今年A股市场最为(wèi)火热的“中(zhōng)特估(gū)”板块又将迎来重磅级指(zhǐ)数ETF产品！

　　中国基(jī)金报记(jì)者(zhě)获(huò)悉，4月(yuè)末刚刚获(huò)批的3只中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF，发行(xíng)日(rì)期已(yǐ)经正式定档。

　　5月9日(rì)，广发、招商(shāng)、汇添富3家基(jī)金公(gōng)司旗下的(de)中证国新央企股东回报ETF同时公告(gào)，基金将于(yú)5月15日至19日正式发售，其(qí)中，网下现金、网下股票(piào)认(rèn)购(gòu)期为5月(yuè)15日至19日，网(wǎng)上现金(jīn)认购期(qī)为5月17日19日，产品的(de)首发募(mù)集上限均为20亿元。

　　谈及产品发行预期，多位(wèi)业内(nèi)人士用(yòng)“乐观、理性”来形(xíng)容。在(zài)他们看(kàn)来(lái)，首先，中证国新(xīn)央企股东回(huí)报(bào)ETF契合目前资本市场的行情主线(xiàn)，预计(jì)发行情(qíng)况较为(wèi)理想；其次，上述ETF设置(zhì)了发行(xíng)上限，加上部(bù)分(fēn)券(quàn)商近期对于基(jī)金的发行导向转为保有量(liàng)考核，也不会过份(fèn)冲(chōng)刺首发规模(mó)。

　　还有业内(nèi)人(rén)士表示，中(zhōng)证国新央企主题(tí)系列指数(shù)有助(zhù)于资本市(shì)场从科技领域、能源产(chǎn)业等多维(wéi)度服务央企，强化(huà)股(gǔ)东(dōng)回报，帮助投(tóu)资者走进央企、认识央企，支持(chí)央(yāng)企(qǐ)利用资本市场做强做(zuò)优做大，提升市(shì)场影响力、号召力，切实促进(jìn)央(yāng)企(qǐ)上(shàng)市公司实现(xiàn)高质量发(fā)展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日正(zhèng)式发行(xíng)

　　4月末刚刚(gāng)获批的3只中证国新央(yāng)企股东回报ETF，正式对外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添(tiān)富(fù)3家基金公(gōng)司旗下(xià)的中(zhōng)证国新(xīn)央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF同(tóng)时(shí)对外发布基(jgpa和mpa单位换算和pa，1mpa等于多少paī)金发售(shòu)公告。

　　公告显示，3只中证国新央企股东回报ETF定(dìng)于5月15日至(zhì)19日期间(jiān)正式发售，其(qí)中，网下现金、网下股票认购(gòu)期为5月15日至(zhì)19日，网上现(xiàn)金认购期为5月17日19日。

　　从(cóng)发行规模上看，3只(zhǐ)基金均设置20亿元的首(shǒu)发募集上限。3只基金费率也稍有(yǒu)差异(yì)，招商及汇添富(fù)旗下的中(zhōng)证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF管理费+托(tuō)管费合(hé)计0.6％，广发中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报ETF管理费+托管费合(hé)计为0.55％。

　　从(cóng)认购费上看，认购(gòu)份(fèn)额小于50 万份的，认购费为0.8％；认购(gòu)份额(é)在50万份(fèn)至100万份之间的(de)，广发(fā)中(zhōng)证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF的认购费为0.4％，招商及汇(huì)添富(fù)旗下的中证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF的认购费为0.5％；若是认购份额(é)大(dà)于100万份的，认购(gòu)费用统一为1000元/笔(bǐ)。

　　托管行方(fāng)面，广发中证国新央企股(gǔ)东回报ETF由(yóu)工(gōng)商(shāng)银行托管，汇(huì)添富中证国新央企股东回报ETF由建(jiàn)设(shè)银行托管，招商中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF的托管(guǎn)方(fāng)则是(shì)中信建投证券(quàn)。

　　此(cǐ)外，据基(jī)金君了(le)解，上交(jiāo)所拟定(dìng)于5月(yuè)11日举办“发(fā)现央企投资价值促进央企估(gū)值回归”业务(wù)交(jiāo)流会暨国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF宣介会。会(huì)议主旨为进(jìn)一步探(tàn)索建(jiàn)立中(zhōng)国(guó)特色(sè)估值(zhí)体系(xì)，引导央(yāng)企(qǐ)投资价值(zhí)发现，推动央企估(gū)值回(huí)归合理水(shuǐ)平。上(shàng)交(jiāo)所、中国国新、指数(shù)公司、券商、基金公(gōng)司等相关领(lǐng)导将(jiāng)出席会(huì)议。

　　在多位业内人士(shì)看来，3只中证(zhèng)国新央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报ETF未来都将在上交(jiāo)所(suǒ)上市(shì)，上交所此次会议(yì)或为产品发行(xíng)预热。

　　不少(shǎo)行业人士也看好央企股东回报ETF的发行(xíng)情况(kuàng)。“‘中特估’是(shì)近(jìn)期(qī)资本(běn)市场(chǎng)的(de)行情主线，包括交易所、券商、基(jī)金工商各方对此也比较重视，基金公(gōng)司肯定会重点发(fā)行，但目前(qián)市场上也存在不少央(yāng)企(qǐ)主题基金(jīn)，因此预计(jì)此次(cì)央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)ETF发行也会相对理(lǐ)性(xìng)。”一位基金公(gōng)司人(rén)士表现(xiàn)。

　　一位券商人士也表示，所在券商会参与其中一只央企股(gǔ)东回报ETF的发行(xíng)工作，但并(bìng)不(bù)会过度冲刺首发规模。

　　“首(shǒu)先，央企股东回(huí)报(bào)ETF契合目前资本市场(chǎng)的行情主线(xiàn)，产品本身就比较(jiào)好卖；其次(cì)，我们近期已将考核侧重点放在产品保有量上，同(tóng)时降低基金首发的考核权重。”上述(shù)券商人士称(chēng)。

　　一(yī)位基(jī)金公司人(rén)士(shì)也预计，类似去(qù)年中证1000ETF的发行大战不会(huì)在(zài)此(cǐ)次央企股东回报ETF上上演。“近期多家(jiā)基(jī)金公司上报的(de)中证国新央企ETF已经分为三批(pī)陆续推向市场，而不是九只同时获批发(fā)售(shòu)，就是为了避免发行大(dà)战(zhàn)的出现。”

　　“尽管销售机构不(bù)会过度拼(pīn)基(jī)金(jīn)首发，不过(guò)，目前市(shì)场上非常(cháng)关注‘中(zhōng)特估’板(bǎn)块(kuài)，预(yù)计发(fā)行(xíng)情(qíng)况也会比较乐(lè)观(guān)。”

　　基金积极布局央企(qǐ)主题产品

　　为投资者带来分(fēn)享改革红利工具

　　“中特估(gū)”成为今年(nián)以来资本市场(chǎng)的热门(mén)，基金公(gōng)司也积(jī)极布局相(xiāng)关产(chǎn)品。

　　中国基金(jīn)报从Wind数据发现，今(jīn)年以来全市(shì)场已有18家基金公(gōng)司陆续(xù)申(shēn)报了(le)21只央(yāng)国(guó)企(qǐ)主(zhǔ)题基金，易方达、汇添富、南方、博时(shí)、招商等各大公(gōng)募(mù)巨头都有参与，其中嘉实、华安、银华基金等多家(jiā)机构，还各申(shēn)报(bào)了主、被(bèi)动两只产品(pǐn)，积(jī)极填补这一产品条(tiáo)线(xiàn)。

　　除了中证国新央企(qǐ)股东回报ETF之外，此(cǐ)前，易方达(dá)、南方、银华还同(tóng)时上报了(le)跟踪“中证国新央(yāng)企科技引领指(zhǐ)数”的(de)ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上报了(le)中证国新央企现(xiàn)代能(néng)源ETF，据了解(jiě)，上述中证国新央企ETF也有(yǒu)望尽快获批，会(huì)陆续进入发行。

　　伴随着这些(xiē)主题产(chǎn)品的发行，意味着，个人(rén)和(hé)机构投资者拥有配置央企特色指数、分享改革红利(lì)的便(biàn)捷工具。

　　据业内人士表示，早在去年11月，证监会主席易会满提出“探索建立具有(yǒu)中(zhōng)国特色的估值体系(xì)，促进市场资源配置功能更好发挥”。这一讲(jiǎng)话为(wèi)A股市场未来发展和改革指明了方向，成熟完善的(de)估值体系(xì)对于资(zī)本市(shì)场的价值(zhí)发现以及资源配置(zhì)功(gōng)能的发挥有重要作(zuò)用，也是资本市(shì)场支持实体经(jīng)济发展的重要基础。因(yīn)此，看准“中(zhōng)国特色估(gū)值(zhí)体系”背景(jǐng)之下，央国企估值重塑的机遇，行业对这(zhè)一领域的产品(pǐn)积极布局。

　　“我们目前储(chǔ)备了(le)不(bù)少央国企主(zhǔ)题(tí)基金，就是看(kàn)准这类企业的投资价(jià)值。”据一位基金(jīn)公司(sī)人(rén)士表示，建立具有(yǒu)中国特色的估值(zhí)体系，有助于提升市(shì)场(chǎng)对国有(yǒu)上市企(qǐ)业(yè)的关注度(dù)，对(duì)企业估值层面(miàn)的各类(lèi)因素(sù)做进一步(bù)的研(yán)究和探讨，强(qiáng)化相关领域在新环境下的(de)资(zī)产价格预(yù)期(qī)。

　　此外，广发基金罗国(guó)庆(qìng)表示，从长期来(lái)看，央国企板块的投资逻(luó)辑(jí)是比较完备的：一是央企(qǐ)是实(shí)现国家战略发展的(de)“排(pái)头(tóu)兵”，不断受到政策的(de)支持与引导；二是央(yāng)企作为资(zī)本市场“压舱石”“基本(běn)盘(pán)”具有重要(yào)作用；三是央企引领科技(jì)创新，研发占比逐年提升；四是央企仍是A股(gǔ)估(gū)值洼地。未(wèi)来在不(bù)断完善中国特色现代资本(běn)市场(chǎng)下，预计国资(zī)央企有望(wàng)迎(yíng)来估值(zhí)修复。

　　汇添(tiān)富基金经理晏阳(yáng)也表示，当前稳健的经营业绩(jì)为央国企的估值重塑提供了市场认可(kě)的基(jī)础(chǔ)。从(cóng)盈(yíng)利(lì)能(néng)力(lì)方(fāng)面来看，近年来央国企(qǐ)ROE出现明显(xiǎn)企稳(wěn)回升，目(mù)前已超过(guò)其他(tā)类(lèi)型企业，高于A股(gǔ)平均水平，体现出央(yāng)国(guó)企较强的“价(jià)值创(chuàng)造”能力。从成长性来看，2022年三季(jì)度国资委旗下上市(shì)央(yāng)企营业总收入(rù)同(tóng)比增(zēng)长8.53％，同(tóng)期全部A股(gǔ)为2.52％；归母净(jìng)利润同比增长(zhǎng)12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体(tǐ)现出(chū)央国企的发展韧劲。展望未来(lái)，央国企(qǐ)上(shàng)市公司质(zhì)量的提升或将成为央国企(qǐ)估值重塑的核心(xīn)动(dòng)力。

　　招(zhāo)商基金量化投资部基(jī)金经理(lǐ)刘重杰也表示，从公司经营的(de)角度(dù)看(kàn)，上市央(yāng)、国企(qǐ)的盈利能力相(xiāng)比(bǐ)A股市(shì)场整体而言更加稳健，ROE、分红(hóng)率、股息率过往长期领先，具备较高的长期投资价值，或更符合机构投(tóu)资者、个人养老金等配置性的(de)需求。在中(zhōng)国特色估值体系的推进过程中，央(yāng)企(qǐ)股东回报指数具备(bèi)较好的长期(qī)配置价值。

　　关于央企回(huí)报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只(zhǐ)ETF所跟踪(zōng)的(de)央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数是(shì)什么？

　　答(dá)：中证国新央企股东回报指(zhǐ)数，指数由国新(xīn)投资(zī)有(yǒu)限(xiàn)公司定制，主要(yào)选取国务(wù)院国资委下属现 金分(fēn)红(hóng)或回购总额占总市值比(bǐ)率较(jiào)高的(de)50只(zhǐ)上(shàng)市公司证券作为(wèi)指(zhǐ)数样(yàng)本， 以反映央(yāng)企股东回报主题上市公司(sī)证券(quàn)的整体表(biǎo)现。

　　指数行(xíng)业覆(fù)盖钢铁、建(jiàn)筑装饰、公用事业、石油(yóu)石化、煤炭(tàn)、建(jiàn)筑材料、房(fáng)地产(chǎn)、机械设备等(děng)，前十大成份(fèn)股权重合计约(yuē)33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央(yāng)企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数前十大成(chéng)份股(gǔ)：

　　数据来源： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企股东回报指数有哪些特色(sè)？

　　答：高分红(hóng)：央企股东回报(bào)指数聚焦高分红与高回(huí)购央企，指数近12个月股息率为4.86％，远高于主流指数的(de)分红(hóng)水平。

　　低估值：央企股东回(huí)报(bào)指数当前市盈率约为(wèi)9倍，相对于主流指数表(biǎo)现出(chū)更低(dī)的估值水平，央(yāng)企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股(gǔ)东回报指数(shù)近(jìn)五(wǔ)年ROE水平均稳定保(bǎo)持在8％以上(shàng)，体现出较好的盈利水平和盈利(lì)稳定性。

　　3、问：目前这3只央(yāng)企回报ETF发行时间是(shì)？

　　答：产品募(mù)集日基本是5月15日(rì)至5月19日。投资者可选择(zé)网上现金认购、网下(xià)现金(jīn)认购和(hé)网下(xià)股(gǔ)票认购3种方式(shì)

　　4、问(wèn)：目前这(zhè)3只央企(qǐ)回报ETF发行有(yǒu)限(xiàn)额么？

　　答(dá)：目前3只产品募集(jí)规模上限为20亿元，如果(guǒ)募(mù)集规(guī)模超过(guò)20亿元，将采取(qǔ)比例(lì)配售的措施。

　　5、问：目前这3只央(yāng)企回报ETF的费用如何？

　　答(dá)：一般ETF产品(pǐn)涉(shè)及(jí)认购费、管理费、托管费等。

　　目前3只产品认(rèn)购费用来看，在认购金额低于50万，认(rèn)购(gòu)费均为0.8％，在50万(wàn)和100万之间(jiān)，广发旗下产品为(wèi)0.4％，其他(tā)两(liǎng)只为0.5％，而(ér)高于100万，均为1000元(yuán)。

　　管(guǎn)理费上，3只(zhǐ)产(chǎn)品均(jūn)为0.5％，而托(tuō)管费上，广(guǎng)发旗下产品为0.05％，招商和汇添富(fù)为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以(yǐ)及(jí)后(hòu)续(xù)做(zuò)市商如何安排(pái)？

　　答：这(zhè)3只ETF将(jiāng)在上交所上市。多(duō)家公司(sī)后续(xù)将安(ān)排做市商(shāng)，保障充分的流动性支持(chí)。

　　7、这3只ETF基金的(de)基金经理人选？

　　答：从目前(qián)看，这三家基金公(gōng)司(sī)都由“实力派”来担纲基金经(jīng)理。其中广发央企回(huí)报ETF拟任基金经理罗(luó)国庆(qìng)为广(guǎng)发基金指数投资(zī)部副(fù)总经理，而汇添(tiān)富央(yāng)企回(huí)报ETF采取了双基(jī)金经理来管(guǎn)理。

　　8、问：央(yāng)企股东回报指数历(lì)史表现(xiàn)怎么样？

　　答：WIND资讯数(shù)据显示(shì)，截至3月31日，央企股东(dōng)回报指数过去(qù)三年累计(jì)涨幅41.42％，过去三年历史年化(huà)回报12.60％，超越(yuè)同(tóng)期沪深300和上证(zhèng)红(hóng)利指数的表现。

　　9、问：如(rú)何看待央(yāng)企指数的(de)投资价值(zhí)？

　　第(dì)一、央企特色突出(chū)：1、市值优势(shì)明显，具备较高的长期(qī)投资价值；2、央(yāng)企经营较稳健，整(zhěng)体平均盈利高(gāo)于A股；3、肩负社会责任，是(shì)国家战略发展主力(lì)军。

　　第(dì)二(èr)、“中特(tè)估”背景：估值较(jiào)低，重塑中国特色估值(zhí)体系背景下估(gū)值提(tí)升空间较大。

　　第三(sān)、红(hóng)利因(yīn)子(zi)叠加：1、红利属(shǔ)性更明显，追(zhuī)求(qiú)分享高质量发展成(chéng)果2、具备一定(dìng)抗通胀能力和(hé)抗风险的配(pèi)置效益(yì)。

　　10、问：目前央企(qǐ)概念已经涨(zhǎng)过一(yī)轮(lún)了(le)，板块持续性如(rú)何？

　　答：一、央企当前(qián)估值(zhí)仍(réng)处(chù)于较低分位水(shuǐ)平。截至2023年(nián)4月底，中(zhōng)证央企指数市盈率TTM为10.59，低于全市场(chǎng)中证(zhèng)全指的17.07。自2014年底至今，中(zhōng)证央企指(zhǐ)数(shù)估值水(shuǐ)平（市盈率TTM）处于(yú)其38％分位水平。无(wú)论(lùn)横(héng)向对比还(hái)是纵向比较，央企整(zhěng)体估值水(shuǐ)平与其(qí)经济(jì)地位(wèi)并不匹(pǐ)配(pèi)，亟待(dài)改善，在政策支持下有(yǒu)望(wàng)迎(yíng)来(lái)重(zhòng)塑。

　　二、央企重估(gū)或是贯穿全年的主线。从(cóng)券(quàn)商(shāng)机构的对(duì)外观点来看，多家(jiā)券商(shāng)明确(què)表示今年的投资主线(xiàn)之一就是央国企价值重估。部分券商的观点如下：

　　国信证(zhèng)券：继续把(bǎ)握国企价值重估这一投资主线；

　　银(yín)河证(zhèng)券：不受(shòu)黑天鹅干扰，坚持数字(zì)经济+国企改革主线；

　　平安证券：数字(zì)经济(jì)+国(guó)企改(gǎi)革的投资主(zhǔ)线更为清晰；

　　光(guāng)大证券(quàn)：在新一轮国(guó)企改(gǎi)革(gé)和中(zhōng)国特色估值体系(xì)推动下，当(dāng)前国企价(jià)值重估行(xíng)情有望持(chí)续并形成主线(xiàn)行(xíng)情。

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