5月12日晚间，江铃(líng)汽车公告(gào)宣布，公司在(zài)2021年5月即公(gōng)开挂(guà)牌的江(jiāng)铃重型(xíng)汽车有限公司（江铃(líng)重汽(qì)）100％股(gǔ)权转让(ràng)交易终(zhōng)止(zhǐ)，而(ér)此前约(yuē)定的交易对方为(wèi)Volvo Lastvagnar Aktiebolag（沃尔沃卡车）。

　　江铃(líng)重汽是江铃(líng)汽车在2012年以2.7亿(yì)元价(jià)格(gé)接手的(de)资产，不(bù)过原计(jì)划在重卡行业“大展拳脚”的江铃汽车却(què)因此背上了包袱。江铃重汽(qì)在8年间亏(kuī)损额(é)度(dù)超过20亿元。而且(qiě)江铃汽车此前为转让铺路，还曾(céng)现金(jīn)为江铃重卡“输血(xuè)”11.42亿元。

　　不过，此次交易(yì)终止，也(yě)意(yì)味着(zhe)江(jiāng)铃汽(qì)车前后(hòu)耗了两年(nián)的“瘦身”行动依旧以(yǐ)失败告终。

　　审批未在(zài)约定时(shí)间(jiān)完成

　　这笔交易要追溯到两年前(qián)。在2021年5月7日，江(jiāng)铃汽车(chē)曾(céng)披露，拟以(yǐ)不低(dī)于7.64亿元的价格，通过山(shān)西省产权交易市场公开挂牌(pái)方(fāng)式，出(chū)售全资子公司(sī)江铃(líng)重汽100％的股权。

　　当时，江铃(líng)重汽对接盘方开出了要求(qiú)：1、世(shì)界500强企业，2020年度在(zài)全(quán)球(qiú)生产销售重型卡车(chē)超过12万辆；2、公司盈利，并在2018-2020年(nián)经审计合并报表净利润率超过5％。

　　3个(gè)月后(hòu)，谜底揭(jiē)晓。上述股(gǔ)权(quán)挂牌(pái)公告期于(yú)2021年8月(yuè)9日期限届(jiè)满作出指示和做出指示区别在哪，作出指示还是做出，交易股权出(chū)售征(zhēng)集到一名意向受让方，符(fú)合上述要求的沃尔沃卡车成(chéng)了接(jiē)盘侠。

　　而且，沃尔沃卡车也按(àn)照相关(guān)交易规则(zé)支付了(le)保(bǎo)证金。2021年(nián)8月(yuè)23日，双方经(jīng)协商(shāng)一(yī)致，就(jiù)出售(shòu)交易股权签署了(le)《关于(yú)江铃重型(xíng)汽车有限公(gōng)司100％股(gǔ)权(quán)的(de)股权转让(ràng)协议》，确定就目标股权(quán)支付(fù)的基准价(jià)款为人民币约(yuē)7.81亿元。

　　不过，江(jiāng)铃汽(qì)车5月12日公告称，该笔交易需要获得国资管理有(yǒu)权(quán)单位的批(pī)准，但由于交易(yì)所(suǒ)需的政府审批事项未能(néng)在约定的时间内完成，项目(mù)双方经协商一致，同意终(zhōng)止交易(yì)。

　　这笔交(jiāo)易前后耗时(shí)长(zhǎng)达2年之久，但最(zuì)终仍(réng)以失败告终。需要提及的是，江铃重汽(qì)命运颇为坎坷(kě)，此次交易已经是(shì)其(qí)历史上第三次转手。

　　成为(wèi)“财务黑洞”

　　资料显示(shì)，江铃重(zhòng)汽前(qián)身是山西省汽车工业集团。作为一家老牌国营企业，该公(gōng)司主要组(zǔ)装生产(chǎn)重(zhòng)型卡车与货车(chē)，但(dàn)由于经营不善陷入发展困境，在(zài)2007年第一次被重组。中国兵(bīng)器装备集团(tuán)及中国长(zhǎng)安汽车集(jí)团有限公司，将太原重汽重组为太原(yuán)长安重汽，作为长安汽车进入重卡(kǎ)领域的(de)跳(tiào)板(bǎn)。

　　但最终太(tài)原(yuán)重汽没能被盘活。太(tài)原重汽2011年的亏(kuī)损(sǔn)已达1.4亿(yì)元，2012上半年的(de)总销量为439辆。到(dào)2012年第一季度(dù)，太原重汽的净(jìng)资产仅(jǐn)为(wèi)2.5亿元，已难(nán)以实现正常运(yùn)转。

　　不过，江铃汽车却(què)对(duì)太原重汽产生了兴趣(qù)，该(gāi)公司在2012年7月(yuè)以(yǐ)不超过2.7亿元(yuán)的价格，从长安手中接(jiē)手太(tài)原长安(ān)重(zhòng)汽的全部(bù)股(gǔ)权(quán)，并于2013年1月将其(qí)更名为江铃重汽(qì)。

　　当(dāng)初，江铃汽车进入重(zhòng)卡领(lǐn作出指示和做出指示区别在哪，作出指示还是做出g)域的意图是(shì)实现商(shāng)用(yòng)车(chē)全覆盖(gài)。2013年，江铃汽车曾表示，最终(zhōng)将建成年产10万辆重型载货(huò)车、10万台发动机的(de)大型重卡企(qǐ)业，达(dá)产后(hòu)主营业务将超(chāo)过200亿(yì)元。

　　但江铃由于对(duì)重卡市场和客户(hù)洞察不足，经(jīng)营状况并不尽如人意。2016-2019年(nián)，江铃重(zhòng)卡的销量分别为52辆、796辆、1516辆、1090辆，2020年1-9月累(lèi)计销量为(wèi)1347辆。

　　同时期东风公司、中国(guó)重(zhòng)汽、一汽解放(fàng)等头部企业的单月销量，就(jiù)已(yǐ)超过江(jiāng)铃重(zhòng)汽几(jǐ)年的销量(liàng)总(zǒng)和。2020年9月(yuè)之后，江(jiāng)铃汽车不再披露有关江(jiāng)铃重(zhòng)卡(kǎ)的销量数据。

　　销量严重(zhòng)拖(tuō)后腿，江(jiāng)铃重汽俨然(rán)成为“财务黑洞”。江(jiāng)铃汽车2020年财报数据显示(shì)，截至2020年12月31日，江铃汽(qì)车重型(xíng)汽车相关业务累(lèi)计(jì)亏(kuī)损超20.33亿(yì)元(yuán)。其(qí)中，2020年亏(kuī)损最为(wèi)严(yán)重(zhòng)，超5亿(yì)元。而且2021年，江铃重汽仍然呈现亏损(sǔn)状态，1月净亏损为1213.7万(wàn)元。

　　截至2020年(nián)底，江铃重汽总负债为12.69亿元，总资产为7.99亿元，处于资不(bù)抵债的状态。因此，2021年后，江铃重汽(qì)停(tíng)止了所(suǒ)有的产(chǎn)销工作。

　　值得一(yī)提的是，在2021年初，江铃汽车还(hái)对江铃(líng)重汽进行(xíng)了11.42亿(yì)元的现金增资。这(zhè)一举动的主要目的是降低江(jiāng)铃重(zhòng)汽的资产负债率，便于吸引(yǐn)外部投资进入，利(lì)于江铃重汽进行(xíng)业务(wù)重组。

　　“地(dì)主家(jiā)”也没余粮

　　实际上，江(jiāng)铃汽车(chē)自(zì)身近(jìn)年来日(rì)子(zi)也不(bù)太好过。

　　从(cóng)2020年-2022年间(jiān)，江(jiāng)铃汽车分别(bié)实现(xiàn)营(yíng)收(shōu)330.96亿元(yuán)、352.21亿元和301亿元，这三(sān)年内，其实现归母净利润分(fēn)别为5.51亿(yì)元、5.74亿元和9.15亿元。

　　表(biǎo)面上(shàng)看，盈利状况尚可。不过，在2021年和2022年(nián)这两(liǎng)年间，江铃(líng)汽车(chē)收到的政(zhèng)府(fǔ)扶持资金就(jiù)达到(dào)5.16亿元和(hé)9.07亿元，这几乎撑起了其当年的净利润。而扣除(chú)非经常性损益(yì)后，江(jiāng)铃(líng)汽车(chē)在这两(liǎng)年的扣(kòu)非(fēi)归母净(jìng)利润分(fēn)别为2962万元和-2.3亿(yì)元(yuán)。

　　而且江(jiāng)铃汽车在这两年现金流状况也(yě)不佳(jiā)。在(zài)2020年(nián)，其经营活动现金流净额还达到(dào)36.98亿(yì)元(yuán)，到了2021年即降(jiàng)至17.6亿(yì)元(yuán)，而到了2022年(nián)这一科目(mù)变(biàn)成了-15.19亿元。而且(qiě)今(jīn)年一季度(dù)，这一科目(mù)仍未回正，为-7.22亿元。

　　今(jīn)年一(yī)季度(dù)，江铃汽车(chē)营收为75.26亿元，较上(shàng)年(nián)同期上升(shēng)4.06％，其归母净利(lì)润仅为1.83亿(yì)元，较上(shàng)年同(tóng)期下(xià)降5.79％。

　　随着沃尔沃接盘告吹，江铃重汽这一“包袱”仍然背在江铃(líng)汽车肩上。而(ér)江铃汽车此次也表示，江铃(líng)重汽已暂停生产和销售，当(dāng)前主要开(kāi)支为(wèi)员(yuán)工薪酬和设备维护等费用。“未来公司仍将继(jì)续(xù)积极推进江(jiāng)铃(líng)重汽作出指示和做出指示区别在哪，作出指示还是做出的重组工作，”江铃汽车方面称。

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