衰退近在咫(zhǐ)尺？

　　美国一(yī)季度GDP增(zēng)速超预期放(fàng)缓，通胀意外反弹

　　4月27日(rì)周四，美(měi)国商(shāng)务部经济分析局公布(bù)数据显示(shì)，美国(guó)一季(jì)度(dù)实际GDP年化季环比初(chū)值为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放缓，为连续两个季(jì)度放缓，且远不及预期1.9％。值得一提(tí)的是(shì)，疫情爆发之前(qián)的10年里(lǐ)，美国每年(nián)的GDP增速约(yuē)为2.2％。

　　支撑实际GDP增(zēng)长的项目主要(yào)有消费者支出、出口、联邦(bāng)政府、州和地方(fāng)政府支出以及非住宅固定投资，拖累项主要包括进口、私人库(kù)存投(tóu)资和(hé)住宅固定投(tóu)资。经济分析局(jú)表示，一季度GDP增速较(jiào)去年第四(sì)季度放缓的主要原(yuán)因(yīn)是(shì)私人库(kù)存投资(zī)回落以及非住宅固定投资放缓。

　　具体来(lái)看，美国经济(jì)最大的组(zǔ)成(chéng)部(bù)分(fēn)——占据(jù)GDP约(yuē)68％的个人消费支(zhī)出环(hu酱油瓶一般多高 酱油瓶直径一般多大án)比增(zēng)速为3.7％，高于前一(yī)季度的1.0％。

　　从(cóng)贡献上看，个人消费支出使GDP增长了(le)2.48％，高于(yú)前一季度的0.7％；

　　固定投资一季(jì)度(dù)拖累GDP下(xià)滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有所放缓，但为连续第(dì)四个季度拖累GDP，另外，住宅投资连续第八个季度拖(tuō)累GDP增长，但程度较小。最大(dà)的拖累(lèi)项是私人库存的变(biàn)化(huà)，拖累GDP下滑(huá)2.26％，且为(wèi)新冠疫(yì)情以来(lái)的最大纪录。

　　一季度，经济增速大幅(fú)放缓(huǎn)的同(tóng)时，通胀(zhàng)再(zài)次升温。美联储高度关注的(de)通胀指(zhǐ)标——美国个人消费支出(chū)（PCE）物价指(zhǐ)数，一(yī)季度年化季环比初为3.7％，虽然略低于预期(qī)4.3％，但高于(yú)前值的1％。

　　剔除食品和能源的(de)核心PCE物价指(zhǐ)数环比(bǐ)上升(shēng)4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得一提的是，这是核心PCE连续第五次“击败”市场预期。

　　突发！“扣押一艘美国(guó)船(chuán)只”

　　当地(dì)时间4月27日，伊(yī)朗军队发表声(shēng)明(míng)称，扣(kòu)押了一艘悬(xuán)挂马绍尔群岛旗(qí)帜的美(měi)国(guó)船只。

　　声(shēng)明表示，由(yóu)于一艘(sōu)不(bù)明船只与(yǔ)一艘伊朗船只在印度洋(yáng)北(běi)部(bù)发生事(shì)故(gù)，导致伊朗船只上的2人死亡(wáng)，数人受伤，不明船只的(de)行为违反了国(guó)际法(fǎ)。在(zài)伊朗船只(zhǐ)向海(hǎi)上监视和救援中心(xīn)发送请求后，伊(yī)朗海军立即开始拦截并识别该未知船(chuán)只(zhǐ)。在伊(yī)朗海军驱逐(zhú)舰的拦截(jié)行动中(zhōng)，不(bù)明船(chuán)只的(de)自动全(quán)球定位(wèi)发(fā)送系统被关闭并(bìng)频繁改(gǎi)变航线。在(zài)伊朗司法当(dāng)局的许可下，海(hǎi)军出(chū)动直(zhí)升机扣押了该船只，并将其(qí)运至(zhì)伊朗领海。

　　声明指(zhǐ)出，上(shàng)述的不明船只属(shǔ)于美(měi)国，挂着马绍尔群(qún)岛的旗帜航行(xíng)。

　　据法新(xīn)社消(xiāo)息称，美国海军(jūn)表示(shì)，伊朗(lǎng)伊斯兰革(gé)命卫(wèi)队海军27日(rì)在阿曼湾(wān)扣押了一艘(sōu)油轮，美方要求立即释(shì)放这艘油轮(lún)。报(bào)道(dào)称(chēng)，美(měi)国海军(jūn)驻巴(bā)林的第五(wǔ)舰队在(zài)一份声明中称(chēng)，一艘(sōu)悬挂马绍(shào)尔(ěr)群岛旗帜的油(yóu)轮，在阿曼湾过(guò)境(jìng)国际水域时(shí)被(bèi)伊朗伊斯兰(lán)革命卫队海军扣押(yā)。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光与(yǔ)冒牌乌(wū)克(kè)兰总统“友好(hǎo)”通话，美联储回应未(wèi)泄(xiè)密

　　俄罗斯国(guó)家电(diàn)视(shì)台新近发布的视频显示，鲍(bào)威尔与两(liǎng)名冒充(chōng)乌克兰总统泽连斯基的俄罗斯人通了电话(huà)。鲍威尔(ěr)误认为对(duì)方是泽连(lián)斯基，回答了从通胀前景到俄罗斯央行等(děng)主(zhǔ)题的(de)一系列问题(tí)。

　　美联储的一名发言(yán)人(rén)美(měi)东时间4月27日周(zhōu)四确认(rèn)，鲍(bào)威(wēi)尔(ěr)有过通话(huà)，称此事(shì)发生在今年(nián)1月(yuè)，否认存在泄密问题，其(qí)表示：

　　“鲍(bào)威(wēi)尔(ěr)主席1月参加了一次谈话，对方(fāng)谎报自(zì)己(jǐ)是乌克兰总统。这(zhè)是(shì)一(yī)次(cì)友好的谈话，是我们在这个充满(mǎn)挑(tiāo)战的时刻支持乌克兰人民的背景下(xià)进行(xíng)。没有(yǒu)谈(tán)到敏感和机密的信息。”

　　美联储认(rèn)为，曝光的视频似乎经过编辑，无法确认(rèn)准确性。上(shàng)述发言人还说，通话事件已报交(jiāo)有关执法部(bù)门(mén)，出(chū)于对他们工作的尊重，美联储不会进一步置评。

　　媒(méi)体(tǐ)评论(lùn)称(chēng)，这番言论看似(shì)四平八稳、无伤大雅，但(dàn)事实就是，骗子能通过恶作(zuò)剧的电话(huà)接触到鲍威尔，这种(zhǒng)事实可能会导致美(měi)联储的安全(quán)性遭到质(zhì)疑(yí)。对鲍威尔受骗的担忧主(zhǔ)要是基于美联储作为主要央行的影响力。

　　有媒体指出，鲍威(wēi)尔(ěr)等央行(xíng)高官的言论通常受到投(tóu)资者(zhě)和商界人士(shì)的(de)密切关注，有时会引(yǐn)发(fā)股市波动。而且，美联储官(guān)员同他人的私下会(huì)面时常引发争(zhēng)议，因为外界认为，联储官员的言(yán)论可能让在(zài)场(chǎng)的人掌握(wò)先(xiān)机。

　　外界(jiè)注意到，这次让鲍威(wēi)尔(ěr)上当的(de)两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非无名之(zhī)辈。有(yǒu)媒体指出(chū)，两人这些(xiē)年不止一次成功骗取国(guó)外(wài)政(zhèng)客和(hé)他(tā)们通话(huà)，而且通常将将(jiāng)通话视频公之(zhī)于众，就是为(wèi)了恶搞西方国(guó)家的决策者。

　　据两(liǎng)人公布的(de)视频，两人曾假(jiǎ)扮乌克兰(lán)前总统波罗申科(kē)和德(dé)国(guó)前总理默克尔通话，默克尔当时觉得可疑，但没(méi)有(yǒu)在对话(huà)中直接问他们是不(bù)是冒牌(pái)货。今(jīn)年早(zǎo)些时候，他们还曾(céng)假冒泽连斯基，和欧洲央行(xíng)行长拉加德通话。

　　原油基本面未变 关注宏观层(céng)面(miàn)不确定性(xìng)

　　近日来，在宏观风(fēng)险蔓延下，国内(nèi)外油价出(chū)现大幅回落。4月26日晚间(jiān)，国际油(yóu)价出现(xiàn)大跌，基本跌回OPEC减(jiǎn)产前的价格。周四，内盘(pán)SC原油主力合(hé)约(yuē)大跌5.26％，截至(zhì)下(xià)午收盘报(bào)收526.1元/桶；外盘油价则(zé)出现小幅(fú)上涨，布(bù)伦特原油(yóu)交(jiāo)投在(zài)78.3美元/桶附近，WTI原油(yóu)交投(tóu)在74.7美元/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光大期货能源化工分析师杜冰沁在接受期货日报记者(zhě)采访时(shí)表示，昨天(tiān)白天，内盘SC原油基本跟随昨(zuó)晚(wǎn)外盘出现大幅下(xià)挫(cuò)，但外盘原油有所企稳，或为超跌后的情绪修复。

　　谈及为何内盘表现弱于外盘，海通期货能源化工(gōng)研究(jiū)中心负责人(rén)杨安表示，一方面(miàn)是由于(yú)近期油轮运费回落(luò)，运输成(chéng)本下降，让内外盘价差有所走弱。另(lìng)一方面是当前国内即将迎(yíng)来五一假期，而(ér)目(mù)前国际市场宏(hóng)观风(fēng)险具有很(hěn)大不(bù)确定性，恰逢油价大幅回调之(zhī)际，市(shì)场避险情绪高涨，国内投资者担忧(yōu)情绪更为(wèi)明显，也使得内盘(pán)原油跌幅超过外盘。

　　从近期来(lái)看，杨安告(gào)诉记者，美(měi)国银(yín)行业危机风(fēng)波(bō)再起，叠(dié)加美国债务压力(lì)及(jí)经济衰退风险(xiǎn)可能(néng)削弱欧美能源需求，风(fēng)险资产面临较大压(yā)力，从而推动本周油(yóu)价油价下跌。而原油作为金融属性最强(qiáng)的(de)大宗(zōng)商品，在此(cǐ)前3月份就曾因银行(xíng)业(yè)危机出现暴跌，此(cǐ)次美国银行业风险再次升温继续引发(fā)市(shì)场恐慌，原油的下跌(diē)带有(yǒu)明显(xiǎn)的(de)情绪化特征。

　　光大期(qī)货能源(yuán)化工(gōng)分析师杜冰沁也表示，近日(rì)宏观情绪导(dǎo)致油(yóu)价再度承压。随着美联储(chǔ)加息会议的(de)临(lín)近，美国第一共和银行的财报和股价表现或(huò)显示银行业危机仍未结束，叠加欧美经济(jì)数据表现仍然欠佳，美(měi)国消费者(zhě)信心本月降至(zhì)去年7月以来的(de)最(zuì)低水平，市(shì)场(chǎng)对于美联储加息和(hé)海外经(jīng)济衰退的(de)担忧(yōu)持续升(shēng)温(wēn)，

　　展(zhǎn)望后市，近(jìn)期(qī)主导原油市场(chǎng)走(zǒu)势的(de)宏(hóng)观风险何时(shí)会消散？在杨(yáng)安看来，目(mù)前(qián)来看，美国银行(xíng)业危机(jī)风险在未来一段时间内仍将(jiāng)不时困扰市场。另(lìng)外，5月4日美联储(chǔ)议息(xī)会(huì)议将再迎(yíng)来加息窗口(kǒu)，对(duì)此投资者(zhě)也高度关注(zhù)美联储(chǔ)利率(lǜ)政(zhèng)策的(de)变化(huà)，宏(hóng)观层面的不确定性成为影响整个金融市场(chǎng)的主要(yào)因素，这是投资者需要注意的风险(xiǎn)所在(zài)。

　　“进(jìn)入(rù)5月，美联储即将公布(bù)加息决议，市场对(duì)美联储加(jiā)息25个BP的概(gài)率预测在(zài)80％以上，并且由于近(jìn)期美联(lián)储(chǔ)官员表态偏鹰，对于后续何时(shí)停止加(jiā)息仍有分歧。欧(ōu)洲央行将于5月(yuè)4日(rì)举行货(huò)币政策会议，基于当前欧元区的高(gāo)通胀水(shuǐ)平，预计欧洲央(yāng)行(xíng)和(hé)英(yīng)国央行(xíng)也(yě)将维(wéi)持加息(xī)政策，因此市(shì)场对于海外经济衰退带来需求下行的(de)担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当前来(lái)看原油市场基本面(miàn)表现尚可，整体供需局势并未大幅恶(è)化。杜冰沁(qìn)分析认为，即将到来的(de)五一长假和(hé)美国(guó)夏(xià)季出行旺季预计对于需(xū)求会有一定支撑，预计近期国际(jì)油价仍将面临宏观情绪和基本面的博弈(yì)。

　　申万期货能化分析(xī)师董超(chāo)也表(biǎo)示，后(hòu)市(shì)原油供需逻辑不(bù)会改变(biàn)，5月(yuè)OPEC+的减产会(huì)对油价尤其是亚洲地(dì)区的油价带来极大影响；此外美国原油活跃钻井平台已经连续半年维持低位，1230万桶/日(rì)的产量将越来越(yuè)难以持续，后续的减(jiǎn)产将(jiāng)很快到来；此外(wài)在(zài)5月美(měi)联储加息(xī)后，宏观面(miàn)的(de)悲观情绪(xù)或(huò)将(jiāng)逐步消退，后期原油(yóu)市场将转入对供应面的(de)减产逻辑中。

　　“我(wǒ)们认为，5月份(fèn)油价上下区(qū)间将更为模糊(hú)，在美国(guó)储备政策(cè)难以改(gǎi)动的(de)情况下，底部支(zhī)撑(chēng)力度变弱。但从(cóng)供求(qiú)关系上，OPEC+的减产(chǎn)以及(jí)美国产量的(de)下滑将有助于油价的稳定。”董超表示，预计5月(yuè)油价整体即将(jiāng)维持区(qū)间振荡，振荡幅度预(yù)计将(jiāng)更宽(kuān)，受宏(hóng)观(guān)及基(jī)本面风险波动(dòng)的影响也(yě)会更大。

　　在杨(yáng)安看来，周三(sān)公布的EIA报(bào)告显示原油超预期降库，且(qiě)美国汽油需求(qiú)较上期大幅(fú)增长，在(zài)OPEC+减产的主(zhǔ)动预期管理下，预计今年年内剩(shèng)余时段供应紧(jǐn)张将是原油市场(chǎng)主基调，当然全球经济面临(lín)衰退(tuì)风(fēng)险及(jí)欧美市场需求疲弱(ruò)也会在一定程度上抵消供应紧(jǐn)张给(gěi)市场带来的(de)担忧。总体来看，当前油价处在宏观利空与供应紧(jǐn)张局面形(xíng)成对峙(zhì)的(de)复杂局面下，短期内担忧情绪主(zhǔ)导油价(jià)回落，中长期来看油价或(huò)继续大区间振荡。

　　高硫燃(rán)料油(yóu)供需(xū)偏(piān)紧(jǐn)

　　昨(zuó)日(rì)，因原油大幅下挫(cuò)，成(chéng)本下降导致相(xiāng)关性(xìng)较强的高硫燃料油、低硫燃(rán)料油、沥青(qīng)等品种也出现较大跌幅。截至昨天下午收盘，燃(rán)料油(yóu)、低硫燃料油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉(sù)记(jì)者，近期高、低硫燃料油的下挫主要还是受到油(yóu)价(jià)影(yǐng)响，自(zì)身(shēn)基本面表现尚可，其中高(gāo)硫燃料油供需偏紧，低硫燃料(liào)油供需(xū)相对偏弱(ruò)。

　　“具体来看，高硫燃(rán)料油市场整体供应(yīng)持续偏紧。供给端方面，随着发电旺季(jì)的临近，本(běn)月从(cóng)中东进(jìn)口到新(xīn)加坡的高硫(liú)燃料油降至历(lì)史低点，环比下(xià)降三分之二，但同时本月(yuè)俄罗斯高(gāo)硫燃(rán)料油流入量有所上升，抵消(xiāo)了一部分中东出(chū)口的下滑；需求(qiú)端方面，中东南亚公用事业发(fā)电需(xū)求的增长以及稳定的船燃加注(zhù)活动都将对(duì)亚洲高硫燃料油(yóu)市场形成(chéng)良(liáng)好的(de)支撑。”杜(dù)冰沁说。

　　低硫燃料油方面，杜冰沁表(biǎo)示，此(cǐ)前科威特炼厂计划外检修导致部(bù)分(fēn)船货延期，目(mù)前5月的(de)装船(chuán)已经延迟至(zhì)6月，虽然检修(xiū)的(de)装(zhuāng)置(zhì)正在逐渐(jiàn)重启(qǐ)，但由于开斋节整(zhěng)体进程(chéng)较慢，预计(jì)原定本月底(dǐ)恢复的时间(jiān)会(huì)有所推后(hòu)，对(duì)于亚(yà)洲低硫燃料油市场供应(yīng)的(de)收紧也(yě)将延长，但同时低硫需求端(duān)表现也较为平淡。

　　“总体来看，高(gāo)、低(dī)燃料(liào)油在(zài)基本(běn)面的支撑下，预计(jì)后(hòu)市走势(shì)或较(jiào)原油更为抗跌(diē)，如若原油企稳反弹，燃料油(yóu)整体回升空(kōng)间或(huò)更显著。”杜(dù)冰(bīng)沁(qìn)说。

　　杨安表示，短期内原油(yóu)系品种波动将主要受到(dào)原油价格的(de)影响，不过基本面(miàn)差(chà)异(yì)还是会让各(gè)品种表现有强弱之分，具体(tǐ)来看，需(xū)求即将迎来(lái)旺季的高(gāo)硫燃(rán)料(liào)油整体表现将强于低硫(liú)燃料油。

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