今(jīn)年(nián)1月，美(měi)国政(zhèng)府债务余额又一次触及法定上(shàng)限，这标志(zhì)着(zhe)美(měi)国再(zài)度陷入(rù)债务违约的风险之中。

　　美国财政部长耶伦已经(jīng)多次警(jǐng)告称，如果国会不尽早采取(qǔ)行动暂停(tíng)或提高债务(wù)上限，美国政(zhèng)府最早可(kě)能6月1日出(chū)现债务违(wéi)约——而这将对全球经济和金融产生“灾难(nán)性(xìng)影响”。

　　美国面(miàn)临债务违(wéi)约风险(xiǎn)、两党(dǎng)就提(tí)高(gāo)债务上限(xiàn)进行争(zhēng)斗，这些画面在(zài)近(jìn)些年(nián)似乎频频(pín)上演。那么，引发(fā)这(zhè)一危(wēi)机的根本——美国(guó)债务和债务上限究竟是(shì)怎么(me)回(huí)事？美国债务为何不断(duàn)滚雪球般扩大？美国又(yòu)为何要人(rén)为地给债(zhài)务设定上限(xiàn)？

　　美国(guó)债务为何不(bù)断逼(bī)近上限(xiàn)？

　　要讨论债务上限，我们需要先了解美国政府的(de)债务从何而来，以及其(qí)为何频频(pín)逼近上(shàng)限(xiàn)。

　　自18世纪(jì)以来，美国(guó)政府在(zài)绝大(dà)部分时期都处(chù)于(yú)财(cái)政赤字状态，即政府(fǔ)支(zhī)出在多数总统(tǒng)任期内都高于其财政收入(rù)。因此，美国政府举债成(chéng)了惯例(lì)，而政(zhèng)府债务规模(mó)也一直随着政府赤(chì)字(zì)的规模而(ér)增长。

　　美国政府债(zhài)务在近年疯(fēng)狂飙升

　　近年来(lái)，美(měi)国债(zhài)务规模更(gèng)是大幅增长。这一方面是(shì)由于新(xīn)冠(guān)疫情以(yǐ)及阿(ā)富汗、伊(yī)拉克战争(zhēng)使得(dé)美国政府背负了庞大支出压力，另一方面，还因为(wèi)美(měi)国人口老龄化导致政府医疗支(zhī)出不(bù)断上(shàng)升，拜登政府推出的大规模(mó)基建政策导致财政支出大(dà)增等。

　　与此同(tóng)时，美(měi)国政(zhèng)府(fǔ)的税收收入(rù)并(bìng)没有跟上支出的步(bù)伐，尤其(qí)是在(zài)小(xiǎo)布(bù)什政府和特朗普(pǔ)政府批准(zhǔn)了减税政(zhèng)策之后，税收压力更是与日(rì)俱增。

　　在收入(rù)和支(zhī)出此消(xiāo)彼长的双重(zhòng)压力下，美(měi)国(guó)的赤字(zì)规模近年来(lái)如(rú)滚雪球(qiú)一般扩大(dà)，债务规模也就因此不(bù)断攀升，在近年来(lái)频频逼近债务上限也就不(bù)足为奇了。

　　美国政府债(zhài)务占GDP的(de)比(bǐ)重

　　美(měi)国(guó)债(zhài)务为何会有上限？

　　而美国政府债务(wù)上限(xiàn)的出(chū)现，则最早可(kě)以追溯到上世纪初的第一次世界大战。

　　在一(yī)战之(zhī)前(qián)，美(měi)国并没有(yǒu)明确的“债务上限”，那时(shí)候(hòu)只(zhǐ)要白宫要发债借钱，美(měi)国国(guó)会基(jī)本照(zhào)单全批(pī)。

　　但在1917年，由于一战使得(dé)美国政(zhèng)府开支(zhī)愈繁，债务规模越(yuè)来越大(dà)，引发部分美国议员提出(chū)的反对（也有一些议(yì)员(yuán)是为了反(fǎn)对美国参战），美国国会便通(tōng)过《第二自由债券法(fǎ)案》，首次对联邦债务进(jìn)行(xíng)限额规定，以此来限制政府发债(zhài)的规(guī)模。

　　1939年，由(yóu)于预计美(měi)国将加(jiā)入第二(èr)次世界大战，美(měi)国国会通过《公(gōng)共债务法案》，实质上(shàng)正式确立了对(duì)美(měi)国政府债务总(zǒng)额的限制。随后，美国国会又(yòu)对其进行了修(xiū)订，以更改(gǎi)上限金额。从此(cǐ)，提高(gāo)债务(wù)上(shàng)限(xiàn)就或多或少地成为了国会的惯例。

　　在历史上，美国债务上(shàng)限总(zǒng)共(gòng)提(tí)高(gāo)了100多次(cì)。尤其(qí)是自(zì)1960年(nián)以来，美国两党已经提高了78次债务上限，平均每9个月就(jiù)会提(tí)高一次——其中共和党总统执(zhí)政期间(jiān)曾提高(gāo)49次，民主党总统执政期间共提高29次(cì)。

　　进入21世(shì)纪以来，美国债务上(shàng)限的上调(diào)幅(fú)度进一(yī)步加大(dà)，在最近几(jǐ)届总统任期内更是如此：在奥巴马(mǎ)任期内，美国最新债务上(shàng)限为18万亿美元（2015年），到(dào)了(le)特(tè)朗普任内(nèi)，这个数字提(tí)高至22万亿美元（2019年(nián)3月）。此后(hòu)在新冠疫情(qíng)期间，美国国会暂停了(le)债务上限，以暂时取(qǔ)消美国政府(fǔ)的(de)支(zhī)出限(xiàn)制(zhì)，这(zhè)导(dǎo)致美(měi)国政府债务疯狂飙升至(zhì)27万(wàn)亿美元。

　　美国近几(jǐ)届政(zhèng)府(fǔ)大幅上调债务上限(xiàn)

　　直到2021年，美(měi)国国会最新(xīn)一次提高(gāo)债务上限，美国债务上限已经(jīng)提高至现(xiàn)在的(de)31.4万亿美元，相较(jiào)于1917年最初的债务上限115亿美元，已(yǐ)经(jīng)足足增长了超过2700倍(bèi)。

　　为什么(me)美(měi)国不能取消(xiāo)债务(wù)上限？

　　本质上(shàng)来说，“债(zhài)务上限”是(shì)美国国会为联(lián)邦政府设定的举债的最高(gāo)额度，一旦触(chù)及(jí)这条“红线”，意味着美(měi)国财政部借款授权用尽，除(chú)非国(guó)会调高债务上限，否则白宫(gōng)无权继续举(jǔ)债(zhài)。

　　那(nà)么，也许有(yǒu)人(rén)会疑(抚州市是哪个省的 抚州市是几线城市yí)惑，美国政府为什么要“自我限制”，不能直接取消(xiāo)掉债务上(shàng)限呢？

　　的(de)确(què)，债务(wù)上限会对(duì)美国政府造成限制(zhì)，使其不能(néng)随心(xīn)所以(yǐ)的(de)举债，但从理论(lùn)上来说(shuō)，这一限制也同时对(duì)其美国(guó)政府的债务信用提供了保证。

　　这是因为，美国(guó)作为(wèi)手握美元(yuán)霸权的(de)超级大国，本身并不受到发行美钞的外在约束(shù)。如(rú)果美国政(zhèng)府开支无(wú)度、过(guò)度举债，将会导致美元(yuán)贬值(zhí)、通(tōng)胀失控，那么其债权信用将受到损(sǔn)害，原有债权人权(quán)益也会遭受稀(xī)释。

　　因此，只有通过“债务上(shàng)限(xiàn)”这(zhè)一内控举措，才能维持(chí)美国(guó)政府(fǔ)的偿付(fù)信用，保证美元霸权地位。换句话(huà)来说，“债务上限”理论上也相当于是美(měi)方(fāng)对(duì)债权(quán)人的一种(zhǒng)信用宣示。

　　中国和日(rì)本是美(měi)国债券的(de)最大海外“债主”

　　为什么这次债务上(shàng)限难以(yǐ)提高了？

　　那(nà)么(me)，在过去被频频上调的美国债务上限，为什(shén)么在现(xiàn)在会(huì)陷(xiàn)入无法上调的僵(jiāng)局呢？

　　按照(zhào)规定(dìng)，美国政(zhèng)府(fǔ)想(xiǎng)要提高美国债务上限，往往需要美国国会两院(yuàn)的通过。在此前的(de)历史中，提高债务(wù)上限在国(guó)会(huì)中(zhōng)绝(jué)大多(duō)数(shù)时候类似于一个“走过场(chǎng)”的周期性任务，两党(dǎng)并不会对此进(jìn)行过(guò)于(yú)激烈的博弈。

　　但(dàn)近年(nián)来(lái)，随着(zhe)美国党派分歧不断扩大，债务上限问题(tí)逐步抚州市是哪个省的 抚州市是几线城市沦为两党的政治武器，被在野党用作(zuò)了与执(zhí)政党讨价还价(jià)的砝(fá)码。尤其是(shì)在当下美国(guó)两(liǎng)党(dǎng)分别占据两院多数席位的分裂(liè)背景(jǐng)下，这一斗争(zhēng)就显(xiǎn)得尤为激烈。

　　目(mù)前，美国(guó)民(mín)主党占(zhàn)据参议院多数，而共(gòng)和党占据众议院多数。拜登要想(xiǎng)提高债(zhài)务上限，就需要和(hé)国会共和党人(rén)达成(chéng)一致。

　　然而，共和党人正试图利用债务上限的最后期限，向拜登(dēng)总统施压(yā)，要求他先同意削减开支，再(zài)谈提(tí)高债务(wù)上限。而民主党人坚持不愿让步，认为应无条件提(tí)高(gāo)债务上限(xiàn)，这就导致了当下的僵局。

　　拜登(dēng)已经预定(dìng)于美东时间周二（5月16日）再(zài)度与国会领(lǐng)导人会(huì)面(miàn)，讨论(lùn)提高美国债务(wù)上限(xiàn)的(de)计划(huà)。

　　但值得注意(yì)的是，如果拜登和(hé)国会(huì)领(lǐng)袖(xiù)们在周二仍(réng)无(wú)法取得(dé)突破性(xìng)进展，这(zhè)场危(wēi)机恐怕真就要(yào)无(wú)限逼近债务(wù)违约(yuē)的“X日”了——因(yīn)为拜登(dēng)已经计划(huà)于本周三(sān)前往日本(běn)参加G7领导人(rén)峰会，并将在(zài)周末访问巴(bā)布(bù)亚新几内亚，并举(jǔ)行美国-大洋洲国家(jiā)峰会，这意味着接下来(lái)留给拜登(dēng)和两党领袖谈(tán)判的时间将(jiāng)所剩无几 。

　　2011年(nián)的(de)危机将再次上演(yǎn)

　　事(shì)实上，十多(duō)年前，美国也(yě)曾(céng)上演过类似局面(miàn)。

　　2011年，美(měi)国(guó)也曾面(miàn)临类似严峻的违约风险：时(shí)任美国总统奥巴马和众议院(yuàn)共和(hé)党人在谈判最后一(yī)刻，才就(jiù)债务上限达成协(xié)议，勉强避免了一场债务违约灾难(nán)。奥巴马及民主党在(zài)最(zuì)后关头妥协，同意(yì)在十年内(nèi)削减9000亿美元的财政支出。

　　但在(zài)当时，即(jí)便没有真正违约(yuē)而仅仅是逼(bī)近(jìn)违(wéi)约，这一紧张局势也引(yǐn)发了全(quán)球资本(běn)市场(chǎng)剧烈波动，美股一度大跌，并直接导致标(biāo)准普尔(ěr)首次下调(diào)美国(guó)的主(zhǔ)权(quán)信用评级(jí)。这使得(dé)美国面临(lín)更高的借贷(dài)成本——美国第(dì)二年的借贷成本上(shàng)升了13亿美元，并(bìng)在之后数年继续上涨，基本上抵消了当(dāng)时两党(dǎng)谈判中的(de)一些成本削减措施。

　　对(duì)一些(xiē)经济学家来说(shuō)，上(shàng)述(shù)的市场动荡也只是短期影(yǐng)响。而更重要的是，从长期来看，财政支出削减(jiǎn)意味(wèi)着(zhe)美国多年(nián)的预算(suàn)紧缩(suō)，这(zhè)可(kě)能会产生更(gèng)严重的长期影响——比如拖(tuō)累美国的(de)经济复苏。

　　美国左翼智库经(jīng)济政策研究所(suǒ)首席(xí)经济学家(jiā)乔希·比文斯(sī)在回顾2011年(nián)债务危机时表示：

　　“在实(shí)施这些削减(jiǎn)措施(shī)时，我们仍处于(yú)相当低(dī)迷的经(jīng)济中(zhōng)，并且正处于从大衰退中复苏的阶段。他(tā)们(men)只是让复苏持续(xù)的(de)时间远远超过了应有(yǒu)的(de)时间(jiān)……在(zài)接下来的六七年(nián)里，美(měi)国政府(fǔ)没有提供真正有价值的公共产品和(hé)服务，因为抚州市是哪个省的 抚州市是几线城市(wèi)它们（财(cái)政(zhèng)支出(chū)）被大幅(fú)削减。”

　　而如今(jīn)这场债务上限危机(jī)，也(yě)被(bèi)许多人(rén)看(kàn)作2011 年债务(wù)上限危机的翻版：美国国会(huì)面临类似的分裂(liè)局面，美国经济也正处于类(lèi)似的衰退环境(jìng)之中。即便美国两党(dǎng)能够(gòu)重演2011年的戏码(mǎ)，在最后关头提高债务上限，由此带(dài)来的短期市场动荡和长(zhǎng)期经济损害(hài)，恐怕也(yě)将(jiāng)再次重(zhòng)演。

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