“但事实上(shàng)，其中许多个股的股价其实是过度反应(yīng)的，所以随着4月中下旬半(bàn)导(dǎo)体一季报披(pī)露(lù)，整(zhěng)体呈(chéng)现强预期、弱现实的表(biǎo)现(xiàn)，再(zài)加上AI主题的降温，综(zōng)合因素引起行业(yè)近(jìn)期的持续回(huí)调。”刘源直言。

　　长期看好(hǎo)半(bàn)导体投资价(jià)值

　　尽管(guǎn)半导体板块年内(nèi)表现震荡(dàng)，但从资金对主题ETF产品越跌越买也能看出投资者对板块价(jià)值的肯(kěn)定，多位业内人(rén)士也表示，长期看(kàn)好半导体板块(kuài)投资价值。

　　“我们认(rèn)为当前无需过(guò)度(dù)悲(bēi)观。”嘉实基金田(tián)光远表(biǎo)示，从基本面上(shàng)，人(rén)工智能给(gěi)半导体带来了新(xīn)的需(xū)求(qiú)增量，从周期视角，预计未(wèi)来1-2个季度虽然会有一定业绩的压力(lì)，但一方面需(xū)求会重新复苏，另一方(fāng)面中国半导体企业有(yǒu)国产替代的中期逻辑(jí)支撑(chēng)；另外，估值方面，半导体板块估值波动较大，且子(zi)板块和细分(fēn)线索较多(duō)，始终有(yǒu)估(gū)值合理甚(shèn)至低估(gū)的机会出(chū)现。

　　田光远认为，当前该板块很多优(yōu)质(zhì)的(de)公司处于历史(shǐ)估值分位(wèi)低位区间，随着需求回(huí)暖或(huò)者新(xīn)产品(pǐn)的突破，会(huì)有形成很好(hǎo)的投资机(jī)会。他进一步表示(shì)，人类(lèi)历史经历(lì)了三次(cì)工业(yè)革命，前两次都是以能(néng)源为对(duì)象进行创新，第三次(cì)是信息为对(duì)象进行创新，当前阶段的人工(gōng)智能从感知(zhī)智能走向认(rèn)知智(zhì)能后(hòu)，将对人(rén)类(lèi)生产力(lì)的提(tí)升产(chǎn)生巨大的影响，也会开启(qǐ)新一(yī)轮(lún)的工业革(gé)命，它是信(xìn)息革(gé)命经(jīng)历了个人电脑、互联网(wǎng)革命(mìng)和移动互联网革(gé)命后在万物智联层(céng)面(miàn)的延伸，将会(huì)在经济(jì)、社会、政治、军事等方面全面(miàn)影(yǐng)响人(rén)类社会。当前仍处于新一轮产业革(gé)命爆发(fā)的早(zǎo)期的阶段，在人工智能带来的技(jì)术变革(gé)浪潮下，人工(gōng)智能对云管端各方面都(dōu)产生了影响，云侧变化最为显著，很多环节发(fā)生了(le)改变，产生了(le)新(xīn)的投资方向，如(rú)算力芯(xīn)片(piàn)的GPU、存储芯(xīn)片的(de)HBM等。

　　“随(suí)着人工(gōng)智能应用的(de)落地，端侧(cè)和网侧的新(xīn)硬件也会产生新(xīn)的投资机会。因(yīn)此我们长期看好半(bàn)导体的(de)投资(zī)价值。”田光(guāng)远建(jiàn)议投资(zī)者(zhě)长(zhǎng)期关注该(gāi)板块投资机(jī)会，他认为可(kě)以(yǐ)重点配置的主(zhǔ)线包(bāo)括以AI为代表(biǎo)的创新线、周期见底后的(de)复苏(sū)线、以及以(yǐ)半导体(tǐ)设备材料国产化为(wèi)代表(biǎo)的制(zhì)造线。

　　诺安基金科技(jì)组基(jī)金经理刘慧影也(yě)表示，2023年(nián)全面看好整个半(bàn)导体板块，其(qí)中(zhōng)，从半导体国产化为主的设备(bèi)材(cái)料(liào)EDA板(bǎn)块，到下(xià)游需求(qiú)为主的芯片(piàn)设计都会(huì)在(zài)今年都有非常(cháng)好的(de)机会。首先，基本面上，美国(guó)对中国的极限制裁将加速中国芯片的国产替代，党(dǎng)的二(èr)十(shí)大对于(yú)科技安(ān)全的(de)强调(diào)为芯(xīn)片的国产替(tì)代提供了坚实的理(lǐ)论基础。其次，芯片设计板块经过近(jìn)一年(nián)的充(chōng)分(fēn)调整，股价已(yǐ)经(jīng)充分反映悲观预期。最后，伴随AI等新需(xū)求拉(lā)动，整个(gè)芯片设计(jì)板块有望正(zhèng)式(shì)迎来反(fǎn)转(zhuǎn)。

　　“站在当前(qián)，我们将持续跟踪和调研半(bàn)导体行(xíng)业(yè)库存、动销数据和(hé)重点公司的边际变化(huà)，同(tóng)时动态跟踪(zōng)电(diàn)子消费(fèi)品的复苏情况，预(yù)判半(bàn)导体(tǐ)景(jǐng)气的(de)拐(guǎi)点。”九(jiǔ)泰(tài)基金刘源表示，展望未来，AI的(de)基(jī)础模型训练需要大量算力，硬件基础设施成为(wèi)发展(zhǎn)基(jī)石，算力芯(xīn)片等核心环节预期将会(huì)受益，后(hòu)续有望驱(qū)动半导体行业持(chí)续(xù)增长。此外，半(bàn)导体设备公司的一季报业绩相对较强，国(guó)产化(huà)趋势仍在加速推进(jìn)，后续半导体设备、材料也是(shì)可以关(guān)注的(de)方(fāng)向。存(cún)储(chǔ)作为(wèi)半导体中最大的周期(qī)品种，也可能在(zài)年内(nèi)迎(yíng)来边际变化(huà)，需要持(chí)续动态跟踪。

　　“风(fēng)险方面(miàn)，我(wǒ)认(rèn)为需要关注景气度修(xiū)复速度和估值的(de)匹配程度，尽管基本面改善的趋势比较确定，但改善(shàn)的过(guò)程中(zhōng)股(gǔ)价(jià)有可(kě)能波动较大，要结合基本面(miàn)变化综(zōng)合判断配置价值，我们也会通过适(shì)当调仓(cāng)来(lái)平衡风险。”刘源(yuán)补充道。

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