海通策略认为(wèi)，全A盈利拐点(diǎn)已(yǐ)现，23Q1全(quán)A归母(mǔ)净利润累计同比为1.4％，22Q4为0.9％ ，预计23年(nián)增速为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下(xià)同）为8.8％，预计23年(nián)ROE为9.3％。 上游盈利增速持续下滑，利润(rùn)向下游转移；中游制造盈利(lì)增速走(zǒu)弱，TMT降幅收窄(zhǎi)，计(jì)算(suàn)机(jī)和(hé)传(chuán)媒表现亮眼；下游消费盈利改善幅度放缓，券(quàn)商和(h中国最早的朝代，中国最早的皇帝是谁é)保险盈利大增。 数字(zì)经(jīng)济归母净利单(dān)季同比已经开始回升，AI和半导体产业(yè)盈利(lì)有(yǒu)待改(gǎi)善(shàn)，其(qí)中受益(yì)于国产替代的半导体材料(liào)和半导(dǎo)体(tǐ)设备维(wéi)持(chí)较(jiào)高增速，其中设备盈(yíng)利加速增长(zhǎng)；低碳经(jīng)济景气度高位回落，新(xīn)型电网盈利增速持(chí)续提升，主要受益于储能的快(kuài)速发展。

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