中国金融(róng)行业加速对外(wài)开(kāi)放，外资券商们(men)的2022年过得如(rú)何？

　　近日(rì)，外资控股券商(shāng)2022年的“成绩单(dān)”陆续公布：9家外资控股券商中，仅有4家(jiā)在(zài)2022年取得盈利(lì)，另外(wài)5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批(pī)成(chéng)立的摩根大通证券2022年业(yè)绩(jì)突飞猛进，当年净利润(rùn)达到2.63亿(yì)元，领先各家“洋券商”。相(xiāng)比之下，与摩根大(dà)通证券同期获批的野村东方国(guó)际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分(fēn)化加剧(jù)。

　　另外，今年(nián)3月瑞信、瑞银“官宣”合(hé)并，两家(jiā)国际金融巨(jù)头均(jūn)在(zài)国内拥有外资控股券商牌照。其中，瑞信证(zhèng)券2022年亏损达2.55亿元，而(ér)瑞(ruì)银(yín)证券则大赚2.24亿(yì)元。后(hòu)续两(liǎng)家外资控股(gǔ)券(quàn)商面临的(de)“一(yī)参(cān)一控(kòng)”问题如何解(jiě)决，仍是业内(nèi)关注重点。

　　过去(qù)几(jǐ)年里(lǐ)，“财富管(guǎn)理(lǐ)转型(xíng)”成为行业热词。而透视各家外资券商在2022年的“打法”来看，依托于(yú)各自股东资源禀赋、深入财(cái)富管(guǎn)理成为(wèi)其在中国展业的(de)首要方向(xiàng)。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外资控股券商(shāng)半(bàn)数(shù)亏损

　　对于国(guó)内各家证券公司来说(shuō)，除了(le)面临行业(yè)“二(èr)八分化”的激烈态势，来(lái)自“洋券(quàn)商(shāng)”们的市场竞争也同样带来压力(lì)。

　　日(rì)前，中证(zhèng)协公布(bù)各家券(quàn)商2022年(nián)年报/财务数据，9家(jiā)外(wài)资控股(gǔ)券(quàn)商纷纷(fēn)晒出(chū)2022年成绩单。

　　在(zài)2022年的“券(quàn)商小年”，受制于市场行情、成立时间、牌照资质(zhì)等问(wèn)题，9家共有5家出现亏(kuī)损，分(fēn)别为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿(yì)元）、野村东方国(guó)际证券(quàn)（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万(wàn)元）、星展证券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前(qián)海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现(xiàn)营业收入(rù)2.89亿(yì)元，同比(bǐ)下降41.91％；实(shí)现净亏(kuī)损2.55亿(yì)元，由盈转亏。野村(cūn)东方国际证券则延续自成(chéng)立以来的亏损(sǔn)状态：2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入1.1亿元，同比下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较(jiào)上年同期的8491万(wàn)元亏损(sǔn)幅度继续扩大。

　　在2022年因(yīn)获得外资股东增持而成为外(wài)资控股券商(shāng)的(de)汇丰前海证券，业绩较上年出现明显进步，但仍然(rán)录(lù)得亏(kuī)损：2022年实现营业收入5.04亿元(yuán)，同比增长54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万元，上年同(tóng)期为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外(wài)，大(dà)和证券和星展证券(quàn)均(jūn)于2020年获得证监(jiān)会批文，分别于2020年(nián)底、2021年初完成工商登记，正(zhèng)式展业时间不长。星展证券2022年实现营(yíng)业收入(rù)8633.25万元，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较上年(nián)同期有(yǒu)所收窄。大和证券2022年实现(xiàn)营业收入4773.93万元，同比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅(fú)进一步扩大(dà)。

　　就亏损(sǔn)原因(yīn)而(ér)言，2022年受(shòu)市场影响(xiǎng)，证券(quàn)行业营业收入普遍下降，外资控股券商也(yě)难以幸免。且(qiě)新公司建设成本(běn)、业务费用、员工薪酬等支(zhī)出过高，在展业初期容易导致亏损的产生(shēng)。

　　与国内大型券商(shāng)相比，外资控股(gǔ)券商仍呈现“本(běn)小利(lì)薄”的情(qíng)况，自(zì)营业务(wù)影响有(yǒu)限，因此影响2021年(nián)业绩(jì)的(de)主要还是经纪(jì)、投(tóu)行等(děng)传统业务(wù)。

　　例如，瑞信证券(quàn)在2022年年报(bào)中表示(shì)，其(qí)当(dāng)年(nián)投行业务手续费及佣(yōng)金净收入(rù)为(wèi)6561.57万元，同比下滑72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿元(yuán)，同比下降46.44％。而营业支出则有(yǒu)增无(wú)减，业务及管理(lǐ)费从上年的(de)4.27亿元(yuán)增长到5.38亿(yì)元。“赚少花多”，导致业绩出现大(dà)额亏(kuī)损。

　　摩(mó)根大通证券大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有(yǒu)“外来的和尚”念好(hǎo)了中国市场(chǎng)这本经。

　　具体(tǐ)来看，2022年共有(yǒu)4家(jiā)外资控(kòng)股券商实现(xiàn)盈利，分别为(wèi)摩根大通证(zhèng)券(quàn)（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元(yuán)）、高盛高华（8163.28万(wàn)元(yuán)）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞(ruì)银证券均实现了营收、净利润的双增长(zhǎng)。

　　摩根大通证券(quàn)2022年实现营业收入8.84亿(yì)元(yuán)，同比增长39.44％；实现(xiàn)净利(lì)润(rùn)2.63亿元(yuán)，同比增长264.94％，这一(yī)业绩水(shuǐ)平在(zài)2022年的“券业小年”可算(suàn)是相(xiāng)当(dāng)亮(liàng)眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩(mó)根大通证券共有员工(gōng)210人，数量在(zài)行业内排名下游，但其业绩已跻身行业中(zhōng)游水(shuǐ)平，而这只(zhǐ)是摩根大通证(zhèng)券展(zhǎn)业的第三个完(wán)整会计年度。

　　公开信息显示，摩根(gēn)大通证券于(yú)2019年3月获得(dé)证(zhèng)监会批复，成立合资证券(quàn)公司。彼时由摩根(gēn)大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高(gāo)桥集团、珠海迈兰德等5家(jiā)内资股东持有另外(wài)49％。2021年(nián)8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股权(quán)，成为摩(mó)根大通证券唯(wéi)一股(gǔ)东。

　　财务报表(biǎo)显示，摩(mó)根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券(quàn)2022年经(jīng)纪(jì)业务大爆发，实现手续费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其证券经纪(jì)业(yè)务(wù)团(tuán)队成(chéng)立已逾三年，2022年业务开展和运作取得进一步(bù)进展，新客户开发稳步推进。摩根大通证(zhèng)券充分利用全球化的平(píng)台优势，整合集团资源，持续关注并(bìng)开拓传统QFII投资者以及新(xīn)取(qǔ)得QFII牌照的合格境外机构投资者，目标客群机构投资者(zhě)队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发合并

　　“一参一控”下或将(jiāng)取舍

　　除摩根(gēn)大通证券外，瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)在2022年也(yě)取得了(le)较好的业绩(jì)表(biǎo)现(xiàn)：当期(qī)实现营业收入(rù)11.79亿元，同比增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是进(jìn)入中国时间最早的一(yī)批(pī)合资券商之(zhī)一(yī)，早(zǎo)在2007年就已(yǐ)在国内展业。2022年3月，瑞(ruì)士(shì)银行(xíng)受让(ràng)两家内资股东分别持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例提升至67％。截至2022年年(nián)底，瑞银证券共有正式员工(gōng)383人。

　　财(cái)务报(bào)表显示，瑞银证(zhèng)券2022年投行业务进步明显，当期实现手续费净收(shōu)入1.95亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)增长418％。瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)表示(shì)，其在2022年完成了创业板(bǎn)注(zhù)册制(zhì)改革(gé)后的IPO保荐项目(mù)，积极筹备(bèi)并(bìng)参与了沪深交(jiāo)易(yì)所(suǒ)互联互通全球存托(tuō)凭证业务等。

　　值得关注的是，今年3月，百年大行瑞士信贷被竞争对手瑞银收购。瑞信集团和瑞银集团股(gǔ)份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并(bìng)协议，瑞士联邦财(cái)政部、瑞士国家银(yín)行(xíng)（SNB）和瑞士金融市场监督管(guǎn)理局(jú)（FINMA）介入(rù)了此项交易。

　　上月(yuè)瑞(ruì)银发(fā)布一季(jì)报时表示，对瑞信的收(shōu)购(gòu)交易(yì)预计在6月底前完成。不言(yán)而喻的是，集团层面(miàn)的合(hé)并对(duì)两家外资控股券商在中国展业情况，也将(jiāng)造(zào)成(chéng)一定影响(xiǎng)。

　　基于此，审(shěn)计(jì)所普华(huá)永(yǒng)道对瑞信证(zhèng)券出具(jù)了带(dài)强调(diào)事项(xiàng)段(duàn)的无保留意见(jiàn)审(shěn)计报告：2023年3月19日(rì)，瑞信(xìn)集团(tuán)与瑞银集(jí)团(tuán)股份(fèn)公司之间达(dá)成协(xié)议和合并计划，截止报告日(rì)，上述协议和合并(bìng)计划的完成日(rì)尚(shàng)不明确。瑞信证(zhèng)券作为瑞(ruì)信集团股份有(yǒu)限公司(sī)下属控股子(zi)公司，未(wèi)来的(de)运(yùn)营和(hé)财(cái)务(wù)业(yè)绩(jì)受到上述(shù)合并可能产生的影响亦不明确，该事项表明存在可能导致对(duì)公(gōng)司持续(xù)经营能力产(chǎn)生(shēng)重大(dà)疑虑的重(zhòng)大不确定性。

　　瑞信(xìn)证券前身为成立于2008年的瑞信(xìn)方正(zhèng)证券，系证监会修订(dìng)《外商参股证券公司设立规则》后(hòu)首(shǒu)家获批的(de)合资证券公司。2020年4月，证监会核准瑞信(xìn)向瑞信方正证券增资2.89亿元获得控(kòng)股(gǔ)权（51％），2021年(nián)6月瑞信(xìn)方(fāng)正更名为瑞(ruì)信证(zhèng)券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正证券公(gōng)告称，拟(nǐ)以11.4亿元的(de)对价转让(ràng)瑞信证券49％股权。在该笔交易完成(chéng)后(hòu)，瑞信将全(quán)资持有瑞信证(zhèng)券。但突如其(qí)来的瑞(ruì)信(xìn)、瑞(ruì)银(yín)合(hé)并，使得瑞银(yín)证券和瑞信证(zhèng)券将受同一股东控制。

　　根据《证券(quàn)公司股权管理规定》，证券公司股(gǔ)东以及股东(dōng)的(de)无人值守尿素加注机 尿素加注机工作原理控股股东、实际控制人参股证券公司的(de)数(shù)量不得超过2家(jiā)，其中控(kòng)制证券公(gōng)司的数量不得超过1家。在(zài)面临(lín)“一(yī)参一(yī)控(kòng)”的限(xiàn)制下，瑞(ruì)银证券和瑞信证券的牌照或将面临“一去一留”的局面(miàn)。

　　深入财富管(guǎn)理(lǐ)破局

　　过(guò)去(qù)几年里，“财富管理转型”成为行业(yè)热词。而透视各(gè)家外资券商在(zài)2022年的(de)“打法”不难发现，依(yī)托(tuō)于各自资源禀赋深(shēn)入财富(fù)管理成(chéng)为其在中国展(zhǎn)业的首(shǒu)要方向。

　　例(lì)如，野村东方国际证(zhèng)券表示，2022年(nián)其财(cái)富管理业务在(zài)原有(yǒu)“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持续推(tuī)进的基础上，新(xīn)增了特色投资(zī)咨询服(fú)务（如ESG行业咨(zī)询）、上市公(gōng)司大宗减持服务、集团间跨(kuà)境业务联动等多种业务模式，通过服务手段的增(zēng)加(jiā)及优化(huà)，为(wèi)客(kè)户提供多(duō)维(wéi)度、一站式的综(zōng)合(hé)性金融解(jiě)决(jué)方案。

　　后续，野村东方国际(jì)证券财富管理业务(wù)将定(dìng)位于“中国高端财富人群”，从产品配置(zhì)、人员(yuán)建设、中后(hòu)台支(zhī)持以及集团跨境合作四(sì)个(gè)方面入(rù)手，打造以(yǐ)产品为中心的业务(wù)核心(xīn)竞争力，持续(xù)为(wèi)中国投资者提(tí)供(gōng)具无人值守尿素加注机 尿素加注机工作原理有野(yě)村集团特色(sè)的高质量(liàng)财富管理服务(wù)。

　　在完(wán)成高盛集(jí)团(tuán)全(quán)资(zī)持股备(bèi)案后，高盛高华在2021年底与北京高华签订(dìng)《业务转(zhuǎn)让协(xié)议(yì)》，受让北京(jīng)高华的所有业务。2022年5月，高盛高华获(huò)证监会核发新增(zēng)证券经纪、证券投(tóu)资(zī)咨(zī)询(xún)、证(zhèng)券自营及(jí)代(dài)销(xiāo)金(jīn)融(róng)产品业务的业(yè)务许可。2023年2月(yuè)，高盛高(gāo)华与北京高华完成(chéng)业务迁移工作。

　　高盛高华表示，其将(jiāng)持(chí)续以资产(chǎn)配置(zhì)为核心进行新产(chǎn)品和(hé)服务(wù)的研(yán)发工作，进一步(bù)赋能部门为在岸(àn)客户提(tí)供(gōng)财富(fù)管理(lǐ)综合解决(jué)方案，丰富客户产品种类选择，开展(zhǎn)境内私(sī)人财富管理平(píng)台未来战略(lüè)规划(huà)，并(bìng)进一步拓(tuò)展境内(nèi)产品平台。

　　与此同时，高盛高华将持续推(tuī)进(jìn)私募股权基金管理人（PEWFOE）的(de)设立工作，持续代销第三方(fāng)金融(róng)产品并推进跨境投资新(xīn)产品的研(yán)发，为客(kè)户提(tí)供(gōng)直接对(duì)接(jiē)境外资(zī)本市(shì)场的机会。

　　另外，依托于外资(zī)股东打造私人(rén)财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)业务，这在具备外资(zī)银行(xíng)股(gǔ)东背景的券(quàn)商中较(jiào)为多见。例如，汇丰前海证券表(biǎo)示，其于(yú)2022年4月正(zhèng)式成立私人(rén)财富管理(lǐ)部(bù)，负责公司高(gāo)净值(zhí)个(gè)人客户综合财富管理(lǐ)业(yè)务的(de)运作。私(sī)人财富管理部以汇丰前海证券为平台，依(yī)托汇丰(fēng)环球私人银行，致力为高净值和超高净值客户及其家族提供专业、多(duō)元及定(dìng)制化的资(zī)产配置服务，为客户实现其投资目(mù)标。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券则(zé)另(lìng)辟蹊径(jìng)，推出(chū)家(jiā)族信(xìn)托资讯业务，与4家国内头部信托公司(sī)达成战(zhàn)略(lüè)合作。同时，瑞银证券在2022年重启深圳分公司财(cái)富管理(lǐ)业(yè)务(wù)，依托国家对(duì)粤港(gǎng)澳(ào)大湾区的新政举措，致力于发展财(cái)富管理大湾区业务。

　　瑞银证券(quàn)表示，其(qí)财(cái)富(fù)管理部秉持着(zhe)为客户(hù)进(jìn)行全方位资(zī)产配置和满足客户(hù)全生命周期财(cái)富(fù)管(guǎn)理的理念，进(jìn)一步完善(shàn)投(tóu)资解决方案和(hé)财(cái)富规划方面的业务，一方面积极扩充现有架上策略(lüè)，精选上架多支产(chǎn)品为客户(hù)在(zài)同(tóng)一策略(lüè)下提(tí)供(gōng)差异化选择及多元化的投资方(fāng)案(àn)。

　　外资(zī)券商队伍(wǔ)不断扩大

　　随着中国资本市场对外开(kāi)放的力度不断(duàn)加大，各外资(zī)金融(róng)机(jī)构加(jiā)速了在境内设(shè)立控股券商的进程。

　　今年1月，渣(zhā)打证券获(huò)批准设立，公司(sī)注册地为北京市，注册资本(běn)为(wèi)人民币10.5亿元，业务范围包括证(zhèng)券(quàn)经纪(jì)、证券自(zì)营(yíng)、证券承销、证(zhèng)券资产管理（限于从事资产证券(quàn)化业务）。

　　值得关注的是，渣(zhā)打(dǎ)证券是首家新设的(de)外(wài)商独资证券公司(sī)。就监管批复(fù)信息来看，渣打证券由渣打银行（香(xiāng)港(gǎng)）有限公司(sī)全资设立，出资额10.5亿(yì)元(yuán)人(rén)民币(bì)。

　　算上渣打证(zhèng)券在内，目前国(guó)内的外资控(kòng)股券(quàn)商数量(liàng)已达到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高盛(shèng)高华证(zhèng)券、渣打证券均为外商独资券商。从数(shù)量(liàng)上来(lái)看，外资控股券商已(yǐ)成为市场(chǎng)上不容忽视的(de)“新势力(lì)”。

　　此外，目前还有数家外资券(quàn)商的设(shè)立(lì)申请静待审批。截至5月5日，花旗证(zhèng)券、法巴证券、日兴证券、青岛意才证券等多家外资券商的(de)设(shè)立申(shēn)请仍(réng)处于证(zhèng)监会审批阶段。其中，法巴证(zhèng)券(quàn)和青岛意才(cái)证(zhèng)券(quàn)已获第(dì)一(yī)次(cì)意见反馈。

　　今年3月底(dǐ)，证监会(huì)主席(xí)易(yì)会(huì)满等先后在京会(huì)见美国桥(qiáo)水基(jī)金、法(fǎ)国东方(fāng)汇理、日本大和证券、英国汇丰、加(jiā)拿大宏利金融、新(xīn)加坡淡马(mǎ)锡、德国安(ān)联保险、意大利联合圣保罗银行(xíng)、美国景顺和(hé)高盛等国际金融机构负责人(rén)。

　　来访的国(guó)际金融机构(gòu)负责人普遍表(biǎo)示，此次来华亲身感受到中国经济的强大韧性、潜力和(hé)活力，坚定看(kàn)好(hǎo)中(zhōng)国经济和中国资本市场(chǎng)发展前景。近年(nián)来中国(guó)资本市场(chǎng)对外开放稳(wěn)步推进(jìn)，为国际金融机构(gòu)和全球投资者带(dài)来了实实在在的(de)机(jī)遇。各金(jīn)融机构高度重视中国市(shì)场，将继续与中国深(shēn)化合作，积极拓展(zhǎn)在(zài)华业务和投资，期待实现互(hù)利共赢(yíng)。

　　面对来自(zì)外资券(quàn)商的(de)市场竞争，国内券商也纷纷感受到(dào)了挑(tiāo)战和机遇。例(lì)如，华西证券即在2022年年报中表示，外资机构来华展业便利(lì)度(dù)不(bù)断提(tí)升，经营范围和监管要求实现国民待遇，外(wài)资(zī)券商(shāng)、资产(chǎn)管理机构(gòu)等加速布局，全力(lì)抢滩中国证(zhèng)券市场，对本(běn)土证(zhèng)券公司既带(dài)来(lái)了国际金融机构(gòu)全面参(cān)与中国资本市场竞争(zhēng)所形成的冲(chōng)击(jī)，也带来了通过(guò)与国(guó)际金融机构直接合作促无人值守尿素加注机 尿素加注机工作原理(cù)进(jìn)业务发展、提升管理水平的机遇。

　　西部证券(quàn)也(yě)表示(shì)，当前证券行业集中度(dù)稳(wěn)中有(yǒu)升，头部券商竞争优势更趋明显，业务多(duō)元化发展趋势初步(bù)形成，金融(róng)科技对(duì)行(xíng)业发展理念的变革和重塑不断深化，外资券(quàn)商市(shì)场冲击(jī)将逐渐显现(xiàn)，证券行业竞争新格局正加(jiā)速演变(biàn)。

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