本轮新股(gǔ)中，有不少(shǎo)风口的企业，但基本面都非常垃圾，虽然(rán)表面看看似乎都有亮点，但(dàn)仔细看看(kàn)就(jiù)发现大都是垃圾股。

　　一、晶合(hé)集成(chéng)（688249）

　　晶(jīng)合(hé)集(jí)成主要从(cóng)事半导(dǎo)体(tǐ)晶圆生(shēng)产代工服务(wù)，为客户提(tí)供150-55nm不(bù)同制程工艺(yì)，成立5年就(jiù)成长(zhǎng)为中国大陆收入第(dì)三大、12英寸晶圆代工产能第三大(dà)的纯晶圆代(dài)工(gōng)企业(yè)。2015年，合肥市政(zhèng)府根据集(jí)成电路(lù)产(chǎn)业发展(zhǎn)规划及“芯屏器(qì)合”的(de)产业发展战略，拟引进国际知名企(qǐ)业合作设立晶圆代工(gōng)厂，此后(hòu)，晶合集(jí)成(chéng)正式(shì)筹划建设。成立至今，晶合集成已成为(wèi)国内面板显(xiǎn)示(sh孙正义为什么是中国姓 孙正义有中国血统吗ì)驱动芯片龙头。

　　晶圆代工企业(yè)，疫(yì)情(qíng)后业绩爆发，利润此(cǐ)前(qián)一直(zhí)大(dà)幅亏损，22年依靠(kào)收入和产品价格(gé)上涨利润来(lái)到了31.6亿(yì)，但23年开始下(xià)游面板(bǎn)行业需求大幅(fú)下滑(huá)，公司选(xuǎn)择(zé)了业绩最(zuì)好的时候上市，此后走下(xià)坡路是必然的，23Q1公司首付大幅(fú)下滑60％，产能大幅闲置后利润重回亏(kuī)损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科(kē)（301293）

　　三博脑(nǎo)科以(yǐ)神经学(xué)科为龙(lóng)头，强(qiáng)专科、小综合(hé)的发展模(mó)式，形成覆盖(gài)全国(guó)核心区域的(de)医疗服务网(wǎng)。服务病种涵(hán)盖神经学(xué)科各类脑肿瘤、脑血管、功(gōng)能神(shén)经外科、脊髓(suǐ)脊柱、小儿颅脑等疾病(bìng)，也包括妇科、儿科、内科、外科、疼(téng)痛(tòng)、全科等疾病。

　　专科医院(yuàn)，业(yè)绩一般般，民营医院里毛利率算(suàn)比较(jiào)低(dī)的那(nà)一档(dàng)，未来主要看扩张，也(yě)要(yào)小心政策的影响(xiǎng)，个人感觉比如几(jǐ)个国企(qǐ)医院（不论是收入增速还是(shì)估值），不关(guān)注(zhù)了。

　　三(sān)、曼(màn)恩斯(sī)特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥(yōng)有高精密狭缝式涂布模(mó)头产(chǎn)品的设计、研发(fā)和生产及涂布技术(shù)产业化整体解决(jué)方案(àn)能力的(de)高新技术企业(yè)。高精密狭缝式涂(tú)布模头(tóu)为锂电池生产涂布机(jī)的(de)核心部件，涂布是继(jì)制备正负极浆料完成后的(de)下一(yī)道工(gōng)序，是锂(lǐ)电池生产(chǎn)前段(duàn)工序的核心环节，目的是将正负(fù)极浆料均匀地涂覆在铝(lǚ)铜箔(bó)上。目(mù)前，曼恩斯特产品广泛应用于锂离子电池涂布(bù)、半导体先(xiān)进封装涂布、钙钛矿太(tài)阳能电池涂布、氢燃料电池电极(jí)涂布、液(yè)晶显(xiǎn)示中的薄(báo)膜晶体管(guǎn)涂布(bù)等(děng)。

　　锂电池产业(yè)链公司(sī)，业绩(jì)在21年爆发，22年(nián)业(yè)绩更进一步，但行(xíng)业基本(běn)见顶，下游需(xū)求大幅放(fàng)缓，上游锂(lǐ)矿价格大幅下滑(huá)，且公司只是生产过程中很小(xiǎo)的一块市(shì)场，天花(huā)板(bǎn)非常低，公司未来业绩压(yā)力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯(xīn)集成成立于2018年3月，总部位于浙江(jiāng)绍兴，是一家专(zhuān)注于功率、传感和传输应用领域，提供模拟芯(xīn)片及模块封装的(de)代工服务的制造(zào)商。中芯(xīn)集成以晶圆代工为起点，向下延伸到模组封装(zhuāng)，为国(guó)内外客(kè)户提供一站式代工解(jiě)决方案，为功率、传(chuán)感和传输等领(lǐng)域的半导体产品(pǐn)公司(sī)提供完整(zhěng)生产(chǎn)制造(zào)平台，支持客户研(yán)发(fā)以及大规(guī)模量产。

　　晶圆代工(gōng)企(qǐ)业，中芯(xīn)国际关联(lián)企(qǐ)业，处于规模扩张(zhāng)阶段(duàn)，但由于(yú)规模扩大(dà)太快，折旧研发投入初期非常高(gāo)，因此利(lì)润(rùn)大幅亏损，好(hǎo)不容(róng)易快熬(áo)出(chū)头了（资本支出(chū)高峰在(zài)22年结束），公(gōng孙正义为什么是中国姓 孙正义有中国血统吗)司也预期(qī)23年底会转为(wèi)盈利(lì)，但下(xià)游需求在23年大(dà)幅放缓(huǎn)，公司面对的(de)压力(lì)显然是要比那些已经规模化(huà)完(wán)成有(yǒu)利(lì)润的(de)公司大得(dé)多，且公司过于依赖中芯国(guó)际，未(wèi)来(lái)还有可能面临同业竞争而收回许可的风险。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了，不太乐观(guān)未来(lái)的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份(fèn)主要从(cóng)事分散(sàn)染料及其滤饼(bǐng)的研(yán)发、生产(chǎn)及销售，产品(pǐn)以(yǐ)中高(gāo)端分散(sàn)染料为主，主要用于涤纶及其混纺织物(wù)的染色和印花，经分散染料印染加工的化纤纺织品，色泽艳丽，耐洗牢(láo)度优良(liáng)，用途广泛。其中部分(fēn)终(zhōng)端应(yīng)用(yòng)品牌(pái)包括：安(ān)踏、李宁、阿迪达斯、耐克、优(yōu)衣库、迪卡(kǎ)侬等。

　　传统染料(liào)公司(sī)，毫(háo)无(wú)亮点，业绩(jì)在(zài)19年后一路下滑，22年利(lì)润(rùn)只有19年的(de)一半都(dōu)不到，下(xià)游服装行业景气度(dù)也(yě)一般，不关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友(yǒu)汽车成立于2003年，自(zì)设立以(yǐ)来，公司主(zhǔ)营业务一直聚(jù)焦于汽车行业(yè)营销(xiāo)与后市场服务领(lǐng)域，为客户提供相关软(ruǎn)件产品及服务。2010年被用友网络收购后(hòu)，公司继续独立(lì)经营上述(shù)业(yè)务。用友汽车主要面向汽车行业的整(zhěng)车厂、经(jīng)销商(shāng)、服务(wù)站等客(kè)户(hù)，提供营销与后(hòu)市(shì)场服务(wù)领域的(de)数智化解(jiě)决方案、云(yún)服务、软件及专业(yè)服(fú)务。

　　用友集团旗下子公司分拆(chāi)上市，汽车软件(jiàn)服务，汽车数字(zì)化是趋(qū)势，且(qiě)随着人均保有量的(de)增(zēng)长，公司(sī)行业前景不算很差，但(dàn)公(gōng)司自(zì)身技术含(hán)量较低，产(chǎn)品以车企营(yíng)销系统为主(zhǔ)，基本(běn)没(méi)什(shén)么研发，都靠销售，且(qiě)汽(qì)车(chē)行业有明显(xiǎn)周期(qī)性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成(chéng)立于2003年3月(yuè)的经(jīng)纬股份主要从事电力(lì)工程技术服务及地理信息(xī)技术服务。电力工程(chéng)技术服务占(zhàn)主(zhǔ)营业务收入比重超过80％，是公司(sī)主要收入和利润(rùn)来源。电力工(gōng)程技(jì)术服务主要系为(wèi)电网企业、工商(shāng)业企业电力(lì)相关工(gōng)程提(tí)供规划咨(zī)询、设计、工程建设等服务。

　　电网和地理信息设计咨询公司，主要是电力工程技术服务收入为主，比较依(yī)赖内蒙和浙江地区的国家电网(wǎng)，本质上是工程(chéng)类企业(yè)，设备施工业(yè)务，所以(yǐ)应收款高，坏账多，现金流差，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为智能手机、物联(lián)网等领域提供射频前端的芯片(piàn)设计公司，主(zhǔ)营业务为射频(pín)前端芯片及模组(zǔ)的研(yán)发(fā)、设计和销售。慧(huì)智微具备(bèi)全套射频前端芯片设计能力和集成(chéng)化模组研发能力，技术体系以功率放(fàng)大器（PA）的设计能力为核心(xīn)，兼具低噪声放大器(qì)（LNA）、射频(pín)开关（Switch）、集成无(wú)源器(qì)件滤(lǜ)波器（IPDFilter）等射频器件的设计能力，产(chǎn)品(pǐn)系(xì)列(liè)覆(fù)盖(gài)的通信(xìn)频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕(gēng)频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户提供无线通(tōng)信射频(pín)前端发射模组、接收模(mó)组等。

　　射(shè)频前端芯(xīn)片模组公司，下游(yóu)主(zhǔ)要是消(xiāo)费电(diàn)子，22年(nián)业绩(jì)大幅放缓，下(xià)游砍(kǎn)单存货大幅增长，亏损不断扩大，主要(yào)是大量(liàng)研发投入，但高研发下，公司(sī)毛(máo)利率极低，远低(dī)于同行业(yè)公司，但即便(biàn)这样(yàng)，估值却一路(lù)上(shàng)升到150亿，在(zài)IPO之(zhī)前大量机构（近40家）参股（未(wèi)来解禁后都会成为抛售的主力(lì)）。搞不懂这公司(sī)的(de)价值在(zài)哪里，但现在(zài)风口，很可(kě)能被(bèi)炒(chǎo)作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖是一(yī)家主(zhǔ)要(yào)从事(shì)防空预警雷达研发(fā)、生产(chǎn)、销(xiāo)售和服务(wù)的国家级高新技术和(hé)专(zhuān)精特新“小巨人”企业(yè)。公司产品主(zhǔ)要包括雷达及配套装备，重(zhòng)点供应国(guó)内军方客户和军工集团。成(chéng)立至今，航天南(nán)湖已成为我国防空预警雷(léi)达主要生产单位(wèi)之一。

　　军(jūn)工雷达企业，21年后业绩大幅下滑，22年虽然收入增长(zhǎng)较(jiào)快，但利润远没有(yǒu)回到20年(nián)，且关联交易占比越来(lái)越高，对于这种客户(hù)不透明度极高的军工企业，实在无(wú)法判断未(wèi)来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助(zhù)手是一家(jiā)互联网数字化(huà)虚(xū)拟商品综合服务提供(gōng)商，主要为移动(dòng)互联网相关(guān)场景客户提供移(yí)动互联(lián)网数(shù)字化虚拟(nǐ)商品聚合运营、融(róng)合运营、分发(fā)运营等综合运营服务(wù)，为物(wù)联网相关场(chǎng)景提供物(wù)联网流(liú)量接入(rù)、硬件方案(àn)、场景应用等综合解决方案及云终端解决方(fāng)案(àn)，并根据客(kè)户需求提供定(dìng)制化的运营支撑服务及技术服务。一家售(shòu)卖移动流量、话费、爱(ài)优芒会员卡等(děng)数字化虚拟商品的综(zōng)合型中间商，其(qí)主要盈利模式是获得(dé)购销差价或(huò)服(fú)务(wù)佣(yōng)金，占公司总(zǒng)收入超过9成(chéng)。

　　流量中间商，互(hù)联网卖流量的公司，主要是卖视频(pín)会(huì)员和其他通用(yòng)流(liú)量，业(yè)绩过(guò)去几(jǐ)年(nián)看起来(lái)不错，但公司(sī)现(xiàn)金流越来越差(chà)，且互联网流(liú)量已经见顶，大(dà)互联(lián)网公司越来越不依赖买(mǎi)量来(lái)拓广业务，感(gǎn)觉上市就是业绩顶峰(fēng)。

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