本周，56只首(shǒu)发(fā)基金中（份额(é)分开计(jì)算），博(bó)时北(běi)证(zhèng)50成份指数（A/C）位列其(qí)中。目(mù)前，第2批4只(zhǐ)北证50指数基金产品已有3只成立，分别为鹏扬北证(zhèng)50成份指数基(jī)金、工银(yín)瑞信北证50成(chéng)份指数基金和万(wàn)家北证50成份指数基(jī)金。

　　多(duō)位(wèi)业内人士表(biǎo)示，流动(dòng)性(xìng)问题是制约北交所发展(zhǎn)的首要因素，不(bù)过(guò)随(suí)着公募基(jī)金加(jiā)速布局，增量(liàng)资金不(bù)断(duàn)涌(yǒng)入下，流动性问题有望(wàng)持续改善；同时，当前北交所(suǒ)优质(zhì)公司被(bèi)显著低(dī)估(gū)，正(zhèng)是长线资金布局的良好机遇。

　　第二(èr)批北证(zhèng)50指数基金成立过半

　　本周，56只首发基金中(zhōng)（份额分开计算），博时北证(zhèng)50成份(fèn)指数（A/C）位(wèi)列(liè)其(qí)中(zhōng)，根据招募说明书，该基金主要跟踪(zōng)北证50成份指数，由于(yú)是发起式(shì)基金，认购金额满1000万元即可成立，认购期为5月8日(rì)至5月(yuè)19日。

　　今年3月7日，第二批北证50指数基金产品成功获批(pī)，工银瑞(ruì)信基金、万家基金(jīn)、鹏扬基金、博时基(jī)金(jīn)四家公募(mù)基金公司拿到批文。除博时基金外，万家(jiā)基金的北证50指数(shù)产品(pǐn)也(yě)是以发(fā)起式的形(xíng)式(shì)设立。

　　截至(zhì)目(mù)前，除博时基金旗(qí)下产品正(zhèng)在发行外，其(qí)余3只产品均已成立。其中，鹏扬北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数基金(jīn)于4月25日成立(lì)，获2225户有(yǒu)效认购，募(mù)集(jí)规(guī)模3.89亿元(yuán)；工银瑞信北证(zhèng)50成份指数基金于4月(yuè)27日(rì)正式成立，获1496户有效认购(gòu)，募集规模2.39亿元；万(wàn)家北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数基(jī)金于5月5日(rì)正(zhèng)式成立，获(huò)1717户有效认购(gòu)，募集规模1.68亿(yì)元(yuán)。

　　对于北证50指数的投(tóu)资(zī)价(jià)值，万家北(běi)证50成(chéng)份指数(shù)基金(jīn)经理杨坤曾表(biǎo)示，

　　北交所股票(piào)估值普遍显著低于其他上市板(bǎn)块(kuài)中业务(wù)相(xiāng)关度较高的(de)同(tóng)类股票，具有较大估值(zhí)提升空间。随着(zhe)市场流动(dòng)性的增强和创新型中小(xiǎo)企(qǐ)业的高(gāo)速(sù)成(chéng)长，有(yǒu)望实现业绩和估值双升，长期投资(zī)价值显著。

　　首批北(běi)证50指数基金月内(nèi)加速“回血”

　　去(qù)年12月，首批8只(zhǐ)北证50成份指数基金相继成立。

　　Wind数(shù)据显示，截至5月12日，这8只产品年(nián)内回报、成(chéng)立(lì)以来回报悉数为负，其(qí)中(zhōng)年内平(píng)均收益率为-4.36％，成立以来收益率中位数为-4.74％。不过(guò)5月以来，这些产品开始加速“回(huí)血(xuè)”，月内产(chǎn)品均获正(zhèng)收(shōu)益，平均回报达2.82％。

　　北证(zhèng)50指数方面，自(zì)去(qù)年11月发布(bù)以来(lái)，该指数经历小幅下滑后，今年(nián)一季度上涨1.76％。二季度以来虽有震荡下跌(diē)，但5月以来又开始持(chí)续(xù)上涨，且市场表现居前。截至5月12日，该指(zhǐ)数月内涨幅(fú)达2.98％，对比沪深市场核(hé)心指数表现，除红利指数月内涨1.91％外，包括上证指数、沪深300、上(shàng)证50等(děng)在内(nèi)的30只核心指数月内均下跌(diē)。

　　“北证50指数推出后，多个(gè)指数基金(jīn)相继成立，这使(shǐ)得北交所整(zhěng)体流动性有所改善。从中观(guān)维度来看，北交(jiāo)所很(hěn)多优(yōu)质(zhì)企业的估值仍(réng)然偏低，预计(jì)随着流动性逐步改(gǎi)善(shàn)，以及公司(sī)业绩(jì)持续释(shì)放，北交所板块(kuài)整体走势有望持续(xù)向好。”北京一大型公募基金人士表示。

　　北交所官网显示(shì)，截至5月12日，北交所上市公司(sī)193家(jiā)，总股本258.31亿股(gǔ)，总(zǒng)市值2606.91亿元(yuán)。从北交所上市公司业绩表(biǎo)现来(lái)看，2021年北交(jiāo)所(suǒ)上市(shì)公司(sī)盈利面达99％，净(jìng)利润总额增(zēng)长23.8％，超四成的公司净利润达(dá)5000万(wàn)元以上；2022年北(běi)交(jiāo)所上(shàng)市公司全年共(gòng)实现净利润138.11亿(yì)元，平(píng)均(jūn)实现净利润7五线谱中leggiero是什么意思，五线谱里的legato230.81万元，同比增长12.17％，盈(yíng)利面(miàn)达92.15％，其中44家公司增(zēng)幅超(chāo)过30％，22家(jiā)公(gōng)司净利润超过1亿元，42家公司连续三年实现利润正增长(zhǎng)。北交所上市公司业绩正(zhèng)持续释放。

　　此外，10只北交所主题权益基金年内表(biǎo)现上(shàng)，Wind数(shù)据显示，截至5月(yuè)12日，除大成北交所(suǒ)两年定(dìng)开年内(nèi)收益为(wèi)负外，其余9只北(běi)交所主题权益基金年内均斩获正(zhèng)收益(yì)。其中，华夏(xià)北交(jiāo)所(suǒ)创新中小企业精(jīng)选两年定(dìng)开年内回报最高，达(dá)18.46％，万家北交所(suǒ)慧(huì)选两年定开、嘉实北(běi)交所精(jīng)选两年定开分别以12％、7.54％的(de)回报排在二三位。

　　当前估值偏(piān)低

　　正(zh五线谱中leggiero是什么意思，五线谱里的legatoèng)是(shì)长线资金布局(jú)良机

　　对于北交所(suǒ)投资价值，多位业内人士认(rèn)为，当前北交所优质(zhì)公(gōng)司被显著低估(gū)，不过正是长线(xiàn)资金布局的良好机遇。

　　万家北(běi)交所慧选两年基金经(jīng)理叶(yè)勇(yǒng)直(zhí)言，北交所市场上(shàng)，制约(yuē)其发展(zhǎn)的(de)依然是市场本身较差的流动性问题，市(shì)场制度(dù)性(xìng)差异导致其与沪深(shēn)市场相(xiāng)比，可比公(gōng)司估值表(biǎo)现差(chà)异(yì)较大。除了继续降(jiàng)低(dī)投资(zī)者门槛、扩(kuò)大优质上(shàng)市企业数量外，后续北交(jiāo)所市场有必要完善转(zhuǎn)板制度，畅(chàng)通转板通道，从而活跃市(shì)场(chǎng)交易，通过沪深市场的引领，提升流动性，平抑估值鸿沟。不过(guò)，从(cóng)另外一个(gè)角(jiǎo)度上讲，目前的北交所优质公司被显著低估，也是长(zhǎng)线资(zī)金布局(jú)的(de)良好机遇。

　　华夏北交所创新中小企(qǐ)业精选两年定开基金经理顾鑫峰表示，站在当前的位置(zhì)，对(duì)于北(běi)交所的(de)后续表现充满信心，信心来源于(yú)四个方面(miàn)。

　　一是北(běi)交所公(gōng)司目前估值已经非(fēi)常便宜(yí)，他们测(cè)算前几大重仓股的平均估值在20倍以内(nèi)，切换到(dào)2023年估值在(zài)15倍以内，这个估值(zhí)水(shuǐ)平(píng)对于(yú)具备专精特新特性的中小成长型企业而言是非(fēi)常具有吸引力的。

　　二(èr)是从业绩表现来看，他们(men)发(fā)现很多北交所公司今年(nián)以来依然延续了较快(kuài)的增长速度(dù)，发展整体是符合预期的(de)，业绩的持(chí)续增长(zhǎng)进一步(bù)消化了估值。

　　三是从政策(cè)来看(kàn)，去年四季(jì)度以来北交所出了不少政策利好，包(bāo)括发布《北京(jīng)证券(quàn)交易所(suǒ)股票做市交(jiāo)易业务细则(zé)》和《北(běi)京证券(quàn)交易(yì)所股(gǔ)票(piào)做市交易业(yè)务(wù)指引》，下调部分交易费(fèi)率，北交(jiāo)所股票将纳(nà)入中证、国(guó)证跨市场指数(shù)体系(xì)，北证50指(zhǐ)数11月份(fèn)正式上线等政(zhèng)策的密集发布，可以说对这(zhè)个市(shì)场是加大了呵护的力(lì)度，政策的(de)暖风对整个市(shì)场构成中长期利好。

　　四是北交所目前新(xīn)挂牌的公司较多，其中不(bù)乏优质的个股，供给上(shàng)来了(le)，给他们增加(jiā)了筛选(xuǎn)的范围，尽管短期可能由于供给增加对整个市场的流动性(xìng)造成(chéng)一定的扰动，但增加(jiā)优质(zhì)供给是市(shì)场长(zhǎng)期发展的基石，这使(shǐ)得(dé)他们选择(zé)优质中小专精特新企业的难度是相对降低的。

　　景顺长(zhǎng)城北交所(suǒ)精选(xuǎn)两年定开基金经(jīng)理张靖表示，北交(jiāo)所(suǒ)作为(wèi)新兴(xīng)的股(gǔ)票交易市(shì)场，目(mù)前仍处于(yú)初创期，上市股票数(shù)量(liàng)还不(bù)够(gòu)多，市(shì)场关注(zhù)度还不高，整体估值水(shuǐ)平相较(jiào)于沪(hù)深交易所(suǒ)明显低估。随着宏观经济触底(dǐ)回升，和北交所快速发展，投(tóu)资机会应会越来越多。

　　开源(yuán)证券研报表(biǎo)示(shì)，“中(zhōng)特估”下(xià)，北交所作为A股“中特估”组成(chéng)部分之(zhī)一(yī)，或有(yǒu)望随(suí)着(zhe)北交所(suǒ)改革(gé)的不断推进和投资者关(guān)注(zhù)度提升逐渐得到(dào)估值(zhí)体系修复。从2023年一(yī)季度的(de)公募基金持仓变化来看，这一趋势已经初露端倪，部(bù)分专精特新(xīn)次新股(gǔ)及北证50中高权重、低估值公司获(huò)增持较多。此外(wài)，北证50成分股中(zhōng)尚拥(yōng)有多(duō)个被低估标的，未来随(suí)着(zhe)北交所改革(gé)的不断推进和投资者关注度提升，北交所流动性(xìng)随(suí)之(zhī)改(gǎi)善，这些大市(shì)值(zhí)、高(gāo)权重、低估值的(de)公(gōng)司获得(dé)重估可(kě)能性较大。

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