4月(yuè)以来，棉纺织市场延续消费旺季强劲势头，下游纺(fǎng)企开工负(fù)荷高位，加之市场对新(xīn)年度减产担忧(yōu)加重(zhòng)，国内棉价持续上涨。而(ér)国外(wài)金(jīn)融市(shì)场(chǎng)风险隐忧仍(réng)存，消费(fèi)延(yán)续偏弱局面下，外(wài)棉价格承(chéng)压运(yùn)行(xíng)，导致国内外棉花价差不断收缩，最终至4月底5月初结束了内外棉倒挂局(jú)面(miàn)。

　　“内外棉(mián)价(jià)自(zì)2022年3月以(yǐ)来(lái)一直维持倒挂的(de)格局，近期随着国内棉价连续攀升，价差逐(zhú)渐收窄、由负转正。内盘表(biǎo)现相对较强的原因(yīn)在于国内供需矛盾更为突(tū)出，春节后(hòu)国内(nèi)需(xū)求(qiú)持(chí)续修(xiū)复，外贸订单(dān)表现也好于预期，叠(dié)加新疆(jiāng)天(tiān)气不利棉花(huā)播(bō)种和(hé)出苗，减产预期推动(dòng)国内(nèi)棉价不断走强。外盘由于2022/2023年度全球棉市供需趋于宽松，上涨空(kōng)间受限。始祖鸟什么档次 穿始祖鸟是有钱人吗”申银(yín)万国(guó)期货(huò)棉(mián)花(huā)分析师李馨(xīn)说(shuō)。

　　卓创资讯棉(mián)花分析师高飞堂(táng)告诉记者， 4月以来，棉纺织市场受消费旺季(jì)拉动效果明显，大多纺企纱线产品库存(cún)低位，开工负荷保(bǎo)持(chí)高位运行。据(jù)监测，山东主销区(qū)4月(yuè)纺企(qǐ)开机负荷达到75％，较(jiào)上月(yuè)提高8个百分点；纺企所接订单排单时间达(dá)到(dào)10天，较(jiào)上月增加2天，开工负(fù)荷及订单排单时间达到近(jìn)两(liǎng)年来最高(gāo)水平。同(tóng)时由于大部分纺企纱线产品(pǐn)库(kù)存低(dī)位，产销(xiāo)压力(lì)较小，促使(shǐ)部(bù)分企(qǐ)业增(zēng)加原棉储备库存(cún)，为棉(mián)花市场消费提供了(le)坚强支撑。

　　“尽管棉花(huā)现货(huò)价格持续上涨，但下游纺企(qǐ)对高价(jià)棉花的接(jiē)受程度并不高，仍以刚(gāng)需采购为主(zhǔ)。5月进入淡季后，下游订单明显(xiǎn)减(jiǎn)少(shǎo)，购销也(yě)较为冷清，棉价(jià)的上(shàng)涨也并未有(yǒu)效传导到下游，棉纱、坯布价格近期均有所走(zǒu)弱。”李馨说。

　　近期郑棉在供应端利多(duō)的推动下强(qiáng)势(shì)上涨(zhǎng)。中棉协调(diào)查报告(gào)显示，2023年全国(guó)植棉意向面积(jī)为4155.75万亩，同比下(xià)降(jiàng)7.4％，降幅较上(shàng)期扩大(dà)3.7个(gè)百分点(diǎn)。4月份以来，新疆地(dì)区(qū)陆续(xù)出(chū)现低温降雨降雪天气，给棉花播种以及出(chū)苗带来了不利影响，进一步加(jiā)剧(jù)了市场(chǎng)对于新年度产(chǎn)量大降的担忧(yōu)，也为减产炒作提供了助推剂。5月新疆气温快(kuài)速(sù)回升(shēng)，郑棉一度回(huí)落，但(dàn)近日新疆地(dì)区(qū)迎来强(qián始祖鸟什么档次 穿始祖鸟是有钱人吗g)降雨，部(bù)分地区伴随大风(fēng)和沙(shā)尘暴，可能会对棉苗生长产生(shēng)不利影响，再度(dù)引(yǐn)发了市场对于天气的(de)关注，期价再创阶(jiē)段(duàn)性(xìng)新高。

　　“2023年新疆(jiāng)地区棉(mián)花播种面积(jī)普遍下降，根据我们的调研结果推算，2023年新疆棉花种植面积总(zǒng)计或下降(jiàng)8.16％。同时，今年春播开启以来，南北疆气(qì)温普遍偏低，尤(yóu)其是北(běi)疆因(yīn)积(jī)温不(bù)足(zú)，播种时(shí)间(jiān)推迟5—7日，加之4月中下(xià)旬(xún)及5月初部分地(dì)区出现大(dà)风沙(shā)、降雪、冰雹(báo)等极(jí)端天气，导致部(bù)分棉田重播，预计(jì)新年度(dù)棉苗生长进度较去年同期或(huò)推(tuī)迟10—15日，将影响棉铃克重(zhòng)，或导致减产幅(fú)度扩大(dà)。”高飞堂说，再者就是行业人士对新年度供(gōng)应收紧预期增强，普(pǔ)遍提高(gāo)现货售(shòu)卖价格。4月份国(guó)内价格明显上涨(zhǎng)，月底3128B级皮棉价格15554元/吨，始祖鸟什么档次 穿始祖鸟是有钱人吗较(jiào)月初上(shàng)涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国内供应端方面，在(zài)意向(xiàng)种植(zhí)面积(jī)下降和播种(zhǒng)期低(dī)温天气的双重作用(yòng)下，新年度棉花减产概率大大增加。需求端，目前下游(yóu)纺织企(qǐ)业(yè)的开机率维持高位，而成(chéng)品库存仍位(wèi)于(yú)历史(shǐ)偏低水平，整体表现尚可，需求(qiú)端带来的负反馈并(bìng)不明显。“不过(guò)接下(xià)来5—7月是纺织行业淡季，下游需求存在(zài)走弱的预期，短(duǎn)期对(duì)国内棉价形成(chéng)一定(dìng)的压力。但中长期内需持续复苏的逻辑(jí)并(bìng)未改变，中(zhōng)国已经成为支撑全球棉花消费复苏的主力军。”李馨说。

　　值得注(zhù)意的是，4月(yuè)份(fèn)欧美(měi)高(gāo)通(tōng)胀问题持(chí)续，使(shǐ)业者担忧持续加息的紧(jǐn)缩政策，或降(jiàng)低(dī)居民对纺织品服装的消费动力，4月初USDA公(gōng)布数据(jù)显(xiǎn)示，中(zhōng)国棉(mián)花消(xiāo)费为794.7万(wàn)吨，环比3月增加(jiā)1.39％；而国外地区(qū)棉花消费量为1604.1万吨，环(huán)比(bǐ)下降0.58％。此外，在4月下旬公布的美(měi)棉(mián)周度净签约量环比下降(jiàng)57％，较4周均值下降72％，进一步使市(shì)场担忧国外棉花市场(chǎng)阶段性需求下滑(huá)，外棉价(jià)格也随(suí)之(zhī)出现下探。

　　5月USDA报告首(shǒu)次公(gōng)布了(le)对于2023/2024年(nián)度棉市的(de)供需预(yù)测，将全球棉(mián)花产量(liàng)小(xiǎo)幅(fú)下调15万吨至2519万吨(dūn)，同时将(jiāng)全(quán)球棉花消费量大幅调(diào)增(zēng)144万吨至2531万(wàn)吨，最终使得(dé)期末库存较上年度去库8万吨。“USDA报(bào)告整体偏多，2023/2024年度全球棉花消费将显著(zhù)复苏，全(quán)球棉市(shì)供需有望转(zhuǎn)强，支(zhī)撑国际棉(mián)价重心上移(yí)。”李馨说。

　　事实上，在(zài)国内经济向(xiàng)好预期下(xià)，棉纺织市场消费增长明(míng)显，叠加极端天气对(duì)棉(mián)花正常(cháng)出苗生(shēng)长带来袭扰，供(gōng)应预(yù)期收缩，促使(shǐ)棉(mián)企挺价出货意愿增强(qiáng)，国内(nèi)棉花价(jià)格随(suí)之水涨船高；而国外弱预期背景下，消费下滑(huá)，与国(guó)内形(xíng)成明显反差。

　　据(jù)监测，4月初国内外棉花价差（国内棉价-国外棉价(jià)）为-1565元/吨，4月(yuè)28日价差为(wèi)18元/吨，实现(xiàn)自去(qù)年(nián)4月以(yǐ)来首次转正。截(jié)至(zhì)5月16日，国(guó)内外棉花价差延续正值。国内棉花(huā)价格回归至(zhì)外(wài)棉价格(gé)上方，或使纺(fǎng)企(qǐ)用(yòng)棉成本(běn)增加，后续与外棉市(shì)场的竞争(zhēng)压力或增加(jiā)。

　　对于后市，李馨认为，下(xià)游步入淡季后(hòu)需求支撑减弱，当前基本面缺乏实质性利(lì)好，天气对产量的(de)影响仍有待(dài)观(guān)察(chá)，郑(zhèng)棉短期预计宽幅(fú)振荡为主。中长期看(kàn)，国内棉(mián)花(huā)产(chǎn)量下滑是大概率事件，今(jīn)年已有许多轧花(huā)厂在升级改造加(jiā)工设备，对于产(chǎn)能持(chí)续扩(kuò)张的(de)轧花厂(chǎng)来说，如果(guǒ)棉花产量面临(lín)减少，新棉抢收大概率(lǜ)会在(zài)今年(nián)重(zhòng)演，中长期棉价(jià)重心有望继续抬升(shēng)。

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