来源：海(hǎi)通宏(hóng)观(guān)

　　· 概 要·

　　中(zhōng)共中央政治(zhì)魏风伐檀原文及翻译注音，伐檀原文及翻译注音第一自然段局4月28日召开会议，分析研究当前经济形势和经济工作。今年以来，经济增(zēng)长好于预期(qī)。不过当(dāng)前经济恢复性(xìng)好转，内(nèi)生动力(lì)还不强，需求仍(réng)然(rán)不足。所以，稳增长基调(diào)延续，短期(qī)政策不(bù)太(tài)可能转(zhuǎn)向收紧(jǐn)，但是(shì)面(miàn)对高质量发(fā)展要(yào)求(qiú)，也没(méi)增(zēng)量(liàng)刺激(jī)政策。未来扩大需(xū)求主要依靠自发修复消费，主(zhǔ)动稳定投(tóu)资。此(cǐ)外(wài)，产业政策(cè)方面强(qiáng)调“实体经济(jì)”支(zhī)撑(chēng)，防风险仍然是重(zhòng)点任(rèn)务。整体看，二季度经济修复速度(dù)或(huò)将放缓，政(zhèng)策相对克制 。

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　　政策不(bù)转(zhuǎn)向

　　本次会议首先(xiān)强调了今年的成绩，即“经济增长好于预期”，“市场(chǎng)需求逐步恢复，经济发展(zhǎn)呈现回升向好态势”。从一季度公布(bù)的数(shù)据看，确实好(hǎo)于(yú)去年四季度时的预期。但(dàn)随后(hòu)会议(yì)也提到“经济运行(xíng)好转(zhuǎn)主要是恢复性(xìng)的，内生动力还不强，需求仍(réng)然不(bù)足(zú)”。这也使得经济(jì)转型(xíng)升级面临新的(de)阻(zǔ)力，推动高(gāo)质量发展仍需要克服不少困难挑战。

　　我们的(de)理解是，一季度GDP同比增速为4.5％，相比去年四(sì)季度有明显改(gǎi)善，但(dàn)距离疫情之(zhī)前(qián)2019年的6％附近的增速，还有较大(dà)的差距。所以，经济仍(réng)需(xū)政(zhèng)策呵护。尤(yóu)其是一(yī)季度降准后(hòu)，就(jiù)业(yè)压力仍然存在，我们(men)认(rèn)为政策短期(qī)不会转(zhuǎn)向收紧。“恢魏风伐檀原文及翻译注音，伐檀原文及翻译注音第一自然段复和扩大需求”是当前经济持续回升向好(hǎo)的关键(jiàn)所在。

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　　稳增长：也没增量(liàng)刺激

　　面对高(gāo)质量的发展要(yào)求，会议强调经济要实现(xiàn)“质的有效提升(shēng)”和“量的合理增(zēng)长”。这一(yī)点和(hé)去年(nián)经济(jì)工作会议(yì)精(jīng)神一致。这也意味着稳增长不会通过强刺(cì)激的(de)方(fāng)式，而(ér)是统(tǒng)筹(chóu)推动(dòng)“经济运行持续好转(zhuǎn)”、“内生动力持(chí)续增(zēng)强”、“社会预期(qī)持续(xù)改善”、“风险隐患持(chí)续化解(jiě)”。

　　对(duì)于稳增(zēng)长的方式，会(huì)议要(yào)求(qiú)“把发挥政策效力和激发经营主体活力结合起来”。我们的理解是，下一阶段(duàn)更(gèng)多通过(guò)激发市(shì)场化的力量去推动经济修复(fù)，通过改革开放的(de)方式激(jī)发高(gāo)质量的(de)增长。所以会议指(zhǐ)出，要坚持“两个毫不动(dòng)摇”，破除影响各类所(suǒ)有制企业公(gōng)平竞争(zhēng)、共同发(fā)展(zhǎn)的法(fǎ)律法(fǎ)规障碍(ài)和(hé)隐性壁垒(lěi)。各类企(qǐ)业都(dōu)要依法合规经营。要下决心(xīn)从根本上解决企业账款(kuǎn)拖(tuō)欠问题。总体而言(yán)，政策(cè)刺激空间有限，主要还是以提(tí)振信心(xīn)和预期(qī)、激(jī)发活力为主要(yào)手段(duàn)，让经济自发的内生修复。

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　　扩需求：自发修复消费，主动稳(wěn)定投资(zī)

　　会议提(tí)出，积极的(de)财(cái)政政策要“加力提效(xiào)”，稳健(jiàn)的货币政策(cè)要“精准有力”，延续了去年(nián)12月(yuè)会(huì)议的(de)表述。对于政策(cè)的(de)要求，本次会议强调(diào)“形成(chéng)扩大(dà)需求的合力(lì)”，而去年12月(yuè)会(huì)议的相关表述是(shì)“加强各类(lèi)政(zhèng)策协调配合”，这说明(míng)扩大需求是未(wèi)来的政策(cè)重心。

　　一方面，自(zì)发修复(fù)消(xiāo)费(fèi)。“要(yào)多渠(qú)道增加(jiā)城乡居民收(shōu)入，改(gǎi)善消费环境，促进文化(huà)旅游等服务(wù)消费”。提高(gāo)消费，主要还(hái)是靠居民劳(láo)动收(shōu)入的自(zì)然修复。另(lìng)一方面，主(zhǔ)动稳定投资。尤其是(shì)基建投(tóu)资，是政府主动稳增长的(de)重点。会议提到(dào)，在超大(dà)特大城市积极稳步推(tuī)进城中(zhōng)村改(gǎi)造和“平急两用”公共基础(chǔ)设施建设。

　　此 外， 会议强调，要(yào)把吸引外商(shāng)投资放在更(gèng)加重要的位置，稳(wěn)住外贸外资基本盘。要支持(chí)有条件的自(zì)贸试验区和自由贸易港对接国际高标(biāo)准经贸(mào)规则(zé)，开展改革(gé)开放先行先试。

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　　产业(yè)发展：看重实体经济(jì)

　　会议强调(diào)，加快建(jiàn)设(shè)现代化(huà)产业体系要以“实体经(jīng)济”为支撑(chēng)。我(wǒ)们的(de)理解是，产业政策的重(zhòng)点是“实体(tǐ)经济”，这里的实体经济并不是整(zhěng)个GDP，而是和“虚拟经济”相对应的。

　　会议明确(què)“要(yào)夯(hāng)实科技自立自强(qiáng)根基，培育壮大新动能”；“要巩固(gù)和扩大(dà)新(xīn)能源汽(qì)车发展优势，加快(kuài)推进充(chōng)电桩、储(chǔ)能等设施(shī)建设(shè)和配套电(diàn)网改(gǎi)造”。会议(yì)指出“要重(zhòng)视通用人(rén)工智能(néng)发展，营(yíng)造创新生(shēng)态”，也提到了“重视防范风险”。我们认为，人(rén)工(gōng)智能发(fā)展到(dào)一定程度，监管措施也必然(rán)会跟上。此外，在互联网(wǎng)领域，要推动平台企(qǐ)业规范健康发展，鼓励头部平(píng)台企业探索创新。

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　　防风(fēng)险也是重(zhòng)点

　　会议提出，“统(tǒng)筹做好中小银行(xíng)、保险和信托机构改革化险(xiǎn)工作(zuò)”；再次强调(diào)房住不炒，“做好保交楼(lóu)、保民(mín)生、保稳定工作”；“要加强地方(fāng)政府债务管理，严控新增(zēng)隐性债务”。我们认为(wèi)，房地产(chǎn)产业链、中(zhōng)小金(jīn)融机构(gòu)的(de)风险出清，仍(réng)是大势所趋，地方债务的风险也(yě)需(xū)要化解。所以今年和去年最大的不(bù)同是疫情影响减弱，其他方面的(de)经济问题依然是存在(zài)的。

　　整体(tǐ)看，二季(jì)度经济修(xiū)复速度或将放缓，政(zhèng)策相(xiāng)对克制(zhì)。

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