中(zhōng)国金(jīn)融行业(yè)加速对外开放，外资券(quàn)商们的2022年过得(dé)如何(hé)？

　　近日(rì)，外资控股券(quàn)商(shāng)2022年的“成绩单”陆续公布：9家外(wài)资控股券商中，仅有4家在2022年取(qǔ)得盈利，另(lìng)外5家(jiā)均出(chū)现亏损。

　　其中，在2019年获批(pī)成立(lì)的摩根大通证券2022年(nián)业(yè)绩突飞猛(měng)进，当年(nián)净利润达(dá)到2.63亿元，领先各家(jiā)“洋券(quàn)商”。相比之下，与摩根大通(tōng)证券同期获批(pī)的野村东方(fāng)国(guó)际(jì)证(zhèng)券2022年(nián)亏损达(dá)到2.25亿元，业绩(jì)分(fēn)化加剧(jù)。

　　另外(wài)，今年(nián)3月瑞信(xìn)、瑞银“官宣”合并，两(liǎng)家国际金融巨头均在国内拥有外资控股券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元(yuán)，而瑞银证券则大赚2.24亿元(yuán)。后续两家外(wài)资控(kòng)股券商面临的“一参(cān)一(yī)控”问题(tí)如何解(jiě)决，仍是业内关注重点。

　　过去(qù)几年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为(wèi)行(xíng)业热词。而(ér)透视各家外资(zī)券(quàn)商在2022年(nián)的“打法”来看，依托于各自股(gǔ)东资源禀(bǐng)赋、深入财富管理(lǐ)成(chéng)为(wèi)其在(zài)中(zhōng)国(guó)展业的(de)首要方向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对于(yú)国内各家证券公司来说，除了(le)面临行(xíng)业“二(èr)八分化”的激烈态势，来自(zì)“洋(yáng)券商”们的(de)市场竞(jìng)争也同样带来压力。

　　日前，中证协公(gōng)布各家券商(shāng)2022年年(nián)报/财务数据，9家外(wài)资控股券商纷(fēn)纷(fēn)晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商(shāng)小年”，受制(zhì)于(yú)市(shì)场行情、成立时(shí)间、牌照资质(zhì)等问题(tí)，9家(jiā)共(gòng)有5家出现亏损，分别为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿(yì)元）、野村东(dōng)方国(guó)际证(zhèng)券（-2.25亿(yì)元）、大和(hé)证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前(qián)海证(zhèng)券(quàn)（-5223.54万(wàn)元(yuán)）。

　　具(jù)体来看，瑞信证券2022年(nián)实(shí)现营业收(shōu)入(rù)2.89亿元，同比(bǐ)下(xià)降41.91％；实现净亏损2.55亿(yì)元，由(yóu)盈转亏。野(yě)村东方国际证券(quàn)则(zé)延续(xù)自(zì)成立以(yǐ)来的亏损(sǔn)状态(tài)：2022年实现营业收入1.1亿元(yuán)，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万(wàn)元亏(kuī)损幅度继(jì)续(xù)扩大。

　　在2022年因获(huò)得外资(zī)股东增(zēng)持而成为外资(zī)控(kòng)股券商的汇丰(fēng)前海证券，业绩较上年出现明显进步，但仍(réng)然录得(dé)亏(kuī)损：2022年实现营业(yè)收入(rù)5.04亿元，同比(bǐ)增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年(nián)同期为亏损1.59亿(yì)元。

　　另外，大和(hé)证券和星展(zhǎn)证券均(jūn)于2020年(nián)获(huò)得证(zhèng)监会批文，分别于2020年底、2021年初完成工商登记，正(zhèng)式展业(yè)时间不长。星展证券2022年实现营(yíng)业(yè)收入(rù)8633.25万(wàn)元(yuán)，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同(tóng)期(qī)有所收窄。大和证券2022年实(shí)现营(yíng)业收(shōu)入4773.93万元，同比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏(kuī)幅进一步扩大。

　　就亏(kuī)损原因而言，2022年受市场影响，证(zhèng)券行业营(yíng)业收入普(pǔ)遍下降，外资控股(gǔ)券(quàn)商也难以幸免。且新公司建设成本、业(yè)务(wù)费(fèi)用、员工(gōng)薪酬(chóu)等支出过高，在展业(yè)初期容(róng)易导致亏损(sǔn)的产生(shēng)。

　　与国内大型券商相比，外资控股(gǔ)券(quàn)商仍呈现“本小利薄”的情况(kuàng)，自营业务影响有限，因此影(yǐng)响2021年业绩的(de)主(zhǔ)要还(hái)是(shì)经纪、投(tóu)行等传(chuán)统业务。

　　例如，瑞信(xìn)证券(quàn)在2022年年(nián)报中表示，其(qí)当年(nián)投行(xíng)业务手续费(fèi)及佣金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营(yíng)业支出则有(yǒu)增无减，业务(wù)及管理费从上年的4.27亿元增长到(dào)5.38亿元。“赚少花多(duō)”，导致业绩出现大额(é)亏损。

　　摩根(gēn)大(dà)通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来(lái)的(de)和尚”念好了中国市场这(zhè)本经。

　　具(jù)体来看，2022年共(gòng)有(yǒu)4家外(wài)资控股券商实现(xiàn)盈利，分别(bié)为摩(mó)根(gēn)大通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞(ruì)银(yín)证券（2.24亿元）、高盛(shèng)高华（8163.28万元(yuán)）和摩根士(shì)丹利(lì)证券（1931.48万元 ）。其中，摩根(gēn)大通(tōng)证券和(hé)瑞(ruì)银证券均实现了(le)营(yíng)收、净利润的(de)双(shuāng)增长(zhǎng)。

　　摩根大(dà)通证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润(rùn)2.63亿元(yuán)，同比增(zēng)长(zhǎng)264.94％，这一业绩水(shuǐ)平在(zài)2022年的(de)“券业(yè)小年”可(kě)算是(shì)相当亮(liàng)眼(yǎn)。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩(mó)根大通证券共有(yǒu)员工210人，数量在行业内排名下(xià)游，但其业绩已跻身行业中游水平(píng)，而这只(zhǐ)是摩根(gēn)大通证券展业的(de)第三(sān)个完整会计年度(dù)。

　　公(gōng)开信息显(xiǎn)示，摩根大通证券于2019年3月获得证监会(huì)批(pī)复(fù)，成立合(hé)资证(zhèng)券(quàn)公司(sī)。彼(bǐ)时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高桥集团、珠(zhū)海迈兰德等(děng)5家内(nèi)资股东(dōng)持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让(ràng)其(qí)他5家内资股(gǔ)东所持股权，成为摩根大通证券唯一股东。

　　财务(wù)报(bào)表显示，摩根大通(tōng)证(zhèng)券2022年(nián)经(jīng)纪业(yè)务大爆发(fā)，实现手续费净(jìng)收(shōu)入5.56亿元，同比增长超(chāo)300％。

　　摩根大通证券表示，其证券经(jīng)纪(jì)业务团队成立已逾三年，2022年业务开展和运(yùn)作取得进一(yī)步进展，新客户开发稳步(bù)推进。摩(mó)根大通证券充(chōng)分利用全球(qiú)化的平台(tái)优势，整(zhěng)合集(jí)团资源，持(chí)续(xù)关注并(bìng)开拓传统QFII投资者以及(j1984年出生今年多大年龄，1984年出生今年多大2022í)新取得(dé)QFII牌照的合格境外(wài)机构(gòu)投资者，目标客群机构投(tóu)资者(zhě)队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发(fā)合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根大(dà)通证券外，瑞银(y1984年出生今年多大年龄，1984年出生今年多大2022ín)证(zhèng)券在2022年也(yě)取得了(le)较好的业绩(jì)表现(xiàn)：当期(qī)实现营业收入11.79亿元，同比增长(zhǎng)11.81％；净利(lì)润(rùn)2.24亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是进(jìn)入中国时(shí)间最早的(de)一(yī)批合资(zī)券(quàn)商之一(yī)，早(zǎo)在2007年(nián)就已在(zài)国内展业。2022年3月，瑞士(shì)银行受让两(liǎng)家内资股(gǔ)东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至(zhì)67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正式员工383人(rén)。

　　财务报表显示，瑞(ruì)银(yín)证券2022年投行业(yè)务进步明显，当期实(shí)现手(shǒu)续费净收入1.95亿元，同比增(zēng)长418％。瑞银证券表示，其在(zài)2022年(nián)完(wán)成(chéng)了创业(yè)板注册制改革后的(de)IPO保荐项目，积极筹备(bèi)并参与了(le)沪深交易(yì)所互联(lián)互(hù)通全球(qiú)存托凭(píng)证业务(wù)等。

　　值得关注的是，今年3月，百(bǎi)年(nián)大行瑞(ruì)士信贷被竞争对手瑞银收购。瑞信集(jí)团(tuán)和瑞银集团股(gǔ)份公(gōng)司(sī)（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式宣布达成(chéng)合并(bìng)协议，瑞士联邦财政部、瑞士(shì)国家银(yín)行（SNB）和瑞士金融(róng)市场监(jiān)督管理(lǐ)局(jú)（FINMA）介(jiè)入了(le)此项(xiàng)交易(yì)。

　　上月瑞银发布一季报时表示，对瑞(ruì)信的收购(gòu)交(jiāo)易预计在6月底前(qián)完成。不言而喻的是(shì)，集(jí)团(tuán)层面的(de)合并对两(liǎng)家外资控(kòng)股券商(shāng)在中国展业情(qíng)况，也将造成(chéng)一定(dìng)影响(xiǎng)。

　　基于(yú)此，审计所普华永道对瑞信证券出具了带强调事项段的无保留意见审计报告：2023年3月19日(rì)，瑞信集(jí)团与瑞银集团(tuán)股份公司之间达成协议和合(hé)并(bìng)计划(huà)，截(jié)止报告日(rì)，上述协议和合并计划的完成日尚不明确。瑞信证(zhèng)券作为瑞信(xìn)集团股份有限(xiàn)公司下属控股子公(gōng)司，未来的运营(yíng)和财(cái)务业绩受到上述合并可能产生的影响亦不明确，该事项表明存在可能导致对公司持(chí)续经(jīng)营能(néng)力(lì)产生重大疑(yí)虑的重大不确定性。

　　瑞(ruì)信证(zhèng)券前身为(wèi)成(chéng)立于2008年的瑞信方正证券(quàn)，系证(zhèng)监(jiān)会修订《外商参(cān)股证券公司设(shè)立规则》后首家(jiā)获批的(de)合(hé)资证券公(gōng)司。2020年4月，证(zhèng)监会核准瑞信(xìn)向瑞信方正证(zhèng)券增资2.89亿(yì)元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正(zhèng)更名为瑞信证券(quàn)（中(zhōng)国）。

　　2022年(nián)9月，方正证券公告(gào)称，拟以11.4亿元的(de)对(duì)价转让瑞信(xìn)证券49％股(gǔ)权。在该笔(bǐ)交易完成后，瑞信将全(quán)资持有瑞(ruì)信证券。但突如其来(lái)的瑞(ruì)信、瑞银(yín)合(hé)并，使(shǐ)得(dé)瑞银证券(quàn)和瑞(ruì)信(xìn)证券(quàn)将受同一股东控(kòng)制。

　　根据《证券(quàn)公司(sī)股权管理(lǐ)规定》，证券公司股东以及股东的(de)控股股东、实际控制(zhì)人参股证券(quàn)公司的数量(liàng)不得超(chāo)过(guò)2家，其中(zhōng)控制证券公(gōng)司的数量不得(dé)超过1家。在面临“一参一控”的限(xiàn)制(zhì)下，瑞银证券和瑞信证(zhèng)券的牌照或将面临“一(yī)去一(yī)留(liú)”的局面(miàn)。

　　深入财富管(guǎn)理(lǐ)破局

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理转型”成(chéng)为行业(yè)热词(cí)。而(ér)透视各家(jiā)外资(zī)券商在2022年的“打法”不难(nán)发(fā)现，依(yī)托于(yú)各自(zì)资源禀赋深入财富管理(lǐ)成为其在(zài)中(zhōng)国展业的首要方向。

　　例如，野村东(dōng)方(fāng)国际证券表(biǎo)示，2022年其财富管理业务在原有“大宗交(jiāo)易”、“市值(zhí)托管(guǎn)”、“SMA（单(dān)一资产管理账户）”等业务持续推进(jìn)的基(jī)础上(shàng)，新增了特色投资咨询(xún)服务(wù)（如(rú)ESG行业咨询）、上市公司大宗减持服务、集团间跨(kuà)境业务联动(dòng)等多种业(yè)务模式，通过服务手段的(de)增加(jiā)及优(yōu)化(huà)，为客户(hù)提供多维度、一站(zhàn)式的综合性(xìng)金融(róng)解决方案(àn)。

　　后(hòu)续，野村东方国际证(zhèng)券财富管理业务(wù)将定位(wèi)于“中国高端财富人群”，从产品配置、人员(yuán)建设、中后台支持(chí)以及集团(tuán)跨境合作四个方面入(rù)手，打造以(yǐ)产品为中心的业(yè)务核心竞争力，持续为中(zhōng)国投资者提供具有(yǒu)野村集团特色的高质量财富管理(lǐ)服务。

　　在完成(chéng)高盛集团全资持股(gǔ)备(bèi)案后(hòu)，高(gāo)盛(shèng)高(gāo)华(huá)在2021年底与北京高华签订《业务转让协议》，受让北京高华的所(suǒ)有业务。2022年5月，高盛高华获证监会核(hé)发新增证券经纪、证券投资咨询、证券自营及代销金融产品业务(wù)的(de)业(yè)务许(xǔ)可。2023年2月，高(gāo)盛高华与北京高华完成(chéng)业务迁移工作(zuò)。

　　高盛高华(huá)表示(shì)，其(qí)将持续以资产配置(zhì)为核(hé)心进行新(xīn)产品(pǐn)和服务的(de)研发工作，进一步(bù)赋能部门(mén)为(wèi)在岸客户提供财富(fù)管理综合(hé)解决方(fāng)案，丰富客户产品种类选择，开(kāi)展境内私人财富管(guǎn)理平台未来战略规划(huà)，并进(jìn)一(yī)步拓展境内产品平台。

　　与此同时，高盛高华(huá)将持(chí)续推进私(sī)募股权(quán)基金管理人（PEWFOE）的设立(lì)工作(zuò)，持续代销第三方(fāng)金融产品并推(tuī)进跨境(jìng)投资(zī)新产品的研发，为客户提供直接对接境外资本(běn)市场的机会。

　　另外，依托(tuō)于(yú)外资(zī)股东打造私人财富(fù)管(guǎn)理业(yè)务，这(zhè)在具备外资银行股东背景的券商中较(jiào)为多见。例如，汇丰前海证券(quàn)表示，其于2022年(nián)4月正(zhèng)式(shì)成立私人财富管理部，负(fù)责公司高净值(zhí)个人客户综(zōng)合(hé)财富管(guǎn)理业务的运作。私人财富管理(lǐ)部(bù)以汇丰前海证(zhèng)券为平台，依托汇丰(fēng)环球私人银行，致力为(wèi)高净值和超高(gāo)净值客(kè)户及其家族提供专业、多元及定制化(huà)的资产配(pèi)置服(fú)务(wù)，为(wèi)客户(hù)实现其投资目标。

　　瑞银证券则另辟(pì)蹊(qī)径(jìng)，推出(chū)家(jiā)族信托资讯业务，与(yǔ)4家国内头部信托公(gōng)司达成战略合(hé)作。同(tóng)时，瑞银证(zhèng)券在(zài)2022年重(zhòng)启深圳(zhèn)分(fēn)公司(sī)财富(fù)管(guǎn)理业(yè)务，依托(tuō)国(guó)家对粤港(gǎng)澳大湾区的(de)新政举措，致力于发展(zhǎn)财富管理(lǐ)大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其(qí)财富(fù)管理部秉(bǐng)持着为客户进行(xíng)全方位资产配置和(hé)满足客户全(quán)生命周期(qī)财富管理的理念，进(jìn)一步(bù)完善投资解决方案和财(cái)富规划方面的(de)业务，一方(fāng)面积极(jí)扩充现有架(jià)上(shàng)策略(lüè)，精选上架多支产品为客户在(zài)同一策略下提供差异化选择及多元化的投资方(fāng)案。

　　外(wài)资券(quàn)商队伍不断扩(kuò)大

　　随着(zhe)中国资本市场对外(wài)开放的(de)力(lì)度不断加大，各外资金(jīn)融机构加速了(le)在境内设(shè)立控(kòng)股券商的进程。

　　今(jīn)年1月，渣打证券获批准设立，公司注册地为北京(jīng)市，注册资本为人民币10.5亿(yì)元(yuán)，业务范围包(bāo)括证券经纪(jì)、证券自营、证券承(chéng)销、证券资产管理（限(xiàn)于从(cóng)事资(zī)产证券化(huà)业务）。

　　值得关注的是(shì)，渣打证券是首(shǒu)家新(xīn)设(shè)的外商独资证券公司。就监管批(pī)复信息(xī)来(lái)看，渣打证(zhèng)券由渣打银行（香港）有(yǒu)限公司(sī)全(quán)资(zī)设立，出资额10.5亿(yì)元(yuán)人民币。

　　算上渣打证券在内，目前国内的外(wài)资控股券商数量已(yǐ)达(dá)到10家。其中，摩根大通证券（中(zhōng)国）、高盛高(gāo)华证(zhèng)券、渣(zhā)打证券均为外商独资(zī)券(quàn)商。从数(shù)量(liàng)上来看，外(wài)资控股券商已成为市场上不容忽视的“新(xīn)势力”。

　　此外，目前还(hái)有数家(jiā)外资券商的设(shè)立(lì)申请静(jìng)待审批。截(jié)至5月5日，花旗证券(quàn)、法巴(bā)证券、日兴证券(quàn)、青岛意才证券等多(duō)家外资(zī)券商的设立申(shēn)请仍处于(yú)证监会审批阶段(duàn)。其(qí)中，法巴(bā)证(zhèng)券和青岛意才证券已获第一(yī)次意见(jiàn)反馈(kuì)。

　　今年3月底，证监会主席易(yì)会(huì)满(mǎn)等先后在京会见美国桥水基(jī)金、法国东方汇理、日本大和证(zhèng)券(quàn)、英国汇丰(fēng)、加拿(ná)大宏利(lì)金融、新加坡(pō)淡马锡、德国安联保险、意(yì)大(dà)利联合圣保罗银行、美国景顺和高(gāo)盛等国际金(jīn)融机构(gòu)负责人。

　　来访的国际金(jīn)融(róng)机构负责人普遍表示，此(cǐ)次来(lái)华亲身感受到中国经济的强大韧性、潜力和活力，坚定看好中国经济和(hé)中国资本市场发展前景。近年(nián)来中国资本市场对外开放稳步推进，为国际金(jīn)融机构和全(quán)球投资(zī)者带来(lái)了实实在(zài)在的机遇。各金融机构高度重视(shì)中国市场(chǎng)，将继续(xù)与中国(guó)深化(huà)合作(zuò)，积极(jí)拓(tuò)展在华业(yè)务(wù)和投资，期待(dài)实现互利共赢。

　　面对来自(zì)外资券商的市场竞(jìng)争，国内(nèi)券商也(yě)纷纷感受到了(le)挑战和机遇。例如，华西证券即在2022年(nián)年报(bào)中(zhōng)表示，外(wài)资机构来(lái)华展业便利度不(bù)断提升，经(jīng)营(yíng)范(fàn)围和监管(guǎn)要求(qiú)实现国民待遇，外资券商、资产(chǎn)管理机构等(děng)加速布局(jú)，全力抢滩中国证券(quàn)市场(chǎng)，对本土证券公司既带(dài)来(lái)了国际(jì)金融机构全面参与中国资本(běn)市(shì)场竞争所形成的冲击(jī)，也带来了通(tōng)过与国(guó)际金融机构直(zhí)接(jiē)合作促进业(yè)务发展、提(tí)升管理水(shuǐ)平的机遇。

　　西部证(zhèng)券也表示，当前证券(quàn)行业集中度稳中有升(shēng)，头部券商竞争优势(shì)更趋明显，业务多元化发展趋势初步形成，金融科技对行业发(fā)展(zhǎn)理(lǐ)念的变革(gé)和重(zhòng)塑不(bù)断深化，外(wài)资券(quàn)商市场冲击将逐(zhú)渐显现，证(zhèng)券(quàn)行业(yè)竞争新格局(jú)正加(jiā)速演变。

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