在(zài)锂价初(chū)现企稳态势的微妙时点，头(tóu)部(bù)锂电厂商如何看待？行业去库存(cún)进展又(yòu)如何(hé)？

　　披露年报(bào)和(hé)一(yī)季报后(hòu)，市讳疾忌医的故事简短，讳疾忌医的故事和寓意值(zhí)近500亿(yì)元的锂电巨头国轩(xuān)高科4月28日举办媒体开放日上作出(chū)一(yī)系列判断。在交流(liú)中，公司管理层对中国基金(jīn)报记者表示，近(jìn)期(qī)“跌跌不(bù)休(xiū)”的碳酸锂价(jià)格，或将在15-20万(wàn)元/吨之间形成震荡。

　　同时，该公司一季报显示，库存“水(shuǐ)位”已经显著降低，压(yā)力已并不明显。这也(yě)在(zài)一定程度上反映了电池厂商们近期去库存动(dòng)作的“一致(zhì)性”。

　　而(ér)且需(xū)要注(zhù)意的是，在国轩高科方面看(kàn)来，储能行业今年上升空间预计将高于动(dòng)力电池。换言之，从增速(sù)方面看，储能有(yǒu)望接棒(bàng)动(dòng)力电池，带动(dòng)电池(chí)厂商出货持续(xù)增长。

　　锂价料维持在15-20万之间

　　作为锂(lǐ)电池核(hé)心原材料，碳酸(suān)锂(lǐ)价格大(dà)起(qǐ)大落在(zài)市场上引起巨(jù)大争议。“就为了买(mǎi)100吨碳酸锂，我们曾经开车16个小时经过1600公(gōng)里路(lù)程，” 国轩高科高级副总裁(cái)、中国业务(wù)板(bǎn)块(kuài)总裁王启岁笑称。这(zhè)也在(zài)一(yī)定程度上反映了锂价迅速上涨给下游带来的阵痛。

　　不过，今年以来(lái)锂价又迅速击穿20万元关口，在近期才有明(míng)显企(qǐ)稳趋(qū)势。毕(bì)竟，在4月12日之(zhī)前，电池级碳酸(suān)锂价格已经(jīng)连跌52天。而且在此前(qián)30天内，价格共计跌去19.25万元/吨。

　　而据(jù)上海钢联数(shù)据最(zuì)新显示，在4月27日-28日(rì)两(liǎng)天内，电(diàn)池(chí)级碳(tàn)酸(suān)锂价格(gé)已经(jīng)连续(xù)两日上(shàng)涨，两日内(nèi)分别上涨4000元/吨和5000元/吨(dūn)，从18万元/吨涨至(zhì)18.9万元(yuán)/吨，反(fǎn)弹(dàn)趋势明(míng)显。

　　锂价在什(shén)么区间较(jiào)为合理，国轩(xuān)高科方面也给出自己研(yán)判(pàn)。王启岁在会上(shàng)表示，碳酸锂在15-20万/吨的区间(jiān)可能形成振荡期。“我们通过(guò)一季度观察来(lái)看，新能源行业处(chù)于稳定增(zēng)长阶段(duàn)，储能行业在一季度是处于投(tóu)标、招(zhāo)标的阶段，第(dì)三季(jì)度将迎来大规模交(jiāo)付，而储能大规模交付会带来产能复苏，碳酸锂价格(gé)预(yù)计(jì)会讳疾忌医的故事简短，讳疾忌医的故事和寓意维持在这个(gè)区间(jiān)之内。”

　　实际(jì)上，碳(tàn)酸锂价格下降，对(duì)于电池厂商的毛(máo)利率提升已经有了立竿见(jiàn)影效果。

　　从毛利率方(fāng)面来看，国(guó)轩高科在(zài)一季(jì)度达到了18.94％，较去年全(quán)年的(de)17.79％超出1.15个百(bǎi)分点。实际上，同样的情况(kuàng)也发生(shēng)在宁德时代与亿纬锂能身上，其中宁德时代一季度(dù)毛(máo)利率为21.27％，较去(qù)年全年水平提升(shēng)1.02个百(bǎi)分点。而亿纬(wěi)锂能则不(bù)如前两者明显，但(dàn)也提升了0.4％个百分点。

　　王启岁(suì)也认为，在碳酸(suān)锂回归理性(xìng)价格(gé)之后，新能源汽车(chē)市场(chǎng)会(huì)趋于较为合(hé)理增(zēng)长。“去(qù)年是600万辆，经(jīng)过一季度(dù)之后，我们依(yī)然判断今年新能(néng)源汽(qì)车应该在900-950万辆区(qū)间，”他预计。

　　据悉，国轩(xuān)高科也正在加速产能扩张(zhāng)。其南京(jīng)基(jī)地(dì)智能制造20GWh动力电池(chí)项(xiàng)目(mù)、宜春基(jī)地10GWh动力(lì)电池项目、庐江基(jī)地年(nián)产20万吨(dūn)高端正极材(cái)料(liào)项目(mù)、桐城基地年产40GWh动(dòng)力电池项目一期、柳州(zhōu)基地年产(chǎn)10GWh电池项(xiàng)目等多个项目(mù)相(xiāng)继(jì)投产(chǎn)。据(jù)规划，国轩高科2025年(nián)产(chǎn)能将突破300GWh。

　　降库存(cún)效果(guǒ)明显

　　国轩高科的一季报显示，其截至报(bào)告期末其存货余额(é)为65.98亿元，较去年底的75.84亿元下降13％。而其一季度末，存货占总资产比例为(wèi)8.38％。在去(qù)年(nián)底(dǐ)讳疾忌医的故事简短，讳疾忌医的故事和寓意，这(zhè)一比(bǐ)例为(wèi)10.44％。

　　实际上(shàng)，从行业整体(tǐ)状(zhuàng)况看，国(guó)轩高科(kē)存货水平保(bǎo)持了较低位置。国轩高(gāo)科高级副(fù)总(zǒng)裁蔡毅也(yě)表(biǎo)示，由于公司(sī)在江西宜春碳酸(suān)锂(lǐ)原材料有自产能力，因此其外购(gòu)仅补充(chōng)自产不(bù)足，“外购只是缺(quē)多少，补多少，”他表示。

　　国轩高科存货水位(wèi)下降，也(yě)反映了(le)行业(yè)整体状况，不少电池厂(chǎng)商(shāng)存货余额均(jūn)在下降。其(qí)中宁德时代一(yī)季(jì)度报告显示，其库存金额(é)已从年初的(de)766.7亿元下(xià)降到640.6亿(yì)元(yuán)，环(huán)比下降16.5％。

　　另(lìng)外(wài)，亿(yì)纬锂能一季报也显(xiǎn)示，其存货金额(é)从(cóng)去年底(dǐ)的85.88亿(yì)元(yuán)，降(jiàng)至78.6亿元，环比下(xià)滑8.48％。据记(jì)者了解，已(yǐ)经有库(kù)存较低(dī)的电池厂商提到，库存(cún)已恢复(fù)至健康(kāng)水(shuǐ)平，后续将根据规划，逐步进行补货。

　　东吴证券近期在一份研报(bào)中(zhōng)指(zhǐ)出，在电池环节，厂商(shāng)从22Q4开始(shǐ)去库存，生产材料均维持极低(dī)库存，电池本(běn)身库存不足1个月；另外在中游材料方面，正极和电解液库存周期大(dà)幅下降至7天(tiān)左右，负极因石(shí)墨化需要一个月时间(jiān)，库存(cún)周期较(jiào)长，而(ér)隔(gé)膜约为一个月正常库(kù)存。

　　该(gāi)机(jī)构认为，目(mù)前库存多集(jí)中于上游锂(lǐ)盐厂，中游(yóu)材(cái)料库存极低，基本保持7天的最低安全(quán)库(kù)存。若下游需求恢(huī)复，将带来强烈补库需求。

　　值得注意(yì)的是，在去库存的过程中，国轩高(gāo)科也在(zài)积(jī)极尝(cháng)试“出海”。该公司在2022年加速全球化步伐，收(shōu)购博世集团的德国哥廷根工厂，于2022年6月开始改(gǎi)造并(bìng)已顺利投产(chǎn)，开始欧洲本地化运营。其年报显示，2022年(nián)该公(gōng)司(sī)海外销售收(shōu)入达到(dào)29.8亿元，同比增(zēng)长464.76％。

　　储能相(xiāng)关产(chǎn)品供不应求

　　此前市(shì)场(chǎng)普遍预计，储能有(yǒu)望接棒动力电池(chí)，带动电(diàn)池厂商出(chū)货增长。近日，宁德(dé)时代(dài)也作出(chū)判断认为，储(chǔ)能(néng)方面今年预计增速将会比动力电池更高(gāo)。

　　王(wáng)启岁在交流中(zhōng)也认同这一观点。他预计，储能行业今(jīn)年(nián)上升空间(jiān)预(yù)计会高于动力电池，其中国外家储市(shì)场需(xū)求预计会在下半年放量(liàng)，而国内大储市(shì)场方面，今年(nián)一季度处于招标(biāo)阶段，自二季度开(kāi)始(shǐ)将进(jìn)入交付阶段，目前相关产品供不应求。

　　从国轩高科(kē)披露的年报数据显示，其储能业务(wù)在2022年实现了35.08亿元的营收(shōu)，同比增长幅度(dù)达到186.49％，已经(jīng)高(gāo)于其动力电(diàn)池业务116.4％的增速。按照(zhào)这一(yī)数据计算，储能业务已经占到(dào)其总营收的15.22％，而在2021年，这一比例为11.82％。

　　王启岁直言，储(chǔ)能行业的空间(jiān)比动(dòng)力电池(chí)上升空间(jiān)更(gèng)大，“这是(shì)一个需求量大于供应量(liàng)的(de)领域，不存在需(xū)求疲软或者是(shì)产能过剩。”

　　他指出，首先在(zài)家(jiā)储环节，因(yīn)为涉及到用电需求，每年到了第二季度开始(shǐ)后才爆发。而在大储环节，国内下游招标(biāo)、立项都(dōu)在(zài)一季度，真正出(chū)货是在二季度以后，目前(qián)订单状况看来是(shì)供不应(yīng)求。此外，海外的客户也正逐渐接受(shòu)中国的标准化集装箱产品。

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