大(dà)家好，简(jiǎn)单看一(yī)个基金经理，把新(xīn)能源全部砍(kǎn)仓，梭哈AI了。

　　海富通吕越(yuè)超“All in”了(le)AI

　　这个周末，市(shì)场都(dōu)在讨论一个基金经理，海富通的吕(lǚ)越超(chāo)老师。

　　从其管理(lǐ)的海富(fù)通股票(piào)混合来看，截(jié)至去年年底，持仓基(jī)本为新能源板(bǎn)块(kuài)股(gǔ)票。

　　结果到了今年一季度(dù)末(mò)，已经基本清仓了新能源，梭哈AI板块(kuài)。

　　除了海(hǎi)富通股票混合外，其他三(sān)只产品也基本(běn)重仓了AI板块。

　　吕越(yuè)超在一季报(bào)称(chēng)，在一季度(dù)的操作中(zhōng)，本(běn)基(jī)金总体把(bǎ)握住(zhù)了市(shì)场的节疏离感和陌生感的意思是什么，疏离感和陌生感的区别奏(zòu)变化和结构转(zhuǎn)换，降低了(le)新能 源板块的配(pèi)置权重，较(jiào)好地把握了 TMT 板块的(de)投资(zī)机会，组合调(diào)整取得了明(míng)显(xiǎn)的超额收益(yì)。

　　另外，他称(chēng)，中国特(tè)色估(gū)值体系所(suǒ)代表的传统实(shí)体行业正(zhèng)在被市场一(yī)部(bù)分“聪明(míng)钱”定价，后续可(kě)能(néng)成为(wèi)市场最有持续性的(de)一条结构主线。

　　数(shù)据(jù)显示，海富通股票混合今年以(yǐ)来涨了14％，其他三只产品(pǐn)今(jīn)年(nián)以来均取(qǔ)得正(zhèng)收益。

　　至(zhì)于Ai板(bǎn)块(kuài)后市(shì)怎么走(zǒu)？

　　中信证券(quàn)认为，AI主题板块在(zài)短期高度依赖交(jiāo)易(yì)，阶段性失去靠配(pèi)置(zhì)获取超额回(huí)报(bào)的特征(zhēng)。TMT板块(kuài)成交占全市场(chǎng)比重超40％的天数已累计(jì)达(dá)到22天，上一次(cì)出现持续成交占比(bǐ)超过40％的板块是2021年7月底的(de)电力设备及(jí)新能(néng)源，持(chí)续约28个(gè)交易日，在此期间新能(néng)源ETF累计(jì)收益率仅有2.5％，期间最高累计回报率(lǜ)为(wèi)+8.8％，最低累计回(huí)报率为-4.8％。近(jìn)期TMT板块也呈现出类(lèi)似特征(zhēng)，尽管热(rè)闹，但(dàn)不赚钱(qián)。过去两周，科创(chuàng)芯(xīn)片ETF、通(tōng)信ETF、游戏传媒ETF分别出(chū)现过6次、6次(cì)和5次单日涨幅超过2％的行(xíng)情，最大单日涨幅分(fēn)别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区(qū)间(jiān)跌(diē)幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他AI相关主题ETF在内，平均跌幅达(dá)到-4.5％。两周时间TMT板块累计成(chéng)交了(le)5.41万(wàn)亿元，但(dàn)总(zǒng)市值反而减(jiǎn)少了6717亿元，较4月第一(yī)周降低约5.4％，是(shì)典型(xíng)的减量博(bó)弈。

　　而招(zhāo)商证券认为，TMT大年通常(cháng)分为“春季(jì)躁(zào)动”“获利回吐”“盛夏攻势”“获利疏离感和陌生感的意思是什么，疏离感和陌生感的区别(lì)了结”四波行情，春(chūn)季躁动后往(wǎng)往会有一波明显的调整，时间在1-2个月，幅度在20％左右。面对(duì)这种调(diào)整，逢(féng)低加仓是最(zuì)佳(jiā)策略，因为往往后续(xù)盛(shèng)夏攻势大(dà)概率创(chuàng)新高。如果今(jīn)年在业(yè)绩(jì)披露期结束后(hòu)，随着(zhe)AI+/数字(zì)经济/自主可控(kòng)等大(dà)产(chǎn)业趋势(shì)以政府(fǔ)支持力度进一步加大、资(zī)本(běn)开支增加、订单增加和产品销(xiāo)量(liàng)业绩的改(gǎi)善逐(zhú)渐被市(shì)场(chǎng)所确定，则TMT将会重回(huí)上行趋势，进入盛夏攻势。

　　中泰证券认为，AI等板块或阶(jiē)段性见(jiàn)顶，指数上(shàng)半年阶(jiē)段性顶(dǐng)部亦或基本(běn)形成本(běn)轮(lún)调(diào)整(zhěng)标志(zhì)着AI等高位板块或阶段(duàn)性见顶，指数上半年阶(jiē)段(duàn)性顶(dǐng)部亦(yì)或基(jī)本形成。本次(cì)大幅调整主要还是因为在AI相关板块市场情绪处于极值的情况下(xià)，叠加上(shàng)述基(jī)本(běn)面风险因素逐步(bù)发酵，市场内生调整需求(qiú)出现(xiàn)集中释(shì)放。就资(zī)本市场而言(yán)，或(huò)代表本轮AI+难(nán)以复制2013-2015年互(hù)联网+模(mó)式(shì)。

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