金融(róng)界5月12日消(xiāo)息(xī) 国内期货市场收盘，商品期货多数下跌(diē)，沪银大跌超5％，沪锡(xī)、液化(huà)石(shí)油气跌超4％，SC原油、纯(chún)碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈(lǘ)等跌超2％。豆系品种大幅(fú)反弹上涨(zhǎng)，豆一(yī)涨超(chāo)3％，豆二、豆(dòu)粕涨(zhǎng)近(jìn)2％。

　　光大期货(huò)：白银深(shēn)跌，贵金属做多逻(luó)辑变了？

　　白银跟随(suí)大宗商品(pǐn)跌势(shì)，价格深跌(diē)5％以上。根据(jù)昨夜(yè)公布的数据，美国(guó)4月(yuè)生产者价格(gé)指(zhǐ)数PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预期，反映(yìng)出生产物资通胀压力(lì)进一(yī)步趋缓。结合此前发布的(de)美国4月CPI数据，6月美(měi)联(lián)储大概(gài)率(lǜ)暂停(tíng)加息。

　　背(bèi)后逻(luó)辑来看，一方(fāng)面，此前加(jiā)息结束(shù)乃至降(jiàng)息(xī)已然成(chéng)为一种(zhǒng)共识(shí)，因此本周在美联储(chǔ)越(yuè)来越多官员为鹰派站台的情况下，预计(jì)从(cóng)加息结束(shù)到降息(xī)周期开启，仍有近(jìn)一(yī)个季(jì)度的(de)时间(jiān)，在此期间将面临经济和政策的不确定性，贵金属部分回吐前期超涨的幅(fú)度。另一方面，上周初(chū)请失业(yè)金(jīn)人数升至(zhì)2021年以来的最高水(shuǐ)平，劳动力市场(chǎng)正在降温。同时国内社融超预期下滑，白银因工(gō建发集团是国企还是央企 建发员工有编制吗ng)业属性偏强大幅下跌，在情绪修复之(zhī)前(qián)难言企稳，后(hòu)续还需关注海外(wài)衰退(tuì)预期的发酵情况。

　　方正中期(qī)期货(huò)：经济衰退预期与有色金(jīn)属(shǔ)走(zǒu)势拖累 白(bái)银如期大幅调(diào)整

　　前期强调(diào)从(cóng)宏观经(jīng)济(jì)衰退(tuì)预期角度出发(fā)，有(yǒu)色金属将(jiāng)会走弱，白银连续(xù)上涨后会面临调整行情，当前逐步(bù)兑现；宏观经济衰(shuāi)退(tuì)预(yù)期(qī)将会继(jì)续影响有(yǒu)色金属与贵金属行(xíng)情。

　　尽管美国经济(jì)数据疲软增(zēng)加美(měi)联储政策转向(xiàng)宽松(sōng)预期以及经济风(fēng)险依然(rán)利好贵金属，但是美元(yuán)指(zhǐ)数大幅上(shàng)升使(shǐ)得贵金属承压回落，而铜铝等有色金属大幅下行，拖(tuō)累工业(yè)建发集团是国企还是央企 建发员工有编制吗属性较强(qiáng)的白银走势，白银表现(xiàn)弱(ruò)于(yú)黄金。

　　经(jīng)济(jì)衰退预期与有色金属大(dà)幅回落等因素(sù)综(zōng)合影响下(xià)，白银高(gāo)位回落，下方仍有一(yī)定的(de)空间，首先关注24美元/盎(àng)司整数关口（5400元/千(qiān)克）支撑；若有效跌破该位(wèi)置将会测试23美元(yuán)/盎司（5250元(yuán)/千克）关键支撑；上方(fāng)关(guān)注继续(xù)26美元/盎司（5800元/千(qiān)克）阻力(lì)位(wèi)。当前偏(piān)弱行(xíng)情(qíng)仍未走完(wán)，建议继续等白银行(xíng)情(qíng)企稳再低位做多(duō)。美欧银行(xíng)业危机(jī)引发(fā)避险需(xū)求，美联储政策收紧预期(qī)迅速转向，美(měi)元美债走势偏弱，贵金属持续走强，当前继续关(guān)注调(diào)整行情；后(hòu)续政(zhèng)策宽松转向(xiàng)、经(jīng)济下行风险(xiǎn)、银行业(yè)风险与债务上限风(fēng)险、央行(xíng)购金持续等宏(hóng)观因素下(xià)，黄(huáng)金(jīn)将会不(bù)断刷新历史新高，贵金属逢低做多配置依然(rán)是(shì)核心(xīn)建议(yì)。

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