美国银行业危(wēi)机持续！

　　危机(jī)升级(jí)，美(měi)地(dì)区银行大跌

　　美东(dōng)时间(jiān)5月4日，媒体称(chēng)，阿莱(lái)恩斯西部银行（WAL）在考虑若干选(xuǎn)项(xiàng)，其中包括资产出售，可能出售所有业务或部分业务。该行已经为此聘(pìn)请(qǐng)多家(jiā)顾问(wèn)。

　　这是(shì)继(jì)西太平洋合众银行(xíng)（PACW）之后又一(yī)家(jiā)地(dì)区银行(xíng)传(chuán)出考虑可能(néng)出售的消息(xī)。本(běn)周三美股盘后，因媒体(tǐ)称该行考虑包括(kuò)出售在内的战(zhàn)略选择(zé)，但鲜有感(gǎn)兴趣(qù)的(de)潜在(zài)买家，此后收跌逾4％的该行股价(jià)盘后跳水，跌幅(fú)接近50％。

　　周(zhōu)四，西太平洋合(hé)众银(yín)行发(fā)布(bù)声明确认了周三的媒体消(xiāo)息，称(chēng)在和多位(wèi)潜在的投资者商谈，还表示，其(qí)核心存款3月以(yǐ)来已经增长(zhǎng)，在(zài)第(dì)一共(gòng)和银行被(bèi)出售后，该行并未经历超出(chū)正常水平的存款流失。

　　但西太平洋合(hé)众银行股(gǔ)价继续暴跌，周四(sì)早(zǎo)盘曾跌(diē)超60％。阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）也跌超60％，盘(pán)中至少(shǎo)熔断暂停(tíng)交易(yì)九次(cì)。

　　阿莱(lái)恩斯西部银行(xíng)此后表示，关(guān)于该行磋商(shāng)出售资产等(děng)战略选项的媒体(tǐ)报道(dào)“绝对失(shī)实”。此后，该行股价跌幅(fú)收(shōu)窄到40％以内。西太平洋合众银行跌幅收窄(zhǎi)到50％以内。

　　另一家让地(dì)区银(yín)行危机(jī)火上浇油的第一(yī)地平线银行（FHN）早盘跌幅曾(céng)超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指(zhǐ)数下(xià)跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指(zhǐ)数(shù)下跌30.15点(diǎn)，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数(shù)下(xià)跌(diē)58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银(yín)行(xíng)股重(zhòng)挫，KBW银行指(zhǐ)数收跌3.8％，西(xī)太平洋合众(zhòng)银行收(shōu)跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌38％，第一地(dì)平线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日(rì)，美国(guó)参议院银行委员会(huì)就(jiù)近期大(dà)型银行(xíng)倒闭事件(jiàn)举行听(tīng)证会(huì)。会上，银行监(jiān)管(guǎn)专(zhuān)家表示，管理不善是导致破(pò)产的(de)主要(yào)原因。美国商(shāng)会(huì)副主席(xí)托(tuō)马(mǎ)斯·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听证会上(shàng)表示，硅(guī)谷银行、签(qiān)名(míng)银偶尔带妆睡一晚没事吧，一次带妆睡一晚没事吧行和第一(yī)共和(hé)银行(xíng)有(yǒu)非常独特(tè)的商业模(mó)式，硅谷银行专注于资本密集型的科技以及生物医学初创企业；第一共和银行集(jí)中于财富管理；而签(qiān)名银行(xíng)则有(yǒu)大量的数字资产风险。在(zài)听证会上(shàng)，专家们明确将最近银行倒闭潮归咎于行政管(guǎn)理不(bù)善，同时他们担心银行倒闭会(huì)将美国经(jīng)济拖入衰(shuāi)退。专家和议(yì)员们也(yě)表示(shì)，美联储存在监管失(shī)误。

　　据外媒援(yuán)引知情人士周四(sì)报(bào)道，美(měi)国联邦和州政府官员正在评估(gū)近几(jǐ)天银行股大幅(fú)波(bō)动(dòng)背后存在“市场操纵”的可能性(xìng)，白宫方面(miàn)也表(biǎo)示将监控“健康银行面(miàn)临的做空压(yā)力”。美股地区银(yín)行股本周大幅(fú)下跌，西太(tài)平洋合众银行累跌近(jìn)70％。根据(jù)分析(xī)公司(sī)Ortex的数(shù)据，做空者仅在周四就通过(guò)做(zuò)空某些地(dì)区银行获利3.789亿美元(yuán)。消息人士称，鉴于地区银行基本面强劲且资本充足(zú)，近(jìn)几日，做空(kōng)活动(dòng)增(zēng)加和股市波(bō)动已引起官员及监(jiān)管机构越来(lái)越(yuè)多的关注(zhù)。

　　据盖洛普民(mín)调显示，在美国银行体系动荡之际，近(jìn)一半的美国人担心他们在银行(xíng)或其他金融(róng)机(jī)构账户上的钱的安全。总共有48％的美国成年(nián)人表(biǎo)示他们担心自己的钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的人为“比较”担心(xīn)。这些最新(xīn)数据(jù)与(yǔ)2008年雷(léi)曼兄弟破产后不久的数(shù)据相(xiāng)似。当时有45％的美国成年人表示，他们非(fēi)常或中度担心自己资金的(de)安全(quán)。尽管盖洛普并未(wèi)在(zài)银行业较为平静(jìng)的时期(qī)测量过这一数据，但2008年12月的(de)数(shù)据显示，在危(wēi)机得到(dào)解决后，人(rén)们对存(cún)款(kuǎn)安全的担忧(yōu)略有减少，这表明对存款安全的(de)高度担忧可能(néng)并(bìng)非美国(guó)人的(de)常态。

　　俄罗斯两处石油化(huà)工厂遭无人机袭击

　　据塔斯社报(bào)道(dào)，当地时间5月4日凌晨，位(wèi)于俄罗斯罗(luó)斯托夫州的(de)诺沃(wò)沙赫金斯(sī)基石化(huà)厂遭到一(yī)架无人机袭击，并引发了火灾。据介绍，一架无人机撞击(jī)了该工厂的在建厂房间(jiān)连廊，随后发生爆炸并引发火(huǒ)灾。

　　塔斯社(shè)当天(tiān)还(hái)报道称(chēng)，另一处(chù)位于俄(é)罗(luó)斯克拉斯诺达(dá)尔边疆区的伊里斯基炼油厂也遭无(wú)人机袭击，导致一储油罐发生火灾(zāi)，总过火(huǒ)面积为(wèi)400平方米(mǐ)。

　　两起事件中(zhōng)均没有造(zào)成人员伤亡(wáng)，火灾目前(qián)都(dōu)已被(bèi)扑灭。

　　欧洲央(yāng)行宣布加息25个基点

　　当地时间5月(yuè)4日，欧洲央行(xíng)召(zhào)开货币政策会议，决定(dìng)将欧元区三大关键利率均上调25个基(jī)点。主要再(zài)融资(zī)利率、边际借贷(dài)利(lì)率和存(cún)款机制利率(lǜ)从(cóng)本(běn)月(yuè)10日起分别上(shàng)调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行自去年7月以(yǐ)来已连续7次上(shàng)调关(guān)键(jiàn)利率，以期阻止通胀。不过专(zhuān)家预计(jì)，要(yào)将(jiāng)通(tōng)胀率降至2％的(de)目标还需要数(shù)年(nián)时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受(shòu)经济(jì)衰(shuāi)退担忧(yōu)压(yā)制，外(wài)盘原油(yóu)大幅下跌。受外盘(pán)原油大(dà)幅走(zǒu)低带动，内盘原油“五一(yī)”假期后跳(tiào)空低开，较假期前低(dī)开43.7元(yuán)/桶。昨日凌晨，美联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连(lián)续第(dì)10次加(jiā)息，本轮已累计加(jiā)息500个基点，这(zhè)一区间仅(jǐn)略低于2008年大(dà)衰退前(qián)的(de)利率峰(fēng)值(zhí)。

　　截(jié)至周四收盘，WTI原油期货6月合约微跌(diē)0.04美元/桶，报(bào)68.56美偶尔带妆睡一晚没事吧，一次带妆睡一晚没事吧元，跌(diē)幅0.06％，盘中(zhōng)一度(dù)跌超7％，触及63.64美元/桶的日低，为(wèi)2021年12月以来的最低水(shuǐ)平(píng)；ICE布(bù)伦特原油7月(yuè)合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场(chǎng)人士(shì)纷纷表(biǎo)示，近期原油暴(bào)跌主要受到宏观避险情(qíng)绪的影响，原油市场自身基本面(miàn)变化不(bù)大。

　　“近期原油的走势更多体现的是金融属性。一(yī)方面，美联储如期加息25个(gè)基点(diǎn)，市场对连续加(jiā)息对经(jīng)济造成影响(xiǎng)的担忧加剧；另一方面，近期美(měi)国再度出现破产银行，造成美(měi)国(guó)股(gǔ)市下滑，原(yuán)油(yóu)作为大宗商(shāng)品代表受到一定冲(chōng)击(jī)。”齐盛期货能源化工组组长于芃森说。

　　齐(qí)盛期货原油(yóu)分析师高(gāo)健告诉期货(huò)日报记者，近期海外宏观集(jí)中避(bì)险，主要还是与美国银(yín)行危机(jī)事件有关。另外，美国债务上限问(wèn)题仍未解(jiě)决，市(shì)场(chǎng)担心(xīn)该问题(tí)是另一个“雷”。美国白宫对(duì)此发布的一(yī)份评估文件警(jǐng)告称，如(rú)果不(bù)提高债务上(shàng)限(xiàn)，美国(guó)经济将面临严重后果，在(zài)三种预期(qī)情形(xíng)下(xià)，美(měi)国经济都将进入衰退期。

　　“宏观层(céng)面再(zài)次进入集中避险状态，对股市(shì)和商品等风险资(zī)产带来短期情绪冲(chōng)击。”高健分析称(chēng)，目前美(měi)国银行问题再次出(chū)现(xiàn)，叠加债务上限临期风险(xiǎn)，宏观层面(miàn)的(de)不确定性较大，主要风(fēng)险在于当前的宏观避险情绪是(shì)否(fǒu)有可能演化成趋势(shì)，即VIX指(zhǐ)数是否会由日度(dù)级(jí)别演变成周(zhōu)度级别的拉升行情。如果这种(zhǒng)情况(kuàng)出现(xiàn)，风险资产将会出现类似于2008年和2020年(nián)的走势。近期市(shì)场的关(guān)注点集中在宏观情绪指标的(de)跟踪上，重(zhòng)点观察(chá)美股(gǔ)和VIX指数(shù)的进一步动向，侧重留意避险情绪蔓延的风(fēng)险(xiǎn)。

　　4月，美国(guó)Markit制造业PMI终值50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服务业PMI终值(zhí)53.6，预期(qī)53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终(zhōng)值53.4，预(yù)期53.5，前值53.5。海证期(qī)货能化分析(xī)师郑梦琦(qí)表示，美(měi)国制造(zào)业、服务业以及(jí)综合PMI均低于预期，显示在利率(lǜ)上升和通胀居(jū)高不下(xià)的情况下，美国经济(jì)难以获(huò)得动能。叠加(jiā)美国(guó)就(jiù)业市(shì)场招聘步伐(fá)放缓，劳动力市场逐渐降温，经济(jì)面临的风险正(zhèng)在上升。而在此次美联储议(yì)息会议(yì)上，鲍(bào)威(wēi)尔发言偏鹰派，称(chēng)美联储致力(lì)于实现2％的通胀目标，是否停(tíng)止加息取(qǔ)决于数据。美联储(chǔ)将从通(tōng)胀(zhàng)、就业、市场风险(xiǎn)三方面(miàn)探索货(huò)币政(zhèng)策路径，如果6月初之(zhī)前高利率带来的(de)风险事件进(jìn)一步(bù)扩大，美联储或(huò)将终止当前紧(jǐn)缩政(zhèng)策，回归(guī)宽(kuān)松(sōng)。目前市场的关(guān)注点在(zài)于(yú)美(měi)联(lián)储(chǔ)是否会在接下来的议息(xī)会议中暂停加息(xī)，以(yǐ)及降息开启的时(shí)间和节奏。

　　值得(dé)注意的是，近期原油盘面连(lián)续大跌的情况与3月中旬的(de)走(zǒu)势类似，甚至驱动(dòng)上也有较高的(de)相似性(xìng)。高健表示(shì)，共同点(diǎn)是在银行业危机(jī)的(de)背景下，宏观避险情绪升(shēng)温引发盘面(miàn)快速下(xià)跌。不同点有(yǒu)两个(gè)：一(yī)是此次宏(hóng)观避(bì)险还(hái)有一部分债务上限的加(jiā)成；二是当前原油基本面状态要好于3月。综合来看，3月(yuè)中旬原油盘面的走势，对此轮(lún)原(yuán)油(yóu)大跌(diē)有较高的(de)参(cān)考性。3月(yuè)下旬原油止(zhǐ)跌(diē)回升，驱动因素(sù)是VIX指数短线高位(wèi)筑顶后回落，盘(pán)面上的(de)表现是连续收出长下影(yǐng)线。因此，近期原油盘面(miàn)也要重点留意是否会重(zhòng)现(xiàn)以上两(liǎng)点变化。

　　于(yú)芃森(sēn)分析称，从(cóng)基本面看，短期原油尚不具备(bèi)持续大(dà)幅(fú)下滑的基础(chǔ)。本(běn)周美国EIA原油库(kù)存减少约505万桶，已经连(lián)续(xù)五(wǔ)周出现大(dà)幅(fú)减少(shǎo)，而美(měi)国(guó)即(jí)将进入(rù)夏季用油(yóu)高(gāo)峰(fēng)，市(shì)场预(yù)期(qī)需求将会(huì)逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿(yuàn)减产”状态，以沙特为首的中(zhōng)东产油国为稳(wěn)定(dìng)油价进行(xíng)着各种努力，虽(suī)然(rán)实际落地情况仍需(xū)观(guān)察，但整体上市场再度(dù)进入供小于(yú)需状态。

　　展望后市，郑梦(mèng)琦表示，随(suí)着超卖情绪的逐(zhú)步(bù)释放(fàng)，原油供(gōng)给端尤其是OPEC+或将(jiāng)挺价，短期油(yóu)价仍以弱(ruò)势(shì)振荡为(wèi)主，价格的突破上(shàng)行仍需其他利(lì)多因素指引。

　　高(gāo)健也认为，目前原油还是(shì)振(zhèn)荡格局，价(jià)格向下(xià)逼近年内低点，短线观察前低(dī)的支撑(chēng)力度。未来能(néng)否驱动(dòng)原(yuán)油破位向下，主要看避险情绪的持续蔓延(yán)情(qíng)况，特别(bié)是VIX指数能否出现周线级别的(de)行(xíng)情。除此之外(wài)，原油暂时看(kàn)不到实(shí)质性大利空。

　　在(zài)于芃(péng)森看来，美联储年内加息基本全(quán)部落(luò)地，后期(qī)将不再(zài)存在加息对(duì)大宗商品压制(zhì)的预期，情绪(xù)上将有一定(dìng)缓和。但美联储(chǔ)连续大幅(fú)加息后对市场的(de)影响仍需一段时间观察，情绪的底部可能已经出现，但市(shì)场的(de)底(dǐ)部仍需(xū)要观(guān)察(chá)。基本面上，市场对经(jīng)济衰退(tuì)的担忧仍(réng)未结(jié)束，需(xū)求会下降多(duō)少也尚(shàng)未有明确的(de)定论(lùn)，但用油(yóu)旺季即将(jiāng)到来(lái)，短期内将会(huì)支撑油价。“综(zōng)合来看，目前原油阶段性底部或已出现，将进入一段时(shí)间的振荡。”

　　成本端拖累沥青(qīng)大幅(fú)下行

　　受原(yuán)油下跌(diē)拖(tuō)累(lèi)，沥青期货假期后首(shǒu)个交易日大幅下行，BU2307合(hé)约最大跌幅超4％。

　　据(jù)郑梦琦介绍，相较原油而言，沥青走势偏强(qiáng)。美国(guó)将(jiāng)与委内瑞拉石油有关的交易许可证延长至7月20日，稀(xī)释沥青分(fēn)流至(zhì)欧(ōu)洲和美国的问(wèn)题依然存在，沥(lì)青原(yuán)料供应减少，稀释沥青贴水上涨，从(cóng)而(ér)减缓了(le)成本端原(yuán)油(yóu)价格下跌带来的冲击。

　　“4月沥青(qīng)供应持续高位，对比往年(nián)同期(qī)数(shù)据，供应提前发力(lì)，叠(dié)加终端需求未有明显回暖(nuǎn)，沥青(qīng)基本(běn)面(miàn)有(yǒu)所走弱。”中信建投期(qī)货能化分析师董(dǒng)丹丹(dān)表示，进入(rù)5月(yuè)，沥青供(gōng)应(yīng)端(duān)总计划(huà)排(pái)产量为285.0万吨(dūn)，环(huán)比下降3.19％，同比增加(jiā)57.5％，同比(bǐ)增幅明显，但原(yuán)料(liào)通关情况对(duì)沥青生(shēng)产供应造成阶(jiē)段性(xìng)扰动，部分无(wú)配额炼厂沥(lì)青生产或受影(yǐng)响。

　　截至5月4日当周，国内沥青产能(néng)利用率为(wèi)32.1％，环比下(xià)降3.4个百分(fēn)点；样本装置检修量为(wèi)77.71万吨(dūn)，环比增加11.33万吨(dūn)，增(zēng)幅48.56％；宁(níng)波科元(yuán)和广西东油恢复沥(lì)青生产，华北部分(fēn)地炼维持(chí)停产状态。

　　“整体来看，一季(jì)度(dù)受沥青生产利润较好影响(xiǎng)，国(guó)内沥青装(zhuāng)置开工率持续回升，尽管近期随着利(lì)润(rùn)的压(yā)缩，沥青(qīng)装置(zhì)检修(xiū)增加，但当前沥青供应仍(réng)处于相对(duì)偏高(gāo)水平。”金(jīn)信期货能化(huà)分析师汤剑林称，由于沥青利润压缩限制生产积极性，叠加原料稀释沥青短缺的问(wèn)题(tí)持续，5月份国(guó)内沥青供应存在(zài)收缩预期(qī)，后续关注国(guó)内炼厂(chǎng)排产计(jì)划。

　　需(xū)求方面，汤(tāng)剑林(lín)表示(shì)，目前刚需仍处于季节性淡季，南(nán)方开始进入雨季，需求回升偏慢(màn)，北方需求仍没有较好的表现。从下游行(xíng)业的(de)开工率(lǜ)看(kàn)，道路需求表现偏弱(ruò)，防(fáng)水需求表现稍好但占(zhàn)比较(jiào)小，整体需求一般。5月份基(jī)建乐观预期仍在，且随着气温的回升，道(dào)路施工项(xiàng)目逐渐启(qǐ)动，预计需求会继续(xù)回升。

　　展(zhǎn)望后市，他认为，近期沥青(qīng)价格(gé)波(bō)动的主要逻辑在于(yú)成本(běn)端原油，短期供需端矛盾并(bìng)不突出。OPEC+挺价难抵海外风险事件以及衰退预期的压力，预(yù)计原油(yóu)仍维持弱(ruò)势运行。在此(cǐ)背景下，沥青价格也难有(yǒu)较强的表现，短(duǎn)期仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹认为，当下沥青估值(zhí)处于偏(piān)低位，炼厂生产成本下移，沥青综合加工利润或将有所增长。另外(wài)，沥青总体库存持续累积，但仍处历史偏(piān)低水平(píng)，加之(zhī)天(tiān)气转(zhuǎn)暖，下游终端具备施(shī)工条(tiáo)件，刚需逐(zhú)渐回(huí)暖(nuǎn)。短期沥青期价弱(ruò)势振荡(dàng)，建议逢低做多裂解(jiě)价(jià)差，中长(zhǎng)期需关注沥青原(yuán)料(liào)供应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节(jié)后首(shǒu)个交易日，聚酯链跌(diē)幅也很(hěn)明显，PTA盘面大(dà)幅下(xià)挫，主力(lì)合(hé)约收盘大(dà)幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货(huò)跌至5950元/吨，较假(jiǎ)期前降(jiàng)3.3％。成本端(duān)让利下，PTA加(jiā)工差突破670元/吨(dūn)，处(chù)于高位(wèi)。

　　“假(jiǎ)期前(qián)PTA价格(gé)下(xià)跌是PX调(diào)油(yóu)需求不及(jí)预期(qī)、PX海外(wài)开工率上升以及聚酯开工率(lǜ)下降对PTA的负反(fǎn)馈造(zào)成的。而假期期间宏观(guān)事件(jiàn)的扰动加大了成(chéng)本端(duān)的跌幅(fú)，从而拖累PTA价格。”物(wù)产中大期(qī)货研究院能化组(zǔ)组长谢雯告诉(sù)记者(zhě)，由(yóu)于(yú)PTA期货跌幅扩大，现货(huò)市场基差偏强，聚酯工厂买盘增加。而且，因PX价(jià)格下(xià)跌，PTA加工(gōng)费改(gǎi)善；PTA价格下(xià)跌，长(zhǎng)丝、短纤现金流明显回升，聚酯开(kāi)工率改善，需求(qiú)负(fù)反馈(kuì)有所缓解。

　　事(shì)实上，PX供(gōng)需(xū)偏紧的格局将慢慢发生改变，PX与石脑(nǎo)油价差进入压(yā)缩阶段。董丹丹(dān)表(biǎo)示(shì)，3—4月(yuè)PX处于(yú)检(jiǎn)修高峰(fēng)，开工率大幅下滑，5月PX检修装置将逐(zhú)步重启，全亚洲PX的开工率将从4月中(zhōng)下(xià)旬的低点65％升至(zhì)73％，国内开工(gōng)率将提升10个百分点。同(tóng)时，全(quán)球汽油(yóu)裂解价差开(kāi)始回(huí)落，芳烃调油需求也(yě)不再有增量。PX与石脑油价差在4月时高达470美元(yuán)/吨(dūn)，盈亏平(píng)衡(héng)线为250美元/吨，考(kǎo)虑到(dào)年内有三套共计820万(wàn)吨新装(zhuāng)置（产能占国内比重为20％）投(tóu)产，PX估(gū)值将有一个向下压(yā)缩的过程(chéng)。

　　“值得注意(yì)的是，虽然(rán)5月新疆中泰、恒力石化(huà)等有检(jiǎn)修计划，但由于高加工(gōng)差下装置(zhì)开工较为积极，实际检(jiǎn)修力度有待观察。而且，亚东石化和英力士重(zhòng)启(qǐ)提负，桐昆(kūn)新产能释放，供应有小幅增(zēng)加预期(qī)，叠(dié)加聚(jù)酯负荷降至(zhì)84.3％附近，PTA社(shè)会库存(cún)从180万吨回升至198万吨附近，预(yù)计5月供需(xū)依然偏松(sōng)。”福能(néng)期货能(néng)化(huà)分析师唐咏琦说。

　　唐咏(yǒng)琦还表示，目前来看调(diào)油驱动稍显不(bù)足(zú)，美国汽油库存进入4月后去化力度(dù)放(fàng)缓，甚至出现小幅(fú)累积，而且从年初开始，韩国就(jiù)有甲苯、二(èr)甲苯、PX运(yùn)往美国，存在提前备货行为。同时，PXN维持在440美元/吨的偏(piān)高水平(píng)，有助(zhù)于(yú)带动部分装(zhuāng)置开工(gōng)，且随着集(jí)中(zhōng)检修将进入尾声(shēng)，预计5月(yuè)底负荷或升至74％附近(jìn)，PX供应将有所(suǒ)恢复。

　　展望后市(shì)，谢雯分析(xī)称，由于亚洲多套PX装置检修期结(jié)束，PX开工率回升明显，而国(guó)内部分PX装(zhuāng)置负荷处于上升(shēng)状态，5月(yuè)PX货源(yuán)可能趋于宽松(sōng)。同时(shí)，调油需(xū)求不(bù)及预期，当前美湾芳(fāng)烃库存较(jiào)高(gāo)，需求饱和，抑制芳烃美亚(yà)价差进一步扩大，PX价格或有所(suǒ)承(chéng)压。PTA在成本(běn)拖累(lèi)下价格走势偏弱(ruò)。后续需关注原(yuán)油价格企稳情况(kuàng)及调油逻(luó)辑在汽油(yóu)需求旺季是否(fǒu)实质发生。若原油价格企稳、调油(yóu)需求再起，在聚酯开工(gōng)率有改善预期的(de)前提下，PTA有望出现阶段性(xìng)反弹。

　　董丹丹认为，原油下跌和(hé)聚(jù)酯端开工(gōng)下滑(huá)的(de)利空可(kě)能会慢慢发(fā)生改(gǎi)变(biàn)，例如5月4日国(guó)内(nèi)开(kāi)盘后油价已经企稳，5月4日当(dāng)周聚(jù)酯(zhǐ)下游的织(zhī)造、加弹开(kāi)工率也(yě)出(chū)现(xiàn)了周(zhōu)度回升的态势。最大的利(lì)空因素在(zài)于PX与石脑油(yóu)价差的压(yā)缩，目前两者价差(chà)仍高(gāo)达435美元(yuán)/吨，PX供应增加将导致趋势延续(xù)。从价格(gé)走势看，也很(hěn)可(kě)能演绎出PX、PTA近月合约(yuē)跌势开始加快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 偶尔带妆睡一晚没事吧，一次带妆睡一晚没事吧