尽管周五大幅反弹(dàn)，中证TMT指数(shù)自4月10日以来(lái)累计最大(dà)跌幅已接近15％。

　　以(yǐ)史为鉴今年大概率演化为TMT大年 机(jī)构预计5月(yuè)见底后将迎“盛夏攻势”且大(dà)概率创新高(gāo) 逢低加仓是最佳策略。

　　围(wéi)绕今年TMT行情(qíng)，招商策略张夏在4月(yuè)23日(rì)研(yán)报(bào)中(zhōng)测算，本轮(lún)TMT高(gāo)点出现在4月(yuè)8日，高点调整幅(fú)度已经达到6.8％，截(jié)至2023年4月7日(rì)，计算(suàn)机、通(tōng)信(xìn)、传媒和电子自年(nián)初(chū)以来的涨幅分别为44.38％、39.79％、39.03％和(hé)23.23％，明显优于万得全A的(de)表现。由于今年(nián)出现了以AI传颂和传诵是什么意思区别，传颂和传诵的意思+代表的大型(xíng)产(chǎn)业趋势，一季度TMT大涨且有明显超额(é)收(shōu)益，那么今年演化为TMT大年的概率已(yǐ)经非常大。

　　进一步来看，若参(cān)考历(lì)史的(de)调(diào)整时(shí)间和(hé)幅(fú)度，可能这(zhè)一轮调整并没有结束。以(yǐ)TMT大年的(de)规律和(hé)应(yīng)对(duì)策(cè)略(lüè)，其中TMT大(dà)年通常分为“春(chūn)季(jì)躁动(dòng)”“获(huò)利回吐”“盛夏攻势”“获(huò)利(lì)了结”四波行情，春(chūn)季躁动后往往会有(yǒu)一波明(míng)显的调整，时间在1-2个月，幅度在20％左右。

　　以往盛夏(xià)攻势(shì)开始的时(shí)间来看(kàn)，每年四月(yuè)份到九、十月份期间(jiān)会有一波主升。数据显示，2010年、2013年都是6月底(dǐ)七(qī)月(yuè)初，到了2014年、2019年提前到5月下旬六月初，2020年调整比(bǐ)较早，见(jiàn)底也比较(jiào)早(zǎo)是(shì)4月初。因此，张(zhāng)夏认为，在学习效应的推动下(xià)，盛夏攻势开始的时间越来越早(zǎo)。对此，有业内人(rén)士(shì)预计，基本在(zài)一季(jì)报(bào)披露结束(shù)后(hòu)，假设按此速度再调整一段时间，估计在5月基本见(jiàn)底后将迎来“盛夏攻势”。而面对(duì)TMT大年中(zhōng)的这种调整，逢(féng)低加仓是最佳策(cè)略，因(yīn)为(wèi)往(wǎng)往(wǎng)后续盛夏攻势大概率创新高。

　　以史为鉴盛(shèng)夏攻势或(huò)由计(jì)算机转电(diàn)子(zi)（从应用到硬件） 关注短期维(wéi)度(dù)业绩可(kě)能超预期的AI赋(fù)能消费电(diàn)子板块(kuài)受益标的。

　　今年业绩密集披露期结束后，若随着AI+/数字经济(jì)/自主可控(kòng)等大产业趋(qū)势以及政府(fǔ)支持力度(dù)进一步(bù)加大、资本(běn)开支增加(jiā)、订单增加(jiā)和产品(pǐn)销量业绩的改善逐渐(jiàn)被市场所确定，则TMT将会重(zhòng)回上行趋势，进入盛夏攻势(shì)，而往往这(zhè)一波盛夏攻势还会创(chuàng)新高(gāo)。考(kǎo)虑今年年初(chū)春季躁动是计算机占优(yōu)，招商证券(quàn)张夏认为按(àn)照(zhào)历(lì)史经验，要么计(jì)算机(jī)转(zhuǎn)电子（从应用(yòng)到硬(yìng)件、如2010年、2019年(nián)），要(yào)么计(jì)算机(jī)强者(zhě)恒(héng)强。

　　国海(hǎi)策略(lüè)4月(yuè)9日研报认为(wèi)，伴随二季度业绩窗(chuāng)口期的(de)到来，市场表现将(jiāng)更贴(tiē)合业绩的相对(duì)优势，维持TMT是全年主(zhǔ)线的判断，并建议关注(zhù)短期维度业绩可能超预期的(de)部分消费(fèi)板块，电子行业有(yǒu)望体(tǐ)现出相对优势。

　　从(cóng)细分环节进一步(b传颂和传诵是什么意思区别，传颂和传诵的意思ù)来看，广发(fā)策略4月17日研报指出，电子行业在ChatGPT产业链中主要分布(bù)位于AI服务器及相关(guān)电子产(chǎn)品。

　　对于AI服务器，广发(fā)策(cè)略认为，AI服务器是以ChatGPT为代表的(de)大(dà)模型进行(xíng)训(xùn)练/推理的算力(lì)载体和基(jī)础。数据量和(hé)算力(lì)的(de)提升明显(xiǎn)拉升了(le)AI服务器中存储芯(xīn)片、光模块(kuài)/光芯片、PCB基板等电子产品的量与价，给相关电(diàn)子(zi)厂商(shāng)带来了机会。国海证(zhèng)券(quàn)同样在研报中指出，维持(chí)TMT为全年(nián)市(shì)场主(zhǔ)线(xiàn)的判断(duàn)，相关(guān)领域如(rú)AI芯片、服务器以及(jí)光模块(kuài)等细分赛道将(jiāng)陆续迎来基(jī)本(běn)面的确认，估值修复尚未结束(shù)。

　　国联(lián)证券(quàn)4月20日研报同样表示，伴随AIGC模型快(kuài)速迭代，AIGC应用面逐渐越来越(yuè)广(guǎng)，对于算力(lì)的需求将呈(chéng)现指数(shù)级增长(zhǎng)，且AI芯片国产替代(dài)速度加快(kuài)。建(jiàn)议重点关注(zhù)景嘉微(wēi)、海光信息(xī)等GPU厂商；海光信息、龙(lóng)芯中科CPU厂商；寒武纪、国芯(xīn)科技(jì)等AI芯片厂(chǎng)商。

　　对于光模块、光芯片等(děng)领(lǐng)域，东北证券4月16日研报表(biǎo)示，AIGC正在催化前述(shù)光(guāng)通(tōng)信重要环节，相(xiāng)关公司(sī)将深(shēn)度受益AI带来的增量(liàng)需求。建议(yì)关(guān)注国(guó)产光(guāng)模块龙头(tóu)公司：中际(jì)旭创、新易盛、光(guāng)迅科技；高(gāo)速(sù)光(guāng)引(yǐn)擎光(guāng)器件核心(xīn)供(gōng)应商天孚通(tōng)信；国(guó)产光芯片领(lǐng)军企业源杰(jié)科技。

　　同时，国(guó)金(jīn)证券樊志远(yuǎn)在4月21日研报中同(tóng)样看(kàn)好(hǎo)AI服务器(qì)PCB，其测算，AI服务器PCB价值量是普通服务器的价值(zhí)量的5~6倍，随着A传颂和传诵是什么意思区别，传颂和传诵的意思I大模型(xíng)和应(yīng)用的落地，市场对(duì)AI服务器的(de)需求日益增加，市场扩容在即，建(jiàn)议(yì)关(guān)注沪电(diàn)股份、生益(yì)科技(jì)、联瑞新材(cái)、生益电(diàn)子、兴森科(kē)技等企业。

　　另一方(fāng)面，对于(yú)相关电子产品，广发策略表(biǎo)示，电(diàn)子厂商(shāng)亦有(yǒu)望(wàng)受益于ChatGPT产业链(liàn)的发展。在终端应用侧，AIGC将有望为(wèi)XR、智(zhì)能音箱、安(ān)防等终端设(shè)备打开新(xīn)成长(zhǎng)空间。此外(wài)，东海证券3月31日(rì)研报(bào)同样认为，AI赋能消费电子趋势明确，估值重塑逻(luó)辑逐步验证(zhèng)，关注(zhù)消费电子景气拐点。

　　对此，国(guó)信证券4月17日研报建议，AI创新持续催化，关注AIoT设备及服务器产(chǎn)业链。其中，具备AIGC大(dà)语言模型接入(rù)潜力的AIoT设备产业(yè)链，包(bāo)括海康威视、传音控股、视源(yuán)股份、康冠科技、歌尔股份、创维数字(zì)等；2）受益于全球算力需求爆(bào)发(fā)式增长的AI服务器产业链(liàn)，包括工业富联(lián)、沪电股(gǔ)份、环旭电子(zi)、东山精密(mì)、闻泰科技、鹏鼎控股(gǔ)等；3）创新产(chǎn)品频发催化的VR/AR产业链，推荐歌尔股份、三(sān)利谱、创维数字等；4）景(jǐng)气度筑(zhù)底(dǐ)、消费复苏(sū)预期强化的智(zhì)能(néng)手机产业(yè)链，包括(kuò)光(guāng)弘科(kē)技、闻(wén)泰科技、传音控股、顺络电子、东山精密等。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 传颂和传诵是什么意思区别，传颂和传诵的意思