使用外汇(huì)参与(yǔ)交易的(de)，其(qí)交(jiāo)易到期或不再继续参(cān)与的，原则上(shàng)应当(dāng)通过香港结算行(xíng)兑(duì)换(huàn)回外汇(huì)”？

　　答：为方便持有外(wài)汇的境(jìng)外投资(zī)者通(tōng)过“北向互换通”投资内地银行间金融衍(yǎn)生品市场，使用外汇的境外投资(zī)者可(kě)在(zài)香港结(jié)算行办理外汇资金兑换，香港结算行(xíng)由此所产生(shēng)的头(tóu)寸可到境内银行间外汇市场平盘。初期，境外投资者可(kě)选择(zé)一家香港(gǎng)结(jié)算行(xíng)办理业(yè)务。香港结算(suàn)行为境(jìng)外投(tóu)资(zī)者办理(lǐ)外(wài)汇资金兑换时，应当(dāng)做好真实(shí)性(xìng)审核相(xiāng)关工作(zuò)，确保所兑换(huàn)的(de)资金用于“北向互(hù)换通”交易。其交易到期(qī)所(suǒ)得的(de)人民币资金(jīn)，可继续投资(zī)，如用于非“北向(xiàng)互换通(tōng)”投资用途，应(yīng)当(dāng)通过(guò)香港结(jié)算行兑(duì)换为外汇。

　　十(shí)二、“北向互换(huàn)通”交易报告有哪些要(yào)求？

　　答：境(jìng)内外(wài)投资者和相关金融市场基础设(shè)施应当向(xiàng)中国人民银(yín)行认可的(de)交易报告库报告“北向互换通”交(jiāo)易相关数据(jù)。中(zhōng)国外汇(huì)交易中心是(shì)中国人民银行认可(kě)的“北向互换通(tōng)”数据的(de)交易报(bào)告库(kù)，在(zài)中国外汇交易(yì)中心(xīn)达(dá)成的“北向互(hù)换通”交易，境内外(wài)投资者无需另(lìng)行报告。此外，中国人民银行(xíng)和(hé)相关监管部门可以根(gēn)据需要向基础设施调取与境外(wài)投(tóu)资者投资(zī)活动相(xiāng)关的数据。

　　十三、《办(bàn)法(fǎ)》发布后，还会发布相关配套业务细则吗？

　　答：配合《办法》发(fā)布，境内(nèi)电子交易平(píng)台、境内外清算机(jī)构将制(zhì)订配(pèi)套的业(yè)务规则(zé)等文件(jiàn)并对外发布。

　　十(shí)四、“互换(huàn)通”未(wèi)来(lái)有什么(me)发展计划？

　　答：未来(lái)中国人民银(yín)行将(jiāng)根据市(shì)场发展(zhǎn)情况，适时增(zēng)加(jiā)投资品种，调整(zhěng)交易和清算额度，优化(huà)交(jiāo)易清算安排，为境外投资者提供(gōng)更加便利高(gāo)效的(de)风险管理工具。另(lìng)外，两(liǎng)地监管当局将结合各方面情况，在风险可控、对等(děng)互利(lì)的原则下，适时(shí)研究扩展至(zhì)“南向(xiàng)互换通”。

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