在华尔街经济学(xué)家和央行官员(yuán)争(zhēng)论美国(guó)经济是否以及(jí)何(hé)时会陷入衰退之际，大型基金经理们并没(méi)有(yǒu)坐(zuò)等答案揭晓。

　　智通财(cái)经APP了解到，越来越多的(de)专(zhuān)业选股(gǔ)人士将资金从银(yín)行等(děng)对经济敏感(gǎn)的股票中撤出，转而投资公用事(shì)业和基本消费品等在经(jīng)济低迷(mí)时期被视为(wèi)具有弹性(xìng)的股(gǔ)票。

　　美国银行汇(huì)编的数据(jù)显示，同(tóng)时(shí)做多(duō)和做空的对(duì)冲基金已将(jiāng)其周期性股票与防(fáng)御性股票的比例降至至少2012年以(yǐ)来(lái)的最低(dī)水平。对于只做多的基金(jīn)经理来(lái)说，他们对周期性公司(sī)(这些公司(sī)的(de)命运取决于商业周(zhōu)期的起伏)的相对敞口接近2008年以来(lái)的最低水平。

　　这一切都突显了(le)主动投资领域的悲观情绪仍在加剧，尽管(guǎn)美股从(cóng)去年10月低点反弹，增加了5万亿(yì)美元(yuán)的(de)市(shì)值(zhí)。

　　总(zǒng)而言(yán)之，以Savita Subramanian 为首的美国银(yín)行策(cè)略师表示，主动选股者(zhě)“为2009年式(shì)的(de)衰(shuāi)退做好了(le)准备(bèi)”。

　　最(zuì)近对(duì)防御(yù)股(gǔ)的偏好与去年不同，当时对(duì)衰退(tuì)的担忧(yōu)蔓延，主(zhǔ)动型基金紧紧抓住周期股。这一立(lì)场(chǎng)表明，人们相信美联储有能力通过(guò)积极的(de)抗(kàng)通胀(zhàng)行动(dòng)实(shí)现软(ruǎn)着陆。现在(zài)，这种乐(lè)观情(qíng)绪已经消散(sàn)。

　　行业仓位数据进(jìn)一(yī)步(bù)证明，专业人(rén)士持续看空股(gǔ)市。在美国银行4月份对(duì)基金(jīn)经理的最新调查中，现金持有量保持在较高水平(píng)，相对于股票，债券比2009年以(yǐ)来的任何时候都更受青睐(lài)。

　　高盛合伙人John Flood上周表示，在市场开始逃离时，只(zhǐ)做多的基(jī)金被迫成为(wèi)FOMO(害怕错(cuò)过)买家。

　　值得注意的是，选股者(zhě)的谨慎态(tài)度与基于图表信号配(pèi)置资产的计算机驱动(dòng)策略形成了鲜明对比。由于股市稳步上涨和(hé)市场波动性下降，趋势追踪基金(jīn)和(hé)波动性目标基金(jīn)等(děng)系统性(xìng)资(zī)金管理公司近几个月增加了股票持有量。

　　德意志银行的投资(zī)者仓位模型最能说明这种分歧立场(chǎng)。德意(yì)志(zhì)银行称，量化基金继(jì)续抢(qiǎng)购股票(piào)，而自由(yóu)裁量投资者的敞口(kǒu)已降(jiàng)至一(yī)年区间的底部。

　　看空者将 2023 年股市反弹的很大一(yī)部分(fēn)归因于(yú)那些对价格不敏感(gǎn)的(de)量化投资者，他(tā)们别无选择(zé)，只能(néng)在(zài)股价成都高新区属于哪个行政区划，成都高新区是哪个行政区(jià)上(shàng)涨时买入股票。看(kàn)空(kōng)者(zhě)还警告称，持续数(shù)月的股市反(fǎn)弹是不(bù)可持续的。由于标普500指数(shù)几次(cì)突(tū)破4200点的尝试都以失(shī)败告(gào)终(zhōng)，缺(quē)乏(fá)动能可(kě)能会限制量化基金的(de)需求。另一方面(miàn)，新一轮的(de)抛(pāo)售可能(néng)会促使量(liàng)化基金改(gǎi)变路线(xiàn)，并退出股市。

　　好于预期的经济(jì)数据(jù)和企业财报也提振股市。尽管(guǎn)各(gè)公司在(zài)本财报(bào)季的(de)业绩超出预期，但目前来看，这还不足(zú)以(yǐ)让美(měi)国企业重(zhòng)回增长轨道。就连美联储官员也(yě)预测今年晚些时候会出现“温(wēn)和(hé)衰退”。

　　不(bù)过，美国银行的Subramanian表示，以史为鉴，过早(zǎo)地为(wèi)经济衰退(tuì)做准(zhǔn)备而采取防御(yù)措施(shī)，最终可能会付(fù)出高昂的代价。

　　Subramanian发现(xiàn)10个(gè)最具周(zhōu)期性的行业往往在(zài)衰(shuāi)退(tuì)前的6个月内表现优异。直到真(zhēn)正的(de)经济衰退到来，防御性股票才开始(shǐ)大放异彩，尽管(guǎn)它们的领先地位(wèi)通常会在(zài)下成都高新区属于哪个行政区划，成都高新区是哪个行政区行周期(qī)结束(shù)前逆转。

　　美(měi)国银行的(de)经济(jì)学(xué)家(jiā)预计，美国(guó)经济衰(shuāi)退将从第三季度(dù)开始。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 成都高新区属于哪个行政区划，成都高新区是哪个行政区