财联社4月30日(rì)讯（编辑 笠(lì)晨）碳酸(suān)锂迎来(lái)一波久违的反弹，据上(shàng)海(hǎi)钢联(lián)发布数据显示，4月(yuè)28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价(jià)报18.9万元/吨，继上周五开始止跌企稳四个交易日后价格连续两日(rì)上涨。暖意也(yě)提前(qián)传导到A股，锂矿股本周(zhōu)三表(biǎo)现强势，融捷(jié)股份一度涨停，雅化集团和永兴材料最高涨超9％、中矿资源和(hé)盛新锂能一度涨超7％、赣锋锂业和天齐(qí)锂(lǐ)涨业盘中均(jūn)涨超5％。

　　碳酸(suān)锂反弹(dàn)的原因之一是上海车展有望带动(dòng)购(gòu)车需求预期的提振。乘(chéng)联(lián)会秘书长崔东树(shù)表示，上海车展将让消费者感受(shòu)到汽车消费的火热，提升消(xiāo)费信(xìn)心，也提振(zhèn)士气。国泰君安表示，此前车企(qǐ)大幅(fú)降价导致消费者对(duì)电动(dòng)车的观望心态(tài)有望逐(zhú)渐改(gǎi)善，市场开始预期5月需求回暖(nuǎn)。

　　有电池企业人(rén)士提到，目(mù)前磷酸铁锂电(diàn)池的价(jià)格(gé)已经逐渐稳定(dìng)，且在谈(tán)价策略(lüè)上以企稳为(wèi)主(zhǔ)，不太可能进行降价(jià)。但未来(lái)，止跌信号能否持续(xù)稳定，受多方(fāng)因素(sù)影响。有产业人(rén)士分析称(chēng)，乐观来看(kàn)，国(guó)内动力电池厂(chǎng)商清库存工作或(huò)到(dào)5月完结(jié)，届时(shí)电池厂商库存水平有望逐步恢复至(zhì)健康(kāng)水(shuǐ)平，并带动上(shàng)游材料采购(gòu)，进而(ér)对碳酸锂价格起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近(jìn)日调查的情况看，一(yī)些电池龙头企业5月(yuè)份(fèn)的(de)排产预(yù)计将环(huán)比增长20-30％，一些中小企(qǐ)业由(yóu)于前期基(jī)数(shù)较(jiào)低(dī)，环比增幅更是高达50％以上。其中(zhōng)，亿(yì)纬锂能(néng)在4月26日的业绩说明(míng)会上(shàng)表示，5月份开始(shǐ)会全面恢(huī)复生产，排产相比一季度会有(yǒu)明(míng)显(xiǎn)的(de)提升。由此(cǐ)可见，碳酸锂市场需求回暖已是大势所趋。

　　另有观点认为，此次碳酸锂价格属(shǔ)于阶段(duàn)性反弹还是(shì)底部反转，目前仍难以(yǐ)判断。“没有港口是永远的停留的寓意是什么 集装箱到港口可以停留多长时间g>一方(fāng)面(miàn)需要观察下游库存状况，另一方面(miàn)还(hái)需要看终端需求(qiú)是否真正(zhèng)回暖，”华(huá)南一家主流锂盐厂商内部(bù)人士此前对财联社记者(zhě)表示。该人士表示，电(diàn)池厂商实际上从去(qù)年四季度开始(shǐ)便启动大规模去库(kù)存举措(cuò)，这一(yī)举措在一季度实际上已经(jīng)有所反(fǎn)映。

　　不过进入4月中(zhōng)旬以后(hòu)，相关电(diàn)池厂商提到，目(mù)前库存已恢复至健康水平，此前暂(zàn)停的产线也已经(jīng)逐渐复(fù)产。特(tè)别是针对磷酸(suān)铁(tiě)锂电池库存，有业内人(rén)士直言，相关(guān)库存基本出清，后(hòu)续将根据公司规(guī)划，逐步进行补货。作为锂电产业的风向(xiàng)标，宁(níng)德(dé)时代一季(jì)度报告显示(shì)，其(qí)库存(cún)金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿(yì)元，环比下降(jiàng)16.5％。从绝(jué)对(duì)金额来看(kàn)，宁(níng)德时代的库存已经(jīng)退回到2022年第(dì)一季度的水平。材(cái)料(liào)价格(gé)和库存水平，两项关(guān)键(jiàn)的指标(biāo)也构成锂电产业走向的关键，随价格企稳以(yǐ)及库(kù)存水平恢复健康，将(jiāng)带动锂电产业恢(huī)复稳定。

　　▌市场激辩未(wèi)来锂盐价格走向 最(zuì)乐观(guān)者预判涨回25万元/吨 最悲观者(zhě)全年看跌至10万以下

　　碳酸锂价格在不到半年时间跌去(qù)超(chāo)过2/3，也引起了(le)市场热议。就在26日召开的中国汽(qì)车动力电(diàn)池产业创新联盟2023年度大会(huì)上，中国汽(qì)车工业协会常务副会长付(fù)炳锋指出，国(guó)内动力电(diàn)池(chí)行业仍(réng)然存在(zài)一些问题，包括电池产业链分工(gōng)，价(jià)值链分配问题(tí)。“原材(cái)料(liào)短期大幅下降也不(bù)是正常的现象，”他(tā)直言(yán)。在他(tā)看来(lái)，原材料适(shì)当涨(zhǎng)价是正常现象，行业(yè)要(yào)以之前大幅涨价为教训(xùn)，保证价值(zhí)链的合理(lǐ)分配，避免大起大(dà)落。

　　据财联(lián)社不(bù)完全梳理，这些(xiē)业(yè)内人士和分析师(shī)近期(qī)对锂(lǐ)盐价(jià)格未来(lái)走势(shì)进(jìn)行预判并阐述(shù)具体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸(suān)锂价格(gé)反弹(dàn)为(wèi)信(xìn)号，一系列(liè)的数(shù)据验证锂(lǐ)电产业拐点或已经(jīng)到来。分析人士(shì)指出，此前锂电产业进入调整阵痛(tòng)期，主(zhǔ)要(yào)在(zài)于下(xià)游车市短期需求下(xià)滑(huá)，叠加(jiā)中游扩产迅速从而在需求表现上提前透支(zhī)碳酸锂的未来增长(zhǎng)空间(jiān)。进而(ér)导致，碳酸锂价格(gé)持续下跌，中游电池(chí)厂商集体进入清(qīng)库存阶段。从上游材料价(jià)格变化(huà)来看，近期碳酸锂价格率先实(shí)现反弹。更值得注意(yì)的是，在锂电产(chǎn)业链，包括六(liù)氟磷酸(suān)锂、人造石墨、极片粉等系列材料价格也出(chū)现(xiàn)企稳甚至反(fǎn)弹的局(jú)面。

　　作为(wèi)锂电产业拐点(diǎn)的另一(yī)关键指标，中游电池厂商(shāng)的库存也已经(jīng)逐步恢复至(zhì)健康水(shuǐ)平(píng)。据高工(gōng)锂电了解，目前中游(yóu)电池厂商库存水位回(huí)退(tuì)，此前部分电池厂(chǎng)商暂停的生产线(xiàn)已经重启(qǐ)生(shēng)产。在采购方面，电池厂商和下游车企(qǐ)已(yǐ)陆(lù)续重启订单，带动产(chǎn)业需(xū)求回暖。从终(zhōng)端新能源汽车(chē)市场表(biǎo)现上(shàng)看，年(nián)初的(de)市场恐慌情绪主要来自车(chē)市(shì)的需求(qiú)腰斩。但从整体一季(jì)度(dù)新能(néng)源汽车销量数据来(lái)看，其月销量逐步攀升(shēng)并且回暖速度(dù)超过(guò)往(wǎng)年。随(suí)着二三季度(dù)到来，车市逐渐转(zhuǎn)入销(xiāo)售旺季，也将进一步带动锂电产业中(zhōng)上游的(de)订单需(xū)求。加上5月份临近，企(qǐ)业重(zhòng)新开启月(yuè)度采购谈判，行(xíng)业有(yǒu)望迎(yíng)来需(xū)求订单(dān)的集中爆发。

　　后续碳酸锂价格可能会有(yǒu)回涨的空间，但幅(fú)度不(bù)可能太大，最多(duō)在10％左右。业内人士表示(shì)，因为(wèi)经(jīng)历本(běn)轮碳酸锂价格(gé)的暴涨暴跌，电池厂商对于碳(tàn)酸锂真实的供给情况更加清晰，市场预期回调下(xià)，电池厂商在价(jià)格谈判(pàn)上会更加(jiā)谨慎。同时(shí)电池(chí)厂商一(yī)体化带来的碳酸锂供应稳定(dìng)，也将削(xuē)弱上游锂矿厂(chǎng)商的(de)议(yì)价权(quán)。电池(chí)回收端，邦普、格林(lín)美、天奇股份(fèn)、华友钴业等(děng)企(qǐ)业持(chí)续推进电(diàn)池回收布局(jú)，来自终端(duān)材料(liào)回(huí)收(shōu)的产能也(yě)在稳(wěn)步(bù)爬坡。相关数据显(xiǎn)示，2025年国内回收(shōu)的废旧(jiù)电池的总量将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都(dōu)已完(wán)善在(zài)锂矿端的布局，包(bāo)括(kuò)宁德时代的宜春锂矿项目，亿纬锂能的盐湖提锂项目均进展顺(shùn)利，将进一(yī)步(bù)释放碳酸(suān)锂供(gōng)给(gěi)。经历过(guò)复杂的产业调整(zhěng)过程之后(hòu)，整个锂电产业的运作模式正(zhèng)从“大开大合”的波浪式变得更为平滑。从原材料(liào)到电池，再到下游车企，产业链各个环节的(de)价格以及供需变化也将变得更加平衡且具(jù)有可预测性。

　　然而，亦有空方(fāng)则认为，当前上(shàng)游库存水平依(yī)旧处于(yú)高位(wèi)，虽然需求端稍有(yǒu)好转(zhuǎn)，但是(shì)并不足以带动价格企稳(wěn)。

　　▌锂价超(chāo)预(yù)期(qī)下跌并不是(shì)一个下游获利、上游承(chéng)压(yā)的简单(dān)故事

　　过去一段(duàn)时(shí)间，碳酸(suān)锂和(hé)电池材料的价格(gé)下跌过快，但(dàn)这并不为业内(nèi)人士所(suǒ)乐见(jiàn)。碳酸锂从2022年11月60万元(yuán)/吨跌至当前20万元(yuán)不到，价格跌去近7成，最(zuì)直接(jiē)受到冲击的当属锂矿企业。根据(jù)藏格矿业(yè)一季度数据(jù)，碳(tàn)酸锂销量为534吨(dūn)，相比(bǐ)于2022年(nián)四季(jì)度销量2006吨(dūn)，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年第(dì)四季度的(de)2461吨，削减至(zhì)今年(nián)一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市(shì没有港口是永远的停留的寓意是什么 集装箱到港口可以停留多长时间)场行(xíng)情(qíng)策动，上(shàng)游锂矿企业不断压低碳酸(suān)锂出货价格，部(bù)分锂矿企业已(yǐ)经出(chū)现主动减产的情况。

　　江特(tè)电机(jī)4月24日公告，一(yī)季度营(yíng)业收(shōu)入7亿元，同比减少(shǎo)48.32％；净利润5064.8万元，同比下(xià)降92.39％，2023年(nián)Q1净利润环比下降86％，第二日股价跌停。

　　直接(jiē)生产、售(shòu)卖碳酸锂的(de)锂盐企业则命运分化，大公司如(rú)天齐锂业和赣锋锂业(yè)有机会在(zài)价(jià)格下降周期中获得更多市场份额，行业将变(biàn)得更集中。这是2016年到2018年(nián)上一轮锂价下(xià)降中发生过的事。而同环节的(de)大量中小企业，尤其是最近两年追(zhuī)高入局的新公司，则面临停产乃至破产。

　　乘着锂价(jià)的东(dōng)风(fēng)，赣(gàn)锋锂业(yè)在去(qù)年轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内人士表示，这一轮价格(gé)下降(jiàng)长期利好中国最(zuì)大的两个锂盐供应(yīng)商天齐锂业和(hé)赣锋锂业。它们去年(nián)的净利润(rùn)都超过200亿元，比中国最大的新(xīn)能源车企比(bǐ)亚迪还多，其中天齐锂业净利润增长超(chāo)过(guò)10倍(bèi)。足够厚的血，使他们更能承受价(jià)格下跌和(hé)可能的未(wèi)来亏损。这两(liǎng)家公司也有行业里(lǐ)最优的成本。赣锋锂(lǐ)业、天齐(qí)锂业等公司入股(gǔ)的海外(wài)锂矿(kuàng)资(zī)源开采成本普遍在3万-5万(wàn)元/吨，几乎是全球(qiú)最低(dī)水平。

　　但这并不意味着，这两家公(gōng)司能(néng)以低于(yú)5万元(yuán)/吨的价格(gé)采(cǎi)购碳(tàn)酸锂(lǐ)，因为在锂(lǐ)矿国际交易(yì)中(zhōng)，即使拥有海外矿产(chǎn)的(de)分销(xiāo)权或开采权，交易价格也(yě)需(xū)要通(tōng)过长协确定，按市(shì)价(jià)定期调整。但能获(huò)得上游更低(dī)成本(běn)的资源，让这(zhè)两家大企业更能(néng)容忍低价(jià)，并(bìng)能在上游(yóu)因降价减(jiǎn)产时保持产能(néng)供应。

　　锂价超预期下跌牵动着(zhe)万(wàn)亿新能源车市场。不(bù)过锂价下降带来的连锁反应，并不是一个下(xià)游获(huò)利，上游承压的简单故事。作(zuò)为碳(tàn)酸锂的下游，宁德时代理论上会受益(yì)，但锂(lǐ)价(jià)的超预期(qī)下跌(diē)，使宁德时代今年2月(yuè)提出的 “锂矿返利(lì)” 计划沦为(wèi)鸡肋，它本想用20万元/吨的碳酸锂(lǐ)价(jià)格绑定(dìng)一些车企的三(sān)年长单。另(lìng)一(yī)层影响(xiǎng)是，宁德(dé)时(shí)代今年5月计划投(tóu)产的(de)宜春锂(lǐ)矿很有(yǒu)可能一(yī)开(kāi)采就(jiù)亏损。

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