北交所(suǒ)开市至今一(yī)年(nián)半，公募(mù)基金投(tóu)资(zī)北交所步伐不断推进(jìn)，除了推出北(běi)证50指数(shù)基(jī)金、北交所主题基金(jīn)、“专精特新”主题基(jī)金外，存量产品也加大北交所布(bù)局力度，今年更有新基金密集公告可投北(běi)交所股票。

　　多(duō)家公募机构及人士表示，随着北证50指数推出，北交所活跃(yuè)度抬升，部分公司表现(xiàn)良好，叠加较低的估值水平，公募基金等(děng)专业投资(zī)者积极挖(wā)掘北交所投(tóu)资机遇，投向北(běi)交所(suǒ)的意(yì)愿也在增加。从长(zhǎng)期投(tóu)资的角度(dù)看，北交所股票处(chù)于投资相对早期阶段，更(gèng)具成长空间，符合“专精特新(xīn)”属性(xìng)的隐形冠军和科(kē)技、制(zhì)造(zào)等行业(yè)，长期投资(zī)价(jià)值受到公募资金的青睐(lài)。

　　新基(jī)金(jīn)公告可(kě)投北(běi)交所

　　专业机构挖掘(jué)北交所投资(zī)机会(huì)

　　据记者统计，截至5月(yuè)13日，今(jīn)年以来(lái)累计有申(shēn)万菱信沪深300价值ETF、鑫(xīn)元成长驱动、银华心质混合、中庚港(gǎng)股通(tōng)价值18个月(yuè)等十多只次新(xīn)基(jī)金公告可投(tóu)资于(yú)北京证券交易所(suǒ)上市股(gǔ)票，并揭示了相关风险。

　　除(chú)了基金产品外，还(hái)有华商、中庚、睿远、朱雀基金等(děng)多家基金公司(sī)也发布(bù)公告称，北交所上市股票是国(guó)内依法发行上市(shì)的股票，属于基金(jīn)法规定的“上(shàng)市交易的(de)股票”。在(zài)遵守基金合同所规定的(de)投资目标(biāo)、投(tóu)资策(cè)略、投资范围(wéi)、资产配置比例、风险收益(yì)特征和相关风险控(kòng)制指标等前提下，公司旗下(xià)基金可参与北交所股票(piào)的(de)投资。旗下新增基(jī)金如果符合基金合同的有关规定，亦可投(tóu)资北交所上市(shì)股票(piào)。

　　谈(tán)及上述(shù)现象(xiàng)，中(zhōng)信建(jiàn)投基金(jīn)相关投研人士表示(shì)，公募(mù)新基金之所以(yǐ)密集公告可投北交(jiāo)所，一方面表(biǎo)明专业(yè)投资(zī)机构敏锐地发现了北交所相关股票潜在(zài)的投资机会，开始加(jiā)大布局力度；另一(yī)方面，北交所上市(shì)公司是除沪深两市以外(wài)国内最优质公司的代表(biǎo)，许多(duō)标的当前估值水平(píng)偏低，具备投资价值。

　　景顺长城(chéng)基金(jīn部门经理大还是总监大，部门经理大还是总监大些)也认为，一(yī)方面(miàn)从持仓数量(liàng)和持股总(zǒng)量(liàng)的角度来(lái)看，公(gōng)募(mù)参(cān)与北交(jiāo)所意愿在持续增加(jiā)。另(lìng)一方面，相较于上(shàng)证、深(shēn)证，北(běi)交所上市公司(sī)数量、总体规(guī)模较小，流动性(xìng)较弱(ruò)，去年11月(yuè)北交(jiāo)所推(tuī)出北证50指数以来，被(bèi)动资金(jīn)的(de)加入(rù)使得整个板块的(de)成交变得更加活跃，同时(shí)，部分公司的良好(hǎo)表现也使得(dé)越来(lái)越(yuè)多投资者关(guān)注(zhù)到(dào)北交所，自(zì)然也引来更多(duō)资金的关(guān)注。

　　鑫(xīn)元基金也表示，公募基金的配置意(yì)愿，主要取决(jué)于北交所市场的赚钱效应、可投标的稀缺性以(yǐ)及专(zhuān)精特新(xīn)领域的景气度。而近(jìn)期北交所市(shì)场出现积极信号：2022年(nián)年报中(zhōng)，多只公募基金(jīn)产品出现在北交所(suǒ)公司(sī)前十大股东名单中；北交所较大规模公司去年业绩涨势良好，今年一季度(dù)盈利(lì)表现继(jì)续向好(hǎo)；次新基金在北交所的持股集中度高。“预(yù)计随(suí)着后续市(shì)场流动(dòng)性的改(gǎi)善和创新(xīn)型中小(xiǎo)企业的高(gāo)速成长(zhǎng)，北(běi)交(jiāo)所投资(zī)有(yǒu)望实现戴维斯(sī)双击。”

　　不过(guò)，受流(liú)通市(shì)值小、部门经理大还是总监大，部门经理大还是总监大些流动性等制约(yuē)，初步“试水”北交(jiāo)所(suǒ)市(shì)场(chǎng)的公(gōng)募(mù)基金(jīn)，在投资比例(lì)、策略(lüè)上也存在差异，但未来会加大(dà)对北交所市场的研究和投(tóu)资(zī)。

　　鑫元基金表示，结合北(běi)交所的战略(lüè)定(dìng)位和上(shàng)市公司“小(xiǎo)而美”的特征，预计(jì)次新基金投资将深入细分产(chǎn)业链的研究，挖(wā)掘市场前景大、竞争(zhēng)壁垒高、业绩确(què)定性强的个(gè)股机会(huì)。同时，也可(kě)根据主(zhǔ)板上一些成长赛道的公司估值水平，在(zài)北交所中进行映射(shè)，选择估值(zhí)水平显著偏(piān)低的公司进行投资。在(zài)组合配置上，力求均(jūn)衡和风险(xiǎn)分散，降低中(zhōng)小企业经营波动大(dà)的(de)风(fēng)险。此(cǐ)外，北交(jiāo)所相关(guān)基金也(yě)会积极(jí)参与转板、新股发行等投资机会。

　　中(zhōng)信建投基金上述投研人士也称，我们(men)高(gāo)度重视(shì)北交所(suǒ)投资机会，目前(qián)有一只(zhǐ)北交所主题基金，未(wèi)来(lái)一(yī)方面会根据市(shì)场(chǎng)情况，择机发行更(gèng)多以北交(jiāo)所(suǒ)股票为主(zhǔ)要投资(zī)范围(wéi)的基金产品，另一方面，不排除(chú)将(jiāng)存量基金产品的投资范围扩大至北交所股票，同时会增加研(yán)究(jiū)团(tuán)队(duì)拓展对北交所股票的研究(jiū)深度(dù)和(hé)广度。

　　持仓总市值达43.2亿元(yuán)

　　持有数量(liàng)达历史(shǐ)最高

　　从公募持仓北交所股票(piào)总市值(zhí)情(qíng)况看，截(jié)至2022年底，全(quán)市场公募基金持有北(běi)交所(suǒ)个股(gǔ)数量82只，达到历(lì)史(shǐ)最高水(shuǐ)平；持(chí)股(gǔ)总(zǒng)量2.44亿股，半年增(zēng)长(zhǎng)24％；但(dàn)持(chí)仓总市值43.2亿元(yuán)，半年下降了(le)36％。

　　不过(guò)，从2021年(nián)11月15日开市(shì)以(yǐ)来，公募投(tóu)资北交(jiāo)所总市值总体呈现(xiàn)震荡攀升的态势。

　　“北交所开板初期上市公司中，与新能源行业相关的个股市值占比较高，而去年下半年新能(néng)源(yuán)行业整体回调幅度较大，带(dài)动投(tóu)资北交所(suǒ)市值有所回(huí)落(luò)。”景(jǐng)顺(shùn)长城基金相关负责(zé)人称。

　　而从今年年初看，北证50指数一度(dù)出现(xiàn)快速(sù)上涨(zhǎng)势头，2月份(fèn)以来震荡(dàng)下(xià)行，目前(qián)年内收跌-0.23％。不过，从长期投资的角度看，北交所的投(tóu)资价值仍(réng)然(rán)受(shòu)到公募(mù)资金(jīn)的青睐。

　　景顺长城基金(jīn)表示，北(běi)交所当(dāng)下呈(chéng)现的(de)特征类似(shì)于一(yī)级半的(de)市场(chǎng)，即投资阶段(duàn)相(xiāng)比(bǐ)一(yī)级市场（股权投资）更加成熟，但(dàn)对比上(shàng)证(zhèng)、深证的大(dà)多数公司(sī)而言(yán)又相对早(zǎo)期，可(kě)投资标的规模也相对更小；但从长期投(tóu)资的角度(dù)来说，这也意味着更(gèng)大的成(chéng)长空(kōng)间和收益率预期，故我们认为北交所具备良好(hǎo)的长期投资价(jià)值。

　　具体落实(shí)在(zài)投资层面，景顺长(zhǎng)城基金表示，我(wǒ)们对于具体(tǐ)行业没有明确的偏(piān)好，但是整体(tǐ)还是比(bǐ)较看好细分行业的(de)、符合“专精特新(xīn)”属性(xìng)的(de)隐形冠军：这些(xiē)公司虽然普遍规模较小、受(shòu)到的关注度(dù)可能不高，但在其所属行业中拥(yōng)有较强的竞争(zhēng)力，在研发(fā)投入的强(qiáng)度上、成长(zhǎng)性(xìng)指标上，也不弱于创业板、科(kē)创板的上市公司，而且由于市值(zhí部门经理大还是总监大，部门经理大还是总监大些)较小，可能反而拥有更大(dà)的成(chéng)长空间。

　　鑫(xīn)元基金(jīn)也表(biǎo)示，从(cóng)中长期视角看，随(suí)着北交所(suǒ)交易(yì)制(zhì)度的不断完善、已上市企业的投资(zī)价(jià)值不(bù)断明确，以(yǐ)及场内(nèi)流(liú)动性不断提(tí)升，势必会吸引(yǐn)更多优秀的企业(yè)、活跃的资(zī)金流入(rù)。北(běi)证50指数估(gū)值有向上修复的空间，当前(qián)配置的性价比较(jiào)高，胜率和赔率都非(fēi)常具备吸引(yǐn)力。

　　结合当前的北(běi)交所整体(tǐ)估(gū)值水平，叠加(jiā)2023年下半(bàn)年打开的降息窗(chuāng)口，鑫(xīn)元(yuán)基金将(jiāng)重(zhòng)点关(guān)注成(chéng)长赛道，尤其是具有专精特新(xīn)特性的(de)成长股。在行业的稀缺性(xìng)方面，投资者(zhě)可重(zhòng)点关注具有高成长(zhǎng)性、国产化逻(luó)辑强的优(yōu)质产业链。更多的(de)阿尔法(fǎ)收益可能聚焦(jiāo)在(zài)科技和制(zhì)造两(liǎng)大赛道，包(bāo)括(kuò)汽车、半导(dǎo)体、碳中(zhōng)和、军工(gōng)蕴藏(cáng)较多左侧投资机会。

　　中信建投基(jī)金相关投(tóu)研人士也称，北交所有一大(dà)批优秀的创新型中(zhōng)小企业，借国家政策支(zhī)持的东风和企(qǐ)业(yè)自身的努(nǔ)力(lì)，我们相信(xìn)会有相(xiāng)当体量的企业成长成为大型企业，这个成长的过程(chéng)会给投(tóu)资者带来(lái)丰(fēng)厚回报(bào)，因此我(wǒ)们认为(wèi)北交所具(jù)备长期投资价值。“具体细分而(ér)言，我(wǒ)们更加看好(hǎo)电力设(shè)备(bèi)、机械设备、医(yī)药生物等三个领(lǐng)域。”

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