财联(lián)社4月30日(rì)讯（编辑(jí) 笠(lì)晨）碳(tàn)酸锂(lǐ)迎来一波久违的(de)反弹，据上海钢(gāng)联发(fā)布(bù)数据显示，4月28日电池级碳(tàn)酸锂涨5000元/吨，均价报(bào)18.9万(wàn)元(yuán)/吨，继上(shàng)周五(wǔ)开始止跌企稳四(sì)个交易日后(hòu)价格连续两日上涨(zhǎng)。暖意也(yě)提前(qián)传导到(dào)A股，锂矿股(gǔ)本周三(sān)表现强势(shì)，融捷(jié)股份一度(dù)涨停(tíng)，雅化集团和永兴材料最(zuì)高涨超(chāo)9％、中矿资源和盛新锂能一度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业(yè)盘(pán)中均涨超5％。

　　碳酸(suān)锂反弹(dàn)的原因之一是上(shàng)海车展有(yǒu)望(wàng)带动购车需求预期的(de)提振。乘联会秘书长崔(cuī)东树表(biǎo)示，上海车展将让消(xiāo)费者感受到汽车(chē)消费的火热，提升消费信心，也(yě)提振士气。国泰君安表示，此前车企大幅降价导致消费者(zhě)对电动车的观望心态有望(wàng)逐渐(jiàn)改(gǎi)善，市(shì)场开始(shǐ)预期5月需(xū)求回暖。

　　有电池企业人士提到(dào)，目前磷酸铁锂电池(chí)的价格已经逐渐稳定，且在谈(tán)价策略上以企(qǐ)稳为主(zhǔ)，不太可(kě)能进行降价。但未来，止(zhǐ)跌(diē)信号能否(fǒu)持(chí)续稳定，受多方(fāng)因素影响。有(yǒu)产业人(rén)士分(fēn)析称，乐观来看，国内动力电池(chí)厂商清(qīng)库存工(gōng)作或到5月(yuè)完结(jié)，届时电池厂(chǎng)商库存水平有望逐步恢复(fù)至健康水平，并带动上游材料(liào)采购，进而(ér)对碳酸锂价格起到支撑作用。

　　据鑫椤资(zī)讯近日调查的(de)情况看(kàn)，一些电(diàn)池龙头企业5月(yuè)份的排(pái)产(chǎn)预计将环比(bǐ)增长20-30％，一些中小(xiǎo)企业由于前期基数较(jiào)低，环比增幅更是高达50％以上(shàng)。其(qí)中(zhōng)，亿纬(wěi)锂能(néng)在4月(yuè)26日的业绩说明会上表示，5月份(fèn)开(kāi)始会全面恢复生产，排产相比(bǐ)一季度会有明显(xiǎn)的提升(shēng)。由此可见，碳酸锂市场需求回暖已(yǐ)是大势所趋(qū)。

　　另(lìng)有观(guān)点认为，此次碳酸锂价(jià)格(gé)属于阶段性反弹(dàn)还是(shì)底部(bù)反转，目前(qián)仍难(nán)以判断。“一方面需要观察下游库存状况(kuàng)，另一方面(miàn)还需要看(kàn)终端需求(qiú)是否真正(zhèng)回(huí)暖，”华南一家主(zhǔ)流锂盐厂商(shāng)内部人士(shì)此前对财(cái)联(lián)社记者表示。该人士表(biǎo)示，电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商实际上从去年四季(jì)度开始便(biàn)启动大(dà)规模去库存举措(cuò)，这一(yī)举措(cuò)在一季度实际上已(yǐ)经有(yǒu)所(suǒ)反映。

　　不过进入4月中旬以后，相关电(diàn)池(chí)厂商(shāng)提到(dào)，目(mù)前库存已恢复至健康水平，此(cǐ)前暂停的产线(xiàn)也(yě)已经(jīng)逐渐复产。特别(bié)是针对磷酸铁(tiě)锂(lǐ)电池库存，有(yǒu)业(yè)内人士(shì)直言，相(xiāng)关(guān)库存基本出(chū)清，后续将根据(jù)公司(sī)规(guī)划(huà)，逐步进行(xíng)补货。作(zuò)为锂电(diàn)产业的风向(xiàng)标，宁(níng)德时代(dài)一季度报告显(xiǎn)示，其库存金额(é)已从(cóng)年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额(é)来看，宁德时代的库(kù)存(cún)已经退回到2022年第一季度的水平。材料价(jià)格和库存水平(píng)，两(liǎng)项关键(jiàn)的(de)指标也构成锂电产业(yè)走向(xiàng)的(de)关键，随价格企(qǐ)稳以(yǐ)及(jí)库存水平恢复健康，将带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格走向 最乐(lè)观者预判涨(zhǎng)回25万元/吨 最(zuì)悲观者全(quán)年看跌至(zhì)10万(wàn)以(yǐ)下

　　碳(tàn)酸锂价格在不到半年(nián)时(shí)间跌(diē)去超(chāo)过2/3，也引起了市场(chǎng)热议。就在(zài)26日召开(kāi)的中国汽车动力电池产(chǎn)业创新(xīn)联盟2023年度大(dà)会上(shàng)，中(zhōng)国汽车(chē)工业协会常务(wù)副会长付炳锋指(zhǐ)出，国内动力(lì)电池行业仍然(rán)存(cún)在一些问题(tí)，包括(kuò)电池产业链分工，价值(zhí)链分配问题(tí)。“原材料短期大幅(fú)下降也(yě)不是正(zhèng)常的(de)现象，”他(tā)直言。在他(tā)看来，原材(cái)料适当(dāng)涨价是正常现象，行业要以之(zhī)前大幅涨价为教训(xùn)，保(bǎo)证价(jià)值(zhí)链的合理分配，避免大起大(srds是什么意思，srds是什么意思啊dà)落。

　　据财联(lián)社不完全梳(shū)理，这(zhè)些业内人士和分析师近期对锂盐价格未(wèi)来走势进行预(yù)判(pàn)并(bìng)阐述具体逻(luó)辑(jí)，汇(huì)总如下：

　　以碳(tàn)酸锂价格反弹为信号(hào)，一系列的数(shù)据验证锂电产(chǎn)业拐(guǎi)点或已经到来。分析人士指出(chū)，此前锂电产业进入调整(zhěng)阵痛期，主(zhǔ)要在(zài)于(yú)下(xià)游车市短期需求下滑，叠加中游扩产迅(xùn)速从(cóng)而在(zài)需(xū)求表(biǎo)现上提前透支碳酸(suān)锂的(de)未来增(zēng)长空间。进(jìn)而导致，碳(tàn)酸锂价格持续下跌，中(zhōng)游电池厂商(shāng)集体进入清库存(cún)阶(jiē)段。从上游材料(liào)价格变(biàn)化来看(kàn)，近期碳酸(suān)锂价格率先实现(xiàn)反弹(dàn)。更值得注意的是，在锂(lǐ)电产业链，包括六(liù)氟磷酸锂、人造(zào)石(shí)墨、极片粉等系列材料价(jià)格也出现企稳甚至反弹的局面。

　　作为锂电产业(yè)拐点的另一关键指标，中游(yóu)电池(chí)厂商的库存也已经逐步恢(huī)复至健(jiàn)康水平。据(jù)高(gāo)工(gōng)锂电了解，目前中(zhōng)游电池厂商库存水(shuǐ)位回退，此前(qián)部(bù)分(fēn)电池厂(chǎng)商暂停的生产线(xiàn)已经重(zhòng)启生(shēng)产。在采(cǎi)购方面，电池厂商和下(xià)游车(chē)企(qǐ)已陆续重启(qǐ)订单，带动(dòng)产业需(xū)求回暖。从(cóng)终端新能源汽车市(shì)场(chǎng)表现上(shàng)看，年(nián)初的(de)市场(chǎng)恐慌情(qíng)绪主要来自车市(shì)的需求腰斩。但从整体(tǐ)一季度新(xīn)能(néng)源汽车销量数(shù)据来看，其月销量逐(zhú)步攀升(shēng)并且回暖速度超过往年。随着(zhe)二三季度(dù)到(dào)来，车市逐渐转(zhuǎn)入销售旺季，也将进一(yī)步带动(dòng)锂电产业中上游的订单需求。加上5月份临近，企业重新(xīn)开启月度采购谈判，行业(yè)有望(wàng)迎来(lái)需求订单的(de)集中爆发。

　　后续碳酸锂价格(gé)可(kě)能会有回涨(zhǎng)的空间，但幅度不可(kě)能太(tài)大(dà)，最多(duō)在10％左右。业内人士(shì)表示，因为经历本轮碳(tàn)酸锂价格的暴(bào)涨暴跌，电池厂商对于碳酸锂真实的供给情况更加清晰，市场(chǎng)预期回调下，电(diàn)池厂商在价格谈判上会更加谨慎。同时电池(chí)厂商一体(tǐ)化带(dài)来的碳酸锂(lǐ)供应(yīng)稳定，也(yě)将削弱上游锂矿厂(chǎng)商(shāng)的议价权(quán)。电池(chí)回(huí)收端，邦(bāng)普、格林美、天奇股(gǔ)份、华友钴业等企业持(chí)续推进电池(chí)回收布局，来自终端(duān)材料(liào)回收的产(chǎn)能也在稳步爬(pá)坡。相(xiāng)关数(shù)据(jù)显示(shì)，2025年国内(nèi)回收的废(fèi)旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游(yóu)，电池厂(chǎng)商都已(yǐ)完善(shàn)在锂矿端的(de)布局(jú)，包括(kuò)宁德时代的宜春锂矿项目，亿纬锂能(néng)的(de)盐湖提锂(lǐ)项目均进展顺利(lì)，将(jiāng)进一步释放碳酸锂供给。经历过复杂的产业(yè)调整(zhěng)过(guò)程之(zhī)后，整个锂(lǐ)电产业的运作模式正从(cóng)“大开(kāi)大合”的波浪式变得更为平滑(huá)。从原材料到电池，再(zài)到下游车企，产业链各个环节(jié)的价(jià)格以及供需变(biàn)化也(yě)将变得更加(jiā)平衡且具有可预测性。

　　然而，亦有空方则认为，当(dāng)前上(shàng)游库(kù)存水平依旧处于高位，虽然需求端(duān)稍有好转，但(dàn)是并(bìng)不(bù)足以带动价格企稳。

　　▌锂(lǐ)价超预期下跌并不是一个下(xià)游获利、上(shàng)游承(chéng)压的简单故(gù)事

　　过(guò)去一段(duàn)时间，碳酸锂和电池(chí)材料的价格下跌过快，但这并不为业内人(rén)士(shì)所(suǒ)乐见。碳酸锂从(cóng)2022年11月60万元/吨跌至当前20万元不到，价格(gé)跌(diē)去近(jìn)7成，最直(zhí)接受到冲击的当(dāng)属(shǔ)锂矿企业。根据(jù)藏格矿业一季度数据，碳酸(suān)锂销量(liàng)为(wèi)534吨(dūn)，相(xiāng)比于2022年四季度销量2006吨(dūn)，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年第(dì)四季度的(de)2461吨，削减至今年一(yī)季度的1783吨(dūn)，环比下降27.5％。由于市(shì)场行情策动(dòng)，上(shàng)游锂矿企(qǐ)业不断(duàn)压(yā)低碳酸锂出货价格，部分锂矿企业已经出(chū)现主动减产的情况。

　　江特(tè)电机4月24日(rì)公告，一季度(dù)营业收入(rù)7亿元，同比减少48.32％；净利润(rùn)5064.8万元，同比下降92.39％，2023年(nián)Q1净(jìng)利润环比下降86％，第二日股价跌停。

　　直接生产、售(shòu)卖(mài)碳酸(suān)锂的锂盐企业(yè)则命(mìng)运(yùn)分化(huà)，大(dà)公司如天齐锂业和赣锋锂(lǐ)业有机会在价(jià)格下降(jiàng)周期中(zhōng)获得更多市场份额，行业将变得更集中。这是2016年到(dào)2018年上(shàng)一轮(lún)锂(lǐ)价下降中发生过的事(shì)。而同环节的大(dà)量中小企业，尤其(qí)是最近(jìn)两(liǎng)年追高入局的新公司(sī)，则面临停(tíng)产(chǎn)乃至破产。

　　乘着(zhe)锂价(jià)的东(dōng)风(fēng)，赣锋锂业在去年轻(qīng)松赚出了0.66个宁德(dé)时(shí)代(dài)、1.23个比亚迪。业内人(rén)士表示，这一轮(lún)价(jià)格下降长期利好中国(guó)最大的(de)两个锂(lǐ)盐供(gōng)应商天(tiān)齐锂业和(hé)赣锋锂业。它(tā)们(men)去(qù)年的净利润都超过(guò)200亿(yì)元，比中国(guó)最大的(de)新能源车企比(bǐ)亚迪还(hái)多，其中天齐锂(lǐ)业净利润增长超(chāo)过10倍。足够厚的血，使他们更(gèng)能承受价格下跌和可能的未来亏损。这两家公司也(yě)有行(xíng)业里最优的成本。赣锋锂(lǐ)业、天齐锂(lǐ)业等公司入(rù)股的海外(wài)锂矿资源开(kāi)采成本普遍在3万-5万元/吨，几(jǐ)乎是全球(qiú)最低水平。

　　但(dàn)这并不意(yì)味着，这两家公司能以低于5万元/吨的价格(gé)采购碳酸锂(lǐ)，因(yīn)为在(zài)锂矿国际交易中，即(jí)使拥有(yǒu)海外矿产的(de)分销权或开(kāi)采权，交易价格也需要通过长协确(què)定，按市价(jià)定(dìng)期调(diào)整。但能获得上游更低成本(běn)的资源，让这(zhè)两家大企业更能(néng)容忍低价，并能在上(shàng)游因(yīn)降价减产时(shí)保持产能(néng)供应。

　　锂价超(chāo)预期下跌牵动着(zhe)万亿新能源车市场。不过锂(lǐ)价(jià)下(xià)降带(dài)来的连(lián)锁(suǒ)反应，并(bìng)不是一个下游获(huò)利，上(shàng)游承压的简单故事。作(zuò)为碳酸锂的(de)下游，宁德时(shí)代理论上(shàng)会受益(yì)，但锂价的超预期下跌，使宁德(dé)时代今年2月提出的 srds是什么意思，srds是什么意思啊“锂矿返利” 计(jì)划沦为鸡(jī)肋，它本想用(yòng)20万元/吨的碳酸锂价格绑(bǎng)定一(yī)些(xiē)车(chē)企(qǐ)的三年(nián)长单。另一层影响是，宁(níng)德时代今(jīn)年5月计划投产(chǎn)的(de)宜春锂(lǐ)矿很(hěn)有可(kě)能一开(kāi)采就亏损。

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