钠电池产能规划(huà)从0到10GWh再(zài)到18GWh，年赚1亿拟撬动54亿乃至94亿(yì)投(tóu)资，传艺科技是真(zhēn)跨(kuà)界(jiè)还是奢望，飙涨后又腰斩的股价似乎已经给出(chū)注脚(jiǎo)。

　　去年6月(yuè)以来，萦绕在键(jiàn)盘生产商传艺科技（002866.SZ）身上的(de)最大议(yì)题莫过于跨(kuà)界钠电池。

　　这个热门又(yòu)令(lìng)人遐想(xiǎng)的题材(cái)搭配公(gōng)司释放钠电池项目进展(zhǎn)的“积极主动”，在2022年刺激着传艺科技股价迅速飙涨4倍，甚(shèn)至期间还祭出“七连板(bǎn)”和“五(wǔ)连板”妖(yāo)股(gǔ)走势。然去年末(mò)以(yǐ)来，抛“利好消息”催涨股价的套路完全(quán)失(shī)灵，股价又在(zài)4个多月时(shí)间(jiān)极(jí)速腰斩。即便是3月末扔出30亿(yì)元定增预案投建(jiàn)年产5.5GWh钠电池(chí)项目，传艺科技也只(zhǐ)收获了短暂的(de)上(shàng)涨，而后再未掀起波(bō)澜。

　　钛媒体(tǐ)APP注(zhù)意到，股(gǔ)价过山(shān)车式的涨跌折射的是市场(chǎng)对传艺科技高(gāo)调跨界钠(nà)电赛道故事的(de)怀(huái)疑：从宣布跨界到现在，时间不过10多月，规划(huà)产能(néng)已经从0到10GWh再(zài)到18GWh，年(nián)赚1亿元的传艺科技如何(hé)撬(qiào)动54亿元乃(nǎi)至(zhì)94亿元的投资成(chéng)本？巨头环伺、落地产能骤增(zēng)、锂(lǐ)价持续下行，在愈加拥挤(jǐ)的(de)赛道上，夸(kuā)下海口的产(chǎn)能又该(gāi)如何消(xiāo)化？过往投资(zī)计划(huà)频频“跳票”、实际效益与预期天差地别等“黑(hēi)历史”在前，“大跃进”的新项目如何让人信服？

　　跨界(jiè)钠电(diàn)池，股价“过山(shān)车”

　　早在(zài)20世(shì)纪70年代，钠离子电池便(biàn)与锂离子电池同时期萌芽，但由于钠电负(fù)极嵌钠能力较(jiào)弱、钠(nà)电池(chí)能(néng)量(liàng)密(mì)度(dù)较低，导致其研发(fā)进度(dù)大大落(luò)后于(yú)了(le)锂(lǐ)电池。直到2020年后，随着钠电关键(jiàn)技术完成突破(pò)以及锂价不断飙升，钠电才作(zuò)为锂电“备胎”之一重回人们重(zhòng)视。尤其2021年7月，宁德时代推(tuī)出第一代(dài)钠离(lí)子电(diàn)池，掀起钠电风潮，并将风口带到了A股市场。

　　时(shí)值(zhí)2022年锂(lǐ)价暴涨，A股钠(nà)电(diàn)炒作(zuò)如(rú)日中(zhōng)天之际，传(chuán)艺科技于去(qù)年6月(yuè)22日晚间高调(diào)宣布入局。彼(bǐ)时的公告显示，公司拟(nǐ)投资(zī)30002l是多少毫升 2l是多少升万元通过全资子公司(sī)江苏(sū)智纬(wěi)电子科技有限公司（以(yǐ)下简称“智纬(wěi)电子(zi)”） 同海盈汇鑫企业(yè)、自然人杨(yáng)磊和杨崇(chóng)义合作设立控(kòng)股孙公司江苏传(chuán)艺钠电科技有限公司（公司持股75％，以下简称“传艺钠电”）。

　　公告(gào)出，传(chuán)艺科(kē)技旋即(jí)涨停，当日盘后公(gōng)司迫不及(jí)待召(zhào)开电(diàn)话会(huì)议，向合计64名分析(xī)师和个人投资(zī)者披露跨界钠(nà)电(diàn)的各(gè)种细(xì)节。根(gēn)据规(guī)划(huà)，传艺科技钠电池项目中试线2022年投(tóu)产，一期2GWh的产(chǎn)能2023年(nián)投产，二期计划新建8GWh的产能。

　　撂下电话，股(gǔ)价更加疯(fēng)涨。加上6月23日的涨停，传艺科(kē)技宣布跨界后一口气收出7个(gè)涨停板，市值快速(sù)实现翻倍。

　　传(chuán)艺科技(jì)日K线图(tú)，来源：wind

　　有了钠电消息催(cuī)涨股价的前车在(zài)前，传(chuán)艺科技(jì)开(kāi)始有(yǒu)意无意地“主动”披露钠电项目进(jìn)展(zhǎn)，而公(gōng)司股价也往往在公告披露后(hòu)录得大幅上涨。去年(nián)12月5日盘中(zhōng)，公(gōng)司股价(jià)一度摸高至54.44元/股(gǔ)，相较于跨界钠电(diàn)池前10元(yuán)/股左(zuǒ)右的温吞股价，不到(dào)半年(nián)的(de)时间已翻(fān)了逾5倍。

　　但(dàn)此后，公司(sī)股(gǔ)价开始掉头向下，无论其如何发(fā)布“利好(hǎo)”消息，股价(jià)也再难掀(xiān)大风浪，反而随着时间的推(tuī)移(yí)，迅速回落。截至4月20日收盘，报(bào)28.14元/股，4个多月时间已经较高点腰斩。

　　值得(dé)一提的是，由(yóu)于(yú)在(zài)2022年6月23日盘后，公司迫切召开电话会并在(zài)《投资者关系活动记录表(biǎo)》中(zhōng)对外发布钠电池业(yè)务未来(lái)规划、技(jì)术水平等涉及公(gōng)司经(jīng)营的重大信息，但直至(zhì)2022年7月9日才正式通过《关(guān)于(yú)对深(shēn)圳证券交(jiāo)易所关注函回复的公(gōng)告》补(bǔ)充披露相关事(shì)项，传艺科技及公(gōng)司董事长(zhǎng)兼总经理邹伟民、时(shí)任董(dǒng)秘(mì)许小(xiǎo)丽还遭深交所通报批评。

　　产能“大跃进”，钱从哪里来？

　　回看传(chuán)艺科2l是多少毫升 2l是多少升技(jì)股价“过山(shān)车”式上下，背后纵有游资推波助澜，但归根结(jié)底还是其资金有限与钠(nà)电产能规划“大跃进(jìn)”不(bù)匹配无法让市场信服造成的。

　　根据公司定增预案，钠电池(chí)二(èr)期5.5GWh项目(mù)建(jiàn)成后，公(gōng)司(sī)产能(néng)将达到10GWh。而根据公司此前对(duì)交易所回复(fù)函和2023年度定(dìng)增预案，公司规划的10GWh钠电池项目的投资(zī)成(chéng)本约(yuē)54亿元。其中，土(tǔ)地购置及(jí)厂(chǎng)房成(chéng)本约4亿元，10GWh产(chǎn)能需投入的(de)装修及设备成本约50亿元。

　　实际上，传艺科技规划的钠电产能远不止这公(gōng)告出来的10GWh。据传艺(yì)钠电官微消息，公(gōng)司董事(shì)长邹(zōu)伟民4月16日在公开(kāi)场合(hé)演讲时提到，“2022年(nián)7月，公司决定，发挥资(zī)金(jīn)优(yōu)势(shì)，投资50亿元(yuán)，新征410亩土地，用30个(gè)月的时间，新上钠(nà)离(lí)子电池全供应链项目(mù)，逐步(bù)形成年产(chǎn)3万吨(dūn)正极(jí)材料、4万吨负极材料、18GWh钠离子电池、15万(wàn)吨电解液的生产能力；2022年(nián)10底(dǐ)，中试(shì)线已经竣工投产；目前，4.5GWh量产线已经开始试产(chǎn)试(shì)销(xiāo)，6月(yuè)底有望批(pī)量生产。”

　　邹伟民公开演讲(jiǎng)时提到(dào)的钠电产能规(guī)划，来源：传艺钠电(diàn)官微

　　若按邹(zōu)伟(wěi)民(mín)的说(shuō)法，传(chuán)艺(yì)科技在上述2l是多少毫升 2l是多少升的54亿元资金外，还需要更(gèng)多资(zī)金，仅另外8GWh钠电池就需要40亿(yì)元的投入(rù)。

　　但现实是，传(chuán)艺(yì)科技主(zhǔ)营式微，年赚1亿元(yuán)的盈利水平显(xiǎn)然(rán)难以撬动动辄几十(shí)亿的(de)项(xiàng)目。

　　传艺(yì)科(kē)技主营输入类设备和印制(zhì)电路板（PCB）两大类消费电(diàn)子(zi)零组件，具(jù)体包括笔记本/台(tái)式机电(diàn)脑键盘、触控模(mó)组和鼠标等输入类设备及通讯用板、消费(fèi)电子、计算机用(yòng)板等(děng) PCB 产品。

　　2017年上市以来公司经营(yíng)规模不(bù)断扩大，营收从2017年的6.69亿元(yuán)起步，逐(zhú)年递增，到2022年达到19.99亿元，翻了近(jìn)3倍。但盈利并未(wèi)同步，上市(shì)当年(nián)公司归母净利润就下(xià)滑13.60％，只(zhǐ)有7776.63万元。之(zhī)后随着行业式微(wēi)，公司盈利水平(píng)起起伏(fú)伏，到(dào)2022年也仅(jǐn)1.15亿元(yuán)，相(xiāng)较于2017年仅增长了47.90％。而早在2016年，公司盈(yíng)利就已经达到了9000万元，净利润(rùn)增(zēng)长乏力可见(jiàn)一(yī)斑。

　　传(chuán)艺科技业(yè)绩变动情况(kuàng)，来源：wind

　　盈利陷入瓶颈(jǐng)，账(zhàng)上的(de)资金也并不宽(kuān)裕(yù)。2022年，公司经营活动(dòng)产(chǎn)生的现金(jīn)流量净额4.46亿元；截至(zhì)去年末，公(gōng)司(sī)货(huò)币(bì)资金仅2.87亿元，短期借(jiè)款(kuǎn)8.41亿元；应收(shōu)账(zhàng)款5.90亿元(yuán)，应付账款4.56亿元。

　　那两年半内要拿出54亿(yì)元乃至(zhì)94亿元(yuán)以上(shàng)的资金投资(zī)钠电，钱从哪里来？

　　在2022年(nián)7月9日给深交所的回函中，传(chuán)艺科(kē)技曾详(xiáng)细(xì)披露过2GWh项目资(zī)金(jīn)来源：截(jié)至2022年5月31日，公司(sī)可用于钠(nà)离子(zi)电池项(xiàng)目的自有(yǒu)资金仅(jǐn)1.61亿(yì)元，银(yín)行授信未使用额度10.27亿元(yuán)，足(zú)见(jiàn)其在投资钠电项目时自有(yǒu)资金的“捉襟见肘(zhǒu)”。

　　来(lái)源(yuán)：传艺科技给深交所的回函(hán)

　　很明显，一(yī)开(kāi)始规划的(de)一期2GWh产能(néng)，传(chuán)艺科(kē)技就(jiù)是准备靠银行贷款解决。后一期产能增加到4.5GWh，投资(zī)额增(zēng)加10亿(yì)元左右，同样仰仗(zhàng)银行贷款。今年3月30日公司公(gōng)告称，传艺科技及子公司拟(nǐ)向(xiàng)工(gōng)商银行、农业银行等(děng)组(zǔ)成的联合银团申请(qǐng)不超过20亿元的项(xiàng)目贷款，用于公司钠(nà)电池项(xiàng)目。根据(jù)最新的调研记录，“截(jié)至目前，牵头银行已审批通过，参团(tuán)银(yín)行处于(yú)正常的审批流程中(zhōng)。”

　　一期靠贷(dài)款，二期谋(móu)定(dìng)增。今年(nián)3月30日，公司披露《2023年度向特定对象发(fā)行股票预(yù)案》，拟募资不超过30亿元，其中的(de)24亿元拟投(tóu)入钠(nà)电池制造二期项目(mù)，剩余6亿元补流。

　　根据测算，二期5.5GWh项(xiàng)目总投(tóu)资额为27.47亿元，除了(le)定增的24亿元外(wài)，还有3.47亿元的(de)缺口。而为补这部(bù)分(fēn)缺口，传艺(yì)科技(jì)甚至将(jiāng)2020年定增募投(tóu)资金中的1.75亿(yì)元变更用于该项目。

　　简单加总便知(zhī)，家底不厚，传艺科技10GWh钠电项目只能依(yī)赖(lài)融(róng)资。至于(yú)上述(shù)邹伟民公开演讲时(shí)提到的(de)另外8GWh的项(xiàng)目资金来源，钛媒(méi)体(tǐ)APP向公司求证，但截(jié)至发(fā)稿，仍(réng)未获回(huí)复。

　　锂价暴跌，钠电还(hái)有优势吗？

　　“今年销售(shòu)不低(dī)于10亿元，整个(gè)钠电池全供应链项目计划到2024年末全(quán)部竣工投产(chǎn)，达产达效(xiào)后，可(kě)实(shí)现(xiàn)年(nián)销售250亿元。”若传艺(yì)科技的钠电项目真如邹伟民(mín)在近日的演(yǎn)讲中所言照进现实(shí)，几年(nián)后公司营收将在当(dāng)前基(jī)础上翻(fān)十几倍。但近来腰(yāo)斩的股价显示，市场(chǎng)对这个故事(shì)并不再买账，除了资(zī)金实力有限公司(sī)外，核心还(hái)在其大(dà)干快上后产能如何(hé)消化的问题(tí)。

　　毕(bì)竟，在钠电池商业化元年的(de)2023年，包括宁德时代、中科海纳、亿纬锂能、雅迪等诸(zhū)多巨头(tóu)在内，已(yǐ)纷纷发产(chǎn)品、量产并大建产能，竞争者初露威胁，赛道已然开始(shǐ)拥挤。

　　尽管就披(pī)露(lù)的参数和性(xìng)能来看，传艺钠电的钠电池与巨(jù)头们不(bù)相上下，但宁德时代落地奇瑞车(chē)型、华语(yǔ)新能(néng)源配套雅迪极钠S9等表明，大(dà)佬(lǎo)们已经走在前(qián)面，率先在两(liǎng)轮(lún)电动(dòng)车和低速(sù)电动车领域实现装车应用。而传艺科技除了在(zài)岁末年(nián)初公告与中祥航业、江(jiāng)苏新能源、德博新能源签订(dìng)项目合作或战略合(hé)作协议外，并未(wèi)官宣重点(diǎn)客户(hù)。

　　每每(měi)有(yǒu)投资(zī)者问及客户情(qíng)况时，公司都以(yǐ)“目前订单(dān)下游运用覆盖储能、低(dī)速(sù)电动(dòng)车及(jí)电动工具(jù)等多个领(lǐng)域”“公司钠离(lí)子电池送(sòng)样后客(kè)户的反馈(kuì)普遍较为良好，并已(yǐ)与多名客户签(qiān)订(dìng)了(le)销售订单”“公司(sī)已与多家知(zhī)名两(liǎng)轮电动车品牌开展送样和合作(zuò)意向洽谈等工作”等进行回复。至(zhì)于(yú)具体的客户名称(chēng)和订(dìng)单金额，一直语焉不(bù)详。

　　且2023年，钠电池产能(néng)落地(dì)正数倍级增长。上海钢联(lián)新能源事业部钠电池分析师(shī)汪奇告诉钛媒(méi)体(tǐ)APP，2022年钠电池项(xiàng)目落地产能(néng)有3GWh左右(yòu)，预(yù)计2023年(nián)落(luò)地产能(néng)将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯(xùn)最新发布数据则称(chēng)，到(dào)2023年底，预计钠电池产能将增加至21GWh。无论(lùn)是(shì)哪种预测，今年钠电池落地产能大(dà)幅增(zēng)加已可(kě)预见。

　　“参考锂电(diàn)池(chí)行业产能(néng)利用率，钠电池落地(dì)的产能中可(kě)以实现装机(jī)的(de)在(zài)4-5GWh左(zuǒ)右，而铅酸电池的市场规模接近40GWh。前期(qī)用(yòng)于两轮(lún)车的钠电池(chí)不到5％，后面成本(běn)降下来才会有较大比例的替代。”汪(wāng)奇认(rèn)为，今年钠电池只会小批量应用到(dào)多元(yuán)化场景。

　　然传艺科技却十分自(zì)信，其在调(diào)研记录中预测，预计2023年公(gōng)司(sī)实际出货(huò)量在2GWh-3GWh，相当于其占去了(le)2023年钠电池市场的(de)绝大部(bù)分份(fèn)额。

　　来源：传艺(yì)科技2023年1月9日投(tóu)资者关系活动(dòng)记录表(biǎo)

　　需要注意(yì)的是，沉寂多年(nián)的(de)钠电池是在此前锂价飙涨的背景下(xià)作为(wèi)“替代”而被推到台前的，去年底以来(lái)，碳酸(suān)锂价格(gé)持续下行，4月20日电碳价格均价已经(jīng)跌至18万元/吨。一(yī)时间(jiān)，锂价持(chí)续(xù)下跌会否影响钠电(diàn)池商业化(huà)进程的讨论甚(shèn)嚣尘上。

　　中科院院士欧(ōu)阳明高近日就表(biǎo)示：“钠电(diàn)池(chí)能够起到对锂(lǐ)电池的平衡(héng)作用(yòng)，平衡锂价(jià)，保证锂资源的供应安(ān)全(quán)，不太可能成为主流。锂(lǐ)价一便宜，就会(huì)让钠离子的发展陷入(rù)被动。”但他也强调，“钠离子技术(shù)一(yī)定(dìng)要发展，因为它是锂离子电(diàn)池的(de)一(yī)个有益的补充(chōng)。”

　　汪奇称，锂电(diàn)和钠电建设成本接近，目前三(sān)元钠电量产的(de)生产成本在(zài)0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元(yuán)/Wh左右。其进一步向钛媒体APP分析(xī)，“钠(nà)离(lí)子电(diàn)池性能(néng)比(bǐ)较接(jiē)近磷酸铁锂电池，高(gāo)能量密度(dù)的(de)也接近(jìn)三(sān)元523电池。目前电碳价格下跌至16-18万元(yuán)/吨，锂(lǐ)电池成本大幅下(xià)降40％以上，所(suǒ)以目前(qián)已经(jīng)和钠电池成本基本相(xiāng)当；而(ér)由于(yú)锂原料价格大幅下降(jiàng)，目前铁锂和锰酸锂等电池成本(běn)已经优于钠电池。今年碳酸(suān)锂价格在(zài)20万以下时，锂(lǐ)电池(chí)对钠电(diàn)池有明(míng)显优势。”

　　当然，市场(chǎng)普(pǔ)遍认为(wèi)钠电池还有降本(běn)的空间。兴(xīng)储(chǔ)世纪总裁助理刘继茂(mào)就(jiù)告诉钛媒(méi)体APP，“待(dài)产业链完善后，规模量产后钠离子电池正、负极材(cái)料(liào)价(jià)格可(kě)降至5万元(yuán)/吨甚至以下，钠(nà)离(lí)子电池的理论BOM成本将低至0.40元/Wh。长(zhǎng)期来看碳酸锂(lǐ)存在降价可能(néng)，但只要碳酸锂价格高于15万元/吨，钠(nà)离子电池的成本优(yōu)势就(jiù)依然(rán)存在，并且随(suí)着技术不断发展(zhǎn)、产业不(bù)断(duàn)成熟，钠离子电池的降(jiàng)本空间有望进一步(bù)打开(kāi)，该成本临界点仍有(yǒu)进一步下探(tàn)的可(kě)能。”

　　汪奇(qí)也称，明(míng)年(nián)钠电(diàn)产业规模(mó)化完成后(hòu)，能和锂离子电池的成本拉开差距，接近铅(qiān)酸电池的成本。但能量(liàng)密度的限(xiàn)制，使得碳酸锂价格在(zài)15万以上时，成熟(shú)后(hòu)的(de)钠离(lí)子电池有一定优势；碳酸锂价格(gé)在10万(wàn)左右及(jí)以(yǐ)下时(shí)，钠离子电池在动力领域优势较小(xiǎo)。

　　钛媒体APP注意到，包括(kuò)传艺(yì)科(kē)技在内，诸多入局钠电池(chí)的企(qǐ)业都言锂价(jià)下(xià)跌无碍钠(nà)电池商业(yè)化进程。但随(suí)着锂价持(chí)续下降，钠电池(chí)利润率下降或也是必然的。

　　以(yǐ)传艺科技(jì)为例，其在1月9日的调(diào)研记录(lù)中(zhōng)曾表示，公司钠电池(chí)定价主要根(gēn)据碳酸锂(lǐ)的价(jià)格，一般给到客户的价格比磷酸铁锂(lǐ)便宜25-30％，且定价会随(suí)碳酸锂价格波动而波动。

　　缺乏长远投资定(dìng)力 过往项目频频“跳票(piào)”

　　资金和(hé)产能消(xiāo)化(huà)之外，市场还担忧传艺科(kē)技项目(mù)投资(zī)的定力。

　　尽管公司对进军钠电领域雄心勃勃，然而钛(tài)媒(méi)体(tǐ)APP梳理其(qí)过往投资履历(lì)发(fā)现(xiàn)，传艺科技在(zài)投资上缺乏长远定力(lì)，临时“跳票”甚至终止(zhǐ)募(mù)投计划可谓“家(jiā)常(cháng)便饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资4.81亿(yì)元，其中将2.98亿元投(tóu)向FPC生产项(xiàng)目，9418.08万元投向(xiàng)薄膜(mó)线路(lù)板(bǎn)生产(chǎn)线技改并扩产(chǎn)项目。然2018年4月(yuè)公司就变更(gèng)募(mù)资(zī)用途，将(jiāng)FPC生产(chǎn)项目未用的(de)资金1.20亿元和1.04亿元分别用于(yú)3D玻(bō)璃面板生产项目、轻(qīng)薄型键(jiàn)盘(pán)生产项目(mù)，已经使用了7737.67万元募资的FPC生产项目则被终(zhōng)止。

　　2019年8月，又将(jiāng)薄膜(mó)线(xiàn)路(lù)板生产线技改并(bìng)扩产项目(mù)的实施地(dì)点从一(yī)厂搬迁至二厂(chǎng)；2021年(nián)6月，再将该项目的(de)实施(shī)地点变(biàn)更为重庆市合川区工(gōng)业园区核心区高阳(yáng)路(lù)30号(hào)，实施(shī)主体则从(cóng)传艺科(kē)技(jì)变为全资(zī)子(zi)公司(sī)重庆营志(zhì)。

　　2020年12月，IPO募投项(xiàng)目则再生变(biàn)。公司终止实施(shī)3D玻(bō)璃面板(bǎn)生(shēng)产项目(mù)（已投入募(mù)资7445.13万(wàn)元），并将该(gāi)项目剩(shèng)余资金(jīn)全(quán)部投入轻薄型键盘生产项(xiàng)目的建(jiàn)设，并将后者的产能从1600万台提升至2240万(wàn)台。

　　2020年(nián)8月(yuè)，传艺科技再融资，定(dìng)增募资6亿元，其中的4.20亿元(yuán)用于年产18万平方米中高端印制(zhì)电路板建设项目。但次年6月，公司将该项(xiàng)目中的SMT工序(xù)实施地点由江苏省高邮市经开区凌波路(lù)33号改建至(zhì)江苏(sū)省高邮市经开区凌波路49号的闲置厂房(fáng)；2023年3月，传艺(yì)科技再“变卦(guà)”，又将该项(xiàng)目剩余募资（已投(tóu)入募(mù)资2.41亿元）1.75亿(yì)元变更用于投(tóu)入“钠离子电池制造二期5.5GWh项目”。

　　频频变更募投(tóu)计划的地点、资金乃至(zhì)项(xiàng)目(mù)，直接的后果就(jiù)是原(yuán)有的投入打水飘、投资效率低下以及建成项目(mù)实际效(xiào)益与预计天差地(dì)别(bié)。

　　根据招股书，薄膜线路(lù)板生产(chǎn)线(xiàn)技(jì)改(gǎi)并(bìng)扩产(chǎn)项目(mù)建设期仅(jǐn)12个月，达产年可实(shí)现销售收(shōu)入2.24亿元。定期报告显示，2018年6月30日，该项目就已经(jīng)建成。但2019年-2022年，该项目的(de)效益分别仅283.41万元、447.55万元、948.94万元和(hé)2599.93万元。

　　而根据(jù)定增(zēng)方案，年产18万平(píng)方米中高端印制(zhì)电路板建设项目建设(shè)期(qī)也仅(jǐn)12个月(yuè)，预计达(dá)产年(nián)实现营收7.48亿元，项(xiàng)目净利润1.31亿元。然两年多时间(jiān)过去了(le)，截(jié)至2022年12月31日，该项目投(tóu)资进度也仅57.26％。2021年、2022年该项目效(xiào)益分别为-1091.61万(wàn)元、2300.17万元，与(yǔ)当初的(de)预期相去甚远。

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